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Was ist der Unternehmenswert (EV)?
Der Unternehmenswert ist ein Maß für den Gesamtwert eines Unternehmens und wird häufig als umfassendere Alternative zur Marktkapitalisierung verwendet.
Der EV bezieht sowohl die Schulden als auch das Eigenkapital in seine Berechnung ein, wodurch Investoren und andere Marktteilnehmer ein vollständigeres Bild vom Wert eines Unternehmens erhalten.
Der Unternehmenswert wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung des Unternehmens, die ausstehenden Schulden und etwaige Minderheitsanteile addiert und dann die in der Bilanz ausgewiesenen Barmittel oder Barmitteläquivalente abgezogen werden. Diese Zahl kann Ihnen eine gute Vorstellung davon vermitteln, was der reine Kauf eines ganzen Unternehmens kosten würde.
Der Unternehmenswert wird manchmal auch als "Gesamtunternehmenswert" (GUV) oder "Unternehmenswert" bezeichnet.
Es ist auch zu beachten, dass der Unternehmenswert und die Marktkapitalisierung nicht dasselbe sind, auch wenn sie oft austauschbar verwendet werden.
Die Marktkapitalisierung berücksichtigt nur den Wert des ausstehenden Eigenkapitals eines Unternehmens, während der Unternehmenswert auch die Schulden und Minderheitsanteile berücksichtigt.
Warum ist der Unternehmenswert wichtig?
Der Unternehmenswert ist wichtig, weil er ein umfassenderes Bild vom Wert eines Unternehmens vermittelt als die reine Marktkapitalisierung.
Da sowohl Schulden als auch Eigenkapital in die Berechnung einbezogen werden, gibt Ihnen der Unternehmenswert eine bessere Vorstellung davon, was der Kauf eines Unternehmens tatsächlich kosten würde.
Dies kann besonders nützlich sein, um Unternehmen aus verschiedenen Branchen zu vergleichen.
Beispielsweise können zwei Unternehmen die gleiche Marktkapitalisierung haben, aber eines von ihnen kann viel stärker verschuldet sein als das andere. In diesem Fall wird das stärker verschuldete Unternehmen einen höheren Unternehmenswert haben.
Der Unternehmenswert kann auch zum Vergleich von Unternehmen unterschiedlicher Größe herangezogen werden.
Beispielsweise wird ein kleines Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar, das keine Schulden hat, einen Unternehmenswert von 100 Millionen US-Dollar haben.
Ein großes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar und 5 Milliarden US-Dollar Schulden hat dagegen einen Unternehmenswert von 15 Milliarden US-Dollar.
Im Allgemeinen ist der Unternehmenswert ein umfassenderes Maß als die Marktkapitalisierung und kann beim Vergleich von Unternehmen unterschiedlicher Branchen und Größen hilfreich sein.
Unternehmenswert oder Eigenkapitalwert: Was ist der Unterschied?
Es ist zu beachten, dass der Unternehmenswert und der Eigenkapitalwert nicht dasselbe sind, auch wenn sie oft austauschbar verwendet werden.
Der Eigenkapitalwert ist einfach die Marktkapitalisierung der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Der Unternehmenswert berücksichtigt auch die Schulden und Minderheitsanteile.
Hier ein schnelles Beispiel, um den Unterschied zwischen dem Unternehmenswert und dem Eigenkapitalwert zu verdeutlichen:
Nehmen wir an, das Unternehmen XYZ hat 10 Millionen ausstehende Aktien, und jede Aktie wird zu 10 $ gehandelt. Damit hat XYZ eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar. Nehmen wir nun an, dass XYZ außerdem 50 Millionen US-Dollar Schulden und 20 Millionen US-Dollar Bargeld hat. Dies gibt XYZ einen Unternehmenswert von 130 Mio. $ ((100 Mio. $ + 50 Mio. $) - 20 Mio. $).
Wie Sie sehen können, ist der Unternehmenswert einfach die Marktkapitalisierung plus Schulden abzüglich der Barmittel (ein nicht operativer Vermögenswert). Der Eigenkapitalwert hingegen entspricht einfach der Marktkapitalisierung.
Wie Sie den Unternehmenswert zum Vergleich von Unternehmen nutzen können
Wie bereits erwähnt, kann der Unternehmenswert nützlich sein, um Unternehmen aus verschiedenen Branchen und unterschiedlicher Größe zu vergleichen.
Hier sind einige Beispiele dafür, wie Sie den Unternehmenswert zum Vergleich von Unternehmen nutzen können :
Um zwei Unternehmen aus derselben Branche zu vergleichen.
Nehmen wir an, Sie versuchen, zwischen dem Unternehmen ABC und dem Unternehmen XYZ zu wählen, die beide den gleichen Gewinnbetrag aufweisen.
Beide Unternehmen haben eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar, aber ABC hat 500 Millionen US-Dollar Schulden, während XYZ keine Schulden hat.
Dadurch hat ABC einen Unternehmenswert von 1,5 Milliarden US-Dollar ((1B + 500M$) - 0$), während XYZ einen Unternehmenswert von 1B hat (1B + 0$ - 0$).
In diesem Fall könnten Sie es vorziehen, in XYZ zu investieren, da ihr Unternehmenswert niedriger ist.
Mit anderen Worten: Sie erwirtschaftet Gewinne effizienter, da ihr Grundkapital geringer ist.
Wenn beide Unternehmen 100 Mio. USD EBITDA pro Jahr erwirtschaften, hätte ABC ein EV/EBITDA-Verhältnis von 15x, während XYZ ein EV/EBITDA-Verhältnis von 10x hätte.
Um zwei Unternehmen unterschiedlicher Größe zu vergleichen.
Nehmen wir an, Sie versuchen, zwischen dem Unternehmen ABC und dem Unternehmen XYZ zu wählen.
ABC hat eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar, während XYZ eine Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar hat.
Allerdings hat ABC auch 500 Millionen US-Dollar Schulden, während XYZ nur 50 Millionen US-Dollar Schulden hat.
Dadurch hat ABC einen Unternehmenswert von 1,5 Mrd. US-Dollar ((1 Mrd. + 500 Mio.) - 0 US-Dollar), während XYZ einen Unternehmenswert von 10,05 Mrd. US-Dollar ((10 Mrd. + 50 Mio.) - 0 US-Dollar) hat.
Wenn ABC 100 Millionen US-Dollar EBITDA pro Jahr und XYZ 1 Milliarde US-Dollar EBITDA pro Jahr hat, scheinen sie auf der Grundlage ihrer Marktkapitalisierung einen ähnlichen Wert zu haben.
Vergleicht man jedoch mit dem geeigneten Maßstab (Unternehmenswert), stellt man fest, dass XYZ tatsächlich zum niedrigsten Vielfachen gehandelt wird - 10,05 Milliarden US-Dollar geteilt durch 1 Milliarde US-Dollar - 10,05x, während ABC zu einem EBITDA-Multiple von 15x gehandelt wird.
Zum Vergleich zweier Unternehmen unterschiedlicher Größe und in verschiedenen Branchen
Nehmen wir an, Sie versuchen, zwischen dem Unternehmen ABC, das dem Technologiesektor angehört, und dem Unternehmen XYZ, das dem Energiesektor angehört, zu wählen.
In diesem Fall kann der Vergleich der EBITDA-Multiplikatoren - oder anderer Bewertungsmultiplikatoren - ein Vergleich zwischen Äpfeln und Orangen sein, da die beiden Unternehmen unterschiedlichen Branchen angehören.
Das Technologieunternehmen wächst möglicherweise schneller. Darüber hinaus ist es möglich, dass Sie eher unterschiedliche Multiples vergleichen möchten.
Viele Technologieunternehmen haben aufgrund ihres Wachstums ein niedriges EBITDA im Verhältnis zu ihrem Unternehmenswert. Und viele Unternehmen aus dem Energiesektor möchten möglicherweise anhand unterschiedlicher Multiples wie VE/EBITDAX bewertet werden.
Dies wird im Folgenden näher erläutert.
Multiplikatoren für den Unternehmenswert (EV)
Unternehmenswert im Verhältnis zu den Verkäufen (EV/Verkäufe).
Die Kennzahl EV/Umsatz ist beispielsweise einfach der Unternehmenswert eines Unternehmens geteilt durch seine Umsätze.
Diese Kennzahl kann beim Vergleich von Unternehmen aus verschiedenen Branchen nützlich sein, da sie die unterschiedliche Größe der Unternehmen berücksichtigt.
Ein Unternehmen mit einem Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar und einem Unternehmenswert von 10 Milliarden US-Dollar hat beispielsweise ein EV/Umsatz-Verhältnis von 10x.
Ein Unternehmen mit einem Umsatz von 100 Millionen US-Dollar und einem Unternehmenswert von 1 Milliarde US-Dollar hätte ebenfalls ein EV/Umsatz-Verhältnis von 10x.
Das erstgenannte Unternehmen würde jedoch als teurer gelten, da es eine höhere Investition benötigen würde, um das gleiche Umsatzniveau zu erreichen.
Das Verhältnis EV/Umsatz kann auch verwendet werden, um Unternehmen in derselben Branche zu vergleichen.
Beispielsweise kann Unternehmen A ein EV/Umsatz-Verhältnis von 8x haben, während Unternehmen B ein Verhältnis von 12x hat. Das bedeutet, dass Unternehmen B im Verhältnis zu seinen Verkäufen teurer ist, was aber auch durch eine höhere Wachstumsrate gerechtfertigt sein kann.
Schließlich kann das EV/Umsatz-Verhältnis auch verwendet werden, um ein Unternehmen mit Gleichaltrigen oder dem Markt zu vergleichen. Wenn beispielsweise das durchschnittliche EV/Umsatz-Verhältnis in einer Branche bei 10x liegt und Unternehmen A ein Verhältnis von 8x hat, dann kann Unternehmen A als unterbewertet angesehen werden.
Es ist jedoch wichtig, daran zu denken, dass das EV/Umsatz-Verhältnis nur eine von mehreren Messgrößen ist und nicht isoliert verwendet werden sollte. Es ist immer wichtig, eine Reihe von Faktoren zu berücksichtigen, bevor eine Investitionsentscheidung getroffen wird.
Unternehmenswert im Verhältnis zum EBIT (EV/EBIT)
Das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBIT (EV/EBIT) ist ein Maß für den Wert eines Unternehmens, bei dem Zinsen und Steuern berücksichtigt werden (z. B. können damit unterschiedliche Kapitalstrukturen und Rechtsordnungen berücksichtigt werden).
Das EV/EBIT-Verhältnis wird berechnet, indem der Unternehmenswert eines Unternehmens durch sein EBIT geteilt wird.
Ein hohes EV/EBIT-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen hoch bewertet ist und möglicherweise überbewertet wird. Ein niedriges EV/EBIT-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen unterbewertet ist.
Das EV/EBIT-Verhältnis wird häufig in Verbindung mit anderen Bewertungskennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) verwendet, um ein vollständigeres Bild der Bewertung eines Unternehmens zu erhalten.
Unternehmenswert im Verhältnis zum EBITDA (EV/EBITDA)
Das EV/EBITDA-Verhältnis ist eine weitere beliebte Kennzahl für den Unternehmenswert. Diese Kennzahl entspricht einfach dem Unternehmenswert eines Unternehmens geteilt durch sein EBITDA. Diese Kennzahl kann beim Vergleich von Unternehmen hilfreich sein, da sie die Schulden und den Cashflow eines Unternehmens berücksichtigt.
Ein Unternehmen mit einem niedrigeren EV/EBITDA-Verhältnis wird in der Regel als attraktiver angesehen, da es zu einem niedrigeren Vielfachen seiner Gewinne gehandelt wird.
Ein Unternehmen mit einem höheren EV/EBITDA-Verhältnis wird im Allgemeinen als weniger attraktiv angesehen, da es zu einem höheren Vielfachen seiner Gewinne gehandelt wird.
Bei der Verwendung des EV/EBITDA-Verhältnisses sind einige Punkte zu beachten.
Erstens berücksichtigt diese Kennzahl nicht die Kapitalstruktur eines Unternehmens.
Das bedeutet, dass zwei Unternehmen die gleiche EV/EBITDA-Ratio, aber unterschiedliche Schulden- und Eigenkapitalniveaus haben können. Sie sollten daher immer die Bilanz eines Unternehmens prüfen, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen.
Zweitens kann das EBITDA vom Management manipuliert werden. Denn beim EBITDA werden Posten wie Zinsaufwendungen und Steuern nicht berücksichtigt. Daher sollten Sie sich immer die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens ansehen, um besser bestimmen zu können, welche Gewinne das Unternehmen tatsächlich erzielen kann.
Das Verhältnis EV/EBITDA kann ein nützliches Instrument sein, um Unternehmen zu vergleichen. Sie sollten sich jedoch immer die Grenzen dieser Kennzahl vor Augen halten, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen.
Was gilt als gesundes EV/EBITDA-Verhältnis?
Ein "gesundes" Verhältnis von Unternehmenswert/EBITDA ist von Branche zu Branche unterschiedlich. Beispielsweise kann ein Unternehmen aus dem Technologiesektor ein höheres EV/EBITDA-Verhältnis aufweisen als ein Unternehmen aus dem Einzelhandelssektor.
Im Allgemeinen wird jedoch ein Unternehmen mit einem EV/EBITDA-Verhältnis von weniger als 10x als angemessener Wert angesehen, den es sich lohnt, als Investition zu erkunden, während ein Unternehmen mit einem EV/EBITDA-Verhältnis von mehr als 10x als überlegener Wert angesehen wird.
Wenn Private-Equity-Fonds Investitionen in reife Unternehmen in Betracht ziehen, suchen sie häufig nach einem EV/EBITDA-Verhältnis von unter 8x, obwohl der Auswahlprozess und die Art und Weise, wie sie Übernahmekandidaten finden, natürlich viel komplexer sind.
Dies ist natürlich nur eine allgemeine Richtlinie, und bei der Bewertung des Wertes eines Unternehmens müssen viele weitere Faktoren berücksichtigt werden.
Wie hoch sind die gängigen EV/EBITDA-Multiples pro Branche?
| Industrie | Durchschnittlicher EBITDA-Multiple |
|---|---|
| Information und Gesundheitstechnologie | 20x+ |
| Fluggesellschaften | 6x |
| Medikamente, Biotechnologie | 40x+ |
| Hotels und Kasinos | 15x |
| Einzelhandel, allgemein | 14x |
| Einzelhandel, Lebensmittel | 9x |
| Versorgungsunternehmen, außer Wasser | 12x |
| Bau von Häusern | 10x |
| Medizinische Geräte und Bedarfsartikel | 20x+ |
| Öl und Gas, Exploration und Förderung | 5x |
| Telekommunikation, Ausrüstung (Telefone und tragbare Geräte) | 14x |
| Professionelle Informationsdienste (Big Data) | 20x+ |
| Software, Systeme und Anwendungen | 20x+ |
| Drahtlose Telekommunikationsdienste | 7x |
Unternehmenswert im Verhältnis zum freien Cashflow (EV/FTD).
Das EV/FTD-Verhältnis ist einfach der Unternehmenswert eines Unternehmens geteilt durch seinen freien Cashflow. Der Unternehmenswert ist die Marktkapitalisierung plus Schulden, Minderheitsanteile und Vorzugsaktien abzüglich der Summe der Barmittel und Barmitteläquivalente.
Diese Kennzahl wird verwendet, um festzustellen, ob ein Unternehmen unter- oder überbewertet ist. Ein niedrigeres EV/FTD-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen unterbewertet ist, ein höheres EV/FTD-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen überbewertet ist.
Die Formel zur Berechnung des EV/FTD-Verhältnisses lautet wie folgt:
EV/FTD = Unternehmenswert / Freier Cashflow.
Um den Unternehmenswert eines Unternehmens zu berechnen, müssen Sie die folgende Formel verwenden:
Unternehmenswert = Marktkapitalisierung + Schulden - Minderheitsanteile - Vorzugsaktien + Summe der Barmittel und Barmitteläquivalente.
Und um den freien Cashflow zu berechnen, müssen Sie folgende Formel verwenden:
Freier Cashflow = Nettogewinn + Abschreibung und Amortisation - Veränderung des Betriebskapitals - Investitionsausgaben.
Das EV/FTD-Verhältnis ist ein nützliches Instrument für die Bewertung, da es den Verschuldungsgrad und die Liquidität eines Unternehmens berücksichtigt.
Dies ist wichtig, da ein hoch verschuldetes Unternehmen möglicherweise nicht so unterbewertet ist, wie Sie denken, und ein Unternehmen mit viel Bargeld möglicherweise überbewertet ist.
Unternehmenswert im Verhältnis zum EBITDAR (EV/EBITDAR).
Der EV/EBITDAR-Multiplikator ist eine Bewertungskennzahl, die zum Vergleich des relativen Werts von Unternehmen in einer bestimmten Branche, in der Regel Immobilien, verwendet wird.
Der Zähler, EV, ist die Summe der Marktkapitalisierung, der Schulden und Vorzugsaktien eines Unternehmens abzüglich der Barmittel und Investitionen. Der Nenner, EBITDAR, ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisation und Miete.
Diese Kennzahl wird von Anlegern häufig zum Vergleich von Unternehmen innerhalb einer Branche herangezogen, da sie Unterschiede in der Kapitalstruktur und den Bilanzierungspraktiken berücksichtigt.
Unternehmenswert im Verhältnis zum EBITDAX (EV/EBITDAX)
Das Verhältnis Unternehmenswert/EBITDAX (EV/EBITDAX) ist eine beliebte Bewertungskennzahl, die zur Messung des relativen Werts eines Unternehmens im Öl- und Gassektor (O&G) verwendet wird.
Das Verhältnis EV/EBITDAX wird berechnet, indem der EV eines Unternehmens durch seinen EBITDAX geteilt wird.
Der EBITDAX ist ein Maß für den Gewinn eines Unternehmens vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen und Explorationskosten.
Das Verhältnis EV/EBITDAX wird verwendet, um die Bewertungen von Unternehmen in einer Branche zu vergleichen, da es die unterschiedlichen Explorationsausgaben der Unternehmen berücksichtigt.
Die EV/EBITDAX-Ratio wird häufig von Analysten und Investoren in der Öl- und Gasindustrie verwendet, da sie ein genaueres Bild vom Wert eines Unternehmens vermittelt als das traditionelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) oder EV/EBITDA.
Das EV/EBITDAX-Verhältnis ist auch nützlich, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen zu vergleichen.
Unternehmenswert im Vergleich zu 2P (EV/2P)
Die EV/2P-Ratio ist ein Maß für den Wert eines Öl- und Gasunternehmens im Verhältnis zu seinen nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven (2P).
Die Kennzahl wird als Marktwert des gesamten Eigenkapitals eines Unternehmens plus Schulden minus Barmittel, geteilt durch den Barwert nach Steuern seiner 2P-Reserven, berechnet.
Die EV/2P-Ratio wird von Analysten verwendet, um den relativen Wert verschiedener Öl- und Gasunternehmen zu vergleichen.
Ein höheres EV/2P-Verhältnis zeigt an, dass ein Unternehmen zu einem Preis gehandelt wird, der über seinen zugrunde liegenden 2P-Reserven liegt.
Ein niedrigeres EV/2P-Verhältnis bedeutet, dass ein Unternehmen zu einem Preis gehandelt wird, der unter dem seiner 2P-Reserven liegt.
Das EV/2P-Verhältnis wird auch von Analysten verwendet, um potenzielle Übernahmeziele zu identifizieren.
Ein Unternehmen mit einem hohen EV/2P-Verhältnis kann als attraktives Ziel für ein anderes Öl- und Gasunternehmen angesehen werden, das neue Reserven erwerben möchte.
Dies sind nur einige der gängigsten Unternehmenswertkennzahlen. Wie Sie sehen, kann der Unternehmenswert durch eine Reihe unterschiedlicher Parameter geteilt werden, um eine Vielzahl unterschiedlicher Kennzahlen zu erhalten.
Warum wird der Unternehmenswert nicht für Banken verwendet?
Banken unterscheiden sich von anderen Unternehmen, da sie sich zur Finanzierung ihrer Geschäfte stark auf Schulden stützen.
Das bedeutet, dass der Wert der Aktiva und Passiva einer Bank gemeinsam betrachtet werden muss, um ein getreues Bild des Wertes der Institution zu erhalten.
Es gibt mehrere Gründe, warum der Unternehmenswert nicht zur Bewertung von Banken herangezogen wird.
Erstens haben Banken in der Regel sehr komplexe Bilanzen mit zahlreichen Kategorien von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. Daher ist es schwierig, einen genauen Unternehmenswert für das Unternehmen zu berechnen.
Zweitens kann der Wert der Vermögenswerte einer Bank aufgrund von Änderungen der Zinssätze oder der Kreditbedingungen schnell schwanken. Daher ist es schwierig, den "wahren" Wert der Vermögenswerte einer Bank zu bestimmen.
Schließlich sind Banken regulierte Institutionen, die strengen Regeln und Vorschriften unterliegen. Daher ist es schwierig, sie mit anderen Unternehmen zu vergleichen, wenn man sie mithilfe des Unternehmenswerts bewertet.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Unternehmenswert aufgrund der Komplexität ihrer Bilanzen, der Volatilität ihrer Vermögenswerte und des regulatorischen Umfelds, in dem sie tätig sind, in der Regel nicht zur Bewertung von Banken herangezogen wird.
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Unternehmenswert - FAQs
Was ist der Unterschied zwischen dem Unternehmenswert und der Marktkapitalisierung?
Der Unternehmenswert (EV) eines Unternehmens ist seine Marktkapitalisierung plus seine Schulden abzüglich der in seiner Bilanz ausgewiesenen Barmittel.
Die Marktkapitalisierung (market cap) eines Unternehmens ist der Marktwert seiner im Umlauf befindlichen Aktien.
Der Unternehmenswert eines Unternehmens ist also seine Marktkapitalisierung plus seine Schulden minus die liquiden Mittel.
Es gibt jedoch einige wichtige Unterschiede zwischen dem Unternehmenswert und der Marktkapitalisierung.
Erstens umfasst der Unternehmenswert alle Formen von Schulden, während die Marktkapitalisierung nur das Eigenkapital umfasst.
Zweitens berücksichtigt der Unternehmenswert auch die in der Bilanz ausgewiesenen liquiden Mittel, was bei der Marktkapitalisierung nicht der Fall ist.
Drittens kann der Unternehmenswert zum Vergleich von Unternehmen unterschiedlicher Größe und Art (z. B. privat oder staatlich) zu EV-Bewertungsmultiplikatoren herangezogen werden, während die Marktkapitalisierung in der Regel nur zum Vergleich von Unternehmen innerhalb einer Branche verwendet wird.
Was ist also der Unterschied zwischen dem Unternehmenswert und der Marktkapitalisierung?
Der Hauptunterschied besteht darin, dass der Unternehmenswert alle Formen von Schulden und Barmitteln einschließt, während die Marktkapitalisierung nur das Eigenkapital umfasst.
Wie findet man den Unternehmenswert?
Es gibt mehrere Möglichkeiten, den Unternehmenswert zu berechnen.
Die gängigste besteht darin, den Marktwert aller ausstehenden Aktien und den Marktwert aller Schulden zu addieren und dann die in der Bilanz ausgewiesenen liquiden Mittel abzuziehen.
Schließlich kann der Unternehmenswert auch anhand des Unternehmensvielfachen eines Unternehmens (EV/EBITDA) berechnet werden. Dieses Verhältnis berücksichtigt den Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) eines Unternehmens und seinen Unternehmenswert.
Wenn Sie seinen EBITDA-Multiplikator und sein EBITDA kennen, können Sie dann seinen Unternehmenswert ermitteln, indem Sie die beiden multiplizieren.
Warum subtrahieren Sie die liquiden Mittel vom Unternehmenswert?
Der Unternehmenswert eines Unternehmens ist seine Marktkapitalisierung plus Schulden abzüglich der liquiden Mittel. Der Grund, warum Barmittel vom Unternehmenswert abgezogen werden, ist, dass sie nicht als "Betriebsvermögen" betrachtet werden.
Das bedeutet, dass Barmittel zur Rückzahlung von Schulden verwendet oder an die Aktionäre ausgezahlt werden können, ohne die Fähigkeit des Unternehmens, Gewinne zu erwirtschaften, zu beeinträchtigen.
Mit anderen Worten: Der Unternehmenswert ist ein Maß für die betrieblichen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens, während Barmittel ein nicht betrieblicher Vermögenswert sind.
Warum ist der Unternehmenswert wichtig?
Der Unternehmenswert ist wichtig, weil er ein genaueres Bild vom tatsächlichen Wert eines Unternehmens vermittelt.
Denn der Unternehmenswert umfasst alle Formen von Schulden und Barmitteln, während die Marktkapitalisierung nur das Eigenkapital umfasst.
Wie kommt man vom Unternehmenswert zum Eigenkapitalwert?
Der Eigenkapitalwert eines Unternehmens ist sein Unternehmenswert abzüglich seiner Schulden und Vorzugsaktien oder Minderheitsanteile.
Er kann berechnet werden, indem man vom Unternehmenswert den Marktwert aller ausstehenden Schulden, den Marktwert aller Vorzugsaktien und die in der Bilanz ausgewiesenen liquiden Mittel abzieht.
Warum ist der Unternehmenswert genauer als die Marktkapitalisierung?
Der Unternehmenswert ist als Marker für die Gesamtbewertung genauer als die Marktkapitalisierung, da er alle Formen von Schulden und Barmitteln berücksichtigt, während die Marktkapitalisierung nur das Eigenkapital umfasst.
Zusammenfassung - Unternehmenswert
Der Unternehmenswert ist eine umfassende Kennzahl, die die Marktkapitalisierung, die Schulden und die liquiden Mittel eines Unternehmens berücksichtigt. Dies macht ihn zu einem nützlichen Instrument, um Unternehmen aus verschiedenen Branchen und unterschiedlicher Größe zu vergleichen.
Der Unternehmenswert ist lediglich die Marktkapitalisierung der ausstehenden Aktien eines Unternehmens und berücksichtigt weder die Schulden noch die liquiden Mittel.
Es ist wichtig, daran zu denken, dass der Unternehmenswert nur eine der Messgrößen ist, die Sie zum Vergleich von Unternehmen heranziehen können. Achten Sie darauf, eine Vielzahl von Faktoren zu prüfen, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen.