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Trading de emissões de carbono - Explorar o mercado do carbono

Trading de emissões de carbono

O trading de emissões de carbono é um tipo de política que permite às empresas comprar ou vender licenças de produção de dióxido de carbono (CO2) autorizadas pelos governos de acordo com normas de emissões regionais ou nacionais.

O trading de emissões de carbono baseia-se na ideia de que os indivíduos ou as instituições podem possuir, comprar ou vender licenças de produção de gases com efeito de estufa.

O trading de emissões de carbono permite às empresas gerir a sua produção de carbono, reduzindo-a, compensando-a ou comprando licenças para a exceder.

Isto reduz os custos para as empresas, porque podem cumprir as suas obrigações de redução de forma mais económica, comprando créditos adicionais em vez de reduzirem os seus próprios níveis de poluição.

Durante um período inicial de distribuição de licenças, este mercado é conduzido com uma quantidade fixa de créditos disponíveis para compra (conhecida como a atribuição inicial).

Uma vez estabelecida essa quantidade e o mercado livre, os preços evoluem de acordo com a oferta e a procura, como noutros mercados.

Devido à redução da oferta e ao aumento da procura de licenças de emissão num sistema de trading de carbono, alguns estudos económicos demonstraram que o preço por unidade de carbono deve aumentar para que a sociedade no seu conjunto beneficie da redução das emissões de gases com efeito de estufa. Neste caso, o trading de carbono torna-se um novo produto de valor.

O trading de licenças de emissão de carbono baseia-se na ideia de que os indivíduos, as instituições, as empresas e outras organizações podem possuir, comprar ou vender licenças para produzir uma quantidade aceitável de gases com efeito de estufa - para apoiar a industrialização e a atividade económica (por exemplo, centrais eléctricas ou transportes, para permitir que continuem a produzir com pouco efeito na produção industrial (como a produção de eletricidade)).

O trading de carbono permite às empresas gerir a sua produção de carbono, quer reduzindo-a, quer compensando-a ou comprando licenças para a exceder, a fim de pagar as externalidades negativas associadas às actividades poluentes.

Impostos sobre o carbono e preços da energia

Existe uma forte correlação entre o preço das emissões de carbono e o preço da eletricidade. (A produção de eletricidade é responsável por cerca de 20-25% de todas as emissões globais).

Se os decisores políticos tencionarem continuar na via de manter o aumento da temperatura abaixo de 1,5 graus Celsius antes de 2050, as famílias poderão assistir a um aumento dos preços da energia.

Os impostos sobre o carbono são impostos sobre as emissões de carbono aplicados por nações, estados, regiões ou outros municípios.

Alguns países adoptaram um imposto sobre o teor de carbono da energia ou um imposto em grande escala que utiliza a intensidade de carbono como um critério entre outros.

Impostos sobre o carbono e trading de emissões de carbono

Os economistas consideram geralmente que os impostos sobre o carbono são a forma economicamente mais eficaz de travar o crescimento ou reduzir as emissões de carbono (quer diretamente, quer numa base per capita).

Os impostos sobre o carbono funcionam como um desincentivo às actividades intensivas em carbono e como um incentivo à procura de soluções alternativas.

Por outro lado, o trading de licenças de emissão de carbono é uma abordagem dos problemas baseada no mercado que estabelece um limite máximo ou um teto para as emissões totais de carbono.

Os impostos sobre o carbono são fixados pelo governo como uma questão de política pública. Em contrapartida, o trading de emissões assenta nas forças de mercado da oferta e da procura (que resultam da política climática e de outras práticas de gestão do carbono).

Um imposto sobre o carbono pode ser utilizado a diferentes níveis de governo (municipal, estatal/provincial, central/federal) para reduzir as emissões de carbono. Os regimes de trading de licenças de emissão de carbono só foram implementados a nível nacional.

A Carbon Pricing Leadership Coalition reúne participantes dos sectores público e privado e apresenta uma lista de 18 países cujas políticas de fixação de preços dos gases com efeito de estufa satisfazem os seus critérios de liderança em matéria de fixação de preços do carbono. Esses países são Austrália, Brasil, Canadá, Chile, China, França, Alemanha, Hungria, Irlanda, Japão, México, Marrocos, Noruega, Coreia do Sul, Rússia, Suíça e Reino Unido.

Neste caso, o trading de licenças de emissão de carbono cria essencialmente uma mercadoria que pode ser comprada ou vendida por aqueles que têm acesso ao mercado livre.

O trading de licenças de emissão de carbono é um método alternativo de regulação das emissões de carbono e permite que os países membros transaccionem licenças de emissão de carbono (ou dióxido de carbono) sem terem de se basear nos seus próprios regulamentos nacionais - embora os preços das licenças de emissão de carbono sejam frequentemente influenciados pelos regulamentos, uma vez que a procura de licenças provém de muitas fontes diferentes.

O trading de carbono não requer ação governamental, o que o torna um método eficaz em termos de custos para reduzir as emissões de gases com efeito de estufa. As licenças de carbono são estabelecidas por políticas públicas, sendo os preços depois determinados pela oferta e pela procura no mercado aberto.

Cada país tem muitas fontes diferentes e uma combinação única de emissões de carbono (por exemplo, eletricidade, transportes, construção, práticas agrícolas). Consequentemente, os níveis de poluição por carbono necessários para cumprir os objectivos de redução dos GEE variam em função da economia do país e da sua composição.

Os regimes de trading de licenças de emissão de carbono dão a países como a China a oportunidade de reduzir as suas emissões de GEE sem terem de trocar o ambiente pelo crescimento económico (uma vez que produzem uma quantidade grande e crescente de emissões globais).

Os impostos sobre o carbono podem incentivar os governos a regulamentar as indústrias que produzem grandes quantidades de emissões de carbono.

Os impostos sobre o carbono são mais eficazes na redução das emissões de GEE se forem mais elevados do que o preço de uma quantidade equivalente de créditos de compensação de carbono.

As compensações de carbono permitem que as indústrias com utilização intensiva de carbono continuem a ser rentáveis, mas isso pode ser feito à custa de produtos mais caros até que as fontes de energia renováveis possam satisfazer uma maior procura.

O objetivo fundamental de muitos regimes de trading de emissões de carbono era permitir que todos competissem em condições de igualdade, em vez de impor limites apenas aos grandes produtores de carbono.

O preço das emissões de carbono e da eletricidade tem de aumentar consideravelmente para manter as temperaturas a um nível aceitável.

O preço das emissões de carbono

Variações da temperatura global em novembro em comparação com a média do século XX

Variações da temperatura global

Para reduzir as alterações climáticas, muitos governos em todo o mundo tentaram reduzir a oferta de energia castanha barata. No entanto, a procura de energia continua a ser uma procura.

Se a oferta for limitada e não existirem novas alternativas, o preço aumenta.

As infra-estruturas mundiais ainda estão muito dependentes da energia castanha. Quando são necessários muitos edifícios novos e a procura ultrapassa a oferta, assiste-se à inflação.

Os políticos estão conscientes deste facto. Cada vez mais governos querem que os seus bancos centrais desempenhem um papel ativo na política climática, mesmo que seja questionável o que este tipo de instituição pode realmente fazer nesta frente.

O mandato de um banco central abrange geralmente a inflação ou a produção e a inflação (e, de facto ou na prática, as questões relacionadas com a moeda nacional e a estabilidade financeira).

O Governador do Riksbank da Suécia, Sr. Ingves, argumentou que a inflação induzida por factores ambientais e ambientais pode ser essencialmente ignorada no que diz respeito à política monetária.

Por outras palavras, alguns decisores políticos acreditam que as questões climáticas são suficientemente importantes para excluir quaisquer efeitos de preços excessivos daí resultantes aquando da tomada de decisões políticas.

As emissões de gases com efeito de estufa como nova matéria-prima

As partes que assumiram compromissos no âmbito do Protocolo de Quioto (partes do Anexo B) aceitaram objectivos para limitar ou reduzir as suas emissões de carbono.

Estes objectivos são expressos em níveis de emissões permitidas.

As emissões permitidas são divididas em Unidades de Quantidade Atribuída (UQA).

Tal como explicado no artigo 17º do Protocolo de Quioto, o trading de emissões permite que os países que têm unidades de emissão excedentárias - ou seja, emissões que foram autorizadas mas não utilizadas numa atividade industrial ou noutra atividade económica - vendam essa capacidade excedentária a outros países que excederam os seus objectivos.

Trata-se, de facto, de uma forma de limitação e trading. Trata-se de um sistema de redução das emissões de carbono e de outras formas de poluição em que é fixado um limite máximo para a quantidade que uma determinada empresa ou outra organização pode produzir, mas que permite a compra de capacidade de emissão adicional a outras organizações que não tenham esgotado a sua quota.

No caso do carbono, foi efetivamente criada uma nova mercadoria sob a forma de uma redução das suas emissões. Uma vez que o dióxido de carbono (CO2) é o principal gás com efeito de estufa, é frequentemente referido como "comércio de carbono".

O carbono é, portanto, monitorizado e comercializado como qualquer outra mercadoria. É o que se designa por "mercado do carbono".

Outras unidades de trading no mercado de carbono

No âmbito do regime de comércio de licenças de emissão do Protocolo de Quioto, podem ser transaccionadas mais do que unidades de emissão reais.

Outras unidades que podem ser transaccionadas no âmbito do programa podem assumir a forma de:

  • Uma Unidade de Redução de Emissões (URE) gerada por um projeto de Implementação Conjunta.
  • Uma unidade de remoção (RMU) baseada em actividades de utilização dos solos, alteração da utilização dos solos e silvicultura (LULUCF) (por exemplo, reflorestação, associada a poupanças de emissões equivalentes de CO2).
  • Uma redução certificada de emissões (RCE) gerada por uma atividade de projeto do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo.

Cada unidade é igual a uma tonelada de dióxido de carbono.

As transferências e aquisições de URE, URM e RCE são acompanhadas e registadas através de sistemas de registo ao abrigo do Protocolo de Quioto.

Um registo internacional de transacções garante que as unidades de redução de emissões são transferidas de forma segura entre países.

Reserva para o período de compromisso

Devido ao risco de algumas entidades poderem vender tantas unidades que não consigam cumprir os seus próprios objectivos de emissões, cada entidade deve ter uma reserva de URE, RCE, UQA e/ou URM no seu registo nacional.

Esta reserva, conhecida como "reserva para o período de compromisso", não deve ser inferior a nenhum dos dois valores seguintes:

  • 90% da quantidade atribuída à Parte, ou
  • 100% do quíntuplo do seu inventário revisto aquando da sua última revisão, consoante o que for mais baixo.

Relação com os regimes nacionais e regionais de comércio de licenças de emissão

Os regimes de comércio de licenças de emissão podem ser estabelecidos como uma aplicação da política climática a nível regional e nacional.

Ao abrigo destes regimes, os governos estabelecem objectivos e obrigações em matéria de emissões que devem ser cumpridos por todas as entidades envolvidas. O regime de comércio de licenças de emissão da União Europeia é a maior operação atualmente em curso.

A aplicação do regime de comércio de licenças de emissão do Protocolo de Quioto é também um exemplo de um regime de comércio de licenças de emissão a nível regional.

O Mecanismo de Fixação de Preços do Carbono (MTC) da Austrália é uma forma de comércio de emissões concebida pelo seu governo. O MAP australiano permitiu que a Austrália se tornasse o primeiro país do mundo a ter um mecanismo de fixação de preços do carbono que funciona tanto a nível estatal como federal.

As especificações de conceção do programa são semelhantes às adoptadas pelo Estado da Califórnia.

As dificuldades do mercado dos créditos de carbono

Quando as acções começaram a cair em 2022, o mesmo aconteceu com o florescente mercado de créditos de carbono.

Os especuladores retiraram-se, apostando que a procura por parte das empresas que procuram reduzir as suas emissões manteria os preços em alta.

O preço médio dos créditos de carbono atingiu 13,10 dólares em fevereiro de 2022, segundo a empresa de dados sobre energia OPIS.

Mas em março, com a subida dos preços da energia a aumentar a ameaça de recessão (devido ao número de países que precisam de importar energia) e a inflação a subir, os preços caíram para uma média de 8,17 dólares, de acordo com os dados da OPIS.

Os créditos de carbono são utilizados por empresas que procuram compensar eficazmente as suas emissões de gases com efeito de estufa.

Os créditos financiam projectos que reduzem o carbono na atmosfera ou evitam a emissão de carbono adicional, como a preservação de florestas ou a plantação de árvores, ou o financiamento de projectos de energia e eletricidade renováveis.

Milhares de empresas comprometeram-se a reduzir as suas emissões, o que poderá criar uma forte procura destes créditos.

O dinheiro entrou a um ritmo mais rápido do que a procura por parte dos utilizadores finais e muitos especuladores que procuravam créditos de carbono como activos em alta quiseram obter lucros ou abandonar as suas apostas.

Para além do aumento das taxas de juro, houve outras razões para o abrandamento.

Os traders de petróleo e gás tinham mesas de trading de carbono muito maiores antes da conferência da ONU sobre o clima de 2021, onde os líderes mundiais acordaram orientações gerais sobre a forma como os países e as empresas podem negociar créditos a nível internacional.

O aumento das taxas de juro tornou as suas operações de mercado alavancadas menos rentáveis. Um grande número de novos empréstimos entrou no mercado à medida que os preços subiam, criando um colapso do mercado impulsionado pela oferta.

Esta queda foi inesperada para muitos investidores, uma vez que o mercado do carbono não está historicamente correlacionado com as acções.

Quando se movimentou, foram os créditos mais especulativos ou de menor qualidade que caíram mais, tal como as acções mais arriscadas geralmente caem mais quando o mercado global cai.

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Conclusão

O comércio de emissões de carbono (também conhecido como compensação de carbono) permite fixar um preço para as emissões de carbono (CO2) produzidas pela combustão de materiais energéticos como o carvão ou o petróleo.

As licenças de emissão de carbono podem ser transaccionadas entre empresas ou indivíduos em sistemas que limitam a sua produção total de carbono ou que não estabelecem qualquer limite máximo para a quantidade de carbono permitida.

Este é um método para os países ou organizações controlarem as suas emissões de dióxido de carbono. As compensações de carbono são reduções medidas e verificadas das emissões de carbono, conseguidas através do financiamento de projectos que reduzem, compensam ou evitam as emissões de CO2 e de outros gases com efeito de estufa noutros locais.

O mercado do carbono é um mercado emergente que foi criado há relativamente pouco tempo. É necessário ter em conta uma série de factores para entrar no mercado do carbono, incluindo a economia do país e a sua relação com as emissões de carbono.

Muitos países têm objectivos de emissão de carbono para 2020 (entretanto ultrapassados) e outros podem nem sequer ter objectivos até 2030 ou 2040, mas podem aderir ao mercado de carbono em qualquer altura.

Um país pode poupar dinheiro comprando créditos de carbono a outro país com poucas obrigações climáticas, como a Índia, que tem uma taxa de crescimento do PIB muito mais elevada do que muitos países europeus e outros países desenvolvidos devido ao seu rápido processo de industrialização (semelhante ao da China) e está essencialmente a recuperar o atraso em relação ao resto do mundo.

O mercado do carbono poderá crescer significativamente a partir de uns relativamente modestos 40 mil milhões de dólares (em transacções anuais). Mas este valor é suscetível de mudar em função do estatuto jurídico do mercado do carbono nos diferentes países (China, Índia, etc.) e da legislação futura.

Mas o trading de carbono veio para ficar. Os créditos de carbono já são um instrumento básico estabelecido para a compensação de carbono e é apenas uma questão de tempo até que os mercados de carbono se tornem instrumentos financeiros mais comuns. Os derivados de carbono já existem e são transaccionados em muitos tipos diferentes de instrumentos financeiros.

O mais próximo que um trader individual pode chegar de ter acesso direto ao mercado de carbono é através de CFDs.

O valor dos créditos de carbono depende da sua procura. Dada a escala das emissões de carbono necessárias para evitar que as temperaturas subam 1,5 a 2,0°C até meados do século, é provável que o seu valor aumente.

O trading de carbono permite que as empresas e organizações negoceiem entre si para comprar e vender créditos em vez de reduzirem as suas próprias emissões, proporcionando uma forma de fazer negócios quando as reduções e os objectivos de emissões líquidas nulas são impossíveis de alcançar a curto prazo.

O trading de carbono tem potencial para estabilizar as emissões de dióxido de carbono e de outros gases com efeito de estufa, criar mercados financeiros sustentáveis e estabelecer novas normas de sensibilização ambiental. É provável que sejam necessárias reduções de carbono para a maioria das nações, a fim de cumprir os objectivos colectivos de emissões.

Os mercados de carbono podem também ser utilizados para incentivar a criação de fontes de energia renováveis. O comércio de carbono cria um preço de carbono que pode incentivar as empresas e os indivíduos a planear o futuro, permitindo-lhes preparar-se para os custos do preço do carbono.