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VIX: Indice di volatilità - Strategie e broker

VIX

Gli indici di volatilità sono indicatori del mercato azionario in tempo reale che mostrano la volatilità prevista per un periodo di tempo. Gli investitori li utilizzano per valutare il sentimento del mercato e per trarre vantaggio dai potenziali movimenti dei prezzi.

L'indice VIX, spesso definito “indicatore di paura” dei mercati finanziari, misura le aspettative di volatilità del mercato nei 30 giorni successivi.

Creato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) il primo giorno di contrattazione nel 1990, riflette il sentimento e i movimenti attesi nelle opzioni dello S&P 500. Quando il VIX è alto, i titoli azionari sono in calo.

Quando il VIX è alto, i mercati azionari sono instabili, nervosi e altamente volatili. La cosa più importante non è il livello dell'indice, ma la sua variazione: i mercati sono pessimisti quando l'indice sale e, al contrario, sono ottimisti quando scende.

Un VIX basso indica un ambiente più calmo e stabile.

Il VIX non è solo un barometro dell'ansia del mercato, ma è anche qualcosa che può essere negoziato direttamente.

È possibile negoziare altri indici di volatilità, tra cui l'indice europeo (VSTOXX), che è il miglior benchmark di volatilità in Europa. L'indice di volatilità indiano si basa sul prezzo dell'opzione dell'indice NIFTY. Altri indici popolari sono il CBOE Gold (GVZ), il FTSE 100 VIX (VFTSE) e il NASDAQ 100 Volatility (VXN).

Per chi preferisce mercati più tranquilli, c'è anche l'indice S&P 500 Low Volatility, che misura la performance dei 100 titoli meno volatili dello S&P 500...

Punti chiave:

  • Il trading sui futures VIX è comune per la copertura e la speculazione.
  • Acquistare call VIX per proteggersi dai picchi di volatilità.
  • Vendere le call VIX per incassare i premi.
  • Utilizzare spread come i bull call spread sulle opzioni VIX per catturare un aumento più limitato della volatilità implicita.
  • Negoziare ETF ed ETN VIX per ottenere un'esposizione alla volatilità o per coprirsi.
  • Coprire i portafogli con strumenti VIX.
  • Sfruttare il premio per il rischio di volatilità vendendo volatilità.

Trading sui futures VIX

Nozioni di base sui contratti futures VIX

I futures VIX sono contratti derivati che consentono ai trader di speculare sul valore futuro dell'indice VIX.

Introdotti nel 2004, questi contratti futures offrono un modo diretto di acquisire esposizione alla volatilità senza dover negoziare opzioni.

Si tratta di contratti standardizzati negoziati sul CBOE Futures Exchange, con date di scadenza che si estendono per diversi mesi (di solito quasi un anno).

Possono essere rappresentati da una curva dei futures, dove ogni punto rappresenta un mese.

Trading sui futures VIX

La curva può essere influenzata da alcuni eventi previsti o da differenze di attività/liquidità.

Secondo il grafico, i prezzi dei futures VIX possono differire dall'attuale indice VIX (cioè il prezzo spot) a causa delle aspettative sulla volatilità futura.

Questo perché i prezzi dei futures incorporano le aspettative di mercato sulla volatilità futura.

I trader devono comprendere la struttura a termine dei futures VIX, che possono essere in contango o in backwardation, poiché ciò influisce sul prezzo e sui potenziali rendimenti delle loro strategie.

Se il VIX standard è troppo alto, è disponibile anche un prodotto “mini VIX”.

Questo mini-prodotto è commercializzato con il simbolo VXM. Naturalmente è meno liquido, come la maggior parte dei “mini” futures destinati ai piccoli trader.

Valori tipici del VIX

Il VIX è solitamente compreso tra 10 e 30, con picchi intermittenti al di sopra di questo intervallo.

VIX CBOE

(Fonte: Chicago Board Options Exchange)

Ecco un'analisi del significato generale dei diversi livelli di VIX:

VIX inferiore a 10

  • Indica una bassa volatilità prevista e un ambiente di mercato tranquillo.
  • I trader sono generalmente compiacenti e si aspettano condizioni di mercato stabili.
  • I livelli inferiori a 10 sono generalmente rari. Lo abbiamo visto nel 2017, ma di solito non dura a lungo e può creare l'accumulo di esposizioni corte alla volatilità che non sono sostenibili nel lungo termine.

VIX tra 10 e 20

  • Rappresenta un livello normale o medio di volatilità attesa.
  • Riflette un mercato sano con alcune fluttuazioni, ma senza grandi preoccupazioni.

VIX superiore a 20

  • Indica una volatilità attesa più elevata e un aumento delle incognite sul mercato.
  • Gli operatori sono generalmente più timorosi o ansiosi, prevedendo maggiori fluttuazioni dei prezzi, e quindi meno propensi a detenere le azioni (cioè chiedono premi di rischio più elevati).

VIX superiore a 30

  • Indica un'elevata volatilità attesa e un alto grado di paura del mercato.
  • È spesso associato a correzioni o crisi di mercato.

Alcuni altri punti da tenere a mente:

  • Il trading sui futures VIX è comune per la copertura e la speculazione.
  • Acquistare call VIX per proteggersi dai picchi di volatilità.
  • Vendere call VIX per incassare i premi.
  • Utilizzare spread come i bull call spread sulle opzioni VIX per catturare un aumento più limitato della volatilità implicita.
  • Negoziare ETF ed ETN VIX per ottenere un'esposizione alla volatilità o per coprirsi.
  • Coprire i portafogli con strumenti VIX.
  • Sfruttare il premio per il rischio di volatilità vendendo volatilità.

Strategie che utilizzano i contratti future VIX

Una strategia comune è quella di utilizzare i contratti future VIX a scopo di copertura.

I trader/investitori con portafogli azionari possono acquistare i futures VIX per proteggersi da improvvisi ribassi del mercato.

Poiché il VIX si muove spesso in modo inversamente proporzionale all'S&P 500, i guadagni sui futures VIX possono compensare le perdite sul portafoglio azionario durante i periodi di alta volatilità.

Gli speculatori possono anche negoziare i futures VIX per trarre vantaggio dai cambiamenti previsti nella volatilità del mercato.

Ad esempio, se un trader prevede un aumento della volatilità a causa di eventi economici imminenti, può acquistare contratti future VIX nella speranza di venderli successivamente a un prezzo più alto.

Al contrario, la vendita di future VIX può essere redditizia se si prevede un calo della volatilità.

Broker di futures

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➡️ Commissioni sui futures: $0,75 / Micro, $1,75 / Mini, $1,75 / Standard.
➡️ Piattaforme : MetaTrader 5
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L'investimento comporta un rischio di perdita

Strategie per le opzioni VIX

Capire le opzioni VIX

Le opzioni VIX sono un altro strumento che consente ai trader di speculare sulla volatilità futura.

A differenza delle opzioni azionarie standard, le opzioni VIX sono di tipo europeo e vengono regolate in contanti sulla base del valore di regolamento VRO* dei contratti future VIX.

Consentono di assumere posizioni sulla volatilità con un effetto leva e un rischio definito.

Il prezzo delle opzioni VIX è influenzato da fattori quali la scadenza, la volatilità implicita e il prezzo dei contratti future VIX sottostanti.

I trader devono comprendere queste sfumature per implementare efficacemente le strategie di opzioni.

Le opzioni VIX possono comportarsi in modo diverso dalle opzioni azionarie, per cui è essenziale una conoscenza specialistica.

* Il VRO è un calcolo speciale utilizzato per determinare il valore finale dei contratti future e di opzione VIX.

Viene calcolato utilizzando i prezzi di apertura di una serie specifica di opzioni S&P 500 alla data di scadenza.

Strategie popolari per le opzioni VIX

L'acquisto di call sul VIX è una strategia popolare.

I trader che stanno coprendo il loro portafoglio di azioni/attività rischiose possono acquistare call sul VIX.

Oppure chi si aspetta un'impennata della volatilità può acquistare call sul VIX, che possono generare rendimenti significativi se il VIX sale bruscamente.

Questa strategia comporta un rischio limitato - il premio pagato per l'opzione - con guadagni potenzialmente notevoli.

Un'altra strategia è quella di scrivere call sul VIX, ossia di vendere opzioni call.

I trader che ritengono che la volatilità rimarrà bassa possono vendere call sul VIX per incassare il premio.

Tuttavia, questa strategia comporta un rischio illimitato nel caso di un aumento inaspettato del VIX, motivo per cui è generalmente utilizzata dai trader più esperti.

Anche gli spread sono comuni nel trading di opzioni VIX.

Ad esempio, un trader potrebbe utilizzare un bull call spread acquistando una call VIX a un prezzo di esercizio inferiore e vendendone un'altra a un prezzo di esercizio superiore.

Questo approccio limita sia i profitti che le perdite potenziali, con un profilo di rischio/rendimento equilibrato.

Può essere utile per chi desidera coprire il proprio portafoglio di attività rischiose, ma vuole ammortizzare il costo della protezione (fornita dall'opzione put).

Broker di opzioni

BrokersRegolamentoPiattaformeDeposito minimoTipi di opzioni
Germania (BaFin)IG, ProRealTime300 €Opzioni Vanilla (OTC)
Prodotti barriera (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlanda (FRSA) AvaOptions100 €Opzioni Vanilla (OTC)
Investire comporta il rischio di perdita. I contratti di opzione sono prodotti finanziari complessi destinati a investitori esperti.

Utilizzo degli ETF ed ETN VIX

Panoramica degli ETF e degli ETN VIX

Gli ETF e gli ETN legati al VIX offrono ai trader modi accessibili per ottenere un'esposizione alla volatilità.

Prodotti come l'iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) e il ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) tracciano gli indici dei futures VIX, offrendo liquidità e facilità di trading.

Questi strumenti combinano i contratti futures VIX in un unico prodotto, consentendo agli operatori di acquistare e vendere azioni in borsa.

Sono soggetti alle dinamiche dei VIX future, compresi i costi di rollover e gli effetti di contango e backwardation.

È importante comprendere questi fattori per utilizzare efficacemente gli ETF e gli ETN sul VIX.

Strategie che coinvolgono gli ETF ed ETN sul VIX

I trader possono utilizzare gli ETF ed ETN VIX a fini di copertura.

Aggiungendo questi strumenti ai loro portafogli, possono potenzialmente contribuire a compensare le perdite in caso di ribasso del mercato.

Ad esempio, in periodi di stress di mercato, gli ETF legati ai VIX spesso aumentano di valore, contribuendo a compensare il calo delle azioni.

Le strategie speculative prevedono anche la negoziazione di ETF ed ETN VIX in base alle variazioni previste della volatilità.

I trader a breve termine possono approfittare dei picchi di volatilità previsti acquistando azioni di ETF VIX.

Al contrario, se prevedono un calo della volatilità, possono vendere questi ETF allo scoperto, anche se ciò comporta un rischio significativo quando le perdite sono illimitate ed è necessario un conto di margine.

Copertura con il VIX

Copertura del portafoglio con il VIX

La copertura con il VIX consiste nell'assumere posizioni che si apprezzano quando la volatilità del mercato aumenta, compensando così le perdite in altre parti del portafoglio.

Poiché il VIX si muove generalmente in modo inversamente proporzionale al mercato azionario, l'incorporazione di strumenti legati al VIX può fornire una forma di assicurazione contro le flessioni del mercato.

Ad esempio, un investitore potrebbe allocare una piccola percentuale del suo portafoglio in VIX call o VIX ETF.

In caso di ribasso del mercato accompagnato da un aumento della volatilità, queste posizioni potrebbero aumentare di valore, riducendo così le perdite complessive del portafoglio.

Questa strategia mira a smussare i rendimenti e a ridurre l'impatto dei movimenti di mercato avversi.

Allo stesso tempo, una posizione lunga nel VIX per compensare i movimenti avversi dell'S&P 500 non ha sempre una correlazione perfettamente inversa.

La qualità della copertura potrebbe quindi non essere perfetta.

Correlazione tra il VIX e l'S&P 500

La relazione inversa tra il VIX e lo S&P 500 è ben documentata.

Quando il mercato azionario scende, spesso aumentano la paura e l'incognita, con conseguente aumento delle aspettative di volatilità, riflesse dal VIX.

Questa correlazione negativa rende gli strumenti VIX piuttosto efficaci contro il rischio del mercato azionario.

Ma questa relazione non è perfetta e ci sono periodi in cui il VIX e l'S&P 500 si muovono nella stessa direzione.

Il grafico seguente mostra che, sulla base dei dati mensili, esiste una correlazione di -0,78 tra i futures a breve termine del VIX e l'S&P 500.

  ProShares VIX Short-Term Futures SPDR S&P 500 ETF Trust
VIXY 1.00 0.78
SPY -0.78 1.00
Rendimento annualizzato -50.11% 13.57%
Deviazione standard giornaliera 4.39% 1.08%
Deviazione standard mensile 18.86% 4.14%
Deviazione standard annualizzata
65.32% 14.35%

Per i futures a più lungo termine, la correlazione negativa è ancora meno stretta, poiché le letture a più lungo termine tendono a essere più stabili e meno reattive a ciò che accade al momento.

I trader devono comprendere che le strategie di copertura che coinvolgono il VIX non sempre producono i risultati desiderati.

Rischi e considerazioni

Contango e backwardation nei contratti future sul VIX

Contango e backwardation si riferiscono alla forma della curva dei futures e hanno implicazioni significative per i futures VIX e gli strumenti correlati.

Nel caso del contango, i prezzi dei futures sono più alti dei prezzi a pronti, il che porta a potenziali perdite quando si rollano i contratti futures.

Questa situazione è comune per i futures VIX a causa del costo di trasporto della volatilità.

La backwardation si verifica quando i prezzi dei futures sono più bassi del prezzo spot, il che può essere vantaggioso per gli investitori che effettuano il rolling over dei contratti futures.

È importante comprendere questi concetti quando si negoziano futures sul VIX o si investe in ETF ed ETN sul VIX, poiché hanno un impatto sui rendimenti nel tempo.

Il premio per il rischio di volatilità

Il premio per il rischio di volatilità è la tendenza della volatilità implicita a superare la volatilità realizzata nel tempo.

Questo fenomeno significa che la vendita di volatilità, come la vendita di opzioni o la vendita allo scoperto di future VIX, può essere redditizia nella maggior parte dei casi.

Tuttavia, il rischio di perdite significative durante i picchi di volatilità rende questa strategia rischiosa.

Spesso viene definita in modo colloquiale come “raccogliere monetine e monetine davanti a un rullo compressore”: si ottengono regolarmente piccoli guadagni, per poi perdere tutto (e a volte di più) durante i brevi episodi in cui la volatilità aumenta.

I trader che sfruttano il premio di rischio della volatilità devono gestire il rischio con attenzione, utilizzando strategie come gli spread o le posizioni di copertura.

Devono inoltre essere preparati ai periodi in cui il premio si riduce o si inverte, con conseguenti perdite potenziali.

Rischi di liquidità e di esecuzione

Il trading di strumenti VIX comporta rischi di liquidità e di esecuzione.

Alcuni futures e opzioni VIX possono avere volumi di negoziazione inferiori, con conseguenti spread denaro/lettera più ampi e rischio di slippage.

Ciò può influire sul costo di entrata e uscita dalle posizioni, in particolare per le operazioni di importo elevato.

I trader devono conoscere la liquidità degli strumenti specifici che intendono negoziare e considerare l'utilizzo di ordini limite per controllare i prezzi di esecuzione.

Broker CFD per il trading sull'indice VIX

I broker che offrono un indice di volatilità sono rari. Abbiamo quindi elencato i migliori broker forex che offrono l'indice VIX e altri indici rilevanti:

  • XTB: VOLX, volatilità del mercato azionario USA
  • Admirals: Futures sull'indice di volatilità

I vantaggi dei broker con indici di volatilità

Quando la volatilità aumenta, aumenta anche l'opportunità di guadagnare di più. Investire in indici di volatilità significa approfittarne. I broker con strumenti di indici di volatilità offrono l'accesso a un asset interessante e meno comune, aiutando a diversificare i portafogli.

I broker con indici di volatilità sono anche incredibilmente utili per cercare di capire se i mercati hanno raggiunto posizioni estreme, in un senso o nell'altro. Detto questo, ci sono alcune limitazioni, che abbiamo illustrato di seguito.

Svantaggi dei broker con indici di volatilità

Probabilmente un indice di volatilità non rivela molto di più di ciò che è già disponibile. La performance passata e attuale dell'indice S&P 500, ad esempio, mostra già molto. Le variazioni giornaliere dell'indice VIX mostrano ciò che è accaduto in passato e ciò che sta accadendo ora. Ma, come tutti i trader sanno, le performance passate non sono una garanzia delle tendenze future. C'è quindi il rischio che i broker che offrono indici di volatilità offrano solo una visione aggiuntiva limitata.

Inoltre, è difficile seguire le fluttuazioni giornaliere. Le valutazioni regolari di un indice di volatilità possono essere ripetitive e richiedere molto tempo, con risultati imprevedibili.

Quando si tratta di investire, spesso si presta troppa attenzione a un numero a breve termine piuttosto che al quadro generale, come potrebbe accadere in questo caso. Su base giornaliera, il monitoraggio del VIX presenta vantaggi limitati, ma su base mensile si potrebbe ottenere molto di più.

Conclusione

Le strategie VIX consentono ai trader di gestire il rischio e di trarre vantaggio dalla volatilità del mercato.

Dalla negoziazione di futures e opzioni VIX all'utilizzo di ETF ed ETN, queste strategie possono migliorare la performance del portafoglio se utilizzate in modo appropriato.

La copertura del VIX offre protezione contro le flessioni del mercato, mentre il trading speculativo consente agli investitori di trarre profitto dalle variazioni anticipate della volatilità.

Tuttavia, queste strategie comportano complessità e rischi, tra cui effetti di backwardation/contango (“roll”) e problemi di liquidità.

Sfruttare le strategie basate sul VIX in modo ponderato può consentire ai trader di navigare nella volatilità con maggiore sicurezza e potenzialmente migliorare/proteggere i propri rendimenti.

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Il trading di CFD comporta un significativo rischio di perdita, quindi non è adatto a tutti gli investitori. Il 74-89% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro nel trading di CFD.

Domande frequenti

Che cos'è il VIX?

Il VIX, o “indice della paura”, misura la volatilità prevista per i prossimi 30 giorni delle opzioni sullo S&P 500. Riflette le aspettative del mercato sulla volatilità ed è un indicatore dell'ansia degli investitori.

Come vanno interpretati i livelli del VIX?

  • VIX inferiore a 10: bassa volatilità, mercato calmo.
  • VIX tra 10 e 20: volatilità normale, mercato stabile.
  • VIX superiore a 20: alta volatilità, gli investitori sono più nervosi.
  • VIX superiore a 30: volatilità estrema, associata a crisi di mercato.

Come si può fare trading sul VIX?

Esistono diversi modi per fare trading sul VIX:

  • Futures VIX: per speculare sulla volatilità futura.
  • Opzioni VIX: acquisto o vendita di opzioni call per coprirsi dai picchi di volatilità o raccogliere premi.
  • ETF ed ETN VIX: strumenti per accedere alla volatilità senza negoziare opzioni o futures.

Quali sono i vantaggi e gli svantaggi dei broker che offrono indici di volatilità?

  • Vantaggi: consentono di sfruttare la volatilità per diversificare i portafogli e comprendere le posizioni di mercato estreme.
  • Svantaggi: Le fluttuazioni possono essere difficili da seguire su base giornaliera e i risultati non sono una garanzia delle tendenze future.

Come si può usare il VIX per coprire un portafoglio?

Il VIX può essere utilizzato per coprire un portafoglio azionario, assumendo posizioni che si apprezzeranno con l'aumento della volatilità, compensando così le perdite in altre parti del portafoglio.

Quali altri indici di volatilità esistono?

Oltre al VIX, esistono indici di volatilità regionali come :

  • VSTOXX: l'indice di volatilità europeo.
  • NIFTY VIX: l'indice di volatilità indiano.
  • Altri indici come GVZ (oro), VFTSE (FTSE 100) e VXN (NASDAQ 100).
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