Broker STP: funzionamento, leva e confronto 2026

Un broker STP (Straight Through Processing) trasmette direttamente i tuoi ordini ai propri fornitori di liquidità, senza passare da una sala operativa interna.

Ciò significa che non opera contro le tue posizioni, il che limita i conflitti di interessi.

In pratica i broker STP offrono un'esecuzione rapida e l'accesso al mercato reale, ma gli spread possono includere un piccolo ricarico per remunerare l'intermediario.

È un modello generalmente più trasparente di quello dei market maker, ma meno «puro» di un ambiente ECN.

No Dealing Desk vs Dealing Desk

I broker STP sono un tipo di broker No Dealing Desk (NDD): non usano un dealing desk per eseguire le operazioni. I broker Dealing Desk, noti come market maker, coprono l'altro lato dell'operazione del cliente, trovando un altro cliente che prenda la posizione opposta oppure assumendola essi stessi.

Poiché i market maker non sono collegati direttamente al mercato in senso ampio, il numero di clienti che possono prendere il lato opposto della tua operazione è limitato. Per questo il broker spesso compra, per esempio, l'azione che vendi, facendo lui stesso il mercato.

I broker forex STP regolamentati hanno licenze leggermente diverse da quelle dei market maker. Sono noti come broker A-Book, mentre i market maker sono detti B-Book.

➡️ Approfondimento: Che cosa sono l'A-Book e il B-Book dei broker forex?

STP vs ECN

Un altro tipo di broker NDD è il broker ECN (Electronic Communication Network). È simile al broker STP perché entrambi inviano le operazioni direttamente al mercato. I broker ECN, però, fungono da centro di liquidità che riunisce banche e istituzioni finanziarie in concorrenza per prendere il lato opposto della tua operazione.

Vantaggi dei broker STP

I trader al dettaglio preferiscono spesso i broker STP. Il loro modello di business presenta diversi vantaggi:

• Velocità di elaborazione: grazie alla tecnologia STP l'esecuzione è elettronica e molto veloce. Anche alcuni market maker usano software, ma molti eseguono gli ordini manualmente tramite un dealing desk: un processo che può essere lento e causare requote quando il mercato è volatile.
• Le quotazioni riflettono il mercato: i broker STP negoziano direttamente con il mercato, quindi le loro quotazioni riflettono fedelmente i prezzi. I market maker possono proporre quotazioni artificiali per migliorare i margini.
• Nessun conflitto: i market maker traggono profitto dalle perdite dei clienti, perché spesso prendono il lato opposto. Ciò può spingere alcuni broker a comportamenti che contrastano con la possibilità di guadagno dei clienti, come quotazioni artificiali o la scelta degli ordini da eseguire. I broker STP sono collegati direttamente al mercato e non hanno interesse nelle perdite dei clienti: se i clienti guadagnano, investono di più e i ricavi del broker crescono.
• Dimensione dei lotti: i broker ECN limitano spesso le operazioni a un lotto minimo di 0,1 (10.000 unità della valuta di base), perché banche e istituzioni operano con questo minimo. Per i privati che vogliono operare importi più piccoli può essere proibitivo. I broker STP accettano spesso lotti minori: ActivTrades e XTB, ad esempio, da 0,01 lotti.

Svantaggi dei broker STP

Poiché i broker STP uniscono la maggior parte dei vantaggi dell'ECN e dei market maker, gli svantaggi sono limitati:

• Spread: i broker STP tendono a offrire spread più ampi dei broker Dealing Desk, che guadagnano dalle perdite dei clienti e non hanno bisogno di ricavare tanto dallo spread. I broker STP guadagnano solo con spread e commissioni.
• Modelli ibridi: alcuni broker adottano un modello di intermediazione ibrido, inviando alcune operazioni al mercato e prendendo il lato opposto su altre. Può essere difficile capire quali lo facciano; conviene chiedere chiarimenti all'assistenza clienti.

Riconoscere i broker STP, ECN e Market Maker

Capire se un broker è un vero ECN, uno STP o un market maker non è sempre facile, perché alcuni non indicano chiaramente il proprio modello di business. Alcuni indizi ti aiuteranno però a scoprirlo da solo:

• Lotto minimo: se il broker consente lotti inferiori a 0,1, probabilmente non è un broker ECN. I lotti minimi più bassi sono offerti di solito da market maker e broker STP.
• Spread: i broker che dichiarano gli spread più stretti e i costi più bassi del mercato possono essere market maker, che guadagnano dalle perdite dei clienti. Anche i broker ECN offrono spread stretti, ma applicano commissioni.
• Regole sullo scalping: lo scalping sfrutta le inefficienze delle quotazioni e può pesare sui risultati di un market maker, che fatica inoltre a eseguire gli ordini alla velocità richiesta. Per questo lo scalping è spesso vietato dai market maker ed è più diffuso presso broker ECN e STP.

Non tutti i broker STP sono davvero STP

È un punto essenziale: il termine «STP» è spesso usato a fini di marketing, e non tutti i broker che lo rivendicano eseguono davvero gli ordini in modo diretto.

In realtà molti intermediari usano un modello ibrido:

• una parte degli ordini va al mercato (A-Book);
• un'altra viene internalizzata (B-Book).

Il broker può quindi trovarsi talvolta controparte dei propri clienti, anche se si presenta come STP.

Per evitare sorprese, verifica:

• la regolamentazione del broker;
• la trasparenza sul modello di esecuzione;
• l'eventuale presenza di conflitti di interessi.

Un broker STP può offrire una leva di 500:1?

La leva finanziaria è uno dei principali argomenti commerciali dei broker forex: consente di aprire posizioni importanti con un deposito ridotto, ma amplifica sia le perdite sia i guadagni. Alcuni broker che si presentano come STP o ECN pubblicizzano comunque leve di 400:1, 500:1 o più. È compatibile con una reale trasmissione degli ordini al mercato? Per capirlo bisogna guardare cosa accade tra il broker e i suoi fornitori di liquidità.

Il broker STP deve a sua volta depositare un margine

Un broker STP non guadagna dalle perdite dei clienti: si remunera con un ricarico sullo spread o una commissione. In cambio, ogni ordine trasmesso a una banca, a un prime broker o a un Prime of Prime deve essere coperto da un margine che il broker stesso deposita presso quel fornitore di liquidità. E le banche non concedono ai broker leve di 500:1: storicamente le linee di credito si collocano piuttosto tra 10:1 e 25:1.

Se il cliente opera a 500:1 mentre il broker ottiene solo 25:1, la differenza di margine va finanziata con i mezzi propri del broker. Esempio con una posizione di 5 milioni di dollari su USD/JPY (50 lotti standard):

Nel primo caso il broker deve immobilizzare 190.000 $ di capitale proprio per una sola posizione di un cliente. Moltiplicato per centinaia di clienti, questo fabbisogno di liquidità diventa presto insostenibile per un piccolo broker.

Il rischio di saldo negativo: la lezione del franco svizzero

Il vero pericolo emerge nei movimenti estremi. Se il mercato si muove più velocemente degli stop, il conto del cliente può andare in negativo, ma il broker STP resta debitore dell'intera perdita verso il suo fornitore di liquidità. Più alta è la leva concessa, più profondo è il buco.

È esattamente ciò che accadde il 15 gennaio 2015, quando la Banca nazionale svizzera abbandonò senza preavviso il cambio minimo di 1,20 franchi per euro. L'EUR/CHF crollò di oltre il 30 % in pochi minuti, senza liquidità per eseguire gli stop. Migliaia di conti di privati finirono in negativo; Alpari UK fu posta in liquidazione e FXCM dovette essere salvata con un prestito di circa 300 milioni di dollari di Leucadia. I broker che operavano davvero in STP furono i più esposti, perché dovevano pagare le perdite dei clienti alle controparti bancarie.

Cosa è cambiato da allora

• Fornitori di liquidità più selettivi: dopo il 2015 banche e prime broker hanno ridotto le leve concesse e alzato i requisiti di capitale, favorendo la crescita degli intermediari Prime of Prime.
• Leva limitata in Europa: dal 2018 le regole ESMA (applicate in Italia dalla CONSOB) limitano la leva dei clienti al dettaglio a 30:1 sulle principali coppie di valute (fino a 2:1 sulle criptovalute) e impongono la protezione dal saldo negativo.
• Leve elevate riservate alle entità offshore: le leve di 500:1 o più sono oggi offerte da società registrate fuori dall'Unione europea, con una tutela del cliente molto inferiore.

Confronto dei broker STP (XTB vs ActivTrades vs VT Markets)

XTB si distingue per un'esecuzione NDD rapida e un'ottima liquidità, con costi molto competitivi: una buona scelta per i trader attivi.

ActivTrades offre un'infrastruttura tecnica solida e un'esecuzione affidabile senza dealing desk, particolarmente adatta al trading algoritmico.

VT Markets propone esplicitamente un conto Standard STP (e un conto Raw ECN) su MetaTrader 4, MetaTrader 5 e TradingView.

Il trading di CFD si basa sulla speculazione e comporta un rischio significativo di perdita; non è quindi adatto a tutti gli investitori (tra il 70 % e l'80 % dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro negoziando CFD).

L'ultima parola sui broker STP

I broker STP dispongono della tecnologia necessaria per eseguire le operazioni in valuta direttamente sul mercato. Offrono tempi di elaborazione rapidi e quotazioni precise, consentendo lotti piccoli: una buona scelta per i trader al dettaglio. Non è però sempre facile capire se il tuo broker segue davvero un modello STP. Se cominci a subire slippage, quotazioni che non ti sembrano in linea con il mercato o requote insoddisfacenti, puoi passare a uno dei broker del nostro comparatore di broker regolamentati.

Tieni anche presente che l'etichetta «STP» da sola non garantisce nulla: una leva molto alta, spread anormalmente bassi o il divieto di scalping sono segnali di un modello ibrido. Per un trader al dettaglio in Italia, un broker regolamentato con leva conforme alle regole ESMA, politica di esecuzione pubblicata e protezione dal saldo negativo resta la scelta più sicura.

Domande frequenti: broker STP (Straight Through Processing)