Was ist die Börse? (Definition und Funktionsweise)

Eine Börse ist ein Markt, auf dem Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere gekauft und verkauft werden. Börsen sind jedoch mehr als nur Märkte: Sie bieten Unternehmen eine wertvolle Möglichkeit, Kapital zu beschaffen, ermutigen Anleger und Unternehmen zu Offenheit und Transparenz und helfen der breiten Öffentlichkeit, den Wert ihrer Investitionen zu verstehen.

Wie funktioniert eine Börse?

Wenn Sie an eine Börse denken, stellen Sie sich höchstwahrscheinlich den Handelsraum der New Yorker Börse (NYSE) vor, mit Hunderten von Maklern, die sich gegenseitig Kauf- und Verkaufsaufträge zuschreien. Das gibt Ihnen eine mehr oder weniger genaue Vorstellung davon, wie eine Börse funktioniert: Es ist ein Ort, an dem Käufer und Verkäufer zusammenkommen, um Aktien zu handeln.

In der Vergangenheit waren Börsen physische Orte wie der Handelsraum der NYSE, aber heute wickelt die überwältigende Mehrheit der Börsen alle Transaktionen elektronisch ab. Allerdings kann nicht jeder an eine Börse gehen und Aktien kaufen. Der Handel wird von Maklern und Dealern (Händlern) abgewickelt, die strenge Kriterien für die Mitgliedschaft an einer Börse erfüllen.

Ebenso kann nicht jedes beliebige Unternehmen an einer Börse handeln. Um an einer Börse "notiert" oder gehandelt zu werden, muss ein Unternehmen bestimmte Mindeststandards erfüllen, z. B. muss es bei der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) registriert sein, eine Mindestzahl von Aktionären und ausstehenden Aktien haben und eine Reihe weiterer Qualifikationen erfüllen. An der Nasdaq beispielsweise werden Unternehmen bald verpflichtet sein, mindestens eine Frau und eine Person, die nicht weiß oder heterosexuell ist, in ihrem Vorstand zu haben.

Eine Börse dient nicht nur als Forum für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren, sondern bietet auch eine Reihe wichtiger Dienstleistungen an. Sie sorgt für Liquidität, indem sie dafür sorgt, dass immer viel Kapital versucht, Aktien zu kaufen und zu verkaufen, sodass der gesamte Börsenmarkt effizient funktionieren kann. Eine Börse produziert auch Preisinformationen in Echtzeit, damit die Anleger fundierte Entscheidungen über den Wert ihres Vermögens treffen können.

Börsen und Börsengänge

Börsen ermöglichen es auch privaten Unternehmen, große Geldsummen zu beschaffen, indem sie Aktien im Rahmen eines Prozesses verkaufen, der als Börsengang (IPO) bekannt ist. In diesem Fall wird das Unternehmen öffentlich und seine Aktien werden an der Börse notiert.

Der Börsengang eines neuen Unternehmens kann große Begeisterung auslösen, doch sollte man mit Vorsicht investieren. Unternehmen, die gerade erst an die Börse gegangen sind, haben oft Schwierigkeiten, ihren Erfolg zu halten oder zu wachsen, und manche gehen sogar bankrott. Das macht die jüngsten Börsengänge zu sehr riskanten Investitionen.

Wichtige Akteure an einer Wertpapierbörse

Wertpapierbörsen können komplex sein und erfordern eine Reihe verschiedener Rollen, um den Verkauf von Wertpapieren zu erleichtern. Hier ein Überblick über die wichtigsten Akteure :

• Makler: Eine Einzelperson oder ein Unternehmen, das die Interessen von Anlegern außerhalb einer Wertpapierbörse vertritt. Da nur die Mitglieder einer Börse berechtigt sind, dort Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, fungieren Börsenmakler als Agenten, die Käufer und Verkäufer finden, um die Aufträge von Außenstehenden wie Ihnen auszuführen. Börsenmakler berechnen in der Regel Provisionen oder Gebühren für ihre Dienste, und einige werden von einer Börse angestellt, um dabei zu helfen, die Dinge voranzutreiben.
• Dealer (Händler): Ein Unternehmen oder eine Einzelperson, die Wertpapiere auf eigene Rechnung kauft und verkauft. Ein Dealer zielt immer darauf ab, von der Differenz zwischen den Preisen, zu denen er Wertpapiere kaufen und verkaufen kann, zu profitieren. Mit anderen Worten: Er zielt darauf ab, eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen, nicht weil er plant, sie langfristig zu halten, sondern weil er glaubt, sie zu einem höheren Preis weiterverkaufen zu können, als er dafür bezahlt hat. Auf diese Weise vertritt ein Broker zwar nicht die Underdogs an der Börse, aber er kann bei seinem Streben nach Gewinn letztlich indirekt dazu beitragen, den Handel mit ihnen zu erleichtern.
• Broker-Dealer: Die Rollen von Brokern und Dealern sind oft in einem Unternehmen namens "Broker-Dealer" vereint. Sie kaufen und verkaufen Aktien im Auftrag von externen Investoren und können auch auf eigene Rechnung handeln.
• Market Maker: Diese Rolle wird von Brokern ausgefüllt, die auf eigene Rechnung Aktien kaufen und verkaufen, und zwar mit dem konkreten Ziel, die Liquidität einer Börse insgesamt zu erhöhen. Diese zusätzliche Liquidität trägt dazu bei, dass die Transaktionen effizienter ablaufen und die Märkte reibungslos funktionieren.

Die verschiedenen Arten von Börsen

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, den Handel, der an einer Börse stattfindet, zu organisieren, u. a. :

Auktionsmärkte

Wie der Name schon sagt, wird der Preis von Wertpapieren auf einem Auktionsmarkt durch den höchsten Preis, den die Käufer bereit sind, für das Wertpapier zu zahlen - das ist die sogenannte Nachfrage - und den niedrigsten Preis, den der Verkäufer bereit ist zu akzeptieren - das ist das Angebot - bestimmt. Auf einem Auktionsmarkt machen Broker-Dealer Angebote und Vorschläge und führen dann die Geschäfte für ihre Kunden (oder für sich selbst, wenn sie als Broker handeln) durch.

Dealer-Märkte

Dealer stellen die Preise ein, zu denen sie bereit sind, bestimmte Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Sie erleichtern dann alle Transaktionen, indem sie ihr eigenes Geld zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren verwenden und so die Liquidität des Aktienmarkts sicherstellen.

Mit anderen Worten: Ein Dealer kann Ihnen eine Aktie zu einem bestimmten Preis abkaufen, auch wenn er keinen bestimmten Käufer im Auge hat, an den er Ihre Aktie verkaufen könnte. Da Sie nicht darauf warten müssen, dass ein Käufer Ihr Geld erhält, steht es Ihnen dann frei, dem Dealer andere Wertpapiere abzukaufen oder das Geld anderweitig zu verwenden.

Elektronische Börsen

Anstatt die Broker zu zwingen, auf einem Parkett zu verkaufen, nutzen elektronische Börsen die Technologie, um Käufer und Verkäufer auf einem virtuellen Markt zusammenzubringen. Heute unterstützen fast alle Börsen den elektronischen Handel, und nur sehr wenige haben noch persönliche Handelsräume.

Die automatisierten elektronischen Kommunikationsnetze (ECN), die die meisten elektronischen Börsen nutzen, ermöglichen es, Aufträge für den Kauf und Verkauf von Aktien und anderen Wertpapieren zu erteilen, ohne dass Marktmacher benötigt werden.

OTC-Börsen

An OTC-Börsen können Wertpapiere außerhalb der großen Börsen gekauft oder verkauft werden, in der Regel über Netzwerke von Broker-Dealern. Im Allgemeinen werden außerbörslich Aktien von kleinen Unternehmen gehandelt, die die Anforderungen für die Notierung an den großen Börsen nicht erfüllen, z. B. Penny Stocks. Auch Anleihen können auf OTC-Märkten gehandelt werden.

Wichtigste Wertpapierbörsen

Obwohl es weltweit über 60 größere Börsen gibt, findet der Großteil des Handels an nur einigen wenigen Börsen statt :

• Euronext: Euronext ist eine in Europa ansässige Börse, an der man in Derivate und Kassamärkte investieren kann.
• New York Stock Exchange (NYSE): Die New Yorker Börse ist gemessen am gesamten Handelsvolumen die größte Börse der Welt.
• Chicago Mercantile Exchange (CME): Die CME ist eine globale Rohstoffbörse, an der mit Derivaten wie Futures und Optionen gehandelt wird.
• London Metal Exchange (LME): Die LME ist eine Börse für Terminkontrakte und OTC-Futures, die den weltweit größten Markt für Metall-Futures darstellt.
• London Stock Exchange (LSE): Die Londoner Börse ist die größte Börse in Europa und die siebtgrößte der Welt, an der über 2.000 Unternehmen als Emittenten von Schuldtiteln oder Aktien notiert sind.
• Deutsche Boerse: Die Deutsche Boerse-Gruppe betreibt die Frankfurter Börse, die den DAX 40-Index enthält.
• SIX Swiss Exchange (SWX): Die Schweizer Börse handelt mit Aktien, Aktienoptionen, Schweizer Staatsanleihen, börsengehandelten Fonds (ETFs) und börsengehandelten Produkten (ETPs) und bietet außerdem Notierungs- und Post-Trading-Dienstleistungen an.
• Nasdaq (NDAQ) : Die Nasdaq ist ein globaler elektronischer Marktplatz, auf dem Sie Wertpapiere kaufen und verkaufen können. Er dient auch als Referenzindex für US-amerikanische Technologiewerte. Der Begriff Nasdaq wird häufig in Bezug auf den Nasdaq Composite verwendet.
• Italienische Börse (Borsa Italiana) : Als einzige Börse in Italien ist die Borsa Italiana S.p.A. das Zentrum für alle Handelsaktivitäten in diesem europäischen Land. Anleger können über die Börse, die zu Euronext gehört, mit Aktien, Indizes, Anleihen und ETFs handeln.
• Nasdaq OMX Nordic & Baltic: Die OMX Nordic ist eine der größten Börsen Europas, die Aktien von Unternehmen aus Schweden, Norwegen, Finnland, Dänemark, Estland, Lettland und Litauen anbietet.
• Australian Securities Exchange (ASX): Die australische Börse gehört mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von rund 2 Billionen US-Dollar zu den zehn wertmäßig größten Wertpapierbörsen der Welt.
• Toronto Stock Exchange (TSX): Die Toronto Stock Exchange in Kanada ist die achtgrößte Börse der Welt und eine der wichtigsten Börsen für Bergbau- und Energieunternehmen.
• Tadawul: Die saudi-arabische Börse ist eine der wichtigsten Börsen der Welt, insbesondere in Bezug auf Öl- und Gasunternehmen.
• Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) : Die Börse von Abu Dhabi ist die größte Börse der Vereinigten Arabischen Emirate und die zweitgrößte Börse in der arabischen Region.
• Dubai Financial Market (DFM): Die Börse in Dubai wurde für den internationalen Aktienhandel gegründet. Sie ist neben der Abu Dhabi Securities Exchange und der Nasdaq Dubai eine von drei Börsen in den Vereinigten Arabischen Emiraten.
• Nasdaq Dubai (NDAQ) : Nasdaq Dubai ist die führende internationale Börse der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) und der breiteren Region des Nahen Ostens. Sie ist dafür bekannt, dass sie eine Reihe von scharia-konformen Wertpapieren, Indizes und Anleihen anbietet.
• Shenzhen Stock Exchange (SZSE, 深圳交易所): Die Börse von Shenzhen ist eine der beiden großen, unabhängig operierenden Börsen auf dem chinesischen Festland.
• Shanghai Stock Exchange (SSE): Die Börse von Shanghai ist die größte Börse auf dem chinesischen Festland und die viertgrößte der Welt.
• Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX): Die Börse von Hongkong bzw. das Handelszentrum HKEX gehört zu den fünf größten Börsen der Welt.
• Taiwan Stock Exchange - TWSE: Die taiwanesische Börse (Taiwan Stock Exchange - TWSE) listet fast 900 taiwanesische Unternehmen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung (market cap) von 1,95 Billionen US-Dollar auf.
• Japan Exchange Group (JPX): Die JPX ist eine Holdinggesellschaft, der die beiden größten Börsen Japans, die Tokioter Börse (TSE) und die Osaka-Börse (OSE), gehören. Sie gehört zu den fünf größten Börsen der Welt.
• Tokyo Commodity Exchange (TOCOM): Die Tokioter Rohstoffbörse, vor Ort bekannt als Tokyo Kogyoin Torihikijo (Commodity Exchange), ist die größte Rohstoffbörse Japans.
• Korea Stock Exchange (KRX): Eine Investition an der südkoreanischen Börse (Korea Stock Exchange - KRX) bietet zahlreiche Möglichkeiten, von Indizes wie dem KOSPI, dem KOSDAQ oder dem KRX zu profitieren.
• National Stock Exchange of India (NSE): Die NSE ist die führende Börse Indiens. Sie war schon immer ein Pionier auf den indischen Finanzmärkten und war das erste elektronische Orderbuch, das mit Derivaten und ETFs handelte.
• Bombay Stock Exchange (BSE): Die Börse von Mumbai war die erste Börse, die in Asien eingeführt wurde. Sie hat ihren Sitz in Mumbai, Indien, und ist heute die älteste und nach der National Stock Exchange Of India (NSE) die zweitgrößte Börse Indiens.
• Nepalese Stock Exchange (NEPSE): Die Nepalesische Börse ist die einzige Wertpapierbörse in der ostasiatischen Jurisdiktion Nepal. Die Nepal Stock Exchange Ltd. ist ein Unternehmen, das sich hauptsächlich im Besitz der Regierung befindet.
• Nairobi Securities Exchange (NSE): Die Börse von Nairobi beherbergt die größten Unternehmen Kenias. Sie gehört zu den zehn größten Börsen in Afrika.

Wie kaufe ich Aktien an einer Börse?

Mit der Eröffnung eines Online-Brokerage-Kontos können Sie mit dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren beginnen, die an den wichtigsten Börsen notiert sind. Wenn Sie eine persönlichere Beratung und Betreuung wünschen, können Sie einen Finanzberater als Wertpapiermakler wählen oder sich für eine vollwertige Maklerfirma entscheiden.

Unabhängig davon, für welches Modell Sie sich entscheiden, leitet Ihr Makler die Kauf- und Verkaufsaufträge an die Broker-Dealer weiter. Diese bemühen sich stets, einen Käufer oder Verkäufer zu finden, der den von Ihnen in Ihrem Auftrag angegebenen Preis einhalten kann, auch wenn die Ausführung Ihres Auftrags je nach dem relativen Liquiditätsgrad des Marktes mehr oder weniger Zeit in Anspruch nehmen kann.

Vergleich von Börsenmaklern

Makler
Maklergebühren Aktien	Keine Provisionen bei einem maximalen monatlichen Volumen von 100.000 EUR und dann 0,20%.
Demo-Konto	Ja
Unsere Meinung	Kommissionsfreier Handel, aber mit einer auf 3.289 Aktien und 358 ETFs begrenzten Auswahl an Wertpapieren.
Investieren birgt Verlustrisiken