Was ist ein „Prime of Prime“-Broker (PoP)?

Der einfachste Weg, um zu verstehen, was ein Prime of Prime für FX/CFD-Broker ist, ist, dass sie als Broker für Brokerfirmen fungieren. Das ist zwar nicht genau das, was sie tun, aber es sollte Ihnen eine ungefähre Vorstellung davon vermitteln.

Prime-of-Prime-Broker stellen Preise, Liquidität und andere Handelsdienstleistungen für Mainstream-FX/CFD-Broker zur Verfügung, so wie FX/CFD-Broker Preise, Liquidität und andere Handelsdienstleistungen für ihre Privatkunden zur Verfügung stellen.

PoP-Broker spielen daher eine wichtige Rolle im Bereich Devisenhandel und Futures. Sie stellen die Preise bereit, gegen die die Kunden der FX/CFD-Broker ihre Geschäfte abwickeln. Sie bieten auch Dienstleistungen an, die es FX/CFD-Brokern ermöglichen, ihr Engagement abzusichern.

Warum werden sie „Prime of Prime“ genannt?

Der Begriff „Prime of Prime“ leitet sich von dem Begriff „Prime Broker“ ab. Wie ein PoP kann man sich einen Prime Broker am einfachsten so vorstellen, dass er die gleiche Art von Dienstleistungen wie ein Broker anbietet, aber anstatt mit Privatkunden zu handeln, bedient er Hedgefonds und Vermögensverwaltungsgesellschaften.

Die Tätigkeit eines Prime Brokers wird in der Regel von Investmentbanken angeboten. Goldman Sachs und Morgan Stanley haben z. B. Prime-Broker-Abteilungen, die Hedgefonds und andere Finanzinstitute bedienen.

Das heißt, sie kümmern sich um das Clearing ihrer Transaktionen, verwalten die Verwahrung ihrer Vermögenswerte und bieten ihnen Zugang zu einer Hebelwirkung für den Handel mit bestimmten Anlageklassen.

Die von Prime Brokern angebotenen Dienstleistungen können ebenfalls variieren. Die Kunden können sich auch dafür entscheiden, nur auf bestimmte Dienstleistungen zuzugreifen. Beispielsweise bieten einige Prime Broker, die sich auf den Devisenhandel spezialisiert haben, ihre Dienste nur Kunden an, die mit Devisen handeln möchten. Ebenso kann ein Hedgefonds einen Prime Broker beauftragen, dessen Dienste aber nur für den Handel an den Terminmärkten in Anspruch nehmen.

Da Prime Broker in der Regel von großen Investmentbanken betrieben werden, die häufig risikoscheu sind und stark reguliert werden, nehmen sie in der Regel nur Kunden mit viel Kapital auf. So kann es sein, dass ein Hedgefonds ein verwaltetes Vermögen von mindestens 100 Millionen US-Dollar benötigt, um ein Prime-Broker-Konto bei einer Investmentbank zu eröffnen.

Hier kommt der Prime of Prime ins Spiel. PoP-Broker sind Vermittler zwischen Brokern und Unternehmen, die die Dienste der Broker in Anspruch nehmen möchten, aber nicht über die finanziellen Mittel verfügen, um dies zu tun.

Ein Prime of Prime unterhält eine erstklassige Maklerbeziehung zu einem großen Prime Broker. Er integriert dann Kunden, wie z. B. FX/CFD-Broker, die auf diese Dienstleistungen zugreifen möchten, aber nicht über das nötige Kapital verfügen.

Was machen PoPs eigentlich?

Sie nehmen normalerweise die Preise eines Prime Brokers und verwenden sie, um einen Preis für ihre eigenen CFD-Produkte zu liefern. Diesen Preis liefert er dann an einen FX/CFD-Broker.

In einigen Fällen nimmt der FX/CFD-Broker den vom PoP gelieferten Preis und fügt eine Marge hinzu, indem er den Spread ausweitet. Ob er dies tut oder nicht, der Preisfluss des Prime of Prime ist dann das, was die Privatkunden des FX/CFD-Brokers auf ihrer Handelsplattform sehen. Es ist auch diese Preisgestaltung, die als Grundlage für ihre Transaktionen dient.

Tatsächlich ist eine echte Prime of Prime ein Liquiditätsgeber für CFDs. Sie erstellen einen Preis für ein CFD-Produkt, der auf der Preisgestaltung basiert, die sie von ihrem Prime Broker erhalten. Er verteilt diesen Preis an FX/CFD-Broker und fungiert dann als Gegenpartei für alle Transaktionen, die diese FX/CFD-Broker mit ihm tätigen.

Allgemein ausgedrückt dürfte die Interaktion eines FX/CFD-Brokers mit einem Prime of Prime in drei verschiedene Kategorien fallen...

1. Beziehung mit dem Prime-Pair

Einige FX/CFD-Broker entscheiden sich dafür, einfach alle ihre Transaktionen an einen Prime of Prime weiterzugeben. Mit anderen Worten: Der FX/CFD-Broker nimmt die andere Seite der Transaktion seines Kunden, gleicht diese aber sofort mit einer gleichwertigen Transaktion aus, die er bei seinem Prime Broker platziert.

Daher wird dieses Modell allgemein als „matched-principal brokerage“ bezeichnet. Der FX/CFD-Broker handelt als Principal, indem er gegen den Kunden handelt. Er gleicht diese Transaktion jedoch so schnell wie möglich mit einem PoP ab.

2. B-Book-Modell und Prime of Prime

Einige Broker nutzen nur den Preisfluss, den ihnen ein PoP zur Verfügung stellt. Sie verwenden diesen Feed, um ihren „eigenen“ Preis für die Produkte zu erstellen, die sie ihren Kunden anbieten, und nehmen dann die andere Seite aller Kundentransaktionen, ohne sie mit der Prime of Prime abzugleichen.

3. Hybrides FX/CFD-Brokermodell.

Viele Broker verwenden ein hybrides Modell. In diesem Fall internalisieren sie einen Teil des Handelsstroms, den sie von ihren Kunden erhalten. In der Regel gehen sie dabei ein bestimmtes Risikoniveau ein, das sie jedoch nicht überschreiten. Sobald diese Grenze erreicht ist, platzieren sie Transaktionen bei ihrem Prime of Prime Broker, um ihr Risiko abzusichern.

Schließlich ist es wichtig zu beachten, dass Prime-of-Prime-Broker mit den Transaktionen, die sie von FX/CFD-Brokern erhalten, wahrscheinlich genau das Gleiche tun. In den meisten Fällen wenden sie das dritte Hybridmodell an. Sie nehmen die andere Seite eines bestimmten Handelsstroms ein, sichern sich dann aber bei ihrem Prime-Broker ab, wenn sie eine Risikogrenze überschritten haben oder ihr Engagement aus einem anderen Grund einfach ausgleichen wollen.

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FX Prime Broker und Prime of Prime

Eine der häufigsten Behauptungen von PoPs, die im Devisen- und CFD-Sektor tätig sind, ist, dass sie „Tier-1“-Beziehungen zu Banken haben.

Der Ausdruck „Tier 1“ ist eigentlich ein Marketingbegriff, der verwendet wird, um die wichtigsten Investmentbanken zu beschreiben, die erstklassige Maklerdienste anbieten. So würde beispielsweise Goldman Sachs als „Tier-1“-Investmentbank gelten, die erstklassige Maklerdienste anbietet.

Der Grund, warum Prime of Prime gerne behaupten, sie hätten eine Beziehung zu "Tier 1"-Brokern, ist in Wirklichkeit das Ergebnis der Tatsache, dass ein großes Segment der FX/CFD-Industrie früher nur Devisengeschäfte anbot.

Dies hat dazu geführt, dass der Ausdruck "FX/CFD" allgemein verwendet wird, obwohl die Unternehmen, die Devisenhandel anbieten, lediglich CFDs auf Währungen anbieten. Dieser Ausdruck ist so weit verbreitet, dass wir ihn auf dieser Website verwenden, damit die Leute wissen, wovon wir sprechen. Das ist verwirrend, das wissen wir!

Wie dem auch sei, der Grund, warum PoPs gerne mit ihren "Tier-1"-Beziehungen werben, ist, dass eine Prime Broker FX-Beziehung mit einer großen Investmentbank theoretisch bedeutet, dass Sie Zugang zu den besten Preisen auf den Devisenmärkten haben. Diese Preise können dann von der PoP an den FX/CFD-Broker weitergegeben werden. Da FX/CFD-Broker in Bezug auf die Preise wettbewerbsfähig sein wollen, kann dies für sie einen großen Wettbewerbsvorteil darstellen.

Die Behauptung, eine "Level-1"-Beziehung zu haben, ist im Zusammenhang mit dem Handel mit Aktien oder Futures auf Rohstoffe und Indizes weit weniger sinnvoll. Diese Instrumente werden nämlich an der Börse gehandelt, und der Handel mit ihnen ist daher transparent. Sie werden außerbörslich gehandelt, was bedeutet, dass FX Prime Broker einen gewissen Marktvorteil haben, da sie einen besseren Zugang zu den Quellen der Preisbildung haben.

Prime of Prime und irreführendes Marketing

In der Devisen- und CFD-Branche ist der Ausdruck „Prime of Prime“ noch verwirrender geworden, weil es viele Unternehmen gibt, die keine Prime-Broker-Beziehung mit einer Investmentbank haben, sich aber trotzdem „Prime of Prime“ nennen.

Was in diesen Fällen tendenziell passiert, ist, dass sich eine Firma mit einem PoP zusammenschließt. Es übernimmt dann die Preise von diesem und leitet sie an seinen eigenen Kundenstamm von Devisen- und OTC-Futures-Brokern weiter. In den meisten Fällen nimmt sie die andere Seite aller Transaktionen, die diese FX/CFD-Broker an sie senden.

Wenn Ihnen das komisch vorkommt, dann ja, das ist es in gewisser Weise auch. In Wirklichkeit handelt es sich um eine Kette von Unternehmen, die alle füreinander als Broker fungieren. An der Spitze der Kette steht eine Investmentbank, darunter befindet sich eine erstklassige Bank. Dann gibt es Unternehmen unterhalb der Prime of Prime, die deren Dienstleistungen in Anspruch nehmen, die aber dann die gleichen Dienstleistungen für FX/CFD-Broker erbringen.

Sie werden sich vielleicht fragen, warum ein FX/CFD-Broker mit einer dieser Firmen zusammenarbeiten sollte, wenn er sich doch auch direkt an Prime of Prime wenden könnte. Der Grund ist genau derselbe, warum ein FX/CFD-Broker nicht in der Lage ist, sich direkt an einen Prime Broker zu wenden - es ist zu kapitalintensiv.

Beispielsweise werden einige PoPs nicht mit Offshore-FX/CFD-Brokern zusammenarbeiten. Aber viele dieser Prime of Prime (oder wie auch immer man sie nennen mag) werden es tun.

Es ist auch plausibel, dass eine dieser Firmen bessere Handelsbedingungen anbietet als eine Prime of Prime. Beispielsweise kann sie eine niedrigere Marge als eine Prime of Prime verlangen, wodurch Kapital für den FX/CFD-Broker frei wird, das er anderweitig verwenden kann.

Letztendlich verwenden diese Prime-of-Prime-Derivate den Ausdruck „Prime of Prime“ zu Marketingzwecken. Es ist jedoch wichtig zu erkennen, dass diese Unternehmen auch eine Dienstleistung erbringen, die oftmals notwendig ist. So wie ein Prime of Prime einem FX/CFD-Broker Zugang zu Dienstleistungen verschafft, die denen eines Prime Brokers ähneln, so verschaffen diese Verzweigungen von Prime of Primes anderen Brokern Zugang zu Dienstleistungen, die denen eines Prime of Primes ähneln.

Rabatte im Rahmen der „prime of prime“.

Rabatte sind ein weiteres Schlüsselelement des Prime-of-Prime-Modells, unabhängig von der Position des Unternehmens innerhalb des Netzwerks.

Wenn sich ein FX/CFD-Broker mit einem Prime of Prime zusammenschließt, platziert er Geschäfte bei ihm - entweder, weil er alle seine Geschäfte nur weitergibt, oder weil er seine Risikoexposition kompensiert.

In diesem Fall ist es nicht ungewöhnlich, dass der Prime of Prime einen Teil des Gewinns, den er durch die Übernahme der anderen Seite dieser Trades erzielt, zurückgibt.

Dies ist nicht immer der Fall. Häufig ist dies jedoch einer der Faktoren, die das Geschäft des Prime of Prime ankurbeln. Wenn sie ihren Kunden höhere Rabatte gewähren, sind diese vielleicht eher bereit, Geschäfte mit ihnen zu tätigen.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass dies der Grund dafür ist, dass das Modell der gepaarten Gegenparteien scheinbar einen größeren Interessenkonflikt hervorruft, als es den Anschein hat. Wenn ein FX/CFD-Broker alle seine Transaktionen verrechnet, dann aber die durch diese Transaktionen erzielten Gewinne teilt, profitiert er immer noch vom Verlust des Kunden.

Prime of primes - viel Marketing ist gar nicht so kompliziert.

In der Welt des Devisenhandels und der Futures sind „Prime of Prime“ im Wesentlichen Broker für andere Broker. Sie stellen die Preisbildungs- und Absicherungsinstrumente zur Verfügung, die es den FX/CFD-Brokern ermöglichen, zu operieren.

In seiner „echten“ Form sollte ein PoP mit der Abteilung „Prime Broker“ einer Investmentbank in Verbindung stehen. In Wirklichkeit gibt es heute viele Unternehmen, die den Ausdruck „Prime of Prime“ zur Selbstbeschreibung verwenden, obwohl sie in Wirklichkeit nur ein „Prime of Prime“ verwenden, um ihre Dienstleistungen anzubieten.

Diese Unternehmen haben jedoch eine Daseinsberechtigung - auch wenn ihr Marketing etwas gadgetartig erscheinen mag -, indem sie „prime of“ Dienstleistungen für kleine Broker anbieten, die die Anforderungen der „PoPs“ nicht erfüllen können.

Unsere Auswahl an CFD-Brokern

CFD Brokers	Plattform	Reguliert durch die	Demokonto
	MetaTrader 4 und 5 AvaOptions	ASIC, CBFSAI, FRSA, BVI FSC, FSCA, JFSA, OCRI
	MetaTrader 4 und 5  cTrader, TradingView	FCA, ASIC, CySEC, BaFin, DFSA, SCB, CMA
	xStation 5	FCA, KNF, CySEC, BIFSC, CNMV, DFSA
	MetaTrader 4 und 5	CySEC, FCA, ASIC, JSC, OCRI, FSCA
	MetaTrader 4 und 5 ActivTrader, TradingView	FCA, CSSF, SCB, BACEN & CVM, CMVM
	IG, ProRealTime, MT4, L2 Dealer	FCA, BaFin, ASIC, FINMA, FSCA, MAS, FMA, DFSA, JFSA, CFTC
	MetaTrader 4 und 5	CySEC, ASIC, BIFSC
ASIC: Australien, BaFin: Deutschland, BIFSC: Belize, BVI FSC: Britische Jungferninseln, BACEN & CVM : Brasilien, CySEC: Zypern, CNMV: Spanien, CMVM : Portugal, CSSF: Luxemburg, CFTC: USA, CBFSAI: Irland, CMA: Oman,, DFSA: Dubai, FCA: Großbritannien, FINMA: Schweiz, FSPR - FMA: Neuseeland, FRSA: Abu Dhabi, FSA: Seychellen, FSCA: Südafrika, JFSA: Japan, JSC: Jordanien, KNF: Polen, MAS: Singapur, OCRI: Kanada, SCB: Bahamas, VFSC: Vanuatu.
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