Beräkning av ett företags bokförda värde för investeringar på aktiemarknaden

Bokfört värde är en bokföringsterm som avser värdet av ett företags tillgångar minus dess skulder. Bokfört värde kan ses som ett företags "nettoförmögenhet".

Ett företags bokförda värde är viktigt eftersom det ger handlare och investerare på aktiemarknaden en uppfattning om företagets verkliga värde och hur mycket de skulle få om de likviderade det.

Det kan också användas för att jämföra företag i samma sektor.

När man tittar på ett företags bokförda värde är det viktigt att komma ihåg att det bara är ett mått bland andra och att det inte bör användas som enda grund för investeringsbeslut. Andra faktorer som vinst, kassaflöde och marknadstrender bör också beaktas.

Vad är det bokförda värdet på ett företag?

Ett företags bokförda värde beräknas genom att subtrahera dess skulder från dess tillgångar. Denna siffra visas i företagets balansräkning.

Tillgångar är allt som ett företag äger och som har ett monetärt värde.

Detta inkluderar kontanter, investeringar, aktier, fastigheter och utrustning. Skulder är allt som företaget måste betala, till exempel lån, obligationer eller leasingavtal.

Ekvationen för bokfört värde kan förenklas på följande sätt:

Bokfört värde = tillgångar - skulder

Låt oss till exempel säga att företag XYZ har 100 miljoner dollar i tillgångar och 50 miljoner dollar i skulder. Det bokförda värdet på företaget XYZ skulle vara 100 miljoner dollar - 50 miljoner dollar eller 50 miljoner dollar.

Det är viktigt att komma ihåg att ett företags bokförda värde endast är en ögonblicksbild i tiden. Det kan förändras snabbt, beroende på värdet på företagets tillgångar och skulder.

Vad är skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde?

Ett företags bokförda värde är inte detsamma som dess marknadsvärde. Marknadsvärdet är vad investerare faktiskt är villiga att betala för företagets eget kapital. Det kan vara högre eller lägre än det bokförda värdet, beroende på ett antal faktorer.

Låt oss till exempel säga att XYZ-företaget i vårt tidigare exempel har ett marknadsvärde på 75 miljoner dollar. Det innebär att investerarna är villiga att betala 75 miljoner dollar för företaget, trots att dess bokförda värde endast är 50 miljoner dollar.

Detta kan ske av flera olika skäl. Kanske tror investerarna att företagets tillgångar är undervärderade, eller så förväntar de sig att företaget kommer att växa och öka i värde med tiden.

Å andra sidan kan ett företags marknadsvärde också vara lägre än dess bokförda värde. Detta sker vanligtvis när marknaden är nedåtgående för en viss aktie eller när företaget har ekonomiska svårigheter.

Varför är marknadsvärdet i allmänhet högre än det bokförda värdet?

Marknadsvärdet på ett företag är vanligtvis högre än det bokförda värdet av flera skäl.

Immateriella tillgångar

För det första tar marknadsvärdet hänsyn till ett företags "immateriella" tillgångar, t.ex. varumärket eller kundbasen. Dessa tillgångar kan vara svåra att kvantifiera, men de har ett verkligt värde.

Många människor köper till exempel Apple- eller Nike-produkter enbart på grund av själva varumärket.

Varumärke är ofta synonymt med rykte. Det är analogt med en populär affärsman som snabbt kan samla in pengar jämfört med någon som inte är välkänd och skulle ha svårt att göra det.

Om till exempel Jeff Bezos, Bill Gates eller Sergey Brin vill samla in pengar snabbt för ett nytt projekt som de har i åtanke kan de göra det mycket lätt, även utan en välutvecklad affärsplan.

Framtida tillväxtutsikter

För det andra återspeglar marknadsvärdet förväntningarna på framtida tillväxt. Investerare är villiga att betala mer för en aktie om de tror att företaget kommer att vara värt mer i framtiden.

Slutligen är det viktigt att komma ihåg att bokfört värde endast är en ögonblicksbild i tiden. Marknadsvärdet kan förändras snabbt, beroende på aktuella marknadsförhållanden och investerarnas dollarviktade genomsnittliga åsikter.

Vilka är begränsningarna med bokfört värde?

Ett företags bokförda värde kan vara ett användbart mått, men det är viktigt att komma ihåg att det har sina begränsningar.

Det tar endast hänsyn till tillgångar och skulder

För det första tar bokföringsvärdet endast hänsyn till värdet av ett företags tillgångar och skulder. Det tar inte hänsyn till saker som intäkter, kassaflöden eller marknadstrender.

Detta innebär att det inte bör användas som enda grund för investeringsbeslut.

Det återspeglar inte det verkliga värdet av ett företags tillgångar.

Bokfört värde kan vara missvisande eftersom det inte alltid återspeglar det verkliga värdet på ett företags tillgångar.

Detta är vanligtvis fallet med fastigheter, byggnader och andra tillgångar som köptes för länge sedan och som fortfarande är noterade till sitt tidigare värde snarare än till sitt nuvarande marknadsvärde.

Låt oss till exempel säga att ett företag äger en fabrik som är värd 100 miljoner dollar.

Fabriken köptes för 10 år sedan för 50 miljoner dollar. Det bokförda värdet på fabriken skulle fortfarande vara 50 miljoner dollar, även om dess marknadsvärde har ökat till 100 miljoner dollar.

Det kan därför vara svårt att jämföra företag i samma sektor, eftersom vissa företag kan ha undervärderade tillgångar medan andra kan ha övervärderade tillgångar.

Kan förändras snabbt

En annan begränsning med bokfört värde är att det kan förändras snabbt. Detta beror på att det baseras på värdet av ett företags tillgångar och skulder, som kan fluktuera ofta.

Anta till exempel att ett företag har 100 miljoner dollar i tillgångar och 50 miljoner dollar i skulder. Företagets bokförda värde skulle vara 50 miljoner dollar.

Anta nu att företaget drabbas av en stämning som kräver en betalning på 10 miljoner dollar. Det bokförda värdet skulle då sjunka till 40 miljoner dollar (100 miljoner dollar i tillgångar - 10 miljoner dollar i kontant betalning - 50 miljoner dollar i skulder).

Det kan därför vara svårt att använda bokfört värde som ett långsiktigt investeringsmått.

Bokfört värde per aktie

Bokfört värde per aktie beräknas genom att dividera ett företags bokförda värde med antalet utestående aktier.

Låt oss till exempel säga att XYZ Company har ett bokfört värde på 100 miljoner dollar och 10 miljoner utestående aktier. Detta skulle ge företaget ett bokfört värde per aktie på 10 dollar.

Detta mått kan vara användbart för att jämföra företag i samma bransch, eftersom det ger en ögonblicksbild av vad varje aktie skulle vara värd om företaget likviderades och dess tillgångar såldes.

Förhållandet mellan pris och bokfört värde

Pris-till-bok-förhållandet (P/B-förhållandet) är ett mått som används för att jämföra ett företags marknadsvärde med dess bokförda värde.

Det beräknas genom att dividera marknadsvärdet per aktie med det bokförda värdet per aktie.

Låt oss till exempel säga att XYZ Company har ett marknadsvärde per aktie på 20 dollar och ett bokfört värde per aktie på 10 dollar. Detta skulle ge företaget ett P/B-förhållande på 2x (20 dollar marknadsvärde per aktie / 10 dollar bokfört värde per aktie).

Ett högre P/B-förhållande indikerar i allmänhet att marknaden förväntar sig framtida tillväxt från företaget.

Ett lägre P/B-förhållande kan (eller kan inte) tyda på att aktien är undervärderad.

Begränsningar av P/B-förhållande

P/B-förhållande kan vara ett användbart mått, men det är viktigt att komma ihåg att den har sina begränsningar.

En av dessa begränsningar är att den endast tar hänsyn till det bokförda värdet på ett företags tillgångar. Det innebär att den inte tar hänsyn till poster som intäkter, operativa kassaflöden eller cykliska eller sekulära trender som påverkar intäkter, marginaler eller andra aspekter av verksamheten.

En annan begränsning är att P/B-förhållande kan påverkas av bokföringsmässiga val.

Låt oss till exempel säga att företag XYZ beslutar att skriva ned värdet på en av sina fabriker.

Detta skulle minska företagets bokförda värde och därmed öka P/B-förhållande. Detta skulle kunna få aktien att se dyrare ut.

Detta skulle kunna få aktien att se dyrare ut än vad den faktiskt är.

Det är viktigt att komma ihåg att P/B-förhållande bara är ett mått att ta hänsyn till när man fattar investeringsbeslut. Det är inte ett perfekt mått och bör inte användas som enda grund för investeringsbeslut.

Vad betyder ett kurs-till-bok-förhållande på 1x?

Ett kurs-bokföringsförhållande på 1 innebär att ett företags marknadsvärde är lika med dess bokförda värde.

Detta inträffar i allmänhet när ett företag inte förväntas växa eller generera ytterligare aktieägarvärde.

Det kan också inträffa när ett företags aktie är undervärderad av marknaden, t.ex. när ett företag är missförstått, när marknaderna är ur balans på grund av likviditet osv.

Varför handlas banker i allmänhet till ett pris-till-bok-förhållande på mindre än 1?

Banker har i allmänhet en kurs-till-bok-förhållande på mindre än 1 eftersom de måste ha en viss mängd kapital i förhållande till sina tillgångar.

Detta innebär att deras bokförda värde vanligtvis är högre än deras marknadsvärde.

Detta är dock inte alltid fallet. Det har funnits perioder i historien då banker har handlats till ett pris-till-bokföringsförhållande som är högre än 1.

Detta inträffar vanligtvis när marknaden förväntar sig framtida tillväxt från banken.

Pris-till-bok-förhållandet och värdeinvestering

Värdeinvesterare använder ofta mått som pris-till-bok-förhållandet för att hitta företag som sannolikt är undervärderade av marknaden. P/B beräknas genom att dividera ett företags aktiekurs med dess bokförda värde per aktie eller marknadsvärdet med dess bokförda värde.

Eftersom bokfört värde är en bokföringsterm som avser värdet av ett företags tillgångar minus dess skulder kan ett företag med ett högt P/B-förhållande anses vara dyrare än ett med ett lägre förhållande, men så är inte alltid fallet.

Ibland kan ett högt P/B-tal vara ett tecken på att ett företag är övervärderat, men det behövs mycket mer bevis för att fastställa de omständigheter som leder till att sådana mått är vad de är.

Vid andra tillfällen kan ett lågt P/B vara ett tecken på att ett företag är undervärderat.

Detta är ofta fallet när ett företag har ekonomiska svårigheter och dess aktiekurs har sjunkit till följd av detta. I denna situation kan investerare se den låga P/B som en möjlighet att köpa aktier till rabatterat pris.

Investerare bör vara medvetna om att det finns många faktorer som kan påverka ett företags bokförda värde, så P/B bör endast användas som ett mått i en övergripande analys.

Företag i olika sektorer kommer att ha olika genomsnittliga P/B:er på grund av verksamhetens karaktär, så det är viktigt att jämföra företag i samma sektor.

Jämförelse av aktiemäklare

Mäklare
Courtageavgifter Aktier	Inga provisioner för en maximal månadsvolym på 100 000 EUR och sedan 0,20%.
Demokonto	Ja
Vår åsikt	Handel utan provision, men med ett val av värdepapper begränsat till 3289 aktier och 358 ETF.
Investering innebär risk för förlust

Bokfört värde - Vanliga frågor

Sammanfattning - Förhållandet mellan pris och bokföringsvärde (P/B)

Ett företags bokförda värde är skillnaden mellan dess tillgångar och skulder. Det är viktigt att komma ihåg att bokfört värde bara är en ögonblicksbild i tiden och kan förändras snabbt.

Pris-till-bok-förhållandet jämför marknadsvärdet på ett företags eget kapital med dess bokförda värde (ett bokföringsmässigt begrepp).

Pris-till-bokföringsförhållandet är bara ett mått som används av värdeinvesterare för att hitta undervärderade företag. Andra är förhållandet mellan pris och vinst (P/E), förhållandet mellan företagsvärde och EBITDA (EV/EBITDA) osv.

När man analyserar ett företag är det viktigt att använda en mängd olika mått för att få en fullständig bild av dess verkliga värde. P/E-talet är bara ett verktyg som kan användas i utvärderingsprocessen.

Det är också viktigt att notera att bokfört värde inte tar hänsyn till intäkter, kassaflöden eller bredare marknadstrender eller fundamentala faktorer. Av dessa skäl bör det inte användas som enda grund för investeringsbeslut.

Bokfört värde kan dock vara ett användbart mått när det kombineras med andra finansiella nyckeltal och används i samband med en övergripande analys av allt som rör företaget.