 |  |  |  |  |  |
احسب القيمة الدفترية لشركة ما للاستثمار في سوق الأوراق المالية
القيمة الدفترية هي مصطلح محاسبي يشير إلى قيمة أصول الشركة مطروحًا منها التزاماتها. يمكن اعتبار القيمة الدفترية على أنها "القيمة الصافية" للشركة.
تعتبر القيمة الدفترية للشركة مهمة لأنها تعطي المتداولين ومستثمري الأسهم فكرة عن القيمة الحقيقية للشركة والمبلغ الذي سيحصلون عليه إذا قاموا بتسييلها.
يمكن استخدامه أيضًا لمقارنة الشركات في نفس القطاع.
عند النظر إلى القيمة الدفترية لشركة ما ، من المهم أن تضع في اعتبارك أنها مجرد مقياس واحد ولا ينبغي استخدامها كأساس وحيد لقرارات الاستثمار. يجب أيضًا مراعاة عوامل أخرى مثل الأرباح والتدفق النقدي واتجاهات السوق.
ما هي القيمة الدفترية للشركة؟
يتم احتساب القيمة الدفترية للأعمال التجارية عن طريق طرح التزاماتها من أصولها. يظهر هذا الرقم في الميزانية العمومية للشركة.
الأصول هي أي شيء يمتلكه مشروع تجاري له قيمة نقدية.
وهذا يشمل النقد والاستثمارات والمخزون والممتلكات والمعدات. الالتزامات هي أي شيء يتعين على الشركة دفعه ، مثل القروض أو السندات أو عقود الإيجار.
يمكن تبسيط معادلة القيمة الدفترية على النحو التالي:
- القيمة الدفترية = الأصول - الخصوم
على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة XYZ لديها أصول بقيمة 100 مليون دولار وخصوم تبلغ 50 مليون دولار. ستكون القيمة الدفترية لشركة XYZ 100 مليون دولار - 50 مليون دولار ، أو 50 مليون دولار.
من المهم أن تضع في اعتبارك أن القيمة الدفترية للشركة هي مجرد لقطة في الوقت المناسب. يمكن أن يتغير بسرعة ، اعتمادًا على قيمة أصول الشركة وخصومها.
ما هو الفرق بين القيمة الدفترية والقيمة السوقية؟
القيمة الدفترية لنشاط تجاري ليست هي نفسها قيمتها السوقية. القيمة السوقية هي ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل حقوق ملكية الشركة. يمكن أن تكون أكثر أو أقل من القيمة الدفترية ، اعتمادًا على عدد من العوامل.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة XYZ من مثالنا السابق تبلغ قيمتها السوقية 75 مليون دولار. وهذا يعني أن المستثمرين على استعداد لدفع 75 مليون دولار للشركة ، على الرغم من أن قيمتها الدفترية لا تتجاوز 50 مليون دولار.
هذا يمكن أن يحدث لعدد من الأسباب. ربما يعتقد المستثمرون أن أصول الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو أنهم يتوقعون أن تنمو الشركة وتزيد قيمتها بمرور الوقت.
من ناحية أخرى ، يمكن أن تكون القيمة السوقية للشركة أقل من قيمتها الدفترية. يحدث هذا عادةً عندما يكون السوق هبوطيًا لسهم معين أو عندما تكون الشركة في مشكلة مالية.
لماذا تكون القيمة السوقية عادة أعلى من القيمة الدفترية؟
عادة ما تكون القيمة السوقية للشركة أعلى من قيمتها الدفترية لعدد من الأسباب.
الأصول غير الملموسة
أولاً ، تأخذ القيمة السوقية في الاعتبار الأصول "غير الملموسة" للشركة ، مثل علامتها التجارية أو قاعدة عملائها. قد يكون من الصعب تحديد كمية هذه الأصول ، لكنها مع ذلك لها قيمة حقيقية.
على سبيل المثال ، يشتري الكثير من الناس منتجات Apple أو Nike ببساطة بسبب العلامة التجارية نفسها.
غالبًا ما تكون العلامة التجارية مرادفة للسمعة. إنه مشابه لرجل أعمال مشهور يمكنه جمع الأموال بسرعة مقارنة بشخص غير معروف جيدًا والذي سيجد صعوبة كبيرة في القيام بذلك.
على سبيل المثال ، إذا أراد جيف بيزوس أو بيل جيتس أو سيرجي برين جمع الأموال بسرعة لمشروع جديد يدور في أذهانهم ، فيمكنهم القيام بذلك بسهولة ، حتى بدون خطة عمل جيدة الإعداد.
آفاق النمو في المستقبل
ثانيًا ، تعكس القيمة السوقية توقعات النمو المستقبلي. المستثمرون على استعداد لدفع المزيد مقابل الأسهم إذا كانوا يعتقدون أن الشركة ستكون ذات قيمة أكبر في المستقبل.
أخيرًا ، من المهم أن تتذكر أن القيمة الدفترية ليست سوى لقطة في الوقت المناسب. يمكن أن تتغير القيمة السوقية بسرعة ، اعتمادًا على ظروف السوق الحالية ومتوسط رأي المستثمرين المرجح بالدولار.
ما هي حدود القيمة الدفترية؟
يمكن أن تكون القيمة الدفترية للشركة مقياسًا مفيدًا ، ولكن من المهم أن تضع في اعتبارك أن لها حدودها.
يأخذ فقط في الاعتبار الأصول والخصوم.
بادئ ذي بدء ، تأخذ القيمة الدفترية في الاعتبار فقط قيمة أصول الشركة وخصومها. لا يأخذ في الاعتبار أشياء مثل الأرباح أو التدفق النقدي أو اتجاهات السوق.
هذا يعني أنه لا ينبغي استخدامه كأساس وحيد لقرارات الاستثمار.
لا يعكس القيمة الحقيقية لأصول الشركة.
يمكن أن تكون القيمة الدفترية مضللة لأنها لا تعكس دائمًا القيمة الحقيقية لأصول الشركة.
هذا هو الحال عادةً مع العقارات والمباني والأصول الأخرى التي تم شراؤها منذ فترة طويلة ولا تزال مدرجة بقيمتها السابقة بدلاً من قيمتها السوقية الحالية.
على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة ما تمتلك مصنعًا بقيمة 100 مليون دولار.
تم شراء المصنع قبل 10 سنوات مقابل 50 مليون دولار. ستظل القيمة الدفترية للمصنع 50 مليون دولار ، على الرغم من ارتفاع قيمتها السوقية إلى 100 مليون دولار.
لذلك قد يكون من الصعب مقارنة الشركات في نفس الصناعة ، حيث قد يكون لدى بعض الشركات أصول مقومة بأقل من قيمتها ، في حين أن البعض الآخر قد يكون لديه أصول مبالغ فيها.
يمكن أن تتغير بسرعة
من القيود الأخرى للقيمة الدفترية أنها يمكن أن تتغير بسرعة. في الواقع ، يعتمد على قيمة أصول الشركة وخصومها ، والتي يمكن أن تتقلب بشكل متكرر.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة لديها أصول بقيمة 100 مليون دولار وخصوم تبلغ 50 مليون دولار. ستكون القيمة الدفترية للأعمال 50 مليون دولار.
افترض الآن أن الشركة قد تعرضت لدعوى قضائية تتطلب دفع 10 ملايين دولار. ستنخفض القيمة الدفترية بعد ذلك إلى 40 مليون دولار (أصل 100 مليون دولار - 10 ملايين دولار نقدًا - التزام بقيمة 50 مليون دولار).
لذلك قد يكون من الصعب استخدام القيمة الدفترية كمقياس للاستثمار طويل الأجل.
القيمة الدفترية للسهم الواحد
يتم احتساب القيمة الدفترية للسهم الواحد بقسمة القيمة الدفترية للشركة على عدد الأسهم القائمة.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة XYZ لها قيمة دفترية قدرها 100 مليون دولار و 10 ملايين سهم قائم. هذا من شأنه أن يعطي الشركة قيمة دفترية للسهم الواحد تبلغ 10 دولارات.
يمكن أن يكون هذا المقياس مفيدًا لمقارنة الشركات في نفس الصناعة ، حيث إنه يوفر نظرة ثاقبة لما سيكون كل سهم يستحق إذا تم تصفية الشركة وبيع أصولها.
نسبة السعر إلى الدفتر
نسبة السعر إلى الدفتر (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية) هي مقياس يستخدم لمقارنة القيمة السوقية للشركة بقيمتها الدفترية.
يتم احتسابها بقسمة القيمة السوقية للسهم الواحد على القيمة الدفترية للسهم الواحد.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة XYZ لها قيمة سوقية للسهم الواحد تبلغ 20 دولارًا وقيمة دفترية للسهم الواحد 10 دولارات. هذا من شأنه أن يمنح الشركة نسبة السعر إلى العائد 2x (القيمة السوقية 20 دولارًا لكل سهم / القيمة الدفترية 10 دولارات لكل سهم).
تشير نسبة P/B المرتفعة عمومًا إلى أن السوق يتوقع نموًا مستقبليًا من الشركة.
قد تشير نسبة P/B المنخفضة (أو قد لا) إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
حدود نسبة P/B
يمكن أن تكون نسبة P/B مقياسًا مفيدًا ، ولكن من المهم أن تضع في اعتبارك أن لها حدودها.
أحد هذه القيود هو أنه يأخذ في الاعتبار فقط القيمة الدفترية لأصول الشركة. هذا يعني أنه لا يأخذ في الاعتبار أشياء مثل الأرباح أو التدفق النقدي التشغيلي أو الاتجاهات الدورية أو العلمانية التي تؤثر على الإيرادات أو الهوامش أو جوانب أخرى من العمل.
قيد آخر هو أن نسبة السعر إلى السيرة الذاتية يمكن أن تتأثر بخيارات المحاسبة.
على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة XYZ قررت خفض قيمة أحد مصانعها.
سيؤدي ذلك إلى تقليل القيمة الدفترية للشركة وبالتالي زيادة نسبة السعر إلى السيرة الذاتية. هذا يمكن أن يجعل الأسهم تبدو أكثر تكلفة.
هذا يمكن أن يجعل السهم يبدو أغلى مما هو عليه في الواقع.
من المهم أن تتذكر أن نسبة السعر إلى السيرة الذاتية ليست سوى أحد التدابير التي يجب مراعاتها عند اتخاذ قرارات الاستثمار. إنه ليس مقياسًا مثاليًا ولا ينبغي استخدامه كأساس وحيد لقرارات الاستثمار.
ماذا تعني نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 1x؟
تعني نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 1 أن القيمة السوقية للشركة تساوي قيمتها الدفترية.
يحدث هذا عادةً عندما لا يُتوقع أن تنمو الشركة أو تولد قيمة إضافية للمساهمين.
يمكن أن يحدث ذلك أيضًا عندما يتم تقييم أسهم الشركة بأقل من قيمتها الحقيقية من قبل السوق ، مثل عندما يُساء فهم الشركة ، أو عندما يتم تحرير الأسواق لأسباب تتعلق بالسيولة ، وما إلى ذلك.
لماذا تتداول البنوك عادة بنسبة سعر إلى دفترية تقل عن 1؟
عادة ما تتداول البنوك بنسبة سعر إلى دفترية أقل من 1 لأنهم مطالبون بالاحتفاظ بقدر معين من رأس المال بالنسبة لأصولهم.
هذا يعني أن قيمتها الدفترية عادة ما تكون أعلى من قيمتها السوقية.
ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما. كانت هناك أوقات في التاريخ كانت فيها البنوك تتداول بمعدل السعر إلى القيمة الدفترية أكبر من 1.
يحدث هذا عادةً عندما يتوقع السوق نموًا مستقبليًا من البنك.
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية والاستثمار بأسلوب القيمة
غالبًا ما يستخدم مستثمرو القيمة مقاييس مثل سعر الكتاب (P/B) للعثور على الشركات التي قد يكون السوق مقومًا بأقل من قيمتها. يتم احتساب P/B بقسمة سعر سهم الشركة على القيمة الدفترية للسهم الواحد أو قيمتها السوقية على قيمتها الدفترية.
نظرًا لأن القيمة الدفترية هي مصطلح محاسبي يشير إلى قيمة أصول الشركة مطروحًا منها التزاماتها ، فإن الشركة ذات نسبة السعر إلى القيمة الدفترية العالية يمكن اعتبارها أغلى من شركة ذات نسبة P / B أعلى. منخفضة ، ولكن هذا هو ليس هذا هو الحال دائما.
في بعض الأحيان ، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى السيرة الذاتية المرتفعة علامة على المبالغة في تقييم الشركة ، ولكن هناك حاجة إلى مزيد من الأدلة لتحديد الظروف التي تؤدي إلى مثل هذه التدابير على ما هي عليه.
في أحيان أخرى ، يمكن أن يكون انخفاض P/B علامة على أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها.
غالبًا ما يكون هذا هو الحال عندما تكون الشركة في وضع صعب ماليًا وينخفض سعر سهمها نتيجة لذلك. في هذه الحالة ، قد ينظر المستثمرون إلى انخفاض P/B كفرصة لشراء الأسهم بسعر مخفض.
يجب أن يدرك المستثمرون أن العديد من العوامل يمكن أن تؤثر على القيمة الدفترية للشركة ، لذلك يجب استخدام P/B فقط كمقياس واحد من بين أمور أخرى في التحليل العام.
سيكون لدى الشركات في الصناعات المختلفة متوسط نسب P/B مختلفة نظرًا لطبيعة أعمالها ، لذلك من المهم مقارنة الشركات في نفس الصناعة.
مقارنة بين سماسرة البورصة
| الوسطاء |  |
|---|---|
| رسوم السمسرة في الأوراق المالية | حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال) |
| حساب تجريبي | نعم |
| رأينا | التداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول. |
 | |
| الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة | |
القيمة الدفترية - الأسئلة الشائعة
ما هي نسبة السعر إلى القيمة الدفترية "الجيدة"؟
لا توجد إجابة محددة لهذا السؤال. تعتمد نسبة السعر إلى الربح المناسبة على عدد من العوامل ، بما في ذلك الصناعة وآفاق نمو الشركة وظروف السوق العامة.
بشكل عام ، تشير نسبة P / B المرتفعة إلى أن السوق يتوقع نموًا مستقبليًا من الشركة. قد تشير نسبة P / B المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
ما هي المقاييس المالية الأخرى التي يجب أن تفكر فيها إلى جانب نسبة السعر إلى الدفتر؟
تشمل المقاييس الأخرى P / E و ROE ونسبة الدين إلى حقوق الملكية.
P / E هو نسبة السعر إلى الأرباح ، والتي تقيس القيمة السوقية لأسهم الشركة مقسومة على أرباحها لكل سهم.
العائد على حقوق الملكية هو العائد على حقوق الملكية ، والذي يقيس الربح الذي تحققه الشركة من الأموال التي استثمرها المساهمون.
نسبة الدين إلى حقوق الملكية هي مقياس للرافعة المالية للشركة. يتم حسابه بقسمة إجمالي مطلوبات الشركة على حقوق الملكية.
ما هي الشركات التي لديها نسب P / B عالية؟
من بين الشركات التي لديها نسبة P / B عالية هي Meta (META) و Amazon (AMZN) و Alphabet (GOOGL).
وذلك لأن هذه الشركات تنمو بسرعة ولديها ما يسمى بنماذج الأعمال "الأصول الخفيفة" ، حيث أن الكثير من قيمتها لا يكمن في منشآتها وممتلكاتها ومعداتها (PP&E) أو رأس مالها ، ولكن في الكود الذي يدخل في أصولهم ، مثل Facebook و Instagram و AWS و Google Search.
ما هي الشركات التي لديها نسبة P / B منخفضة؟
تشمل الشركات ذات نسب السعر / القيمة المنخفضة Ford (F) و JPMorgan (JPM) و ExxonMobil (XOM).
هذا لأن هذه الشركات لديها أعمال كبيرة وناضجة مع الكثير من الأصول الثابتة أو رأس المال في ميزانياتها بسبب صناعتها. كما أنها تميل إلى أن تكون أكثر دورية ، مما يعني أن أسعار أسهمها أكثر حساسية للانكماش الاقتصادي.
ملخص - نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B)
القيمة الدفترية للنشاط التجاري هي الفرق بين أصولها وخصومها. من المهم أن تضع في اعتبارك أن القيمة الدفترية ليست سوى لقطة في الوقت المناسب ويمكن أن تتغير بسرعة.
تقارن نسبة السعر إلى الدفتر القيمة السوقية لأسهم الشركة بقيمتها الدفترية (مفهوم محاسبي).
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي مجرد أحد مقاييس القيمة التي يستخدمها المستثمرون للعثور على شركات مقومة بأقل من قيمتها. وتشمل الأخرى السعر إلى الأرباح (P / E) ، وقيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV / EBITDA) ، وما إلى ذلك.
عند تحليل نشاط تجاري ، من المهم استخدام مجموعة متنوعة من المقاييس من أجل الحصول على صورة كاملة لقيمته الحقيقية. نسبة السعر إلى الربحية هي مجرد واحدة من عدة أدوات يمكن استخدامها في عملية التقييم.
من المهم أيضًا ملاحظة أن القيمة الدفترية لا تأخذ في الاعتبار الأرباح أو التدفق النقدي أو اتجاهات أو أساسيات السوق الأوسع. لهذه الأسباب ، لا ينبغي أن تستخدم كأساس وحيد لقرارات الاستثمار.
ومع ذلك ، يمكن أن تكون القيمة الدفترية مقياسًا مفيدًا عند دمجها مع النسب المالية الأخرى واستخدامها جنبًا إلى جنب مع تحليل شامل لجميع الأعمال التجارية.