Vad är en marknadsgaranterande mäklare?

Market makers är likviditetsleverantörer som löpande tillhandahåller priser på både utbuds- och efterfrågesidan av marknaden, oberoende av sin egen syn på tillgångens framtida rörelser.

När du gör en affär är din motpart, personen på andra sidan av din transaktion, därför en marknadsgarant. Market makers har många namn, t.ex. likviditetsleverantör, Broker Dealing Desk eller Broker Market Maker (MM).

När du vill köpa eller sälja ett finansiellt instrument, t.ex. ett valutapar, guld eller kryptovalutor, är chansen stor att du har att göra med en marknadsgarant.

Market makers är motparterna i din transaktion, vilket innebär att när du vill köpa kommer market maker att ge ett budpris och om du vill sälja kommer market maker att ge ett säljpris. Som en viktig leverantör av likviditet till marknaden kommer market makers alltid att ta ställning till den andra sidan av din handel, även om de tror att handeln sannolikt ligger i deras intresse.

Eftersom marknadsgaranterna är motparten till din handel, vinner de när du förlorar och förlorar när du vinner. Det är därför du ibland hör dem kallas "b-book"-mäklare, eftersom de tar hand om den andra sidan av bokföringen.

Marknadsgaranternas roll

Marknadsaktörer, som vanligtvis är internationella banker, finansinstitut, multinationella företag, privata investerare eller mäklare, spelar två viktiga roller som gör handel möjlig.

Market makers tillhandahåller likviditet till marknaden

För det första tillhandahåller de likviditet till marknaden, vilket är anledningen till att de ibland kallas likviditetsleverantörer. De hjälper till att hantera den tillgängliga likviditeten så att utbudet möter efterfrågan i rätt tid.

Market makers garanterar att det kommer att finnas en motpart.

För det andra garanterar marknadsgaranterna att det kommer att finnas en motpart till transaktionen. De tillhandahåller kontinuerligt köp- och säljnoteringar så länge de har likviditet. Utan marknadsgaranter skulle tillgångarna vara illikvida, eftersom det skulle vara svårt att hitta någon som har en motsatt åsikt om den handel du vill göra.

Hur Market Makers tjänar och förlorar pengar

Market Makers mäklare sägs "skapa marknaden", eftersom de fastställer både köp- och säljpriset för varje transaktion. De tillhandahåller sina egna kurser (vanligtvis matchade mot interbankpriser), vilket gör det möjligt för dem att köpa till det bästa tillgängliga "bid"-priset och sälja till det bästa tillgängliga "ask"-priset. Skillnaden mellan köp- och säljpriset kallas spread och är mäklarens vinstkälla.

Ju högre askpriset är jämfört med erbjudandekursen, desto större vinst gör Market Maker-mäklaren. Denna spread kompenserar Market Maker för den risk som denne tar i samband med transaktionen.

Dessa mäklare kan också förlora pengar om marknaden rör sig mot dem och de inte kan reagera tillräckligt snabbt på dessa händelser. För att skydda sig mot förödande förluster när marknaden vänder sig emot dem använder de hedgingstrategier.

Mäklare Market Makers aka Dealing Desk

För att göra en affär måste du nästan alltid ansluta dig till en Market Maker, vilket oundvikligen innebär att du måste använda dig av en mäklare, som kan vara en Dealing Desk (DD) eller No Dealing Desk (NDD) mäklare.

DD-mäklare är alltid motparten i dina affärer, så du handlar direkt med dem. Även om mäklaren väljer att använda en annan tredjepartsleverantör av likviditet har kunderna fortfarande att göra med DD-mäklaren.

Detta skiljer sig från en NDD-mäklare som kopplar samman professionella och privata handlare med likviditetsleverantörer med hjälp av utförandemetoder som Electronic Communication Networks (ECN), Straight-through processing (STP) och Direct Market Access (DMA). Kunder hos STP- eller ECN-mäklare har inte att göra med själva mäklaren.

Vad gör en mäklares Dealing Desk när den tar emot en begäran om handel?

DD-mäklare har möjlighet att utvärdera alla transaktionsförfrågningar från sina kunder. Därefter internaliserar de antingen affären eller använder en tredjepartsleverantör för att slutföra affären. Du kommer aldrig att få veta hur mäklaren får likviditet för att genomföra din handel.

Dealing Desk-mäklare använder sin egen likviditet.

Om de bestämmer sig för att internalisera transaktionen är det så här det går till:

• Hitta en kund som kan användas som motpart: Om kunderna lämnar bud eller erbjudanden som tar emot den andra sidan, kan mäklaren använda varje motstående handel för att slutföra transaktionen.

DD-mäklare väljer i allmänhet att utföra handeln på sin sida när de kan:

• Snabbhet är en prioritet: Att använda mäklarens egna resurser kan vara snabbare än att ansluta till en likviditetsleverantör.
• Transaktionsstorleken är för liten: Likviditetsleverantörer (grossister) anser inte att det är lönsamt att hantera små positioner. DD-mäklare vill dock attrahera och behålla sina kunder och kommer därför att fylla denna lucka.
• Minska kostnaderna: Mäklare kan spara kostnader genom att använda sin egen likviditet.
• Gör fasta spreadar praktiska: Likviditetsleverantörer erbjuder inte fasta spreadar. DD-mäklare kan därför bättre kontrollera de risker som är förknippade med fasta spreadar genom att använda sin egen likviditet.

DD-mäklare skickar ordern till en tredje marknadsgarant när :

• De kan inte hitta en kund för att internalisera affären: Om de inte kan hitta en matchande order hos kunderna kan de vända sig till en likviditetsleverantör.
• Brist på likviditet: Om handelsbordet saknar likviditet kan det behöva anlita en likviditetsleverantör.
• Stor position: Om näringsidkarens position är exceptionellt stor kan det hända att handelsbordet inte har den likviditet som krävs.
• Incitament: I vissa fall ger tredjepartsleverantörer av likviditet tillräckliga incitament för DD-mäklare att använda dem.

När en mäklare använder sig av en tredje parts marknadsgarant eller likviditetsleverantör sägs det att han eller hon säkrar sin position.

Kan du lita på marknadsgaranterna när det gäller deras bud?

Eftersom marknadsgaranterande mäklare tillhandahåller sina egna kurser och vinner när du förlorar, är det lätt att tro att det ligger i deras intresse att manipulera spreadarna till deras fördel. Du kan vara säker på att detta inte händer, åtminstone inte med mäklare som använder en bra tillsynsmyndighet.

Skäl till varför marknadsgaranternas spreadar inte manipuleras:

• Reglering: Bra finansiella tillsynsmyndigheter som FCA (Storbritannien), CySEC (Cypern), NFA (USA), ASIC (Australien) och FSA (Japan) kräver att mäklare erbjuder rättvisa priser. Nivå 3-tillsynsmyndigheter som IFSC (Belize) och FSB (Bahamas) är kanske inte så strikta i detta avseende.
• Konkurrens: Konkurrensen mellan mäklare är intensiv, vilket garanterar priser som ligger nära (eller till och med är identiska med) interbankräntorna.
• Likviditetspooler: För att säkerställa prisintegritet matchar många marknadsgaranter helt enkelt priserna eller slår ihop dem i en likviditetspool.

För- och nackdelar med marknadsgaranter

Det finns för- och nackdelar med att välja en mäklare för marknadsgarantering, som bör anges.

Fördelar

1. Provisioner ingår i spridningen.

Det finns två typer av handelskonton.

• Standardkonton: utan provision eller med provisionskostnader som ingår i spreaden.
• ECN- eller Pro-konton: med interbankspreadar plus provision.

DD-mäklare erbjuder standardkonton, så även om spreaden är större innebär det inte nödvändigtvis högre handelskostnader. Du måste jämföra DD-mäklarnas spreadar med ECN-mäklarnas spreadar och lägga till deras provisionskostnader för att avgöra vilken typ av mäklare som erbjuder de lägsta kostnaderna.

Standardkonton kan kosta lite mer, men nybörjare och långsiktiga handlare kan se avsaknaden av provision som en fördel på grund av deras enklare kostnadsstruktur.

2. Spread kan vara fast eller rörlig

Market makers kan erbjuda fasta eller rörliga spreadar, men det är mycket ovanligt att mäklare som inte har någon handelsplats erbjuder fasta spreadar.

Eftersom marknadspriserna ständigt förändras ligger det inte i de stora likviditetsleverantörernas intresse att ta risken att erbjuda fasta spreadar. Dealing Desk-mäklare kan å andra sidan vara villiga att ta denna risk för att attrahera kunder som föredrar en handelsstrategi med stabila spreadar i tider av marknadsvolatilitet.

3. Ett bredare urval av handelsinstrument

DD-mäklare erbjuder i allmänhet fler handelsinstrument. Nästan alla mäklare erbjuder CFD:er på valutapar som EUR/USD, index, guld, silver och kryptovalutor, men det finns även DD-mäklare som erbjuder mindre vanliga alternativ som obligationer, räntor, terminer och vaniljoptioner. Du kanske också upptäcker att de erbjuder ett bredare utbud av dessa produkter, till exempel korsade valutapar som GBP/AUD och exotiska valutapar.

4. Fler funktioner - riskhantering, utbildning

DD-mäklare erbjuder i allmänhet en mer omfattande handelsupplevelse än NDD-mäklare. De funktioner som DD-mäklare i allmänhet erbjuder är följande:

• Deras egen interna handelsplattform: utformad speciellt för deras kunder. NDD-mäklare använder populära handelsplattformar som cTrader, MetaTrader 4 eller MetaTrader 5.
• Omfattande riskhantering: verktyg för att bättre hantera den höga risken med handel, t.ex. garanterad stop loss.
• Utbildningsbibliotek : (ibland gratis). Här behandlas ämnen som onlinehandel, valutahandel och handelsstrategier.

5. Ingen minsta insättning

Många NDD-mäklare kräver vanligtvis en minsta insättning för att öppna ett konto, även om denna vanligtvis är mycket låg. DD-mäklare har oftast ingen minsta insättning.

Nackdelar

1. Intressekonflikter

Eftersom mäklaren Dealing Desk är din motpart har de en naturlig intressekonflikt eftersom de vinner när du förlorar. Även om de flesta mäklare arbetar med integritet bör du ha detta i åtanke.

2. Bristande insyn - du kan inte se interbankpriserna.

Eftersom DD-mäklaren fungerar som en mellanhand mellan näringsidkaren och likviditetspoolerna har du ingen insyn i de interbankpriser som erbjuds av likviditetsleverantörerna.

3. Kan inte acceptera alla positioner eller tillhandahålla requotes.

DD-mäklare kan avvisa din handel eller erbjuda en reviderad offert (kallas requote).

Om en mäklare till exempel vet att handeln är mycket stor och mycket lönsam kan han eller hon titta närmare på den. Då kan de antingen behandla ordern internt, vidarebefordra ordern till en extern likviditetsleverantör eller avvisa ordern.

4. Konstgjorda citat

DD-mäklare skapar sin egen marknad och kan därför sätta sina egna priser. Även om dessa priser vanligtvis är anpassade till interbankpriserna fastställs de alltid av mäklaren.

5. Större spridning

Större spreadar kan leda till högre transaktionskostnader. Om du är en frekvent handlare kommer du förmodligen att föredra ett ECN- eller STP-handelskonto med provisioner.

6. Scalping är ofta förbjudet

DD-mäklare förlorar pengar när du gör en vinst. Därför tillåter de vanligtvis inte scalpingstrategier, där handlare strävar efter små vinster med många snabba affärer som inte ger mäklarna tid att täcka risken.

7. Verktyg för social handel är i allmänhet inte tillgängliga.

Många DD-mäklare har egna handelsplattformar som inte tillåter integrering av tredjepartstjänster. Därför är de flesta sociala handelsverktyg inte tillgängliga.

8. Egna handelsplattformar

Detta kan ses som en styrka, eftersom en bra handelsplattform är utformad för att möta kundernas behov, men det kan också vara en svaghet. Många mäklare utformar sina handelsplattformar så att endast deras kunder kan använda dem, i syfte att låsa in kunden i deras ekosystem. Detta kan göra det svårt att lämna mäklaren om du vill byta till en ny mäklare.

Slutsats

Market makers spelar en viktig roll för att möjliggöra handel. Utan dem skulle det vara svårt att hitta en part med likviditet som är villig att ta ställning till den andra sidan av din handel.

När du väljer en mäklare för valutahandel har du möjlighet att välja mellan en mäklare med eller utan ett handelsbord. Den förstnämnda är nästan alltid en marknadsgarant, medan den sistnämnda erbjuder ECN-, STP- eller DMA-prissättning.

I den här artikeln har vi tittat på hur en market maker fungerar inom valutahandel. Dessa mäklare har många fördelar, men också vissa nackdelar. Det kan hända att Market Maker-mäklare har funktioner som du inte hittar hos en STP- eller ECN-mäklare, men DD-mäklare är fortfarande ett populärt val.