A importância do interesse aberto em opções e futuros

Nos mercados de opções e futuros, o interesse aberto representa o número total de contratos no final do dia corrente que não são fechados ou entregues, ou seja, o número de contratos existentes. No mercado de acções, reflecte o número de ordens de compra submetidas antes da abertura do mercado.

É um equívoco comum que o volume e o interesse aberto são idênticos. O interesse aberto muda quando novos comerciantes entram no mercado ou comerciantes antigos saem, uma vez que o seu comércio cria um novo contrato ou fecha um contrato antigo. Por exemplo, se o interesse aberto para os contratos de futuros de prata de Julho negociados na divisão Comex da NYMEX é de 5.000, então 5.000 contratos são detidos por touros e 5.000 por ursos. Se este número aumentar para 5.500, significa que 500 novos contratos foram comprados e vendidos a descoberto.

Inversamente, se o interesse aberto cair para 4.500, significa que os touros fecharam 500 posições longas, vendendo, enquanto os ursos cobriram as suas posições curtas, comprando assim. Se um novo touro entra no mercado e compra um contrato a um touro antigo, o interesse em aberto permanece o mesmo porque o número de contratos não mudou, eles apenas mudaram de proprietário. A mesma lógica aplica-se aos ursos.

Dominando a contraparte

O interesse aberto ilustra a intensidade da batalha entre touros e ursos. Quanto maior for o interesse aberto, mais forte será a discordância entre as duas partes, uma vez que tanto os touros como os ursos estão dispostos a manter as suas posições. Quando um ou outro chega à conclusão de que o mercado não se moverá na direcção desejada, liquidam logicamente as suas posições e o interesse aberto diminui.

Quando os touros e os ursos se chocam, um dos lados está destinado a perder, mas enquanto houver um fluxo constante de potenciais perdedores no mercado, a tendência vai continuar. Um aumento do interesse aberto significa que o número de perdedores aumenta. Numa tendência ascendente, por exemplo, o aumento do interesse aberto implica que os touros estão a comprar, enquanto os vendedores estão a vender, porque estão convencidos de que o mercado atingiu um nível elevado e que em breve dará a volta por cima. No entanto, assim que as perdas se tornarem insuportáveis, cobrirão as suas posições, comprando assim, o que conduzirá o mercado ainda mais alto. No entanto, se não entrarem novos calções no mercado, a tendência é de ficar sem vapor muito rapidamente. Isto significa que o aumento do interesse aberto durante uma tendência é propício ao seu desenvolvimento e implica que continuará. A mesma lógica aplica-se às tendências de baixa.

Se um touro quer comprar, mas não há nenhum urso que queira vender, a única maneira de obter um contrato é comprar a um antigo touro, que anteriormente comprou para baixo e agora está a vender para cima. Nesta situação, o interesse em aberto permanece o mesmo porque não foi criado nenhum novo contrato, apenas muda de proprietário. Se o interesse aberto permanecer estável durante uma tendência, isso significa que o número de perdedores deixou de aumentar. A mesma lógica aplica-se às tendências descendentes.

O último cenário possível é que o interesse aberto diminui. Uma diminuição do interesse aberto significa que os perdedores perderam a esperança e abandonaram o mercado. À medida que o conflito entre touros e ursos vai diminuindo, a tendência irá em breve inverter-se. Enquanto os perdedores abandonarem o mercado e não forem substituídos por novos perdedores, a actividade diminui, fazendo com que o lado vencedor tenha lucros e encurtando a vida da tendência. Por exemplo, numa tendência de alta, quando os vendedores a descoberto saem do mercado (cobrem as suas posições e compram) e não são substituídos por novos vendedores a descoberto, os compradores vencedores fecham as suas posições e vendem, causando tanto a saída do mercado como a paragem da actividade do mercado.

Como incorporar o interesse aberto no trading

Com base no que já dissemos, podemos resumir que mudanças positivas e negativas de interesse aberto, bem como nenhuma mudança, dão um sinal sobre a evolução actual do mercado, mas também prevêem mudanças futuras.

Quando o interesse aberto aumenta durante uma tendência, sugere que o influxo de perdedores está a aumentar e que a tendência vai continuar, pelo que uma posição com a tendência é apropriada.

Quando o interesse aberto se afunda durante um comício de mercado, significa que a tendência está na sua fase de esgotamento e que as melhores posições longas já foram tomadas. Isto sugere que se evite a entrada em novas posições e que se evite o aperto das posições existentes, preparando-se para que a tendência termine em breve. A mesma lógica aplica-se às tendências de baixa.

Quando o interesse aberto declina durante um comício, significa que ambas as partes chegaram a um acordo e estão a sair do mercado. Numa tendência de alta, os calções cobrem as suas perdas enquanto os touros bloqueiam os seus lucros, gerando um sinal de baixa. O oposto está em efeito para uma tendência para a baixa. Quando uma tendência é aceite pela maioria, o seu fim está próximo.

Quando o interesse aberto sobe acentuadamente enquanto o mercado está numa faixa comercial, isto deve ser considerado um sinal de baixa, uma vez que implica que os hedgers comerciais são mais susceptíveis de vender a descoberto do que os especuladores.

Quando os juros abertos diminuem durante um intervalo de negociação, isto gera um sinal de alta, pois implica que os hedgers comerciais estão a cobrir as suas posições curtas na expectativa de que os preços subirão no futuro.

Ajuda adicional necessária

Em geral, o volume e o interesse aberto são considerados indicadores técnicos "secundários" utilizados para confirmar outros sinais nos gráficos. Assim, os comerciantes experientes não baseiam a sua decisão apenas neles, mas sim em conjunção com outros sinais para confirmar os seus sinais e prever a magnitude de um movimento de mercado. Por exemplo, uma fuga com grande volume sugere que a mudança deve ser prolongada, enquanto que uma tendência que marca uma nova alta em baixo volume deve atrair a atenção.

Quanto maior for o interesse aberto, mais líquido é o mercado, o que melhora a execução de ordens e reduz o deslizamento. Assim, os traders de curto prazo que entram e saem mais frequentemente das suas posições, especialmente os traders de dia, devem escolher os mercados com o maior interesse aberto. O mesmo se aplica ao comércio de futuros: deve escolher os meses de entrega com o maior interesse aberto.

Como encontrar o interesse aberto?

As plataformas de trading de opções e futuros geralmente exibem esta informação. Há também muitas fontes onde se pode encontrar o interesse aberto de um par de acções ou moedas. A fonte mais fiável é o volume diário do CME Group e o relatório de interesse aberto.

Por favor note: O volume diário e o relatório de interesse aberto publicados no final de cada dia de negociação (16:15h EST) são apenas relatórios preliminares. Os relatórios finais contendo os dados oficiais são publicados na manhã seguinte.

Conclusão

A análise de dados de interesse aberto deve ser feita como um instrumento de apoio com análise técnica. É importante examiná-los tanto no final do dia como durante o dia. Uma alta acumulação de interesse aberto em futuros e opções é uma boa indicação da direcção do mercado.

No entanto, não é uma ferramenta simples e é necessária experiência para julgar o papel da acumulação de interesse aberto em diferentes fases de uma profissão. Para dominar esta arte, sugerimos que comerciantes e investidores estudem o interesse aberto com regularidade e disciplina.

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