La importancia del interés abierto en las opciones y los futuros

En los mercados de opciones y futuros, el interés abierto representa el número total de contratos al final del día actual que no se han cerrado o entregado, es decir, el número de contratos existentes. En el mercado de valores, refleja el número de órdenes de compra presentadas antes de la apertura del mercado.

Es un error común pensar que el volumen y el interés abierto son idénticos. El interés abierto cambia cuando entran nuevos operadores en el mercado o salen los antiguos, ya que su operación crea un nuevo contrato o cierra uno antiguo. Por ejemplo, si el interés abierto para los contratos de futuros de plata de julio negociados en la división Comex del NYMEX es de 5.000, entonces 5.000 contratos están en manos de los toros y 5.000 de los osos. Si esta cifra aumenta a 5.500, significa que se han comprado y vendido 500 nuevos contratos en corto.

Por el contrario, si el interés abierto cae a 4.500, significa que los toros han cerrado 500 posiciones largas, por lo que han vendido, mientras que los osos han cubierto sus posiciones cortas, por lo que han comprado. Si un nuevo toro entra en el mercado y compra un contrato de un antiguo toro, el interés abierto sigue siendo el mismo porque el número de contratos no ha cambiado, sólo han cambiado de propietario. La misma lógica se aplica a los osos.

Dominio de la contraparte

El interés abierto ilustra la intensidad de la batalla entre toros y osos. Cuanto mayor sea el interés abierto, más fuerte será el desacuerdo entre las dos partes, ya que tanto los toros como los osos están dispuestos a mantener sus posiciones. Cuando unos y otros llegan a la conclusión de que el mercado no se moverá en la dirección deseada, lógicamente liquidan sus posiciones y el interés abierto disminuye.

Cuando los toros y los osos se enfrentan, una de las partes está destinada a perder, pero mientras haya un flujo constante de perdedores potenciales en el mercado, la tendencia continuará. Un aumento del interés abierto significa que el número de perdedores aumenta. En una tendencia alcista, por ejemplo, el aumento del interés abierto implica que los toros están comprando, mientras que los vendedores están vendiendo, porque están convencidos de que el mercado ha alcanzado un nivel alto y pronto se dará la vuelta. Sin embargo, en cuanto las pérdidas se vuelvan insoportables, cubrirán sus posiciones, comprando así, lo que hará que el mercado suba aún más. Sin embargo, si no entran nuevos cortos en el mercado, la tendencia se agotará rápidamente. Esto significa que el aumento del interés abierto durante una tendencia favorece su desarrollo e implica que continuará. La misma lógica se aplica a las tendencias bajistas.

Si un toro quiere comprar, pero no hay ningún oso que quiera vender, la única manera de que consiga un contrato es comprando a un antiguo toro, que previamente compró a la baja y ahora está vendiendo al alza. En esta situación, el interés abierto sigue siendo el mismo porque no se ha creado ningún contrato nuevo, sólo cambia de propietario. Si el interés abierto se mantiene estable durante una tendencia, significa que el número de perdedores ha dejado de aumentar. La misma lógica se aplica a las tendencias a la baja.

El último escenario posible es que el interés abierto disminuya. Una disminución del interés abierto significa que los perdedores han perdido la esperanza y abandonan el mercado. A medida que el conflicto entre los toros y los osos disminuya, la tendencia se invertirá pronto. Mientras los perdedores abandonen el mercado y no sean sustituidos por nuevos perdedores, la actividad disminuirá, lo que hará que los ganadores tomen beneficios y acorte la vida de la tendencia. Por ejemplo, en una tendencia alcista, cuando los vendedores en corto salen del mercado (cubren sus posiciones y compran) y no son sustituidos por nuevos vendedores en corto, los compradores en corto ganadores cierran sus posiciones y venden, lo que hace que ambos salgan del mercado y la actividad del mercado se detenga.

Cómo incorporar el interés abierto en el trading

Basándonos en lo que ya hemos dicho, podemos resumir que los cambios positivos y negativos en el interés abierto, así como la ausencia de cambios, dan una señal sobre la evolución actual del mercado, pero también predicen los cambios futuros.

Cuando el interés abierto aumenta durante una tendencia, sugiere que la afluencia de perdedores está aumentando y que la tendencia continuará, por lo que una posición con la tendencia es apropiada.

Cuando el interés abierto se aplana durante una subida del mercado, significa que la tendencia está en su fase de agotamiento y las mejores posiciones largas ya han sido tomadas. Esto sugiere que se evite entrar en nuevas posiciones y que se refuercen las paradas en las posiciones existentes, preparándose para que la tendencia termine pronto. La misma lógica se aplica a las tendencias bajistas.

Cuando el interés abierto disminuye durante una subida, significa que ambas partes han llegado a un acuerdo y están saliendo del mercado. En una tendencia alcista, los cortos cubren sus pérdidas, mientras que los toros bloquean sus ganancias, generando una señal bajista. Lo contrario ocurre en una tendencia bajista. Cuando una tendencia es aceptada por la mayoría, su fin está cerca.

Cuando el interés abierto aumenta bruscamente mientras el mercado se encuentra en un rango de trading, debe considerarse una señal bajista porque implica que es más probable que los coberturistas comerciales vendan en corto que los especuladores.

Cuando el interés abierto disminuye durante un rango de trading, esto genera una señal alcista, ya que implica que los coberturistas comerciales están cubriendo sus posiciones cortas a la espera de que los precios suban en el futuro.

Ayuda adicional necesaria

En general, el volumen y el interés abierto se consideran indicadores técnicos "secundarios" utilizados para confirmar otras señales en los gráficos. Por ello, los operadores experimentados no se basan únicamente en ellas, sino que las combinan con otras señales para confirmarlas y predecir la magnitud de un movimiento del mercado. Por ejemplo, una ruptura con un volumen alto sugiere que el movimiento debería extenderse, mientras que una tendencia que marque un nuevo máximo con un volumen bajo debería atraer la atención.

Cuanto mayor es el interés abierto, más líquido es el mercado, lo que mejora la ejecución de las órdenes y reduce el deslizamiento. Por lo tanto, los traders a corto plazo que entran y salen de sus posiciones con más frecuencia, especialmente los traders diarios, deberían elegir los mercados con mayor interés abierto. Lo mismo ocurre con la negociación de futuros: debe elegir los meses de entrega con mayor interés abierto.

¿Cómo encontrar el interés abierto?

Las plataformas de trading de opciones y futuros suelen mostrar esta información. También hay muchas fuentes donde se puede encontrar el interés abierto de una acción o par de divisas. La fuente más fiable es el informe diario de volumen e interés abierto del CME Group.

Tenga en cuenta: El informe sobre el volumen diario y el interés abierto que se publica al final de cada día de negociación (4:15 p.m. EST) son sólo informes preliminares. Los informes finales con los datos oficiales se publican a la mañana siguiente.

Conclusión

El análisis de los datos de interés abierto debe hacerse como herramienta de apoyo con el análisis técnico. Es importante examinarlos tanto al final de la jornada como durante el día. Una elevada acumulación de intereses abiertos en futuros y opciones es un buen indicio de la dirección del mercado.

Sin embargo, no es una herramienta sencilla y se necesita experiencia para juzgar el papel de la acumulación de intereses abiertos en las diferentes etapas de una operación. Para dominar este arte, sugerimos que los operadores e inversores estudien el interés abierto con regularidad y disciplina.

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