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L'indice del mercato azionario brasiliano Bovespa (Ibovespa)

Ibovespa

L'indice Bovespa, più comunemente noto come Ibovespa, è l'indice di riferimento per le azioni scambiate sul B3 a San Paolo, in Brasile. In questo articolo, vedremo la storia dell'Ibovespa, come viene calcolato e cosa può fare per i potenziali investitori. Infine, spiegheremo più in dettaglio come si può iniziare a investire nell'Ibovespa.

Cos'è l'Ibovespa?

L'Ibovespa è stato creato in Brasile nel 1968 come un portafoglio teorico di azioni che rappresenta al meglio la più ampia economia brasiliana. Prende il nome da Bovespa, il vecchio nome della Borsa di San Paolo.

Nel 2008, Bovespa si è fusa con il Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F) per formare BM&FBOVESPA. Nel 2017, BM&FBOVESPA ha acquisito la rivale Cetip SA Mercados Organizados, e Brasil Bolsa Balcao SA - B3 - è stata creata.

L'Ibovespa è un indice ponderato a rendimento totale (che verrà spiegato più avanti) e, a differenza di altri benchmark come il FTSE-100 e lo S&P-500, non ha un numero costante di società costituenti. Attualmente ci sono 65 aziende nell'indice.

Orari di trading e intervalli di calcolo

L'orario di trading dell'Ibovespa è dal lunedì al venerdì, dalle 10:00 alle 17:00 ora americana/Sao_Paulo (dalle 13:00 alle 20:00 GMT). Il valore dell'indice viene misurato ogni trenta secondi durante le ore di lavoro.

Altri indici B3

Ci sono molti altri indici B3, che sono tutti portafogli nozionali ponderati per il rendimento totale. Coprono diversi settori, tipi di investimento e numeri di azioni. Tuttavia, l'Ibovespa è il principale indicatore della performance dell'economia brasiliana per gli investitori locali e internazionali.

Qual è lo scopo dell'Ibovespa?

Come portafoglio nozionale, l'Ibovespa è destinato a rappresentare un quadro globale dell'economia brasiliana in un dato momento, sia in termini di valore che di composizione settoriale. Essendo il benchmark B3, è anche il punto di riferimento per gli investitori in Brasile e in tutto il mondo.

Poiché il Brasile è la più grande economia dell'America Latina, l'Ibovespa è probabilmente anche un buon barometro della salute dell'intera economia latinoamericana.

Alcuni economisti hanno sostenuto che oltre a rispondere a fattori economici, la direzione dell'Ibovespa può anche anticipare il futuro dell'economia brasiliana. Questo si è visto quando è diventato rialzista quando il PIL è diminuito.

Per esempio, nel 2016, il Brasile era in piena crisi economica e recessione; il PIL è sceso del 3,3%, ma l'Ibovespa è salito del 38,9% in previsione dell'impeachment dell'allora presidente e della formazione di un governo più attento alle questioni fiscali.

Come funziona l'Ibovespa

Per essere eleggibili per l'Ibovespa, le azioni devono soddisfare una serie di criteri:

  • Essere tra i titoli che rappresentano l'85% del numero totale di transazioni e del volume finanziario del mercato brasiliano nei tre precedenti cicli di portafoglio.
  • aver partecipato attivamente ad almeno il 95% delle sessioni di trading durante i precedenti tre cicli di portafoglio
  • Rappresentare almeno lo 0,1% del valore totale scambiato nel mercato azionario cash nei tre cicli di portafoglio precedenti
  • Non essere un penny stock (small cap a prezzi molto bassi)

La maggior parte di questi criteri sono abbastanza facili da capire; questo è uno dei motivi per cui l'Ibovespa è popolare tra gli investitori stranieri. Tuttavia, sarebbe utile definire alcuni termini:

Indice ponderato per il rendimento totale

L'Ibovespa è un indice ponderato a rendimento totale, che si spiega meglio scomponendolo in due parti:

Indice di rendimento totale

Un indice total return è un indice che traccia la performance dei prezzi di un gruppo di azioni, assumendo che qualsiasi dividendo o distribuzione fatta dal sottostante sia reinvestita nell'indice.

Questa è una misura potenzialmente più accurata della performance di un'azienda rispetto alla semplice misurazione della performance di un'azione. Per l'indice nel suo insieme, si tiene conto anche delle aziende che reinvestono i loro rendimenti invece di pagarli agli azionisti.

Ponderazione

La ponderazione è la quota dell'indice assegnata ad una singola società. La maggior parte degli indici ha un limite di ponderazione per evitare che una società particolarmente grande abbia troppa influenza sulla salute dell'indice. Nel caso dell'Ibovespa, il peso di un'azione è calcolato in base al valore totale di mercato delle sue azioni fluttuanti (vedi sotto), ma ci sono due potenziali limiti:

In primo luogo, il peso dato non può essere più del doppio di quello che sarebbe se la ponderazione fosse calcolata dividendo l'indice di commerciabilità di un'azione per quello dell'intero indice. Se è più del doppio, l'equilibrio viene mantenuto distribuendo l'eccesso tra gli altri stock costituenti.

In secondo luogo, il peso di un'azione non può superare il 20% del peso totale dell'indice. Attualmente, l'azione più grande ha un peso di poco più del 10%.

Azioni idonee per l'Ibovespa

Le azioni ammissibili per l'Ibovespa sono classificate in ordine decrescente secondo il loro rapporto di negoziabilità, noto anche come indice di negoziabilità. Si tratta di un'equazione complessa che prende in considerazione il numero di azioni scambiate di una società, il valore totale di queste azioni scambiate, il numero totale e il valore delle azioni scambiate su Ibovespa durante il periodo di calcolo, e infine il numero di giorni nel periodo di calcolo.

Galleggiante libero

Nel calcolo dell'indice di negoziabilità, vengono prese in considerazione solo le azioni che sono free float. Queste sono le azioni in circolazione che sono teoricamente disponibili per la negoziazione ed escludono quelle detenute da insider della società (come direttori, amministratori delegati, ecc.) o quelle detenute per conto del sottostante da società di holding.

Ciclo del portafoglio

Ogni ciclo di portafoglio Ibovespa dura quattro mesi - gennaio-aprile, maggio-agosto, settembre-dicembre - e inizia il primo lunedì del primo mese del ciclo. Pertanto, tre cicli di portafoglio - utilizzati per calcolare l'idoneità all'indice - equivalgono a un anno.

Penny Stock

I penny stocks sono classificati come azioni che hanno scambiato ad un prezzo medio inferiore ad un real brasiliano (R$) durante il precedente ciclo di portafoglio.

L'indice di negoziabilità e i criteri di penny stock sono stati introdotti nel 2013 quando la metodologia Ibovespa è stata aggiornata in risposta alle difficoltà causate da OGX.

In precedenza, l'Ibovespa era stato ponderato per le azioni totali. OGX, un'importante compagnia petrolifera, aveva uno dei maggiori pesi nell'indice. Tuttavia, previsioni errate sulla quantità di petrolio che poteva trovare nell'Oceano Atlantico hanno contribuito a spazzare via il 99,3% del suo valore, lasciandolo a meno di R$1 per un lungo periodo. A causa del suo peso, OGX ha trascinato giù il valore di Ibovespa.

I nuovi criteri hanno permesso a OGX di essere rimosso dall'indice.

Modifiche al Bovespa

Il riequilibrio dell'Ibovespa avviene alla fine di ogni ciclo di portafoglio. Questo è il momento in cui l'indice di commerciabilità di ogni azienda viene ricalcolato e la ponderazione viene azzerata.

Per mantenere la trasparenza e la fiducia nella liquidità dell'Ibovespa, la B3 pubblica tre panoramiche che anticipano la probabile costituzione dell'indice per il prossimo ciclo. Queste previsioni sono pubblicate nei giorni seguenti:

  • I primi giorni lavorativi di aprile, agosto e dicembre (cioè il primo giorno lavorativo del mese che precede il primo mese del ciclo successivo).
  • La prima sessione di trading dopo il 15 di questi mesi.
  • Prima del riequilibrio (l'ultimo giorno del ciclo di chiusura).

I calcoli che determinano effettivamente la costituzione dell'Ibovespa per un determinato ciclo sono fatti dopo la pubblicazione della seconda panoramica.

Cosa c'è da sapere sull'Ibovespa

Oltre a riflettere la performance di altre azioni, l'Ibovespa può essere utilizzato come sottostante per ETF, futures, opzioni e altri prodotti.

Al fine di mitigare i bruschi cali dell'Ibovespa, ci sono le cosiddette regole del "circuit breaker". Se il valore totale dell'indice scende del 10% rispetto al valore di chiusura del giorno precedente, il trading viene fermato per 30 minuti.

Se, alla ripresa, il valore dell'indice è del 15% al di sotto del valore di chiusura del giorno precedente, il trading viene fermato per un'altra ora. Se, alla ripresa, il valore dell'indice è inferiore del 20% al valore di chiusura del giorno precedente, la borsa può decidere di sospendere le negoziazioni per un periodo determinato.

Parametri di riferimento

  • Il valore di base dell'Ibovespa quando fu creato nel 1968 era 100.
  • Durante gli anni '80 e '90, il Brasile ha vissuto episodi di alta inflazione. Per aiutare a controllare l'effetto che questo ha avuto sul valore dell'Ibovespa, il suo valore totale è stato diviso per 100 nel 1983 e per 10 di nuovo tra il 1985 e il 1997.
  • L'Ibovespa ha raggiunto il suo massimo storico di chiusura di 99.993,92 punti il 18 marzo 2019. All'inizio della giornata, aveva raggiunto 100.000 punti per la prima volta.
  • L'Ibovespa ha raggiunto il giorno seguente il massimo storico intraday di 100.439 punti.
  • Il valore più basso dell'Ibovespa, dalla sua ultima divisione nel 1997, è stato di 4.761 punti nel 1998.
  • L'attuale numero di azioni quotate sull'Ibovespa è poco meno di 59 miliardi.

Punti di performance

Ci sono molti fattori che influenzano la sua salute e, quindi, la performance dell'Ibovespa. Due dei fattori principali sono la politica interna e i tassi d'interesse.

A partire da quest'ultimo, il Selic è il principale tasso di interesse brasiliano fissato dalla Banca Centrale del Brasile. Attualmente è a un livello storicamente basso del 6,5% (la media nei venti anni precedenti era di poco inferiore al 15%, con picchi fino al 45%). Questo sta aiutando a stimolare l'attività del mercato in quanto i consumatori e gli investitori hanno più soldi da spendere, o trovano meno costoso prendere in prestito; questo porta ad una maggiore attività economica che fa salire i prezzi delle azioni.

Tornando al primo punto, l'economia brasiliana è strettamente legata alla politica interna. Come abbiamo visto, l'aspettativa nel 2016 che l'allora presidente Dilma Rousseff sarebbe stata messa sotto accusa per, tra le altre cose, la cattiva gestione economica, ha aiutato l'Ibovespa a salire.

Nel gennaio 2019, il controverso Jair Bolsonaro è diventato presidente del Brasile con un biglietto che promette di frenare la spesa pubblica, ridurre il debito pubblico e incoraggiare la crescita economica. Questo ha incoraggiato i mercati a raggiungere i massimi storici, ma molto dipende dal successo della grande riforma pensionistica del governo.

Allo stesso tempo, l'inflazione è aumentata, così come la disoccupazione. Tutti questi fattori hanno il potenziale per influenzare la salute dell'Ibovespa.

Vale anche la pena notare che, nonostante i suoi massimi storici in punti, l'Ibovespa, se misurato in dollari USA, ha un valore relativamente basso rispetto ai massimi passati. Gli investitori che desiderano investire nell'Ibovespa o utilizzarlo come sottostante di un prodotto devono essere consapevoli di tutti questi fattori.

Il Brasile, pur essendo una grande economia, ha anche un elemento di volatilità politica; se non si ha familiarità con il suo panorama politico o non si è disposti a interessarsi da vicino, non si dovrebbe investire nell'Ibovespa.

Le più grandi aziende dell'Ibovespa

Se consideriamo i titoli che compongono l'Ibovespa per dimensioni, la multinazionale mineraria Vale S.A. è il più grande giocatore dell'indice, con un peso del 10%.

Tuttavia, la multinazionale petrolifera Petrobras, che è in parte di proprietà pubblica, elenca le sue azioni privilegiate e ordinarie separatamente nell'Ibovespa. Insieme, queste azioni hanno un peso nell'indice di poco più del 13%.

Il settore di gran lunga più importante dell'Ibovespa è quello finanziario, con le banche che da sole rappresentano il 28,5% del peso dell'indice. Le due maggiori banche sono Banco Bradesco (che, come Petrobras, ha quotazioni separate per le azioni ordinarie e privilegiate) e il braccio brasiliano della banca spagnola Banco Santander.

OGX, la compagnia petrolifera la cui scarsa performance rispetto alle sue dimensioni è stata la ragione del cambiamento della metodologia di Ibovespa nel 2013, non è attualmente nell'indice.

Come iniziare a investire nell'Ibovespa?

Per il trader principiante, può sembrare che l'unico modo per investire sia comprare azioni di una società a un determinato prezzo e venderle quando il prezzo sale. In realtà, questo è solo un modo di investire e non tiene conto della grande quantità di strategie e indicatori che esistono nel trading azionario.

In questa parte dell'articolo vedremo come iniziare a investire in e con l'Ibovespa.

Per prima cosa, diamo un'occhiata ai passi di base:

Trovare il giusto broker

Se volete commerciare in qualsiasi forma di mercato azionario, avrete bisogno di un broker azionario rispettabile che sia adatto alle vostre esigenze. Ecco alcune delle cose da considerare:

Commissione

Che tu stia negoziando azioni, opzioni, ETF o qualsiasi altro tipo di strumento finanziario, il tuo broker probabilmente addebiterà delle commissioni. Le tariffe possono variare, quindi è meglio pensare a cosa si vuole scambiare e approssimativamente quanto. Se, per esempio, investite in un gran numero di azioni con un broker che applica una commissione per azione, finirete per minimizzare i vostri potenziali profitti.

Trading su margine

Alcuni broker vi presteranno denaro per finanziare parzialmente il vostro trading, con il prestito garantito dai titoli nel vostro conto. Questo è noto come trading di margine. Questo può sembrare una proposta allettante, ma il trading di margine è una strategia ad alto rischio riservata ai trader professionisti ed esperti. Questo perché se le attività nel tuo conto scendono al di sotto di un certo valore, il broker può emettere un 'margin call', il che significa che devi o pagare più soldi nel tuo conto o vendere attività. Altrimenti, il broker potrebbe liquidare il vostro conto senza il vostro consenso, lasciandovi senza niente.

Piattaforme di trading

Una piattaforma di trading è una forma di software online fornita da un broker che ti permette di investire nei mercati finanziari. Una buona piattaforma di trading ti dà tutte le informazioni di cui hai bisogno sull'andamento del mercato: dati in tempo reale, dati storici, la possibilità di tracciare le medie e, soprattutto, la possibilità di comprare e vendere azioni (nota anche come aprire e chiudere una posizione).

Le piattaforme di trading di solito hanno un prezzo, ma possono essere offerte gratuitamente se si fa un certo volume di scambi al mese con il broker che le fornisce.

È importante ricordare che le diverse piattaforme di trading sono fatte su misura per esigenze diverse. Per esempio, ci sono piattaforme "commerciali" che sono progettate per i trader giornalieri e offrono più assistenza in termini di strumenti di decisione. Le piattaforme prop, d'altra parte, sono progettate per i trader professionisti con requisiti e stili di trading specifici.

Pertanto, se state pensando di investire nell'Ibovespa, è importante non solo scegliere il giusto broker, ma anche uno che possa fornirvi la giusta piattaforma di trading. Non ha senso ottenere una piattaforma top adatta al trading di opzioni se si vuole solo comprare e vendere azioni. Allo stesso tempo, vuoi la migliore piattaforma nel tuo campo.

Una piattaforma poco costosa ma piena di problemi, o che ha dei ritardi, vi costerà denaro a lungo termine, poiché potreste perdere un'occasione d'oro per comprare o vendere.

Scegliere l'azione giusta

Volume

Quando si cerca il miglior titolo in cui aprire una posizione o il momento giusto per chiudere una posizione esistente, un buon indicatore è il volume. Nel contesto dei mercati, il volume significa la quantità di azioni che sono state scambiate. Ogni scambio viene contato solo una volta (quindi se A vende 100 azioni a B, il volume è 100, non 200, perché A ha venduto a B e B ha comprato da A). Maggiore è il volume che guida un cambiamento di prezzo, più affidabile è quel cambiamento di prezzo come indicatore di una tendenza.

Volatilità e beta

La volatilità è una misura importante della stabilità del prezzo di un'azione. Si calcola utilizzando i dati storici per prevedere l'intervallo di prezzo di un'azione. Più alta è la volatilità di un'azione, più è probabile che il suo prezzo fluttui in misura maggiore rispetto alle azioni con bassa volatilità. I day trader che cercano di trarre profitto dai movimenti di prezzo a breve termine saranno naturalmente attratti dai titoli con la più alta volatilità.

Il beta è un modo di misurare la volatilità comparativa. Il beta è una formula che confronta la volatilità di un'azione particolare con la volatilità di un intero indice. Ogni 0,1 di beta corrisponde al 10% e quindi la posizione beta più neutrale è il 100%.

Questo è quando il rischio non sistematico di un'azione è più altamente correlato al rischio sistematico del mercato generale. Un'azione con un beta inferiore a 1,0 ha generalmente una volatilità inferiore, poiché il suo prezzo è più stabile o si muove più lentamente nel tempo. Le azioni con un beta superiore a 1,0 hanno una maggiore volatilità perché il loro prezzo si muove più della media del mercato.

Per definizione: il rischio asistematico esiste nelle azioni perché ci sono fattori che possono influenzare la società o il settore sottostante per far scendere le azioni e contro i quali gli investitori possono proteggersi avendo un portafoglio diversificato di azioni. Il rischio sistematico esiste negli indici perché ci sono fattori che possono influenzare un intero mercato, come il crollo globale del 2008, che nessuna quantità di diversità può evitare.

Fondi scambiati in borsa (ETF)

Un ETF è un paniere di titoli che segue un indice, in questo caso l'Ibovespa. Gli ETF possono essere composti da tutti i tipi di titoli diversi, ma per semplicità immaginiamo di aver comprato un ETF che contiene azioni di ogni azione dell'Ibovespa. Il valore del nostro ETF aumenterà o diminuirà in base al valore dell'Ibovespa durante la giornata.

Uno dei principali vantaggi degli ETF è che generalmente tendono ad essere acquistati con una bassa commissione e sono più economici che comprare tutte le azioni da soli. Il problema è che la loro domanda gonfia artificialmente il valore degli indici, portando alla formazione e allo scoppio di bolle di prezzo.

In conclusione

L'Ibovespa è un indice affascinante da guardare e studiare, non solo per la sua storia e metodologia, ma anche per il suo status di indice di riferimento della più grande economia dell'America Latina. Come un potenziale indice di investimento, una nota di cautela deve essere suonata a causa delle turbolenze politiche degli ultimi anni. Il mercato tende al rialzo, ma solo coloro che sono trader esperti o che seguono da vicino la politica brasiliana dovrebbero considerare di investire.

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