Einzelne Aktien oder einen Index wählen? [Was die Daten nahelegen]

Ist es besser, einzelne Aktien auszuwählen oder in Indexfonds zu investieren?

Die Auswahl von Aktien im Vergleich zu Aktienindizes war in den letzten Jahrzehnten eine klassische Debatte über Investitionen.

Investmentfonds gibt es seit Jahrzehnten und sie bieten ein breites Engagement in vielen verschiedenen Aktien zu vernünftigen Kosten.

In den 1990er Jahren wurden ETFs immer beliebter. Dabei handelt es sich um passive Portfolios aus Aktien, Anleihen und manchmal auch anderen Vermögenswerten (Rohstoffe, Währungen, Kryptowährungen usw.).

Was die Daten über die Wahl einzelner Aktien oder Aktienindizes aussagen

Der Großteil der Aktienmarktrendite im Laufe der Zeit stammt von einigen wenigen sehr erfolgreichen Aktien, anstatt von allem annähernd vergleichbare Renditen zu erzielen.

Manchmal betrachten Händler Indizes wie den S&P 500 im Vergleich zum gleichgewichteten S&P 500, um das Ausmaß einer Erholung zu bestimmen.

In den Jahren 2010 und 2020 wurden die Gewinne des S&P 500 stark von einer kleinen Auswahl von Unternehmen wie FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft und Google) angetrieben.

Die folgende Grafik zeigt den Beitrag der FAAMG-Aktien zur Rendite des S&P 500.

Selbst in starken Bullenmärkten ist es nicht ungewöhnlich, dass, wenn man die wenigen Prozent der Aktien mit der besten Performance (auf Tracking-Basis) ausschließt, die Renditen des Gesamtmarktes so gut wie null betragen.

Über 95 % aller Aktien schneiden nicht besser ab als Bargeld.

Wenn Sie Ihr Geld auf dem Aktienmarkt anlegen, haben Sie die Chance, langfristig Geld zu verdienen, wenn Sie es lange genug halten.

Allerdings schaffen es mehr als 95 % aller Aktien über ihre gesamte Lebensdauer als Publikumsgesellschaften nicht, die liquiden Mittel zu übertreffen.

Die meisten Gewinne eines Index im Laufe der Zeit gehen auf eine Handvoll "Superaktien" zurück und nicht auf die breite tatsächliche Auswahl, aus der man wählen kann.

Mehr als 50 % der Aktien haben negative Renditen.

Und mehr als die Hälfte aller Aktien hat eine negative Rendite.

Wenn Sie also die Chance haben, am Aktienmarkt als Ganzes Geld zu verdienen, sind Ihre Chancen, mit einer einzigen Aktie Geld zu verdienen, nicht so hoch, wie man meinen könnte.

Was bedeutet das alles?

Der Wert der Diversifizierung

Die Diversifizierung wird nicht allgemein akzeptiert.

Mark Cuban beispielsweise, der auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase sein erstes großes Geld mit dem Verkauf von Broadcast.com an Yahoo verdiente, sagte, dass Diversifizierung "etwas für Idioten" sei.

Warren Buffett sagte:

Wenn Sie ein Profi sind und Vertrauen haben, dann empfehle ich viel Konzentration. ... Wenn [Investieren ist] Ihr Spiel ist, dann macht Diversifizierung keinen Sinn. Es ist verrückt, Geld in Ihre zwanzigste Wahl zu investieren, anstatt in Ihre erste Wahl.

Schließlich ist Ihr Portfolio umso erfolgreicher, je mehr Sie in das investieren, was Ihnen das meiste Geld einbringt.

Und Sie werden viel bessere Ergebnisse erzielen, wenn Sie eine Handvoll Wetten abschließen, in die Sie Vertrauen haben, anstatt sich zu verzetteln.

Wenn es um die Märkte geht, ist das jedoch viel leichter gesagt als getan.

Selbst professionelle Trader und Anleger haben große Schwierigkeiten, die Performance eines Index zu übertreffen.

Buffett hat sogar erklärt:

Für alle anderen gilt: Wenn das nicht Ihr Spiel ist, beteiligen Sie sich an der totalen Diversifizierung. Der Wirtschaft wird es mit der Zeit gut gehen. Achten Sie darauf, nicht zum falschen Preis oder zur falschen Zeit zu kaufen. Das sollten die meisten Menschen tun: einen billigen Indexfonds kaufen und nach und nach entsprechend den Durchschnittskosten pro Dollar investieren.

Alles, was bereits bekannt ist, ist in den Preisen enthalten.

Es ist wichtig zu beachten, dass alles, was bekannt ist, bereits in den Preis diskontiert wird.

Die meisten Menschen denken, dass Google und Amazon hervorragende Unternehmen sind. Aber sie werden immer noch zu einem sehr hohen Vielfachen im Vergleich zu ihren Gewinnen gehandelt.

Die Nifty Fifty aus den späten 1960er und 1970er Jahren galten als unumstößliche Werte.

Dennoch waren sie sehr teuer und die Menschen, die in sie investiert hatten, während sie in Mode waren, verloren am Ende viel Geld.

Es ist schwierig, Aktien auszuwählen, und die meisten Menschen haben ein Interesse daran, sie zu indexieren.

Wenn Sie Aktien auswählen, ist es wichtig, dass Sie einen Vorteil gegenüber allen anderen haben. Und dieses "alle" ist raffiniert und es gibt viele kluge Leute, die alles tun, um sich einen Vorteil zu verschaffen.

Da alles, was bekannt ist, bereits im Preis enthalten ist, ist dies der Weg, wie schlechte Unternehmen mit guten konkurrieren können.

Wenn ein schlechtes Unternehmen einen sehr schlechten Gewinnbericht veröffentlicht, steigen seine Aktien oft.

Warum ist das so?

Weil die Marktteilnehmer einen noch schlechteren Gewinnbericht erwartet haben und die "wirklich schlechten" Daten besser waren als die erwarteten Erwartungen, was sich positiv auf die Aktie auswirkt.

Ebenso kann ein gutes Unternehmen einen sehr guten Gewinnbericht veröffentlichen und die Aktie fällt.

Wie kann das passieren?

Weil die Anleger einen noch besseren Gewinnbericht erwartet haben und dieser die Erwartungen nicht erfüllt hat.

Selbst wenn also Ihr gesamtes Portfolio aus einem oder wenigen großen Unternehmen besteht (z. B. Google, Amazon, Apple, Microsoft), handelt es sich immer noch um ein gefährliches Portfolio.

Diejenigen, die an Mitarbeiterbeteiligungsplänen (ESOPs) teilnehmen.

Konzentration kann für diejenigen, die an Mitarbeiterbeteiligungsplänen teilnehmen, die auch als ESOPs bekannt sind, besonders gefährlich sein.

Unternehmen neigen dazu, ihre Belegschaft zu reduzieren, wenn der Aktienkurs gefallen ist, entweder aufgrund eines Problems in der Wirtschaft oder auf dem Markt oder weil das Unternehmen selbst schwierige Zeiten durchlebt hat und von der Unternehmensleitung erwartet wird, dass sie etwas unternimmt, um die Situation zu verbessern.

Die Beschäftigten können also ihren Arbeitsplatz verlieren und gleichzeitig sehen, dass ihr Sparstrumpf geknackt wird.

Es gibt auch berüchtigte Beispiele für unehrliche Führungsteams, die Mitarbeiter dazu ermutigen, als weiteren Hebel zur Förderung des Unternehmens in Unternehmensaktien zu investieren, selbst wenn das Unternehmen hinter den Kulissen in Schwierigkeiten steckt.

Im Fall der Enron Corp. verloren die Mitarbeiter ihre Jobs und die Aktien waren schließlich nichts mehr wert, obwohl das Management (und die meisten Medien) das Unternehmen mit unterbewerteten Aktien als Leuchtturm der Innovation darstellten.

Das Management selbst stellte sich als überlebensgroße Figur dar.

Enron war eine unverzichtbare Aktie der Dotcom-Ära und schlug sich auch dann gut, als der Markt insgesamt in Schwierigkeiten war. Sie zog eine Art Kult von leidenschaftlichen Fans an.

Der starke Anstieg der Aktie - auf ihrem Höhepunkt war sie gemessen an der Marktkapitalisierung das siebtgrößte öffentliche Unternehmen der USA - ließ die Menschen glauben, dass die zugrunde liegende Erzählung legitim sei.

Die ultimative Verstärkung für die meisten Menschen ist der Aktienkurs. Je höher er steigt, desto mehr glauben sie, dass er gut sein muss.

Viele Menschen haben dem Hype geglaubt, um später - wenn sie ihre Gewinne nicht eingelöst und sich zurückgezogen haben - festzustellen, dass das Unternehmen kaum mehr als ein Aktienförderungssystem und in Wirklichkeit ein sehr mittelmäßiges Unternehmen war, das Geld verlor, obwohl seine Jahresabschlüsse das Gegenteil behaupteten.

Andererseits, wenn ein fauler Apfel wie dieser nur einen kleinen Teil des Portfolios ausmacht, sind diese Verluste vielleicht leichter zu tolerieren.

Sollte man also Aktien oder Indizes wählen?

Das kommt darauf an. Wenn Sie über die Fähigkeiten, das Wissen und die Ressourcen verfügen, um einen Vorteil zu finden, kann die Auswahl von Wertpapieren eine praktikable Strategie sein.

Andernfalls ist es besser, auf Aktienindizes zurückzugreifen.

Manche machen sogar eine Mischung aus beidem - ein Teil des Portfolios wird in Form von Indizes und ein anderer Teil in Form von Einzeltiteln angelegt.

Und selbst wenn Sie sich für die Auswahl von Aktien entscheiden, sollten Sie nicht vergessen, dass die Konzentration ein zweischneidiges Schwert ist.

Sie kann Ihnen die Fähigkeit verleihen, höhere Ziele zu erreichen. Sie kann aber auch gefährlich sein. Es ist wichtig, sich zu diversifizieren, auch wenn Sie ein großes Unternehmen gefunden haben.

Die Dinge können sich immer ändern, egal wie viel Arbeit Sie investieren. Es gibt immer Dinge, die auftauchen und Sie überraschen.

Der Umgang mit dem, was Sie nicht wissen, ist ein sehr wichtiger Teil des Handels und Investierens. Und das, was Sie nicht wissen - und was Sie nicht wissen können - wird immer wichtiger sein als das, was Sie wissen können.

Der Markt wird immer gegen Sie arbeiten, und zwar für längere Zeiträume, als Sie sich wünschen. Es wird oft gesagt, dass der Markt länger irrational bleiben kann, als Sie zahlungsfähig bleiben können.

Dies gilt insbesondere, wenn es um die Auswahl von Aktien geht. Wenn Sie keinen Vorteil haben oder Ihr Vorteil zu schwinden beginnt, können Sie sich leicht auf der falschen Seite eines Geschäfts wiederfinden.

Und wenn Sie nicht vorsichtig sind, kann es sein, dass Sie am Ende alles verlieren.

Der Einsatz von Indizes und eine breitere Diversifizierung können Ihnen helfen, Ihr Risiko zu verringern, ohne Ihre Renditen zu schmälern.

Vergleich von Börsenmaklern

Makler
Maklergebühren Aktien	Keine Provisionen bei einem maximalen monatlichen Volumen von 100.000 EUR und dann 0,20%.
Demo-Konto	Ja
Unsere Meinung	Kommissionsfreier Handel, aber mit einer auf 3.289 Aktien und 358 ETFs begrenzten Auswahl an Wertpapieren.
Investieren birgt Verlustrisiken