Scegliere azioni individuali o un indice? [Cosa suggeriscono i dati]

È meglio scegliere azioni individuali o investire in fondi indicizzati?

La selezione delle azioni rispetto agli indici di mercato è stato un classico dibattito sugli investimenti negli ultimi decenni.

I fondi comuni di investimento esistono da decenni e offrono un'ampia esposizione a molte azioni diverse a un costo ragionevole.

Negli anni '90, gli ETF hanno guadagnato popolarità. Si tratta di portafogli passivi di azioni, obbligazioni e a volte altre attività (materie prime, valute, criptovalute, ecc.).

Cosa dicono i dati sulla scelta di singoli titoli o indici azionari

La maggior parte del rendimento del mercato azionario nel tempo proviene da pochi titoli di punta piuttosto che ottenere rendimenti approssimativamente comparabili da tutto.

A volte i trader guardano gli indici come l'S&P 500 contro l'altrettanto ponderato S&P 500 per determinare la portata di un rally.

Negli anni 2010 e 2020, i guadagni dello S&P 500 sono stati fortemente guidati da una piccola selezione di aziende come FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft e Google).

Il grafico sottostante mostra il contributo dei titoli FAAMG alla performance dell'S&P 500.

Non è raro, anche in forti mercati toro, trovare che se si esclude il top pochi per cento dei titoli (su una base di monitoraggio), i rendimenti complessivi del mercato sono circa zero.

Oltre il 95% di tutte le azioni non sovraperformano il contante

Mettendo i vostri soldi nel mercato azionario, avete la possibilità di fare soldi a lungo termine se li tenete abbastanza a lungo.

Tuttavia, oltre il 95% di tutte le azioni, nel corso della loro vita come società pubbliche, non riescono a sovraperformare il contante.

La maggior parte dei guadagni di un indice nel tempo sono guidati da una manciata di "super azioni" piuttosto che dall'effettiva ampia selezione tra cui scegliere.

Oltre il 50% delle azioni ha rendimenti negativi

E più della metà delle azioni hanno rendimenti negativi.

Così, mentre è probabile che tu faccia soldi sul mercato azionario nel suo complesso, le tue possibilità di fare soldi su un singolo titolo non sono così alte come si potrebbe pensare.

Cosa significa tutto questo?

Il valore della diversificazione

La diversificazione non è ampiamente accettata.

Per esempio, Mark Cuban, che ha fatto i suoi primi grandi soldi vendendo Broadcast.com a Yahoo al culmine della bolla internet, ha detto che la diversificazione "è per gli sciocchi".

Warren Buffett ha detto:

Se sei un professionista e sei sicuro di te, allora ti consiglierei di concentrarti molto. ... Se [l'investimento è] il vostro gioco, la diversificazione non ha senso. È pazzesco mettere i soldi nella tua ventesima scelta piuttosto che nella tua prima scelta.

Dopo tutto, più investite in ciò che vi fa guadagnare di più, migliore sarà la performance del vostro portafoglio.

E otterrai risultati molto migliori facendo una manciata di scommesse di cui sei sicuro piuttosto che sparpagliarti troppo.

Tuttavia, quando si tratta di mercati, questo è molto più facile a dirsi che a farsi.

Anche i trader e gli investitori professionisti hanno difficoltà a superare un indice.

Buffett ha anche detto:

Per tutti gli altri, se questo non è il vostro gioco, partecipate alla diversificazione totale. L'economia andrà bene nel tempo. Fate attenzione a non comprare al prezzo sbagliato o al momento sbagliato. Questo è quello che la maggior parte delle persone dovrebbe fare: comprare un fondo indicizzato a buon mercato, e investirci gradualmente secondo il costo medio per dollaro.

Tutto ciò che è già noto è incorporato nel prezzo

È importante notare che tutto ciò che è noto è già scontato nel prezzo.

La maggior parte delle persone pensa che Google e Amazon siano grandi aziende. Ma sono ancora scambiati a multipli molto alti dei loro guadagni.

I Nifty Fifty della fine degli anni '60 e degli anni '70 erano considerati grandi valori.

Eppure erano molto costosi e le persone che hanno investito in loro mentre erano caldi hanno finito per perdere un sacco di soldi.

È difficile scegliere le azioni e la maggior parte delle persone è meglio indicizzarle.

Se si scelgono le azioni, è importante avere un vantaggio su tutti gli altri. E questo "tutti gli altri" è sofisticato e ci sono un sacco di persone intelligenti che fanno di tutto per avere un vantaggio.

Poiché tutto ciò che si sa è già nel prezzo, è così che le cattive compagnie possono competere con quelle buone.

Quando una cattiva azienda pubblica un pessimo rapporto sugli utili, le sue azioni spesso salgono.

Perché succede questo?

Perché i partecipanti al mercato si aspettavano un rapporto sui guadagni ancora peggiore e i dati "veramente cattivi" sono stati migliori del previsto, il che è stato un bene per le azioni.

Allo stesso modo, una buona azienda può pubblicare un ottimo rapporto sugli utili e le sue azioni possono cadere.

Come può accadere questo?

Perché gli investitori si aspettavano un rapporto sui guadagni ancora migliore e non ha soddisfatto le aspettative.

Quindi, anche se tutto il tuo portafoglio è composto da una o poche grandi aziende (ad esempio Google, Amazon, Apple, Microsoft), è ancora un portafoglio pericoloso.

Quelli in piani di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP)

La concentrazione può essere particolarmente pericolosa per quelli nei piani di azionariato dei dipendenti, noti anche come ESOP.

Le aziende tendono a ridurre la loro forza lavoro quando il loro prezzo delle azioni è sceso, sia a causa di un problema economico o di mercato, sia perché l'azienda stessa è caduta in tempi difficili e ci si aspetta che la direzione faccia qualcosa al riguardo.

I dipendenti possono quindi perdere il loro lavoro e vedere il loro gruzzolo schiacciato allo stesso tempo.

Ci sono anche esempi infami di team di gestione disonesti che incoraggiano i dipendenti a investire nelle azioni dell'azienda come un'altra leva per promuovere l'azienda, anche se l'azienda sta lottando dietro le quinte.

Nel caso della Enron Corp, i dipendenti hanno perso il lavoro e le azioni hanno finito per essere senza valore, anche se la direzione (e gran parte dei media) ha presentato l'azienda come un faro di innovazione con azioni sottovalutate.

La direzione stessa si è presentata come un personaggio più grande della vita.

Enron era un'azione indispensabile dell'era dot-com e si è comportata bene anche quando il mercato più ampio era in difficoltà. Ha attirato una specie di culto di fan appassionati.

Il forte aumento delle azioni - al suo picco era la settima più grande società pubblica statunitense per capitalizzazione di mercato - ha fatto credere alla gente che la narrazione sottostante fosse legittima.

L'ultimo rinforzo per la maggior parte delle persone è l'azione dei prezzi. Più in alto va, più credono che debba essere buono.

Molte persone hanno creduto alla pubblicità solo per scoprire più tardi - se non hanno incassato le loro vincite e non si sono ritirati - che l'azienda era poco più di uno schema di promozione delle azioni e, in realtà, una società molto povera che stava perdendo denaro nonostante i suoi rendiconti finanziari sostenessero il contrario.

D'altra parte, se una mela marcia come questa è solo una piccola parte del portafoglio, queste perdite possono essere più facili da tollerare.

Quindi, dovresti scegliere le azioni o gli indici?

Dipende. Se hai le capacità, le conoscenze e le risorse per trovare un vantaggio, lo stock picking può essere una strategia valida.

In caso contrario, gli indici azionari sono una scelta migliore.

Alcune persone possono anche fare un mix di entrambi - parte del loro portafoglio investito in indici e parte in azioni individuali.

E anche se scegliete di selezionare le azioni, ricordate che la concentrazione è un'arma a doppio taglio.

Può darvi la capacità di raggiungere altezze maggiori. Ma può anche essere pericoloso. È importante diversificare anche se avete trovato una grande azienda.

Le cose possono sempre cambiare, non importa quanto lavoro tu ci metta. Ci sono sempre cose che vengono fuori e che ti prendono di sorpresa.

Affrontare ciò che non si conosce è una parte molto importante del trading e degli investimenti. E quello che non si sa - e quello che non si può sapere - sarà sempre più importante di quello che si può sapere.

Il mercato vi andrà sempre contro per periodi più lunghi di quanto vi aspettate. Si dice spesso che il mercato può rimanere irrazionale più a lungo di quanto si possa rimanere solventi.

Questo è particolarmente vero quando si tratta di scegliere le azioni. Se non hai un margine, o se il tuo margine inizia a scomparire, puoi facilmente trovarti dalla parte sbagliata di un trade.

E se non stai attento, puoi finire per perdere tutto.

L'utilizzo di indici e di una diversificazione più ampia può aiutarvi a ridurre il rischio senza ridurre i vostri rendimenti.

Confronto di agenti di borsa

Brokers
Commissioni di intermediazione Azioni	Nessuna commissione per un volume massimo mensile di 100.000 euro e poi 0,20%.
Conto demo	Sì
La nostra opinione	Trading senza commissioni, ma con una scelta di titoli limitata a 3.289 azioni e 358 ETF.
L'investimento comporta un rischio di perdita