O efeito de disposição nas finanças comportamentais

O efeito de disposição é um preconceito comportamental que se refere à tendência dos traders/investidores para se agarrarem à perda de investimentos e venderem investimentos vencedores demasiado cedo.

Este comportamento é motivado pelo desconforto emocional de fazer uma perda e pelo prazer psicológico de fazer um ganho.

Como resultado, os traders/investidores tendem a vender investimentos vencedores demasiado cedo e agarram-se à perda de investimentos na esperança de recuperarem as suas perdas.

Este comportamento pode ter um impacto negativo no desempenho do trading/investimento, uma vez que pode levar a ganhos potenciais perdidos e perdas desnecessárias.

Por exemplo, um trader/investidor que se agarra a um stock perdido durante demasiado tempo pode perder a oportunidade de investir noutro investimento (ou fazer outra transacção) que esteja a fazer bem.

Da mesma forma, um trader/investidor que vende um stock vencedor demasiado cedo pode perder os potenciais ganhos futuros.

Para ultrapassar este preconceito, os participantes no mercado podem tentar adoptar uma abordagem mais sistemática nas decisões de investimento.

Isto pode incluir a definição de objectivos de investimento específicos, a criação de uma carteira diversificada e a utilização de estratégias sistemáticas de investimento (por exemplo, cálculo da média dos custos em dólares).

Através destas estratégias, os traders/investidores podem tentar desligar as suas emoções das suas decisões de investimento e concentrar-se nos fundamentos das empresas em que investem.

Efeito de disposição vs. teoria da perspectiva

O efeito de disposição é um fenómeno financeiro comportamental em que os indivíduos tendem a agarrar-se à perda de investimentos demasiado tempo e a vender investimentos vencedores demasiado cedo.

Isto pode levar a um pior desempenho do investimento ao longo do tempo, uma vez que as perdas não são reduzidas com a rapidez suficiente e os ganhos não podem continuar.

A teoria da prospecção, por outro lado, é uma teoria da tomada de decisões que descreve como os indivíduos fazem escolhas quando confrontados com resultados incertos.

Segundo a teoria das perspectivas, as pessoas tendem a ser mais avessas ao risco quando confrontadas com perdas potenciais do que quando confrontadas com ganhos potenciais.

Isto significa que as pessoas são mais propensas a tomar medidas para evitar uma perda do que para obter um ganho da mesma magnitude.

Tanto o efeito de disposição como a teoria da perspectiva baseiam-se na ideia de que as pessoas nem sempre são racionais nas suas decisões e que os preconceitos cognitivos podem desempenhar um papel importante na forma como fazemos as nossas escolhas.

O efeito de disposição pode ser visto como uma manifestação da teoria da perspectiva, uma vez que os investidores tendem a agarrar-se à perda de investimentos para evitar a dor de se aperceberem de uma perda.

Contudo, isto pode levar a um mau desempenho do investimento, uma vez que não reduzem as suas perdas e não permitem que os seus ganhos se acumulem.

Efeito de disposição vs. aversão a perdas

O efeito de disposição pode levar a decisões de investimento sub-óptimas, uma vez que os indivíduos podem perder ganhos potenciais ao venderem investimentos vencedores demasiado cedo, ao mesmo tempo que prolongam as perdas ao segurarem a perda de investimentos.

A aversão às perdas, por outro lado, refere-se à tendência psicológica dos indivíduos a preferirem fortemente evitar perdas em vez de adquirirem ganhos.

Este enviesamento pode também levar a decisões de investimento suboptimizadas, uma vez que os indivíduos podem agarrar-se à perda de investimentos na esperança de evitar o sentimento de perda, em vez de reduzir as suas perdas e passar a investimentos mais promissores (quando relevante).

Podem também ter uma carteira excessivamente defensiva. Isto pode levar a uma menor volatilidade da carteira, mas a rendimentos mais baixos.

O efeito de disposição e a aversão às perdas podem levar a más decisões de trading/investimento e podem ser difíceis de ultrapassar.

Contudo, estando conscientes destes enviesamentos e implementando estratégias para os contrariar, tais como estabelecer limiares de perdas, utilizar opções de cobertura prudente, ou utilizar uma estratégia de investimento pré-determinada, os investidores podem trabalhar para mitigar os efeitos negativos destes enviesamentos.

Efeito de disposição e impulso

O efeito de disposição é um fenómeno de financiamento comportamental em que os investidores tendem a aguentar a perda de investimentos durante demasiado tempo e a vender investimentos vencedores demasiado cedo.

Isto porque as pessoas tendem a sentir mais a dor das perdas do que o prazer dos ganhos, e podem agarrar-se à perda de investimentos na esperança de que acabarão por recuperar.

O momento, por outro lado, é a tendência dos stocks que se têm saído bem no passado recente para continuarem a sair-se bem no futuro.

Este fenómeno baseia-se na ideia de que os comerciantes tendem a seguir tendências e a investir em acções que já obtiveram ganhos, em vez de tentarem identificar acções subvalorizadas.

Ambos estes efeitos podem ter um impacto negativo nos retornos de um investidor, uma vez que podem perder ganhos potenciais ao venderem investimentos vencedores demasiado cedo ou ao aguentarem a perda de investimentos durante demasiado tempo.

Por conseguinte, é importante que os investidores estejam conscientes destes preconceitos e tentem contrariá-los, tendo uma estratégia de investimento bem definida e aderindo a ela.

Efeito de disposição inversa

O efeito de disposição inversa é um fenómeno em que os traders/investidores tendem a manter a perda de investimentos por mais tempo do que deveriam, em vez de os venderem e cortarem as suas perdas (se as houver).

O efeito de disposição inversa pode ser causado por uma série de factores, incluindo:

• A falta de confiança na capacidade de tomar boas decisões de comércio/investimento
• A ideia de que fazer uma perda é mau e que é melhor segurar ou comprar/acumular bens que tenham caído no preço
• A crença de que o investimento perdido acabará por recuperar e devolver um lucro, ou
• Uma sensação de apego ao investimento
  

Este comportamento pode ser prejudicial à carteira de um trader ou investidor, uma vez que pode levar a oportunidades perdidas de investir em investimentos mais promissores e a um desempenho inferior ao da carteira.

É importante que os investidores estejam conscientes do efeito de disposição inversa e desenvolvam estratégias para o ultrapassar.

Além disso, argumenta-se frequentemente que preconceitos cognitivos tais como "falácia de custos afundados" e "aversão à perda" podem estar na raiz do efeito de disposição inversa.

Os investidores tendem a agarrar-se à perda de investimentos porque pensam que já investiram muito e que seria um desperdício se não conseguissem o seu dinheiro de volta. Tendem também a evitar qualquer acção que possa resultar numa perda, uma vez que isto pode criar dor emocional.

Viés de trading: efeito de disposição

Perguntas mais frequentes

Conclusão - O Efeito de Disposição

O efeito de disposição é um fenómeno de comportamento financeiro em que os investidores tendem a manter a perda de investimentos durante demasiado tempo e a vender investimentos vencedores demasiado depressa.

Pensa-se que o efeito de disposição se deve a uma combinação de factores psicológicos, tais como o medo de fazer perdas e a tendência de querer fechar os ganhos.

Além disso, este efeito pode ser exacerbado por preconceitos cognitivos como a falácia dos custos irrecuperáveis e o viés de confirmação (procurar informação para confirmar o que já se acredita).

O efeito de disposição pode levar a um pior desempenho do investimento. É um fenómeno relativamente comum em que muitas pessoas acreditam, mas que nem sempre reconhecem.

Globalmente, é visto como um preconceito comportamental que os investidores podem encontrar e que pode afectar as suas decisões de investimento.