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Excesso de confiança dos investidores

viés de disponibilidade do traders

Uma das consequências das emoções dos traders nos mercados bolsistas é uma reacção exagerada a novas informações. Em função da eficiência do mercado, as novas informações devem reflectir-se mais ou menos imediatamente no preço de um título. Por exemplo, boas notícias devem aumentar o valor de uma empresa e, portanto, o preço de suas ações, e o preço das ações não deve diminuir se não houver novas informações.

No entanto, a realidade tende a contradizer esta teoria. Muitas vezes, os participantes do mercado de ações reagem exageradamente a novas informações, criando um movimento maior no preço de um título. Também parece que este aumento de preços não é uma tendência permanente - embora a mudança de preços seja geralmente repentina e significativa, o aumento diminui ao longo do tempo.

Vencedores e perdedores

Em 1985, os académicos de finanças comportamentais Werner De Bondt e Thaler Richard publicaram um estudo sobre os retornos da Bolsa de Nova Iorque por um período de três anos. Eles separaram as 35 maiores ações em uma "carteira de vencedores" e as 35 menores em uma "carteira de perdedores". Bondt e Thaler monitoraram o desempenho de cada carteira em relação a um índice de mercado representativo durante três anos.

Surpreendentemente, verificou-se que a carteira dos perdedores superou consistentemente o índice de mercado, enquanto a carteira dos vencedores teve um desempenho consistentemente inferior. No total, o gap acumulado entre as duas carteiras foi de quase 25% ao longo dos três anos. Em outras palavras, parece que os "vencedores" originais se tornaram "perdedores" e vice-versa.

O que aconteceu? O que aconteceu? Em ambas as carteiras de acções, os investidores reagiram exageradamente. No caso de perda de ações, os investidores reagiram exageradamente às más notícias, resultando em uma queda desproporcional nos preços das ações. Depois de um tempo, eles perceberam que seu pessimismo não era totalmente justificado e que as ações estavam subvalorizadas, então essas ações perdidas começaram a se recuperar. O oposto aconteceu com as carteiras dos vencedores: os investidores finalmente perceberam que sua exuberância não era totalmente justificada.

De acordo com o viés de disponibilidade, as pessoas tendem a pesar pesadamente suas decisões sobre informações mais recentes, influenciando assim qualquer nova opinião sobre as últimas notícias.

Acontece o tempo todo na vida real. Por exemplo, suponha que vê um acidente de carro ao longo de um troço de estrada que utiliza regularmente para chegar ao trabalho. Por isso, provavelmente vais começar a conduzir com cuidado na semana seguinte. Embora a estrada não seja mais perigosa do que antes, o acidente causou uma reacção exagerada, mas os seus velhos hábitos de condução serão retomados na semana seguinte.

Evitar viés de disponibilidade

A lição mais importante aqui é manter um senso de perspectiva. É fácil ser apanhado nas últimas notícias, as abordagens de curto prazo não costumam dar os melhores resultados de investimento. Se você fizer um trabalho de pesquisa completa, você vai entender melhor o verdadeiro significado das últimas notícias e reagir em conformidade. Lembre-se de se concentrar na imagem a longo prazo.

Resumo - Teoria das finanças comportamentais