Stagflazione economica: come adeguare la propria strategia

La stagflazione economica è definita come un periodo caratterizzato da un'inflazione elevata in un contesto di rallentamento economico e aumento della disoccupazione. Ciò riduce l'efficacia dei metodi di investimento tradizionali, come il ricorso alle obbligazioni statali per garantire la stabilità o l'acquisto di azioni di crescita per ottenere rendimenti a lungo termine. La stagflazione economica influenza anche le valute corrispondenti e il mercato dei cambi nel suo complesso.

Quindi, come possono i trader forex sopravvivere alla stagflazione economica? Questo articolo fornirà una breve guida sulla stagflazione per analizzare il mercato in questi tempi difficili.

Che cos'è la stagflazione?

La stagflazione è un periodo caratterizzato da un'inflazione elevata, una crescita economica lenta e un aumento della disoccupazione in un'economia. Contraddice il modello economico classico secondo cui l'inflazione aumenta durante i periodi di forte crescita economica e diminuisce durante i periodi di recessione.

Il termine “stagflazione” è stato probabilmente utilizzato per la prima volta dal politico britannico Iain Macleod in un discorso pronunciato nel 1965 alla Camera dei Comuni per descrivere la difficile situazione economica del Regno Unito. Si è poi diffuso a livello mondiale durante la crisi petrolifera degli anni '70.

Macleod ha coniato il termine “stagflazione” a partire da due termini economici esistenti, ‘stagnazione’ e “inflazione”. La stagnazione indica una crescita economica debole, mentre l'inflazione si riferisce all'aumento dei prezzi dei beni e dei servizi. La stagflazione è la forma più grave di questi due fenomeni e non esiste una soluzione semplice per porvi rimedio.

La crisi petrolifera degli anni '70 ha illustrato in modo esemplare lo sviluppo della stagflazione. Dopo l'embargo petrolifero imposto dall'OPEC nel 1973, i prezzi dell'energia sono saliti alle stelle. Questo “shock dell'offerta” ha portato ad un aumento dei costi di produzione e ad un contemporaneo calo della produzione economica in tutte le economie.

Le aziende sono state costrette a ridurre la produzione (con conseguenti licenziamenti), ad aumentare i prezzi (alimentando l'inflazione) o entrambe le cose. Il risultato è stata una combinazione tossica di disoccupazione crescente e inflazione galoppante che è durata per tutto il decennio.

Stagflazione economica vs recessione

Sia la stagflazione che la recessione sono situazioni economiche sfavorevoli. Tuttavia, la stagflazione si distingue dalla recessione per il suo tasso di inflazione elevato e persistente.

Una recessione è generalmente descritta come un periodo di rallentamento dell'attività economica. È caratterizzata da una crescita negativa del PIL per due trimestri consecutivi, un aumento della disoccupazione e un calo dei prezzi. Le banche centrali generalmente riducono i tassi di interesse per sostenere l'economia durante una recessione.

La stagflazione economica è uno scenario più preoccupante che combina gli aspetti negativi della recessione e dell'inflazione elevata. È particolarmente difficile da gestire, poiché non esiste una soluzione unica per combattere la stagflazione.

I metodi tradizionali, come la politica monetaria accomodante volta a stimolare l'economia, possono aggravare l'inflazione durante la stagflazione. D'altra parte, l'aumento dei tassi di interesse per gestire l'inflazione può ostacolare ulteriormente la crescita economica. I governi e le banche centrali devono riequilibrare con attenzione l'inflazione e la crescita con tutti i mezzi necessari, promuovendo al contempo la produttività strutturale a lungo termine. Queste misure dipendono fortemente dalla situazione di ciascuna economia.

L'impatto della stagflazione sulle valute

“Cosa succede alla tua valuta quando i prezzi aumentano, ma la crescita scompare?”

Ebbene, la stagflazione economica indebolisce generalmente il tasso di cambio di un paese.

Un'inflazione esorbitante riduce il potere d'acquisto della valuta, mentre uno sviluppo debole mina la fiducia nell'economia e nella sua valuta. Gli investitori possono anche scegliere di trasferire i loro fondi altrove, alla ricerca di rendimenti migliori. Su larga scala, ciò può portare a una fuga di capitali e aggravare la svalutazione della valuta.

In breve, la stagflazione economica può favorire un circolo vizioso in cui il valore della valuta è costantemente spinto al ribasso dall'inflazione elevata, dalla crescita debole e dall'incertezza degli investitori.

Perché la stagflazione è importante oggi?

Nell'aprile 2025, il presidente della Federal Reserve statunitense, Jerome Powell, ha indirettamente sensibilizzato il mondo intero sulla stagflazione economica. Non ha menzionato esplicitamente il termine “stagflazione”, ma ha avvertito che i nuovi dazi imposti dall'amministrazione Trump erano “significativamente più alti del previsto” e potevano avere diverse conseguenze, come “un'inflazione più forte e una crescita più lenta”.

Oggi l'amministrazione Trump mantiene dazi elevati. Il presidente americano ha anche chiesto con forza alla Fed di ridurre i tassi. Queste due misure potrebbero portare a un aumento dell'inflazione nei mesi (e negli anni!) a venire.

La rigida politica sull'immigrazione di Trump riduce certamente la “manodopera illegale” negli Stati Uniti, ma non porta necessariamente a un aumento delle opportunità di lavoro per i cittadini americani. Al contrario, la disoccupazione potrebbe aumentare a causa del crescente utilizzo dell'intelligenza artificiale e dei robot.

Ci sono tutte le condizioni per una stagflazione imminente negli Stati Uniti, la più grande economia del mondo. L'impatto potrebbe ripercuotersi su tutto il mondo e sui mercati finanziari. Colpirebbe anche il dollaro americano, che è la valuta di base più popolare sul mercato dei cambi.

Come negoziare in periodi di stagflazione?

In periodi di stagflazione economica, il denaro contante perde il suo valore reale, poiché un'inflazione eccessiva riduce il potere d'acquisto. Anche se il denaro contante può offrire una protezione dalle fluttuazioni del mercato, è un cattivo investimento a lungo termine in periodi di stagflazione.

Questo è uno dei motivi per cui il dollaro americano è crollato nelle ultime settimane. La gente non lo considera più un “bene rifugio”, mentre Trump continua a seminare il caos a livello nazionale e internazionale. Nel grafico seguente, potete vedere come le pressioni di vendita hanno pesato sul dollaro americano dopo l'avvertimento di Powell sui timori di stagflazione nel 2025.

Sul mercato dei cambi, è possibile scommettere il proprio denaro su qualsiasi valuta opposta a quella colpita dalla stagflazione. Tra le scelte migliori per una strategia di trading a medio o lungo termine in periodi di stagflazione vi sono il franco svizzero (molto affidabile nel corso della storia) e l'euro (molto produttivo), se queste economie registrano una buona crescita.

Ancora più importante, è necessario diversificare i propri investimenti tra diverse classi di attività non legate al Forex. La stagflazione può facilmente diffondersi ad altre economie, in particolare se quella colpita è quella degli Stati Uniti, con le loro numerose relazioni commerciali in tutto il mondo.

Allora, in cosa investire in un periodo di stagflazione economica? Alcune materie prime e azioni tendono a mantenere il loro valore quando i prezzi aumentano, anche quando la crescita globale rallenta.

Gli shock dal lato dell'offerta fanno aumentare i prezzi; quindi, il petrolio greggio, i prodotti agricoli e l'oro possono aumentare in periodi di stagflazione economica. Sul mercato azionario, anche i settori difensivi come i beni di consumo di base, la sanità e i servizi pubblici sono generalmente considerati buoni investimenti, con flussi di cassa stabili e rendimenti da dividendi elevati, poiché soddisfano bisogni essenziali.

D'altra parte, è necessario anche prendere nota degli investimenti da evitare in periodi di stagflazione. Tra le opzioni peggiori figurano le obbligazioni ad alto rischio, le azioni di crescita e qualsiasi investimento ad alto effetto leva.

I trader devono concentrarsi su investimenti difensivi, diversificati e resistenti all'inflazione per navigare efficacemente nella stagflazione economica. Nonostante la stagnazione e l'inflazione eccessiva, esistono molti asset che hanno il potenziale di preservare la ricchezza o aumentare di valore.

Conclusione

La stagflazione economica sconvolge i tradizionali punti di riferimento degli investimenti e impone ai trader un approccio più raffinato e difensivo. In un contesto in cui l'inflazione rimane elevata, la crescita rallenta e la fiducia degli investitori vacilla, diventa essenziale ripensare le proprie scelte.

Sul mercato Forex, ciò significa identificare le valute più resilienti, come il franco svizzero o l'euro, ed evitare di esporsi a quelle che subiscono il pieno impatto degli effetti della stagflazione, come il dollaro americano. Ma al di là delle valute, è fondamentale diversificare verso attività tangibili o difensive, come materie prime, settori di consumo di base e oro.

Navigare in un contesto stagflazionistico richiede prudenza, reattività... e una buona dose di sangue freddo. Adattando la vostra strategia, non subirete la stagflazione, ma saprete trarne vantaggio.

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