Vad är en prime of prime (PoP) mäklare?

Det enklaste sättet att förstå vad en prime of prime är för FX / CFD-mäklare är att de fungerar som en mäklare för mäklarföretag. Det är inte exakt vad de gör, men det borde ge dig en grov idé.

Prime of Prime-mäklare tillhandahåller prissättning, likviditet och andra handelstjänster till vanliga FX/CFD-mäklare, precis som FX/CFD-mäklare tillhandahåller prissättning, likviditet och andra handelstjänster till sina privatkunder.

PoP-mäklare spelar därför en viktig roll i FX- och terminsaffärerna. De tillhandahåller de priser mot vilka FX/CFD-mäklarnas kunder handlar. De tillhandahåller också tjänster som gör det möjligt för FX/CFD-mäklare att säkra sin exponering.

Varför kallas de ”Prime of Prime”?

Termen ”prime of prime” härstammar från termen ”prime broker”. Det enklaste sättet att tänka på en prime broker är att de tillhandahåller samma typ av tjänster som en mäklare, men i stället för att hantera privatkunder vänder de sig till hedgefonder och kapitalförvaltningsbolag.

Prime broker-verksamhet erbjuds i allmänhet av investmentbanker. Goldman Sachs och Morgan Stanley har till exempel prime broker-avdelningar som betjänar hedgefonder och andra finansiella institutioner.

Det innebär att de clearar deras affärer, sköter förvaringen av deras tillgångar och ger dem tillgång till hävstång för handel med vissa tillgångsslag.

De tjänster som prime brokers erbjuder kan också variera. Kunderna kan också välja att endast få tillgång till vissa tjänster. Exempelvis erbjuder vissa prime brokers som är specialiserade på valutahandel endast sina tjänster till kunder som vill handla med valutor. På samma sätt kan en hedgefond anlita en prime broker, men bara använda dem för att genomföra transaktioner på terminsmarknaderna.

Eftersom prime brokers vanligtvis drivs av stora investmentbanker, som ofta är riskaverta och hårt reglerade, accepterar de i allmänhet endast kunder med betydande kapital. Till exempel kan en hedgefond behöva minst 100 miljoner dollar i förvaltade tillgångar för att öppna ett prime broker-konto hos en investeringsbank.

Det är här prime of prime kommer in. PoP-mäklare är mellanhänder mellan mäklare och företag som vill få tillgång till deras tjänster men inte har de ekonomiska medlen för att göra det.

En prime of prime upprätthåller en prime brokerage-relation med en stor prime broker. De integrerar sedan kunder, till exempel FX/CFD-mäklare, som vill ha tillgång till dessa tjänster men som inte har det nödvändiga kapitalet.

Vad gör PoPs egentligen?

De tar i allmänhet priser från en prime broker och använder dem för att tillhandahålla ett pris för sina egna CFD-produkter. De tillhandahåller sedan detta pris till en FX/CFD-mäklare.

I vissa fall tar FX/CFD-mäklaren det pris som tillhandahålls av PoP och lägger till en marginal genom att bredda spridningen. Oavsett om den gör det eller inte, är prime of prime-prisströmmen sedan vad FX/CFD-mäklarens privatkunder ser på sin handelsplattform. Det är också denna prissättning som ligger till grund för deras affärer.

Faktum är att en sann prime of prime är en likviditetsleverantör för CFD:er. De skapar ett pris för en CFD-produkt baserat på den prissättning de får från sin prime broker. De distribuerar det priset till FX/CFD-mäklarna och fungerar sedan som motpart för alla affärer som dessa FX/CFD-mäklare gör med dem.

I allmänna termer kommer interaktionen mellan en FX/CFD-mäklare och en prime of prime sannolikt att falla inom tre olika kategorier

1. Relation med prime of prime

Vissa FX/CFD-mäklare väljer att helt enkelt skicka alla sina affärer till en prime of prime. Med andra ord tar FX/CFD-mäklaren den andra sidan av sin kunds handel men kompenserar den omedelbart med en motsvarande handel som han placerar hos sin prime-mäklare.

Det är därför som denna modell i allmänhet kallas ”matched-principal brokerage”. FX/CFD-mäklaren agerar som huvudman genom att placera affärer mot kunden. Den matchar dock denna handel så snabbt som möjligt med en poP.

2. B-bok och prime of prime-modell

Vissa mäklare använder bara den prisfeed som en PoP tillhandahåller. De använder detta flöde för att skapa sitt ”eget” pris för de produkter de erbjuder sina kunder och tar sedan den andra sidan av alla kundtransaktioner utan att cleara med prime of prime.

3. Hybridmodell för FX/CFD-mäklare

Många mäklare använder sig av en hybridmodell. I detta fall internaliserar de en del av det handelsflöde som de får från sina kunder. Som en allmän regel tar de på sig en viss risknivå, men överskrider den inte. När denna gräns har nåtts gör de affärer med sin prime of prime-mäklare för att säkra sin risk.

Slutligen är det viktigt att notera att prime of prime-mäklare sannolikt kommer att göra exakt samma sak med de affärer de får från FX/CFD-mäklare. I de flesta fall tillämpar de den tredje hybridmodellen. De tar den andra sidan av ett visst handelsflöde, men säkrar sedan med sin prime broker om de har överskridit en riskgräns eller helt enkelt vill kompensera sin exponering av någon annan anledning.

• Relaterat: Vad är A-boken och B-boken för valutamäklare?

FX prime brokers och prime of prime

Ett av de vanligaste påståendena från PoPs som är aktiva inom FX och CFD är att de har ”tier 1”-relationer med banker.

”Tier 1” är faktiskt en marknadsföringsterm som används för att beskriva de stora investmentbanker som erbjuder prime brokerage-tjänster. Goldman Sachs skulle till exempel betraktas som en ”tier 1”-investeringsbank som erbjuder prime brokerage-tjänster.

Anledningen till att prime of primes gillar att hävda att de har en relation med "tier 1"-mäklare är faktiskt ett resultat av att ett stort segment av FX/CFD-industrin tidigare bara erbjöd valutahandel.

Detta har lett till en utbredd användning av termen "FX/CFD", när de företag som erbjuder valutahandel i själva verket helt enkelt erbjuder CFD:er i valuta. Denna term är så utbredd att vi använder den på den här webbplatsen så att folk vet vad vi pratar om. Det är förvirrande, vi vet!

Hur som helst, anledningen till att PoPs gillar att visa upp sina "Tier-1"-relationer är att i teorin innebär det att ha en prime broker FX-relation med en stor investeringsbank att du kan få tillgång till de bästa priserna på valutamarknaderna. Dessa priser kan sedan vidarebefordras av PoP till FX/CFD-mäklaren. Eftersom FX/CFD-mäklare vill vara priskonkurrenskraftiga kan detta vara en stor konkurrensfördel för dem.

Att hävda att man har en "nivå 1"-relation är mycket mindre meningsfullt i samband med aktiehandel eller råvaru- och indexterminer. Dessa är börshandlade instrument, så handeln är transparent. Valutor handlas over-the-counter, vilket innebär att prime FX-mäklare har en viss fördel på marknaden, eftersom de har bättre tillgång till prissättningskällor.

Prime of prime och vilseledande marknadsföring

I FX- och CFD-branschen har termen ”prime of prime” blivit ännu mer förvirrande av det faktum att det finns många företag som inte har en prime broker-relation med en investmentbank men som ändå kallar sig ”prime of prime”.

Vad som brukar hända i dessa fall är att ett företag samarbetar med en PoP. Företaget tar sedan PoP:s priser och vidarebefordrar dem till sin egen kundbas av valuta- och terminsmäklare. I de flesta fall tar det den andra sidan av alla affärer som dessa FX / CFD-mäklare skickar till den.

Om det här låter konstigt, så är det faktiskt så. Det är faktiskt en kedja av företag som alla fungerar som mäklare för varandra. En investmentbank är högst upp i kedjan med en prime bank under den. Sedan finns det företag under prime of prime som använder sina tjänster men sedan tillhandahåller samma tjänster till FX / CFD-mäklare.

Du kanske frågar varför en FX/CFD-mäklare skulle samarbeta med ett av dessa företag när de kan gå direkt till prime of prime. Anledningen är exakt densamma som varför en FX/CFD-mäklare inte kan gå direkt till en prime broker - det är för kapitalintensivt.

Till exempel kommer vissa PoP:er inte att arbeta med offshore FX/CFD-mäklare. Men många av dessa prime of prime of prime (eller vad du nu vill kalla dem) kommer att göra det.

Det är också troligt att ett av dessa företag kommer att erbjuda bättre handelsvillkor än en prime of prime. Till exempel kan det ta ut mindre marginal än en prime of prime, vilket frigör kapital för FX / CFD-mäklaren att använda någon annanstans.

I slutändan använder dessa ”prime of prime”-derivat termen ”prime of prime” i marknadsföringssyfte. Men det är viktigt att inse att dessa företag också tillhandahåller en tjänst som ofta är nödvändig. Precis som en prime of prime ger en FX/CFD-mäklare tillgång till tjänster som liknar dem hos en prime-mäklare, så ger dessa avknoppningar av prime of primes andra mäklare tillgång till tjänster som liknar dem hos en prime of prime.

Rabatter som en del av prime of prime

Rabatter är en annan viktig del av prime of prime-modellen, oavsett företagets position i nätverket.

När en FX/CFD-mäklare samarbetar med en prime of prime placerar den affärer hos dem - antingen för att den helt enkelt vidarebefordrar alla sina affärer eller för att den kompenserar sin riskexponering.

I det här fallet är det inte ovanligt att prime of prime returnerar en del av den vinst den gör genom att ta den andra sidan av dessa affärer.

Detta är inte alltid fallet. Det är dock ofta en av de faktorer som stimulerar prime of prime-aktivitet. Om de ger högre rabatter till sina kunder kan de vara mer benägna att handla med dem.

Det är också viktigt att notera att det är därför som modellen med matchade motparter kan tyckas skapa en större intressekonflikt än den verkar. Om en FX/CFD-mäklare kvittar alla sina affärer men sedan delar vinsten som genereras av dessa affärer, tjänar den fortfarande på kundens förlust.

Prime of primes - mycket marknadsföring, det är inte så komplicerat

I världen av valutor och terminer är prime of primes i huvudsak mäklare för andra mäklare. De tillhandahåller prissättnings- och säkringsverktyg som gör det möjligt för FX/CFD-mäklare att bedriva verksamhet.

I sin ”riktiga” form bör en PoP vara kopplad till prime broker-divisionen i en investmentbank. I själva verket finns det många företag idag som använder termen ”prime of prime” för att beskriva sig själva när de i själva verket bara använder en ”prime of prime” för att erbjuda sina tjänster.

Dessa företag har dock ett existensberättigande - även om deras marknadsföring kan verka lite gimmicky - genom att erbjuda prime-liknande tjänster till mindre mäklare som inte kan uppfylla kraven för PoPs.

Vårt urval av CFD-mäklare

Brokers	Plattform	Reglering	Demokonto
	MetaTrader 4 och 5 AvaOptions	ASIC, CBFSAI, FRSA, BVI FSC, FSCA, JFSA, OCRI
	MetaTrader 4 och 5 cTrader, TradingView	FCA, ASIC, CySEC, BaFin, DFSA, SCB, CMA
	xStation 5	FCA, KNF, CySEC, BIFSC, CNMV, DFSA
	MetaTrader 4 och 5	CySEC, FCA, ASIC, JSC, OCRI, FSCA
	MetaTrader 4 och 5 ActivTrader, TradingView	FCA, CSSF, SCB, BACEN & CVM, CMVM
	IG, ProRealTime, MT4, L2 Dealer	FCA, BaFin, ASIC, FINMA, FSCA, MAS, FMA, DFSA, JFSA, CFTC
	MetaTrader 4 cTrader Skilling Trader	CySEC, FCA, FSA
ASIC: Australia, BaFin: Alemania, BIFSC: Belice, BVI FSC: Islas Vírgenes Británicas, BACEN & CVM: Brasil, CySEC: Chipre, CNMV: España, CMVM: Portugal, CSSF: Luxemburgo, CFTC: EE.UU., CBFSAI: Irlanda, CMA: Omán,, DFSA: Dubai, FCA: Reino Unido, FINMA: Suiza, FSPR - FMA: Nueva Zelanda, FRSA: Abu Dhabi, FSA: Seychelles, FSCA: Sudáfrica, JFSA: Japón, JSC: Jordania, KNF: Polonia, MAS: Singapur, OCRI: Canadá, SCB: Bahamas, VFSC: Vanuatu.
CFD-handel innebär en betydande risk för förlust och är därför inte lämplig för alla investerare. 74-89 % av de privata investerarna förlorar pengar på CFD-handel.

Vanliga frågor