Opzioni composte - definizione e funzionamento

Un'opzione composta è considerata un'opzione in cui anche il titolo sottostante è un'opzione. I prezzi di esercizio sono due e le date di esercizio due, il che offre agli investitori una maggiore flessibilità e costi iniziali potenzialmente inferiori.

Questo tutorial spiega cosa sono e come funzionano le opzioni composte, con un esempio dettagliato, ed esamina i diversi tipi, le strategie e i consigli per iniziare.

Cosa sono le opzioni composte?

Le opzioni composte sono di fatto un'opzione su un'opzione. I trader acquistano un'opzione per il diritto di acquistare un contratto per un'attività sottostante sul mercato azionario, forex o cripto, ad esempio. Ciò significa che ci sono due contratti separati, dove il titolo sottostante del primo è il secondo contratto, mentre il secondo si riferisce all'attività effettiva. In sostanza, un'opzione composta comprende due contratti che scadono in momenti diversi con prezzi d'esercizio e valutazioni differenti.

Questo tipo di strumento finanziario derivato è particolarmente popolare nei mercati dei cambi e del reddito fisso, a causa dei limiti delle capacità di gestione del rischio di un'opzione.

Come funziona il trading di opzioni composte

Esistono due contratti, l'opzione di copertura e l'opzione sottostante. Un'opzione call dà al titolare il diritto di acquistare un'attività, mentre un'opzione put dà al titolare il diritto di vendere un'attività.

Se un trader investe in un'opzione call composta (CoC o CoP), deve pagare al venditore dell'opzione sottostante un premio, chiamato back fee, basato sul prezzo di esercizio dell'opzione. In questo modo il trader si espone all'opzione sottostante senza il costo di un contratto a lungo termine. Tuttavia, se esercita l'opzione call, il costo sarà superiore a quello che avrebbe sostenuto se avesse acquistato un'opzione standard.

Tipi di opzioni composte

Il trading di opzioni composte si divide in quattro categorie principali:

• Call on a Put (CoP): se il titolare della call iniziale la esercita, riceve un'opzione put. Questa opzione viene utilizzata per aumentare l'esposizione a un'attività sottostante a un prezzo basso.
• Call on a Call (CoC): il trader acquista un'opzione call con il diritto di acquistare un'opzione call su un asset sottostante.
• Put on a Put (PoP): opzione put acquistata in aggiunta a un contratto put. Questo tipo di opzione composta funziona bene quando l'attività sottostante, il secondo contratto, si basa sul valore dei guadagni.
• Put on a Call (PoC): il trader decide di vendere l'opzione call sottostante al venditore. Riceve un premio basato sul prezzo di esercizio del contratto put iniziale.

Caratteristiche delle opzioni composte

La caratteristica principale del trading di opzioni composte è una formula nota come "parità delle opzioni composte". Essa può essere derivata dall'ipotesi che due portafogli con lo stesso payoff debbano avere lo stesso prezzo. La formula è la seguente:

P(CoC) - P(PoC) = P(Call) - PV(Strike Price)

P() indica il prezzo dell'opzione tra parentesi e PV() indica il valore attuale. La formula può essere ricavata anche per un'opzione call su un'opzione put:

P(CoP) - P(PoP) = P(Put) - PV(Prezzo d'esercizio)

Esempio

Il metodo di trading delle opzioni composte si spiega meglio con un semplice esempio...

Un investitore vuole vendere 50 azioni di Meta Platforms Inc (ex Facebook Inc) a 150 dollari. Dopo aver effettuato l'accesso al suo conto con i propri dati di login, vede che il prezzo live di Meta è di 160,02 dollari. Ha intenzione di acquistare un'opzione composta CoP per 1 dollaro per azione, che rappresenta una commissione di 50 dollari. L'opzione put sottostante ha un prezzo di esercizio di 50 dollari.

Quando il trader acquista l'opzione CoP, paga la commissione di 50 dollari. Non deve pagare immediatamente la commissione della seconda opzione, che viene addebitata solo se esercita il diritto di acquisto nel primo contratto. Se sceglie di farlo, riceverà la seconda opzione.

Storia delle opzioni composte

L'interesse per le opzioni composte risale al 1973, quando gli economisti Black e Scholes pubblicarono "The Pricing of Corporate Liabilities". Un'opzione vanilla è una semplice opzione call o put senza caratteristiche particolari o date di osservazione. Un'opzione di tipo europeo richiede che l'opzione sia "in the money" alla data di scadenza prima di poter essere esercitata.

Black e Scholes hanno ricavato le formule per un'opzione europea vanilla call e put mentre pensavano a un modo per calcolare il patrimonio netto di una società con obbligazioni a cedola in circolazione. Essi sostennero che l'equity può essere considerato un'"opzione composta" perché è un'"opzione su un'opzione sulla società", anche se questa idea fece poca strada nei cinque anni successivi.

Nel 1979 è stata proposta un'altra prospettiva, in un altro articolo intitolato "The Valuation of Compound Options". L'autore, Geske, sviluppò una soluzione in forma chiusa per il prezzo di una call europea vanilla su una call europea. Questo articolo mise in luce tutta una serie di problemi relativi alla valutazione delle opzioni composte e da allora molti hanno cercato di rispondere a questa domanda. Dopo anni di articoli di autorevoli esperti del settore economico, sono state risolte diverse questioni.

Vantaggi delle opzioni composte

• Le aziende possono utilizzarle come forma di assicurazione se hanno bisogno di finanziare forniture per eventuali lavori di costruzione, ad esempio
• Fornisce un'esposizione a un'attività senza impegno
• Derivati disponibili con leva/margine
• Inizialmente più economiche

Svantaggi delle opzioni composte

• Premi più elevati rispetto ai contratti standard se esercitati
• Non sono offerte da molti broker

Strategia di investimento

Una popolare strategia di trading in opzioni composte è nota come "Strategia Collar". Può essere nota anche come "hedge wrap" o "risk-reversal" e viene utilizzata per proteggersi da grandi perdite. Tuttavia, può essere utilizzata anche per limitare grandi guadagni.

Questa strategia è stata originariamente sviluppata per i contratti di opzioni standard. Consiste nell'acquisto simultaneo di un'opzione put e nella vendita di un'opzione call a fronte di un determinato numero di azioni di un titolo lungo. L'opzione put serve a proteggere il trader in caso di ribasso del prezzo dell'azione. L'opzione call è l'elemento che genera reddito, consentendo al trader di realizzare profitti fino (ma non oltre) il prezzo di esercizio della call.

La strategia Collar si combina perfettamente con il trading di opzioni composte. Se, invece, l'investitore acquista un'opzione composta per entrambe le posizioni, put e call, pagherà inizialmente una piccola commissione su ciascuna di esse, e poi solo un premio pieno su quella che esercita. Ciò significa che i premi complessivamente pagati dovrebbero essere inferiori a quelli che avrebbe pagato se avesse acquistato un contratto standard per ciascuna di esse.

Potete trovare ulteriori informazioni e video sulle strategie di opzioni composte su Discord, Reddit e YouTube.

Perché fare trading con le opzioni composte

Il trading di opzioni composte consente agli investitori di operare con un elevato grado di leva finanziaria, che può aumentare i profitti. Anche se può essere rischioso, i trader possono scegliere di non esercitare la prima opzione. È anche più conveniente iniziare con un'opzione composta, soprattutto se l'investitore non è sicuro della direzione che prenderà il mercato. Un'altra ragione per negoziare opzioni composte è che l'investitore può beneficiare della volatilità futura. Quando si acquista un'opzione composta, il prezzo dell'attività sottostante è bloccato, per cui in caso di forti oscillazioni di valore il trader può trarre profitto.

Come iniziare a fare trading di opzioni composte

Seguite questa guida passo passo per iniziare a fare trading di opzioni composte oggi stesso:

1. Scegliere un broker: per prima cosa, aprire un conto presso un broker che offra il trading di opzioni composte. Quando si sceglie un provider, ci sono diversi aspetti da considerare. Verificate che offra un servizio clienti 24 ore su 24, 7 giorni su 7, con un numero di telefono di contatto. Verificate anche se dispone di un'applicazione mobile o se la piattaforma è disponibile su Mac. Inoltre, tenete conto delle diverse commissioni giornaliere offerte dal broker e del premio tipico per un'opzione composta.
2. Ricerca sul mercato: una volta che vi siete iscritti a un broker, esplorate i diversi mercati che offre. Cercate di sceglierne uno che conoscete bene, come quello delle azioni, del forex o delle materie prime.
3. Scegliere il tipo di contratto: come abbiamo visto in precedenza, esistono quattro tipi di contratti di opzioni composte tra cui scegliere. Scegliete il tipo più adatto ai vostri obiettivi. Ad esempio, se volete utilizzare la leva finanziaria, la soluzione migliore potrebbe essere una Put on a Put (PoP).
4. Aprire, monitorare ed esercitare: acquistare il contratto di opzione composto e monitorare la sua performance. Se il mercato si muove nella giusta direzione, potete esercitare il vostro diritto sul contratto di opzione sottostante. Monitorate l'attività utilizzando un indicatore/grafico e aspettate il momento giusto per esercitare l'opzione.

Broker di opzioni

Brokers	Regolamento	Piattaforme	Deposito minimo	Tipi di opzioni
	Germania (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Opzioni alla vaniglia (OTC) Prodotti in botte (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irlanda (FRSA)	AvaOptions	100 €	Opzioni su valuta (OTC)
Investire comporta il rischio di perdita. I contratti di opzione sono prodotti finanziari complessi destinati a investitori esperti.

Un'ultima parola sul trading di opzioni composte

Il trading di opzioni composte è una forma esotica di opzioni standard. Si tratta sostanzialmente di un'opzione su un'opzione, che consente al trader di bloccare un prezzo senza impegnarsi a pagare l'intero premio. I costi iniziali sono inferiori, ma se il trader esercita l'opzione, il premio sarà complessivamente più alto. Utilizzate la nostra guida passo-passo per iniziare oggi stesso.

Domande frequenti