رد الفعل المفرط وتحيز التوفر لدى المتداولين

إحدى عواقب مشاعر المتداولين في أسواق الأسهم هي المبالغة في رد الفعل تجاه المعلومات الجديدة. اعتمادًا على كفاءة السوق ، يجب أن تنعكس المعلومات الجديدة بشكل أو بآخر على سعر الورقة المالية. على سبيل المثال ، يجب أن تزيد الأخبار الجيدة من قيمة الشركة وبالتالي سعر سهمها ، ويجب ألا ينخفض ​​سعر السهم إذا لم تكن هناك معلومات جديدة.

ومع ذلك ، فإن الواقع يميل إلى تناقض هذه النظرية. في كثير من الأحيان ، يبالغ المشاركون في سوق الأوراق المالية في رد فعلهم تجاه المعلومات الجديدة ، مما يخلق حركة أكبر في سعر الورقة المالية. يبدو أيضًا أن ارتفاع الأسعار هذا ليس اتجاهًا دائمًا - على الرغم من أن تغير السعر عادة ما يكون مفاجئًا وكبيرًا ، إلا أن الارتفاع يتآكل بمرور الوقت.

الرابحون والخاسرون

في عام 1985 ، نشر أكاديميا التمويل السلوكي Werner De Bondt و Thaler Richard دراسة عن عوائد بورصة نيويورك لمدة ثلاث سنوات. قاموا بفصل أكبر 35 سهماً في "محفظة رابحة" و 35 سهماً أسوأ أداءً في "محفظة خاسرة". ثم قام بوندت وثالر بمراقبة أداء كل محفظة مقابل مؤشر سوق تمثيلي لمدة ثلاث سنوات.

والمثير للدهشة أنه تبين أن محفظة الخاسرين تتفوق باستمرار على مؤشر السوق ، بينما كان أداء مجموعة الفائزين دون المستوى باستمرار. إجمالاً ، بلغ الفارق التراكمي بين المحفظتين 25٪ تقريباً على مدى السنوات الثلاث. بعبارة أخرى ، يبدو أن "الفائزين" الأصليين سيصبحون "خاسرين" والعكس صحيح.

ماذا حدث ؟ في كل من محافظ الأسهم ، بالغ المستثمرون في رد فعلهم. في حالة خسارة الأسهم ، يبالغ المستثمرون في رد فعلهم على الأخبار السيئة ، مما تسبب في انخفاض أسعار الأسهم بشكل غير متناسب. بعد فترة ، أدركوا أن تشاؤمهم ليس له ما يبرره تمامًا وأن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، لذلك بدأت هذه الأسهم الخاسرة في الانتعاش. حدث العكس مع محفظة الفائزين: أدرك المستثمرون أخيرًا أن وفرتهم لم يكن لها ما يبررها تمامًا.

اعتمادًا على تحيز التوفر ، يميل الأشخاص إلى تقييم قراراتهم بشدة تجاه المعلومات الأحدث ، وبالتالي تحريف أي رأي جديد حول آخر الأخبار.

يحدث ذلك طوال الوقت في الحياة الواقعية. على سبيل المثال ، افترض أنك رأيت حادث سيارة على امتداد امتداد الطريق الذي تسلكه بانتظام للذهاب إلى العمل. لذلك ستبدأ بالتأكيد القيادة بأمان في الأسبوع التالي. على الرغم من أن الطريق ليس أكثر خطورة من ذي قبل ، إلا أن الحادث جعلك تبالغ في رد فعلك ، لكن عاداتك القديمة في القيادة ستستأنف في الأسبوع التالي.

تجنب تحيز التوافر

أهم درس نتعلمه هنا هو الحفاظ على الإحساس بالمنظور. من السهل أن تنشغل بالأخبار العاجلة ، فعادة ما لا تعطي الأساليب قصيرة المدى أفضل نتائج الاستثمار. إذا قمت بعمل بحث شامل ، فستفهم بشكل أفضل المعنى الحقيقي لآخر الأخبار وتتفاعل وفقًا لذلك. تذكر أن تركز على الصورة طويلة المدى.