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Der 4 Hexentag - Definition und Zeitpunkt

4 Hexentag

Die vier Hexentage entsprechen den Tagen des vierteljährlichen Verfalls von vier derivativen Produkten:

  • Index-Optionen
  • Index-Futures
  • Aktienoptionen
  • Aktienfutures

Dieses gleichzeitige Verfallsereignis findet viermal im Jahr statt, jeweils am dritten Freitag im März, Juni, September und Dezember. Insbesondere während der letzten Stunde der Handelssitzung (15:00 - 16:00 Uhr New Yorker Ortszeit).

Der Drei-Hexen-Tag entspricht den dritten Freitagen der anderen Monate, an denen nur drei Ableitungen ablaufen:

  • Index-Optionen
  • Index-Futures
  • Aktienoptionen

An diesen Tagen erhöhen Verfallstermine typischerweise das Handelsvolumen in Optionen, Futures und den zugrundeliegenden Aktien und erhöhen manchmal die Preisvolatilität der beteiligten Wertpapiere.

An diesem Tag sind viele Händler bestrebt, ihre Futures- und Optionsaufträge zu schließen und abzudecken, bevor sie verfallen. Aufgrund der massiven Volumina und schnellen Bewegungen in alle Richtungen verschiedener Handelsinstrumente kann der Markt kurzfristig volatil und unberechenbar werden.

Auswirkungen des 4 Hexentages

Die 4 Hexentage erzeugen eine hohe Volatilität und Aktivität an den Märkten, da Verträge, die kurz vor dem Auslaufen stehen, den Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Wertpapiers erfordern können. An diesen Tagen, vor allem in der letzten Handelsstunde vor der Schlussglocke, kann es zu erhöhter Aktivität und Volatilität kommen, da Händler ihre abgelaufenen Positionen schließen, umdrehen oder ausgleichen.

Die hohen Volumina, die in diesem Zeitraum zu beobachten sind, können zu einer erhöhten Volatilität führen, die für einige Händler Chancen bietet. Ein Händler mit einer Vielzahl von kurzfristigen Aktien, die vom 4. Hexentag betroffen sein könnten, muss sich der Risiken und Strategien zur Abschwächung dieser Risiken bewusst sein. Wenn nicht, ist es sinnvoller, den Markt vor diesem Ereignis zu verlassen.

Marktauswirkungen

An den Futures-Märkten werden in der letzten Stunde des Handels große Transaktionen und beträchtliche Volumina verzeichnet. Marktteilnehmer, die diese Geschäfte tätigen, müssen entscheiden, ob sie ihre Futures-Kontrakte prolongieren und eine Position in einem nicht abgelaufenen Kontrakt halten oder ihre Futures-Position liquidieren, die sie je nach Richtung des ursprünglichen Geschäfts kaufen oder verkaufen könnten.

Optionshändler bestimmen auch, ob ihre Optionen im Geld oder aus dem Geld verfallen. An diesen Tagen können Marktteilnehmer mit großen Positionen in diesen Kontrakten finanzielle Anreize haben, zu versuchen, den zugrunde liegenden Markt vorübergehend in eine bestimmte Richtung zu drücken, um den Wert ihrer Kontrakte zu beeinflussen. Der Verfall zwingt die Händler dazu, vor einem bestimmten Tag zu handeln, was das Handelsvolumen auf den entsprechenden Märkten erhöht.

Es wird oft behauptet, dass der 4 Hexentag Volatilität in den zugrunde liegenden Märkten und abgelaufenen Kontrakten verursacht, sowohl in der Vorwoche als auch am Verfallstag. In einigen Fällen kann dies zutreffen, aber manchmal kann es auch ein ziemlich ruhiges Ereignis sein, mit weniger Volatilität und einer statistischen Tendenz nach oben während der Woche, in der dieses Ereignis stattfindet, und während des Ereignisses selbst.

Clearing von Positionen in Terminmärkten

Ein Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung über den Kauf oder Verkauf eines zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem im Voraus festgelegten Preis und zu einem bestimmten zukünftigen Datum und erfordert, dass die vereinbarte Transaktion nach Ablauf des Kontrakts stattfindet. Zum Beispiel hat ein Futures-Kontrakt auf den Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) einen Wert vom 250-fachen des Indexwertes. Wenn der Index bei Fälligkeit einen Preis von $2.000 hat, beträgt der Basiswert des Kontrakts $500.000, d. h. der Betrag, den der Kontrakteigner bei Fälligkeit des Kontrakts zu zahlen verpflichtet ist.

Um diese Verpflichtung zu vermeiden, schließt der Eigentümer des Futures-Kontrakts den Kontrakt, indem er ihn vor dem Verfall verkauft. Nach Schließung des Futures-Kontrakts kann das Engagement im S&P 500 Index durch den Kauf eines neuen Futures-Kontrakts auf denselben Basiswert, jedoch mit einem weiter in der Zukunft liegenden Verfallsdatum, beibehalten werden. Dies wird als Rollover eines Futures-Kontrakts bezeichnet.

Optionen, die verfallen

Optionen, die "In The Money" sind (Optionen, die Gewinne generieren), stellen eine ähnliche Situation für Händler dar, die im Besitz von auslaufenden Kontrakten sind. Zum Beispiel kann der Verkäufer einer gedeckten Kaufoption verpflichtet sein, die zugrunde liegende Aktie in seinem Besitz zu liefern, wenn der Aktienkurs über dem Ausübungspreis der auslaufenden Option schließt. In dieser Situation hat der Optionsschreiber die Möglichkeit, die Position vor dem Verfall zu schließen, um die Aktien weiterhin zu halten, oder die Option verfallen zu lassen und somit die zugrunde liegenden Aktien liefern zu müssen.

4 Hexentag und Arbitrage

Erhöhte Aktivität während der 4-Witch Days kann auch Preisineffizienzen erzeugen, die zu kurzfristigen Arbitragemöglichkeiten führen. Diese Gelegenheiten sind oft die Katalysatoren für große Handelsvolumina am Ende dieser Tage, da Händler versuchen, kleine Preisungleichgewichte durch kurzzeitige Trades mit großen Handelsvolumina, die in Sekunden abgeschlossen werden können, auszunutzen.

Optionsbroker

MaklerVerordnungPlattformenMindesteinzahlungArten von Optionen
Deutschland (BaFin)IG, ProRealTime300 €Vanilla-Optionen (OTC)
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Turbo24 (MTF)
Irland (FRSA)AvaOptions 100 €Optionen auf Währungen (OTC)
Investieren birgt das Risiko eines Verlustes. Optionskontrakte sind komplexe Finanzprodukte, die für erfahrene Anleger konzipiert sind.