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Il giorno delle 4 streghe - definizione e tempi

giorno delle 4 streghe

Il giorno delle quattro streghe corrisponde ai giorni della scadenza trimestrale di quattro prodotti derivati:

  • opzioni dell'indice
  • futures su indici
  • opzioni azionarie
  • futures azionari

Questo evento di scadenza simultanea si verifica quattro volte all'anno, il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. In particolare, durante l'ultima ora della sessione di trading (15:00-16:00 ora locale di New York).

Il giorno delle tre streghe corrisponde ai terzi venerdì degli altri mesi, quando scadono solo tre derivati:

  • opzioni dell'indice
  • futures su indici
  • opzioni azionarie

In questi giorni, le scadenze tipicamente aumentano il volume degli scambi di opzioni, futures e azioni sottostanti, e a volte aumentano la volatilità dei prezzi dei titoli coinvolti.

Durante questa giornata, molti trader si sforzano di chiudere e coprire i loro ordini di futures e opzioni prima della loro scadenza. A causa dei massicci volumi e dei rapidi movimenti in tutte le direzioni dei vari strumenti di trading, il mercato può diventare volatile e imprevedibile nel breve termine.

Implicazioni del giorno delle 4 streghe

I 4 Giorni delle Streghe generano alta volatilità e attività nei mercati, poiché i contratti che stanno per scadere possono richiedere l'acquisto o la vendita del titolo sottostante. In questi giorni, specialmente nell'ultima ora di trading prima della campana di chiusura, l'attività e la volatilità possono aumentare quando i trader chiudono, ribaltano o compensano le loro posizioni scadute.

Gli alti volumi visti durante questo periodo possono portare ad una maggiore volatilità, che presenta opportunità per alcuni trader. Un trader con una varietà di azioni a breve termine che potrebbero essere influenzate dal giorno delle 4 streghe deve essere consapevole dei rischi e delle strategie per mitigarli. In caso contrario, è più opportuno uscire dal mercato prima di questo evento.

Effetti del mercato

I mercati dei futures vedono grandi transazioni e volumi considerevoli durante l'ultima ora di trading. Gli operatori di mercato che fanno questi scambi devono decidere se rinnovare i loro contratti a termine e mantenere una posizione in un contratto non scaduto, o liquidare la loro posizione a termine, che potrebbero comprare o vendere, a seconda della direzione dello scambio iniziale.

I trader di opzioni determinano anche se le loro opzioni scadono in the money o out of the money. In questi giorni, i partecipanti al mercato con grandi posizioni in questi contratti possono avere incentivi finanziari per cercare di spingere temporaneamente il mercato sottostante in una certa direzione per influenzare il valore dei loro contratti. La scadenza costringe i trader ad agire prima di un certo giorno, il che aumenta il volume degli scambi nei mercati interessati.

Si dice spesso che il 4 Witches Day provoca volatilità nei mercati sottostanti e nei contratti scaduti, sia nella settimana precedente che nel giorno della scadenza. In alcuni casi questo può essere vero, ma a volte può anche essere un evento abbastanza tranquillo, con meno volatilità e una tendenza statistica al rialzo durante la settimana in cui questo evento si verifica e durante l'evento stesso.

Compensazione delle posizioni nei mercati a termine

Un contratto futures è un accordo per comprare o vendere un titolo sottostante a un prezzo predeterminato e a una specifica data futura, e richiede che la transazione concordata abbia luogo dopo la scadenza del contratto. Per esempio, un contratto futures sull'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) ha un valore di 250 volte il valore dell'indice. Se l'indice ha un prezzo di 2.000 dollari alla scadenza, il valore sottostante del contratto è di 500.000 dollari, che è l'importo che il proprietario del contratto è obbligato a pagare se il contratto scade.

Per evitare questo obbligo, il proprietario del contratto future chiude il contratto vendendolo prima della sua scadenza. Dopo aver chiuso il contratto future, l'esposizione all'indice S&P 500 può essere mantenuta comprando un nuovo contratto future sullo stesso sottostante, ma con una data di scadenza più lontana nel futuro. Questo è noto come rolling over di un contratto futures.

Opzioni che scadono

Le opzioni che sono "In The Money" (opzioni che generano profitti) presentano una situazione simile per i trader che sono in possesso di contratti in scadenza. Per esempio, il venditore di un'opzione call coperta può essere obbligato a consegnare lo stock sottostante in suo possesso se il prezzo dello stock chiude sopra il prezzo di esercizio dell'opzione in scadenza. In questa situazione, l'autore dell'opzione ha la possibilità di chiudere la posizione prima della scadenza per continuare a detenere le azioni, o di lasciare scadere l'opzione e quindi dover consegnare le azioni sottostanti.

4 La festa delle streghe e l'arbitraggio

L'aumento dell'attività durante i 4-Witch Days può anche generare inefficienze di prezzo, portando a opportunità di arbitraggio a breve termine. Queste opportunità sono spesso i catalizzatori di grandi volumi di trading alla chiusura di queste giornate, poiché i trader cercano di trarre vantaggio da piccoli squilibri di prezzo attraverso scambi di breve durata con grandi volumi di scambi che possono essere completati in pochi secondi.

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