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Come misurare il prezzo e il valore di un'opzione

misurare il prezzo e il valore di un'opzione

Ci sono diversi fattori che vanno a determinare il prezzo, o premio, di un'opzione. Uno dei fattori più importanti è il prezzo corrente del titolo sottostante.

In base al prezzo corrente del bene sottostante, un'opzione si dice in-the-money, at-the-money o out-of-the-money.

In-The-Money (ITM)

In-The-Money" significa che la vostra opzione ha attualmente un valore basato sul prezzo del bene sottostante. Nel caso di un'opzione call, ciò avviene quando il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato dell'azione. Per esempio, se un'opzione call ha un prezzo d'esercizio di 30$ e il prezzo delle azioni è attualmente di 35$, allora l'opzione è considerata "in-the-money".

D'altra parte, un'opzione put è "in-the-money" se il suo prezzo d'esercizio è superiore al prezzo corrente di mercato del titolo. Per esempio, se il prezzo di esercizio dell'opzione è di 35 dollari e l'azione è scambiata a 30 dollari, allora l'opzione put è "in-the-money".

In entrambi i casi, maggiore è la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo corrente, più prezioso sarà il contratto di opzione.

At-The-Money (ATM)

Per le opzioni put e call, se il prezzo di esercizio e il prezzo delle azioni sono gli stessi, l'opzione è chiamata "At-The-Money". Per esempio, un'opzione call ha un prezzo d'esercizio di 50 dollari e l'azione sottostante è scambiata a 50 dollari sul mercato. A questo punto, l'opzione non ha valore intrinseco. Il suo valore sta nel valore temporale. Più il contratto è lontano dalla data di scadenza, maggiore è il suo valore temporale.

Out-of-The-Money (OTM)

Come avrete capito, "Out-of-The-Money" significa che il contratto di opzione non ha valore in base al prezzo corrente del bene sottostante.

Un'opzione call è "Out-of-The-Money" se il prezzo d'esercizio è superiore al prezzo corrente di mercato del titolo sottostante. Per esempio, se il prezzo di esercizio dell'opzione call è di $35 e lo stock è scambiato a $30, l'opzione call è "Out-of-The-Money". In questo caso, il proprietario del contratto non esercita il suo diritto di acquistare l'azione al prezzo di esercizio perché è più conveniente sul mercato aperto.

D'altra parte, un'opzione put è "Out-of-The-Money" se il prezzo di mercato delle azioni è superiore al prezzo di esercizio del titolo sottostante. Per esempio, se l'opzione put ha un prezzo d'esercizio di 30 dollari e lo stock è attualmente scambiato a 35 dollari sul mercato, l'opzione è "Out-of-The-Money". Non è quindi redditizio per il proprietario del contratto vendere l'azione a un prezzo d'esercizio inferiore al prezzo di mercato dell'azione.

Un'opzione "Out-of-The-Money" non ha un valore intrinseco, ma può avere un valore temporale. Tuttavia, il suo valore temporale si deteriora rapidamente man mano che l'opzione si avvicina alla data di scadenza.

Valore intrinseco contro valore temporale

Il premio dell'opzione è composto da due elementi principali: il valore intrinseco e il valore temporale. Il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di mercato dell'azione e lo strike price dell'azione. Sarà positivo se siete in-the-money e zero se siete at-the-money o out-of-the-money. Per un'opzione in-the-money, il valore intrinseco aumenterà all'aumentare della differenza tra il prezzo d'esercizio e il prezzo delle azioni.

Il valore intrinseco è facile da calcolare. Per esempio, se un'azione è scambiata a 50 dollari e si acquista un'opzione call con un prezzo d'esercizio di 45 dollari, quell'opzione call ha un valore intrinseco di 5 dollari. D'altra parte, se il prezzo delle azioni è di 45 dollari o meno, l'opzione call non ha valore intrinseco.

L'altro componente importante del premio dell'opzione è il suo valore temporale. Il valore temporale di un'opzione è direttamente collegato alla data di scadenza. Questa è la data di scadenza del contratto. Se questa data passa e tu, il titolare del contratto, non vendi o non eserciti la tua opzione, allora il contratto scade senza valore. Questo è probabilmente il motivo principale per cui il trading di opzioni può essere un business ad alto rischio.

Per capirlo meglio, consideratelo come un declino nel tempo. In altre parole, più tempo impiega un'opzione a scadere, più valore temporale ha. In altre parole, col passare del tempo, il valore delle opzioni che possedete perderà parte del suo valore, specialmente se lo stock sottostante scende o rimane vicino al prezzo iniziale che avete comprato. Il decadimento nel tempo è una cosa fondamentale da osservare quando si investe in opzioni.

Il valore temporale è un po' più complicato da stimare rispetto al valore intrinseco. A causa della data di scadenza fissa, c'è solo una certa quantità di tempo per il titolo sottostante per muoversi nella direzione desiderata. In generale, più la data di scadenza è lontana dalla data odierna, maggiore è il valore temporale. Man mano che la data di scadenza si avvicina, il valore temporale, e quindi il premio, diminuisce. Questo ha senso, perché se un'azione ha più tempo per muoversi nella direzione del prezzo desiderato, è più probabile che accada.

Modelli di determinazione dei prezzi delle opzioni

Ci sono diversi modelli che gli investitori usano per determinare il valore attuale di un'opzione.

Modello Black-Scholes

Il modello Black-Scholes è probabilmente il modello più utilizzato per la determinazione del prezzo delle opzioni. È stato sviluppato nel 1973 dagli economisti Fischer Black, Myron Scholes e Robert Merton. Questo modello è utilizzato per calcolare il prezzo delle opzioni europee. La formula del modello è complicata e la maggior parte dei trader non vorranno fare i calcoli da soli, ma si affideranno invece a uno dei calcolatori di trading di opzioni online.

Modello binomiale di Cox-Rubenstein

Questo modello è una variazione della formula di Black-Scholes. Utilizza il valore del titolo sottostante per un periodo di tempo, invece della sola data di scadenza. Per questo motivo, questo modello è spesso usato per valutare le opzioni americane che possono essere esercitate in qualsiasi momento durante la durata del contratto. Di nuovo, calcolare questa formula a mano non è probabilmente ciò che la maggior parte degli investitori farà e vari calcolatori online possono essere utilizzati per questo scopo.

Parità put/call

La parità put/call si riferisce al rapporto tra opzioni put e call con lo stesso prezzo d'esercizio e la stessa data di scadenza. Si usa solo per le opzioni di tipo europeo. Esso afferma che "il valore di un'opzione call, ad un dato prezzo di esercizio, implica un valore equo per l'opzione put corrispondente e viceversa". Altrimenti, ci sarebbe l'arbitraggio, o l'opportunità di trarre profitto dai differenziali di prezzo, e l'investitore potrebbe potenzialmente fare un profitto senza rischio. La parità put/call è usata come un semplice test per vedere se le opzioni hanno un prezzo equo. La maggior parte delle piattaforme di trading online offre uno strumento di analisi della parità put/call.

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