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Opzioni a cricchetto - definizione e funzionamento

Opzioni a cricchetto

Le opzioni a cricchetto sono costituite da un gruppo di singole opzioni che diventano attive in determinati momenti del futuro. Queste opzioni esotiche sono ideali per i trader che operano su mercati ad alta volatilità. Di seguito viene illustrato il funzionamento delle opzioni ratchet, nonché un elenco dei vantaggi, degli svantaggi e delle principali strategie utilizzabili.

Quali sono le opzioni del cricchetto?

Le opzioni a cricchetto sono costituite da diverse opzioni at-the-money (ATM). Ciò significa che i singoli contratti di un'opzione cricchetto diventano attivi solo dopo la scadenza del contratto precedente. Il prezzo di esercizio di ogni singola opzione è determinato dal prezzo di mercato a cui scade il contratto precedente.

Con le opzioni ratchet, gli trader conoscono il premio totale prima di acquistare il contratto, nonché il numero di "date di reset" che modificheranno il prezzo di esercizio. Tuttavia, tutti i prezzi, tranne il primo, sono sconosciuti al momento dell'apertura della posizione. Si tratta di opzioni dipendenti dal percorso, il che significa che sono i prezzi durante la vita del contratto a contare, non solo il prezzo del sottostante una volta che il contratto ha raggiunto la sua scadenza finale.

L'opzione cricchetto può avere una durata di tre anni, ma la durata dipende dai termini del contratto. In genere, i contratti di opzione su azioni hanno un volume di 100 azioni dell'attività sottostante.

Come funzionano le opzioni cricchetto

Il sottostante di un'opzione cricchetto è solitamente un indice, un'azione (ad esempio, Amazon o Roblox) o un paniere di indici e/o azioni. Tuttavia, i contratti possono essere disponibili anche per una criptovaluta come il bitcoin.

Il trading di opzioni cricchetto comporta un premio. Questo premio è il valore di ogni singola opzione combinata. Ciò significa che la negoziazione di un'opzione ratchet è più costosa dell'acquisto di un'opzione individuale con la stessa scadenza finale.

Tuttavia, la logica dell'acquisto di un'opzione cricchetto è che consente di gestire il rischio in un mercato volatile. Con un'opzione singola, il prezzo di mercato del sottostante spesso non corrisponde al prezzo di esercizio e il premio viene perso. Sebbene ciò possa accadere con una singola opzione all'interno di un cricchetto, la probabilità che ciò accada con tutte le opzioni all'interno del cricchetto (soprattutto se il cricchetto è composto da tre o più opzioni scaglionate) è minore.

Poiché il premio totale è noto prima dell'acquisto del contratto, gli acquirenti conoscono sempre l'importo totale che potrebbero perdere. Gli operatori potrebbero anche acquistare ogni singola opzione a turno, ma il prezzo di queste opzioni in futuro sarebbe sconosciuto.

Esempio

Analizziamo uno scenario di trading di opzioni a cricchetto.

trading di opzioni a cricchetto

Un investitore acquista un'opzione cricchetto di tre ore, ogni opzione dura un'ora. Il premio per ogni opzione è di 50 dollari, quindi in totale il trader paga un premio complessivo di 150 dollari. Questo è l'importo totale che può perdere.

Il prezzo di esercizio è fissato a 1.000 dollari. Dopo un'ora, il prezzo dell'azione sottostante raggiunge i 1200 dollari. Il profitto è la differenza tra il prezzo dell'azione sottostante e il prezzo d'esercizio, meno il premio. Questo importo viene poi moltiplicato per il volume del contratto e infine vengono sottratte le spese o le commissioni applicate dal broker.

Il prezzo di mercato di 1200 dollari diventa il prezzo di esercizio. Purtroppo, un'ora dopo, il prezzo dell'azione sottostante scende a 900 dollari. Ciò significa che l'investitore perde il premio per quel particolare periodo (50 dollari).

900 diventa il prezzo d'esercizio per l'ultima ora, ma fortunatamente per il trader, l'azione termina al di sopra di questo livello a 1.000 dollari, così egli guadagna la differenza tra il prezzo dell'azione sottostante e il prezzo d'esercizio.

Come si può vedere in questa attività, i trader possono perdere in alcuni periodi dell'opzione cricchetto, ma guadagnare in altri. Solo perché si perde il premio per un periodo di trading non significa che non si possa ottenere un profitto complessivo.

Caratteristiche principali

Le caratteristiche principali del trading di opzioni cricchetto sono le seguenti:

Il premio complessivo e il numero di date di reset sono noti in anticipo.

Il premio del cliquet è il valore attuale di tutte le opzioni che lo compongono.

Il prezzo di mercato del sottostante ad ogni data di reset diventa il prezzo di esercizio per il periodo successivo.

Il profitto può essere pagato dopo ogni data di reset o il profitto accumulato può essere pagato alla scadenza finale.

Utilizzato comunemente dai trader nei mercati volatili

La storia

La storia delle opzioni, in generale, risale a centinaia di anni fa. Tuttavia, le opzioni hanno iniziato a essere ufficialmente negoziate in un formato standardizzato solo nel 1973, quando è stato istituito negli Stati Uniti il Chicago Board of Options Exchange. Nello stesso anno, Fisher Black e Myron Scholes crearono una formula per il calcolo del valore delle opzioni, che permise ai trader di prendere decisioni più informate sulla redditività delle opzioni.

L'introduzione del trading online alla fine del XX secolo ha reso il trading di opzioni più accessibile ai singoli investitori che desiderano speculare comodamente da casa. Questi cambiamenti hanno aperto la negoziazione di opzioni esotiche come i cricchetti a molti investitori individuali, oltre che agli investitori istituzionali tradizionali come gli hedge fund.

Vantaggi del trading di opzioni a cricchetto

  • Più sicure e meno rischiose delle opzioni vanilla nei mercati volatili.
  • Spesso nei mercati volatili è più conveniente che acquistare più opzioni contemporaneamente.
  • Adatto ai trader che sono fiduciosi nella direzione generale del mercato, ma che ritengono che vi sia la possibilità di piccole inversioni di tendenza.

Svantaggi delle opzioni a cricchetto

  • L'opzione "clipped" è simile e spesso più economica.
  • Più complessa delle opzioni vanilla, può essere difficile da comprendere per i trader alle prime armi.
  • Spesso è più costoso che acquistare opzioni singolarmente in mercati meno volatili.

Strategie

Le strategie descritte di seguito si basano su una buona comprensione del mercato sottostante...

Strategia di breakout

Spesso i trader scoprono che il prezzo del mercato sottostante oscilla tra due bande su un grafico: i livelli di supporto e di resistenza. La banda di supporto si trova nella parte inferiore dell'intervallo e la banda di resistenza nella parte superiore.

L'esistenza di questa banda ha senso: quando il prezzo dell'asset si avvicina al livello di resistenza, l'asset si trova in un territorio di ipercomprato in cui il numero di venditori inizia a superare il numero di acquirenti (un indicatore come il Money Flow Index (MFI) aiuta a comprendere questo fenomeno).

Quando il prezzo esce da questo intervallo, può indicare l'inizio di una tendenza al rialzo (se si trova sopra il livello di resistenza) o al ribasso (se si trova sotto il livello di supporto). Il trader apre la posizione dell'opzione cricchetto una volta che si è verificato il breakout. Il trading di opzioni cricchetto in questo scenario può aiutare a proteggersi da eventuali inversioni temporanee del trend.

Delta e gamma possono essere utilizzati per comprendere l'impatto del prezzo dell'attività sottostante sul prezzo dell'opzione.

Incrocio di medie mobili

La strategia del crossover della media mobile è utile per chi fa trading di opzioni cricchetto, in quanto può aiutare a identificare l'inizio o il rafforzamento di una tendenza. Si tratta di utilizzare una media mobile veloce (20 periodi) e una media mobile lenta (60 periodi) sul grafico.

Quando la media mobile veloce si muove al di sopra della media mobile lenta, indica che si sta formando una tendenza positiva, poiché la media mobile veloce è più sensibile ai recenti movimenti di prezzo. Il crossover è il punto in cui il trader acquisterebbe una call a cricchetto. Se si prevede che il trend sarà turbolento, il trader potrebbe voler acquistare un'opzione cricchetto con un numero maggiore di punti di reset (forse 3 o più) per limitare le potenziali perdite.

Confronto con altre opzioni

Le opzioni tradizionali sono generalmente definite "opzioni vaniglia". Sebbene le opzioni vanilla siano più appropriate in mercati stabili, sono generalmente più rischiose in mercati più volatili. Questo perché con un'opzione vanilla, il trader sta essenzialmente mettendo "tutte le sue uova in un solo paniere". Se il prezzo di mercato del sottostante non raggiunge il prezzo d'esercizio, perde l'intero premio senza alcuna speranza di recuperare le perdite. Tuttavia, il trading di opzioni cricchetto offre una certa protezione contro questo rischio, in quanto sono composte da più opzioni con scadenze diverse.

Le opzioni "clipped" sono simili alle opzioni cricchetto, in quanto di solito hanno più periodi di reset e punti di scadenza. Sebbene siano generalmente più economiche, sono anche più simili alle opzioni vanilla e quindi potrebbero non essere altrettanto appropriate nei mercati più volatili. A differenza dell'opzione cricchetto, il cui prezzo d'esercizio viene resettato al prezzo spot di mercato corrente, l'opzione cup viene resettata al valore più alto tra il prezzo spot di mercato corrente e il prezzo d'esercizio del periodo precedente.

Allo stesso modo, le opzioni asiatiche considerano la media del prezzo dell'attività sottostante in un periodo di tempo, invece di confrontare semplicemente il prezzo d'esercizio con il prezzo a pronti alla scadenza. L'uso di una media rende le opzioni asiatiche popolari tra gli investitori che desiderano mantenere le proprie posizioni a lungo termine. Tuttavia, come per le opzioni vanilla, non esiste una "seconda possibilità" come per le opzioni cricchetto. Se il prezzo di esercizio non viene raggiunto, il trader subirà una perdita.

Come iniziare

1. Trovare un broker adatto

I trader dovrebbero innanzitutto cercare un broker che offra opzioni cricchetto. Verificate le commissioni applicate dal broker, nonché altre spese come quelle di deposito e di prelievo. Ricordate che alcuni broker cercano di attirare i trader con commissioni di ingresso basse o nulle, ma applicano commissioni elevate in altri punti, come le commissioni di conversione della valuta o di prelievo. Vale anche la pena di verificare se il broker offre un conto demo, in modo da abituarsi al trading di opzioni cricchetto e testare la strategia scelta.

Altri aspetti da considerare sono se il broker è un market maker o un broker ECN, se concede requote, il margine minimo (per chi vuole usare la leva finanziaria) e il livello di assistenza clienti. Ad esempio, dovreste verificare se il broker dispone di un numero di telefono, di un'e-mail o di un sistema di live chat nel caso in cui si verifichi un guasto alla piattaforma o se avete bisogno di fare una richiesta specifica.

Altre caratteristiche utili sono la disponibilità di un'applicazione mobile da scaricare per poter negoziare le opzioni cricchetto in movimento. La qualità dell'esperienza varia a seconda della piattaforma di trading utilizzata dal broker. Dispone di una serie di indicatori e di diversi formati di grafico, come candele e grafici a barre? È compatibile con Windows 10, Windows 11 e macOS? Esiste una versione online?

Una volta registrati presso il broker di vostra scelta, effettuate il login e dedicate un po' di tempo a familiarizzare con tutte le caratteristiche prima di iniziare a fare trading con le opzioni cricchetto.

BrokersRegolamentoPiattaformeDeposito minimoTipi di opzioni
Germania (BaFin)WebTraderNessun deposito minimoOpzioni e warrant quotati in 12 bolsas de valores
Germania (BaFin)IG, ProRealTime300 €Opzioni alla vaniglia (OTC)
Prodotti in botte (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlanda (FRSA) AvaOptions100 €Opzioni su valuta (OTC)
Investire comporta il rischio di perdita. I contratti di opzione sono prodotti finanziari complessi destinati a investitori esperti.

2. Monitorare il mercato

Il successo di qualsiasi strategia di trading con opzioni cricchetto dipende da una solida comprensione del mercato sottostante. Si dice regolarmente che l'80-90% di tutti i trader perde denaro ed è stato anche affermato che più del 75% dei day trader alla fine abbandona entro due anni. Questi fallimenti sono spesso il risultato di una mancanza di ricerche di mercato e di preparazione prima dell'apertura delle posizioni.

Identificate le tendenze, i modelli, gli intervalli o le inversioni per costruire una serie completa di dati, quindi acquistate o vendete una put o una call su questa base. Le piattaforme di trading come MetaTrader, TradingView e Trader Workstation possono aiutarvi a capire meglio il mercato, così come i siti di notizie come Yahoo Finance.

L'analisi fondamentale non è così importante per chi fa day trading di opzioni cricchetto, ma è comunque necessario essere consapevoli degli eventi di mercato che si verificano quel giorno. Tenete d'occhio Twitter e utilizzate i calendari economici, forniti dalla maggior parte dei broker. I principianti potrebbero anche voler apprendere le competenze di base dell'analisi del trading, leggendo un libro pertinente, esplorando un corso online, guardando un video su un canale YouTube o consultando un sito web come Quizlet o persino Wikipedia.

Alcuni broker dispongono di sezioni didattiche complete. Le piattaforme dei social media, come Twitter e Facebook, possono essere un buon posto per discutere e porre domande, così come i forum come Reddit e Discord.

3. Aprire la posizione

Una volta soddisfatti del prezzo d'esercizio iniziale, del numero di ripristini e della durata totale dell'opzione cricchetto, dovrete aprire la vostra posizione di trading. Ricordate di assicurarvi che il vostro portafoglio sia diversificato: l'ideale sarebbe aprire opzioni cricchetto su diversi mercati sottostanti.

Ad esempio, un trader acquista un'opzione ratchet sul Nasdaq 100 che scende del 5%, perdendo così il capitale. Tuttavia, hanno già diversificato il loro capitale totale tra il Nasdaq 100 e il FTSE 100 (che ha guadagnato il 3%). Questo ha permesso loro di ridurre l'esposizione e di limitare le perdite.

Gli indici offrono naturalmente una maggiore diversificazione rispetto ai singoli titoli. L'unità 'R' può aiutare coloro che fanno trading di opzioni ad analizzare il rendimento e il rischio di una particolare strategia o algoritmo, proprio come un calcolatore di profitto.

Parola finale sul trading di opzioni a cricchetto

Le opzioni cricchetto sono progettate per ridurre il rischio e aiutare i trader a navigare nei mercati ad alta volatilità. Il trading di opzioni a cricchetto può sembrare un tipo di opzione efficace e redditizia per molti tipi di investitori. Assicuratevi di fare ricerche sul broker di vostra scelta e di attenervi a una strategia di trading definitiva. Utilizzate anche la nostra panoramica qui sopra per iniziare oggi stesso.

Domande frequenti

Come funziona il trading di opzioni a cricchetto?

Come per le normali opzioni, i trader acquistano un'opzione call se pensano che il mercato sia rialzista o un'opzione put se pensano che sia ribassista. La differenza principale è che le opzioni cricchetto sono composte da diverse opzioni a partenza ritardata con diversi prezzi di esercizio.

Devo fare ricerche sul mercato per negoziare le opzioni cricchetto?

Sì, capire e individuare le tendenze del mercato sottostante è essenziale per diventare un buon trader di opzioni. Senza una ricerca e un'analisi approfondita, il trading di opzioni cricchetto è poco più di un gioco d'azzardo.

Esistono alternative al trading di opzioni cricchetto?

Sì, esistono alternative al trading di opzioni cricchetto. Le opzioni con clipping sono le più simili a quelle con cliquet e sono generalmente più economiche. Per chi opera in mercati più stabili, è meglio optare per le opzioni normali o "vanilla".

È possibile automatizzare una strategia di trading con le opzioni cricchetto?

Sì, esistono robot automatici per il trading di opzioni a cricchetto. Il codice scritto in linguaggi di programmazione come JavaScript (JS) e Python, e magari condiviso su una piattaforma open-source come GitHub o RStudio, può essere utilizzato per creare robot di trading che implementano strategie di opzioni.

Saprò quanto potrei perdere prima di acquistare l'opzione cricchetto?

Sì, i trader conosceranno l'intero premio prima di acquistare un'opzione cricchetto. Tuttavia, la perdita potenziale per chi vende un'opzione cricchetto è sconosciuta, poiché dipende dal movimento del mercato sottostante.