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Opciones de trinquete: definición y funcionamiento

Opciones de trinquete

Las opciones de trinquete consisten en un grupo de opciones individuales que se activan en determinados momentos en el futuro. Estas opciones exóticas son ideales para los traders que navegan por los mercados de alta volatilidad. A continuación se repasa cómo funcionan las opciones de trinquete, junto con una lista de las ventajas, desventajas y estrategias clave que pueden utilizarse.

¿Qué son las opciones de trinquete?

Las opciones de trinquete consisten en varias opciones at-the-money (ATM). Esto significa que los contratos individuales de una opción cliquet sólo se activan después de que el contrato anterior haya expirado. El precio de ejercicio de cada opción individual viene determinado por el precio de mercado al que vence el contrato anterior.

Con las opciones de trinquete, los traders conocen la prima total antes de comprar el contrato, así como el número de "fechas de reajuste" que cambiarán el precio de ejercicio. Sin embargo, todos los precios, excepto el primero, son desconocidos en el momento de abrir la posición. Se trata de opciones dependientes de la trayectoria, lo que significa que lo que importa son los precios durante la vida del contrato, no sólo el precio subyacente una vez que el contrato ha llegado a su vencimiento final.

La opción de cliquet puede ser de tres años, pero la duración depende de las condiciones del contrato. En general, los contratos de opciones sobre acciones tienen un volumen de 100 acciones del activo subyacente.

Cómo funcionan las opciones de trinquete

El activo subyacente de una opción de trinquete suele ser un índice, una acción (por ejemplo, Amazon o Roblox) o una cesta de índices y/o acciones. Sin embargo, también puede haber contratos para una criptomoneda como el bitcoin.

Operar con opciones de trinquete conlleva una prima. Esta prima es el valor de cada opción individual combinada. Esto significa que negociar una opción con trinquete es más caro que comprar una opción individual con el mismo vencimiento final.

Sin embargo, la razón de comprar una opción cliquet es que le permite gestionar el riesgo en un mercado volátil. Con una opción única, el precio de mercado subyacente no suele coincidir con el precio de ejercicio y la prima se pierde. Aunque esto puede ocurrir con una opción individual dentro de un cliquet, la probabilidad de que esto ocurra con todas las opciones dentro del cliquet (especialmente cuando el cliquet está formado por tres o más opciones escalonadas) es menor.

Dado que la prima total se conoce antes de adquirir el contrato, los compradores siempre conocen el importe total que podrían perder. Los traders también podrían comprar cada opción individual a su vez, pero el precio de estas opciones en el futuro sería desconocido.

Ejemplo

Veamos un escenario de trading de opciones de trinquete.

trading de opciones de trinquete

Un inversor compra una opción de cliquet de tres horas, cada una de las cuales dura una hora. La prima de cada opción es de 50 dólares, por lo que en total el trader paga una prima global de 150 dólares. Esta es la cantidad total que puede perder.

El precio de ejercicio se fija en 1.000 dólares. Al cabo de una hora, el precio de la acción subyacente alcanza los 1.200 dólares. El beneficio es la diferencia entre el precio de la acción subyacente y el precio de ejercicio, menos la prima. A continuación, este importe se multiplica por el volumen del contrato y, por último, se restan los honorarios o comisiones cobrados por el broker.

El precio de mercado de 1200 dólares se convierte en el precio de ejercicio. Desgraciadamente, una hora después, el precio de la acción subyacente baja a 900 dólares. Esto significa que el inversor pierde la prima de ese periodo concreto (50 dólares).

900 se convierte en el precio de ejercicio para la última hora, pero afortunadamente para el operador, la acción termina por encima de este nivel a 1000 dólares, por lo que gana la diferencia entre el precio de la acción subyacente y el precio de ejercicio.

Como puede verse en esta actividad, los traders pueden perder en algunos períodos de la opción de trinquete, pero ganar en otros. El hecho de que pierda la prima durante un periodo de trading no significa que no pueda obtener un beneficio global.

Características principales

Las principales características del trading de opciones de cliquet son las siguientes:

  • La prima global y el número de fechas de reajuste se conocen de antemano.
  • La prima del cliquet es el valor actual de todas las opciones que lo componen.
  • El precio de mercado subyacente en cada fecha de reajuste se convierte en el precio de ejercicio para el siguiente período.
  • El beneficio puede pagarse después de cada fecha de reajuste o el beneficio acumulado puede pagarse al vencimiento final.
  • Utilizado habitualmente por los operadores en mercados volátiles

Historia

La historia de las opciones, en general, se remonta a cientos de años atrás. Sin embargo, las opciones no empezaron a negociarse oficialmente en un formato estandarizado hasta 1973, cuando se creó el Chicago Board of Options Exchange en Estados Unidos. Ese mismo año, Fisher Black y Myron Scholes crearon una fórmula para calcular el valor de las opciones, que permitió a los traders tomar decisiones más informadas sobre la rentabilidad de las opciones.

La introducción del trading online a finales del siglo XX hizo que el trading de opciones fuera más accesible para los inversores particulares que deseaban especular desde la comodidad de sus hogares. Estos cambios han abierto el trading en opciones exóticas como los trinquetes a muchos inversores particulares, así como a los inversores institucionales tradicionales, como los hedge funds.

Beneficios del trading en opciones de trinquete

  • Más seguro y menos arriesgado que las opciones vainilla en mercados volátiles.
  • A menudo es más barato en los mercados volátiles que comprar varias opciones a la vez.
  • Adecuado para los traders que confían en la dirección general del mercado, pero que creen que existe la posibilidad de pequeños retrocesos en el camino.

Desventajas de las opciones de trinquete

  • Una opción con clip es similar y a menudo más barata
  • Más complejo que las opciones vainilla, puede ser difícil de entender para los traders novatos.
  • Suele ser más caro que comprar opciones individualmente en mercados menos volátiles.

Estrategias

Las estrategias que se detallan a continuación se basan en que el trader tenga un buen conocimiento del mercado subyacente...

Estrategia de ruptura

Los traders suelen encontrar que el precio del mercado subyacente fluctúa entre dos bandas en un gráfico: los niveles de soporte y resistencia. La banda de soporte se encuentra en la parte inferior del rango y la banda de resistencia en la parte superior.

La existencia de esta banda tiene sentido: cuando el precio del activo se acerca al nivel de resistencia, el activo se encuentra en territorio de sobrecompra, donde el número de vendedores empieza a superar al de compradores (un indicador como el Índice de Flujo Monetario (IFM) ayuda a entender este fenómeno).

Cuando el precio se sale de este rango, puede indicar el inicio de una tendencia alcista (si está por encima del nivel de resistencia) o una tendencia bajista (si está por debajo del nivel de soporte). El trader abre la posición de la opción de trinquete una vez que se ha producido la ruptura. Operar con opciones de trinquete en este escenario puede ayudar a protegerse contra cualquier inversión temporal de la tendencia.

Delta y gamma pueden utilizarse para comprender el impacto del precio del activo subyacente en el precio de la opción.

Cruce de medias móviles

La estrategia de cruce de medias móviles es útil para aquellos que operan con opciones de trinquete, ya que puede ayudar a identificar el inicio o el fortalecimiento de una tendencia. Se trata de utilizar una media móvil rápida (20 períodos) y una media móvil lenta (60 períodos) en su gráfico.

Cuando la media móvil rápida se mueve por encima de la media móvil lenta, indica que se puede estar formando una tendencia positiva, ya que la media móvil rápida es más sensible a los movimientos recientes del precio. El cruce es el punto en el que el trader compraría una llamada de trinquete. Si se espera que la tendencia sea turbulenta, el trader puede desear comprar una opción de trinquete con un mayor número de puntos de reajuste (quizás 3 o más) para limitar las pérdidas potenciales.

Comparación con otras opciones

Las opciones tradicionales suelen denominarse "opciones vainilla". Aunque las opciones vainilla son más apropiadas en mercados estables, suelen ser más arriesgadas en mercados más volátiles. Esto se debe a que con una opción vainilla, el trader está poniendo esencialmente "todos sus huevos en una cesta". Si el precio del mercado subyacente no alcanza el precio de ejercicio, pierde toda la prima sin esperanza de recuperar sus pérdidas. Sin embargo, el trading en opciones de trinquete ofrece cierta protección contra este riesgo, ya que se componen de varias opciones con diferentes vencimientos.

Las opciones recortadas son similares a las opciones de trinquete en el sentido de que suelen tener varios períodos de reajuste y puntos de vencimiento. Aunque suelen ser más baratas, también son más parecidas a las opciones vainilla y, por tanto, pueden no ser tan apropiadas en mercados más volátiles. A diferencia de la opción trinquete, cuyo precio de ejercicio se reajusta al precio de contado del mercado actual, la opción cup se reajusta al precio de contado del mercado actual y al precio de ejercicio del periodo anterior, el que sea mayor.

Del mismo modo, las opciones asiáticas toman la media del precio del activo subyacente durante un periodo de tiempo en lugar de limitarse a comparar el precio de ejercicio con el precio al contado al vencimiento. El uso de una media hace que las opciones asiáticas sean populares entre los inversores que buscan mantener sus posiciones a largo plazo. Sin embargo, al igual que con las opciones vainilla, no hay una "segunda oportunidad" como con las opciones trinquete. Si no se alcanza el precio de ejercicio, el operador sufrirá una pérdida.

Cómo empezar

1. Encontrar un broker adecuado

Los traders deben buscar primero un broker que ofrezca opciones de trinquete. Fíjese en las comisiones que cobra el broker, así como en otros gastos, como los de depósito y retirada. Recuerde que algunos brokers intentan atraer a los traders con comisiones de entrada bajas o nulas, pero cobran altas comisiones en otros aspectos, como la conversión de divisas o las comisiones de retirada. También merece la pena comprobar si el broker ofrece una cuenta de demostración para que pueda acostumbrarse a operar con opciones de trinquete y probar la estrategia elegida.

Otros aspectos en los que hay que fijarse son si el broker es un creador de mercado o un broker ECN, si da recotizaciones, el margen mínimo (para los que quieran usar apalancamiento) y el nivel de su atención al cliente. Por ejemplo, debe comprobar si el corredor dispone de un número de teléfono, un correo electrónico o un sistema de chat en directo por si se produce un fallo en la plataforma o necesita hacer una petición específica.

Otras características útiles son la disponibilidad de una aplicación móvil para descargar y poder operar con opciones de trinquete sobre la marcha. La calidad de su experiencia variará en función de la plataforma de trading utilizada por el broker. ¿Dispone de una gama de indicadores, así como de diferentes formatos de gráficos, como velas y gráficos de barras? ¿Es compatible con Windows 10, Windows 11 y macOS? ¿Existe una versión en línea?

Una vez que se haya registrado en el broker de su elección, inicie sesión y dedique algún tiempo a familiarizarse con todas las características antes de empezar a operar con opciones de trinquete.

BrokersReglamentaciónPlataformasDepósito mínimoTipos de opciones
Alemania (BaFin)WebTraderSin depósito mínimoOpciones y warrants cotizados en 12 bolsas de valores
Invertir implica el riesgo de sufrir pérdidas. Los contratos de opciones son productos financieros complejos diseñados para inversores experimentados.

2. Supervisar el mercado

El éxito de cualquier estrategia de trading con opciones de trinquete depende de un sólido conocimiento del mercado subyacente. Se cita con regularidad que el 80-90% de todos los traders pierden dinero y también se ha afirmado que más del 75% de los traders de día acaban abandonando en dos años. Estos fracasos suelen ser el resultado de la falta de estudio de mercado y de preparación antes de abrir puestos.

Identifique las tendencias, los patrones, los rangos o los retrocesos para construir un conjunto de datos completo y, a continuación, compre o venda una opción de venta o de compra sobre esa base. Las plataformas de trading como MetaTrader, TradingView y Trader Workstation pueden ayudarle a entender mejor el mercado, al igual que los sitios de noticias como Yahoo Finance.

El análisis fundamental no es tan importante para aquellos que operan con opciones de trinquete durante el día, pero aún así es necesario estar al tanto de los eventos del mercado que están ocurriendo ese día. Esté atento a Twitter y utilice los calendarios económicos, que proporcionan la mayoría de los brokers. Los principiantes también pueden querer aprender habilidades básicas de análisis de trading, ya sea leyendo un libro relevante, explorando un curso en línea, viendo un video en un canal de YouTube, o navegando por un sitio web como Quizlet o incluso Wikipedia.

Algunos brokers tienen secciones educativas muy completas. Las plataformas de medios sociales como Twitter y Facebook pueden ser un buen lugar para participar en debates y hacer preguntas, al igual que los foros como Reddit y Discord.

3. Abra su posición

Una vez que esté satisfecho con el precio de ejercicio inicial, el número de reajustes y la duración total de la opción de trinquete, debe abrir su posición de trading. No olvide asegurarse de que su cartera está diversificada: lo ideal es abrir opciones de trinquete en diferentes mercados subyacentes.

Por ejemplo, un operador compra una opción de trinquete sobre el Nasdaq 100 que cae un 5%, por lo que pierde capital. Sin embargo, ya han diversificado su capital total entre el Nasdaq 100 y el FTSE 100 (que ha ganado un 3%). Esto les ha permitido reducir su exposición y limitar las pérdidas.

Los índices ofrecen naturalmente una mayor diversificación que los valores individuales. La unidad "R" puede ayudar a quienes operan con opciones a analizar la recompensa y el riesgo de una estrategia o un algoritmo concreto, al igual que una calculadora de beneficios.

Palabras finales sobre el trading en opciones de trinquete

Las opciones de trinquete están diseñadas para reducir el riesgo y ayudar a los traders a navegar por los mercados de alta volatilidad. El trading con opciones de trinquete puede parecer un tipo de opción eficaz y rentable para muchos tipos de inversores. Asegúrese de investigar el broker de su elección y siga una estrategia de trading definitiva. Utiliza también nuestro resumen de arriba para empezar hoy mismo.

Preguntas frecuentes

¿Cómo funciona el trading de opciones de trinquete?

Al igual que con las opciones normales, los traders compran una opción de compra si creen que el mercado es alcista o una opción de venta si creen que es bajista. La principal diferencia es que las opciones de trinquete se componen de varias opciones de inicio retardado con varios precios de ejercicio.

¿Necesito investigar el mercado para operar con opciones de trinquete?

Sí, entender y detectar las tendencias del mercado subyacente es esencial para ser un buen trader de opciones. Sin una investigación y un análisis minuciosos, el trading en opciones de trinquete es poco más que un juego de azar.

¿Existen alternativas al trading de opciones de trinquete?

Sí, hay alternativas al trading de opciones de trinquete. Las opciones con clip son las más parecidas a las de trinquete y suelen ser más baratas. Los que operan en mercados más estables pueden optar por las opciones normales o "vainilla".

¿Se puede automatizar una estrategia de trading de opciones de trinquete?

Sí, existen robots de trading de opciones de trinquete automatizados. El código escrito en lenguajes de programación como JavaScript (JS) y Python, y quizás compartido en una plataforma de código abierto como GitHub o RStudio, puede utilizarse para crear robots de trading que implementen estrategias de opciones.

¿Sabré cuánto puedo perder antes de comprar la opción trinquete?

Sí, los traders conocerán la prima completa antes de comprar una opción de trinquete. Sin embargo, la pérdida potencial para los que venden una opción cliquet es desconocida, ya que depende del movimiento del mercado subyacente.