Ratchet-optioner - definition och funktion

Ratchet-optioner består av en grupp individuella optioner som blir aktiva vid vissa tidpunkter i framtiden. Dessa exotiska optioner är idealiska för handlare som navigerar på marknader med hög volatilitet. Nedan följer en genomgång av hur ratchet-optioner fungerar, samt en lista över fördelar, nackdelar och nyckelstrategier som kan användas.

Vad är ratchet-optioner?

Ratchet-optioner består av flera at-the-money-optioner (ATM). Detta innebär att de enskilda kontrakten i en cliquet-option blir aktiva först när det föregående kontraktet har löpt ut. Utropspriset för varje enskild option bestäms av det marknadspris till vilket det föregående kontraktet löper ut.

Med ratchet-optioner känner handlarna till den totala premien innan de köper kontraktet, liksom antalet "återställningsdatum" som kommer att ändra lösenpriset. Alla utom det första lösenpriset är dock okända när positionen öppnas. Det är path-dependent options, vilket innebär att det är priserna under kontraktets löptid som spelar roll, inte bara det underliggande priset när kontraktet har nått sin slutliga förfallodag.

En ratchet-option kan vara treårig, men varaktigheten beror på avtalsvillkoren. Vanligtvis har aktieoptionsavtal en volym på 100 aktier av den underliggande tillgången.

Hur ratchet-optioner fungerar

Den underliggande tillgången i en ratchet-optioner är vanligtvis ett index, en aktie (t.ex. Amazon eller Roblox) eller en korg av index och/eller aktier. Kontrakt kan dock också finnas tillgängliga för kryptovalutor som bitcoin.

Att handla med ratchet-optioner är förenat med en premie. Denna premie är värdet av varje enskilt option tillsammans. Detta innebär att det är dyrare att handla med en ratchet-option än att köpa en individuell option med samma slutliga löptid.

Men skälet till att köpa ett ratchet-option är att du kan hantera risken på en volatil marknad. När det gäller en enskild option är det ofta så att det underliggande marknadspriset inte matchar lösenpriset och premien går förlorad. Även om detta kan hända med ett enskilt optioner inom en cliquet är sannolikheten för att detta ska hända med alla optioner inom cliquet (särskilt när cliquet består av tre eller fler förskjutna optioner) lägre.

Eftersom den totala premien är känd innan kontraktet köps vet köparna alltid hur mycket de kan förlora. Handlare kan också köpa varje enskild option i tur och ordning, men priset på dessa optioner i framtiden skulle vara okänt.

Exempel

Låt oss titta på ett scenario för handel med ratchet-optioner.

En investerare köper en tretimmars ratchetoption, där varje option varar en timme. Premien för varje option är 50 dollar, så totalt betalar näringsidkaren en total premie på 150 dollar. Detta är det totala belopp som han kan förlora.

Lösenpriset är satt till 1 000 dollar. Efter en timme når priset på den underliggande aktien 1200 dollar. Vinsten är skillnaden mellan det underliggande aktiekursen och lösenpriset, minus premien. Detta belopp multipliceras sedan med kontraktets volym och slutligen dras eventuella avgifter eller provisioner som mäklaren tar ut av.

Marknadspriset på 1200 dollar blir lösenpriset. Tyvärr sjunker priset på den underliggande aktien en timme senare till 900 dollar. Detta innebär att investeraren förlorar premien för den aktuella perioden (50 dollar).

900 blir strikepriset för den sista timmen, men som tur är för näringsidkaren slutar aktien över denna nivå på 1000 dollar, så han tjänar skillnaden mellan det underliggande aktiekursen och strikepriset.

Som framgår av den här aktiviteten kan näringsidkare förlora under vissa perioder av ratchet-option, men vinna under andra. Bara för att du förlorar premien under en handelsperiod betyder det inte att du inte kan göra en total vinst.

Viktiga funktioner

Huvuddragen i ratchet optionshandel är följande:

Den totala premien och antalet återställningsdatum är kända i förväg.

Premien för en cliquet är det aktuella värdet av alla de optioner som ingår i cliqueten.

Det underliggande marknadspriset på varje omställningsdag blir lösenpriset för nästa period.

Vinsten kan betalas ut efter varje återställningsdatum eller så kan den ackumulerade vinsten betalas ut vid det slutliga förfallet.

Används ofta av handlare på instabila marknader.

Historia

Alternativens historia går i allmänhet hundratals år tillbaka i tiden. Det var dock först 1973 som optioner började handlas officiellt i ett standardiserat format, då Chicago Board of Options Exchange grundades i USA. Samma år skapade Fisher Black och Myron Scholes en formel för att beräkna värdet av optioner, vilket gjorde det möjligt för handlare att fatta mer välgrundade beslut om lönsamheten hos optioner.

Införandet av onlinehandel i slutet av 1900-talet gjorde optionshandel mer tillgänglig för enskilda investerare som ville spekulera från sitt eget hem. Dessa förändringar har öppnat upp handeln med exotiska optioner som ratchets för många enskilda investerare, liksom för traditionella institutionella investerare som hedgefonder.

Fördelar med ratchet optioner handel

• Säkrare och mindre riskfyllt än vaniljoptioner på volatila marknader.
• Ofta är det billigare på instabila marknader än att köpa flera optioner på en gång.
• Lämplig för handlare som är övertygade om marknadens allmänna riktning, men som tror att det finns en möjlighet till mindre omkastningar på vägen.

Nackdelar med ratchet optioner

• Ett klippt option är liknande och ofta billigare.
• Det är mer komplext än vaniljoptioner och kan vara svårt för nybörjare att förstå.
• Ofta dyrare än att köpa optioner individuellt på mindre volatila marknader.

Strategier

De strategier som beskrivs nedan bygger på att näringsidkaren har en god förståelse för den underliggande marknaden...

Strategi för utbrytning

Handlare upptäcker ofta att priset på den underliggande marknaden fluktuerar mellan två band på ett diagram: stöd- och motståndsnivåer. Stödbandet ligger i botten av intervallet och motståndsbandet i toppen.

Existensen av detta band är logisk: när priset på tillgången närmar sig motståndsnivån befinner sig tillgången i ett överköpt område där antalet säljare börjar överstiga antalet köpare (en indikator som Money Flow Index (MFI) hjälper till att förstå detta fenomen).

När priset rör sig utanför detta intervall kan det vara ett tecken på en uppåtgående trend (om det ligger över motståndsnivån) eller en nedåtgående trend (om det ligger under stödnivån). Näringsidkaren öppnar ratchet optionspositionen när utbrottet har inträffat. Att handla med ratchet-optioner i detta scenario kan hjälpa till att skydda mot en tillfällig omsvängning i trenden.

Delta och gamma kan användas för att förstå hur priset på den underliggande tillgången påverkar optionspriset.

Glidande medelvärde crossover

Strategin med glidande medelvärde överskridande är användbar för dem som handlar med ratchet-option, eftersom den kan hjälpa till att identifiera början eller förstärkning av en trend. Det handlar om att använda ett snabbt glidande medelvärde (20 perioder) och ett långsamt glidande medelvärde (60 perioder) i diagrammet.

När det snabba glidande medelvärdet rör sig över det långsamma glidande medelvärdet indikerar det att en positiv trend kan vara på väg att bildas, eftersom det snabba glidande medelvärdet är mer känsligt för de senaste prisrörelserna. Korsningen är den punkt där näringsidkaren skulle köpa en ratchet call. Om trenden förväntas vara turbulent kan näringsidkaren vilja köpa ett ratchet-option med ett större antal återställningspunkter (kanske 3 eller fler) för att begränsa potentiella förluster.

Jämförelse med andra optioner

Traditionella optioner kallas vaniljoptioner. Även om vaniljoptioner är lämpligare på stabila marknader är de generellt sett mer riskfyllda på mer volatila marknader. Detta beror på att med en vaniljoption lägger näringsidkaren i princip "alla sina ägg i samma korg". Om det underliggande marknadspriset inte når upp till lösenpriset förlorar han hela premien utan något hopp om att få tillbaka sina förluster. Handel med ratchet-optioner ger dock ett visst skydd mot denna risk eftersom de består av flera optioner med olika förfallodagar.

Klippade optioner liknar ratchet-optioner i det avseendet att de vanligtvis har flera återställningsperioder och utgångspunkter. Även om de generellt sett är billigare är de också mer lika vanillaoptioner och är därför kanske inte lika lämpliga på mer volatila marknader. Till skillnad från ratchet-optionen, vars lösenpris återställs till det aktuella spotpriset på marknaden, återställs cup-optionen till det högsta av det aktuella spotpriset på marknaden och lösenpriset för den föregående perioden.

På samma sätt tar asiatiska optioner genomsnittet av priset på den underliggande tillgången under en viss tidsperiod snarare än att bara jämföra lösenpriset med spotpriset vid utgången. Användningen av ett genomsnitt gör asiatiska optioner populära bland investerare som vill behålla sina positioner på lång sikt. Precis som med vanillaoptioner finns det dock ingen "andra chans" som med ratchet-optioner. Om lösenpriset inte uppnås kommer näringsidkaren att gå med förlust.

Hur du kommer igång

1. Hitta en lämplig mäklare

Handlare bör först leta efter en mäklare som erbjuder ratchet-optioner. Titta på de provisioner som mäklaren tar ut, liksom andra avgifter som t.ex. kostnader för insättningar och uttag. Kom ihåg att vissa mäklare försöker locka till sig handlare med låga eller inga inträdesavgifter, men tar ut höga avgifter på andra ställen, t.ex. valutaomräkning eller uttagsavgifter. Det är också värt att kontrollera om mäklaren erbjuder ett demokonto så att du kan vänja dig vid att handla med ratchet-optioner och testa din valda strategi.

Andra aspekter att titta på är om mäklaren är en market maker eller en ECN-mäklare, om de ger ut requotes, minimimarginalen (för dem som vill använda hävstångseffekt) och nivån på deras kundsupport. Du bör till exempel kontrollera om mäklaren har ett telefonnummer, e-post eller livechatt-system om ett plattformsfel uppstår eller om du behöver göra en specifik förfrågan.

Andra användbara funktioner är att det finns en mobilapp att ladda ner så att du kan handla med ratchet-optioner när du är på språng. Kvaliteten på din upplevelse varierar beroende på vilken handelsplattform som används av mäklaren. Har den en rad indikatorer och olika diagramformat, t.ex. ljusstakar och stapeldiagram? Är den kompatibel med Windows 10, Windows 11 och macOS? Finns det en online-version?

När du har registrerat dig hos den mäklare du valt loggar du in och ägnar lite tid åt att bekanta dig med alla funktioner innan du börjar handla med ratchet-optioner.

Mäklare	Förordningar	Plattformar	Minsta insättning	Typ av optioner
	Tyskland (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Vanilla optioner (OTC) Barriärprodukter (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irland (FRSA)	AvaOptioner	100 €	Valutaoptioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

2. Övervaka marknaden

Framgången för varje strategi för handel med ratchet option beror på en solid förståelse för den underliggande marknaden. Det sägs ofta att 80-90 % av alla handlare förlorar pengar och det har också sagts att mer än 75 % av alla daytraders ger upp inom två år. Dessa misslyckanden beror ofta på bristande marknadsundersökningar och förberedelser innan tjänsterna öppnas.

Identifiera trender, mönster, intervall eller vändningar för att bygga upp en komplett datamängd och köp eller sälj sedan en säljoption på grundval av detta. Handelsplattformar som MetaTrader, TradingView och Trader Workstation kan hjälpa dig att förstå marknaden bättre, liksom nyhetssidor som Yahoo Finance.

Fundamental analys är inte lika viktig för dem som handlar med ratchet option, men du måste ändå vara medveten om de marknadshändelser som sker den dagen. Håll ett öga på Twitter och använd ekonomiska kalendrar, som tillhandahålls av de flesta mäklare. Nybörjare kanske också vill lära sig grundläggande färdigheter i handelsanalys, antingen genom att läsa en relevant bok, utforska en onlinekurs, titta på en video på en YouTube-kanal eller surfa på en webbplats som Quizlet eller till och med Wikipedia.

Vissa mäklare har omfattande utbildningsavdelningar. Plattformar i sociala medier som Twitter och Facebook kan vara bra för att delta i diskussioner och ställa frågor, liksom forum som Reddit och Discord.

3. Öppna din position

När du är nöjd med det ursprungliga lösenpriset, antalet återställningar och den totala längden på ratchetoptionen bör du öppna din handelsposition. Kom ihåg att se till att din portfölj är diversifierad: idealt sett vill du öppna ratchet-optioner på olika underliggande marknader.

En näringsidkare köper till exempel en ratchet-option på Nasdaq 100 som faller med 5 %, vilket innebär att han förlorar kapital. De har dock redan diversifierat sitt totala kapital mellan Nasdaq 100 och FTSE 100 (som har stigit med 3 %). Detta har gjort det möjligt för dem att minska sin exponering och begränsa förlusterna.

Index erbjuder naturligtvis större diversifiering än enskilda aktier. R-enheten kan hjälpa dem som handlar med optioner att analysera vinst och risk för en viss strategi eller algoritm, precis som en vinstkalkylator.

Sista ordet om handel på ratchet options trading

Ratchet-optioner är utformade för att minska risken och hjälpa handlare att navigera på marknader med hög volatilitet. Handel med Ratchet-optioner kan tyckas vara ett effektivt och lönsamt alternativ för många typer av investerare. Se till att undersöka vilken mäklare du väljer och håll dig till en definitiv handelsstrategi. Du kan också använda vår presentation ovan för att komma igång redan i dag.

Vanliga frågor