Opzioni Bermuda: definizione e funzionamento

Le opzioni delle Bermuda consentono agli investitori di esercitare i contratti a date predeterminate prima della scadenza. Questa funzione di esercizio rapido significa che i trader possono utilizzare l'opzione e convertirla in azioni a date fisse.

Questa guida al trading di opzioni delle Bermuda spiega come funziona questo prodotto finanziario derivato. Presentiamo alcuni esempi di operazioni e ne elenchiamo i vantaggi e gli svantaggi. Questa recensione esplora anche le strategie per i trader che vogliono iniziare a fare trading con le opzioni Bermuda.

Le opzioni delle Bermuda spiegate

Le opzioni Bermuda sono un ibrido di opzioni europee e americane che danno agli operatori il diritto di esercitare il contratto prima della scadenza a date fisse, di solito la stessa data ogni mese. Le opzioni europee sono più restrittive in quanto il contratto deve essere esercitato alla data di scadenza stabilita, mentre le opzioni di tipo americano possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza. Di conseguenza, i premi per le opzioni delle Bermuda sono generalmente inferiori a quelli delle opzioni americane.

È nota anche come opzione medio-atlantica perché le Bermuda si trovano tra l'America e l'Europa. È importante notare che le opzioni delle Bermuda sono strumenti derivati utilizzati principalmente su valute, tassi d'interesse, obbligazioni e azioni.

Una Bermuda swap option - o swaption - è una variante di una swaption ordinaria che consente al detentore di uscire da uno swap prima della sua scadenza a date prestabilite. Le swaption sono solitamente negoziate over-the-counter e utilizzate per speculare sui tassi di interesse. È importante notare che i titolari dei contratti mirano a gestire la loro esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interesse scambiando i tassi fissi con i tassi variabili e viceversa. Le swaption vengono normalmente valutate utilizzando il metodo Monte Carlo o l'approccio ad albero binomiale (che può essere eseguito in Excel o QuantLib).

Come funziona il trading di opzioni delle Bermuda

Quando un investitore acquista un'opzione Bermuda, può scegliere se esercitare il contratto alla data di scadenza, prima della scadenza in date prestabilite o se non esercitarlo affatto. I termini e le condizioni del contratto variano, ma di solito è prevista una data di scadenza anticipata, ovvero la data minima a partire dalla quale il contratto può essere esercitato.

Esempio

Un trader possiede azioni di Meta Incl (ex Facebook Incl). Il trader ha pagato 100 dollari per azione e, a causa delle pressioni esercitate dalle autorità di regolamentazione statunitensi, desidera proteggere il suo investimento da un calo del valore del prezzo delle azioni.

L'investitore acquista un'opzione put Bermuda con scadenza a un anno e prezzo d'esercizio di 90 dollari. Paga 5 dollari, che equivalgono a 500 dollari perché ogni contratto di opzione equivale a 100 azioni.

Il contratto di opzione protegge il trader dal rischio che il prezzo dell'azione scenda sotto i 90 dollari nei prossimi 12 mesi. Ma grazie alla funzione di esercizio anticipato del contratto Bermuda, il trader può esercitare l'opzione il quinto giorno di ogni mese dopo i primi sei mesi.

Come temeva l'investitore, il prezzo delle azioni di Meta Inc. scende a 75 dollari. Pertanto, esercita l'opzione put il quinto giorno del sesto mese. Ma anche se il valore della posizione è sceso e viene venduta a 75 dollari, il prezzo di esercizio di 90 dollari significa che l'investitore ha ottenuto un profitto di 15 dollari (prezzo di esercizio di 90 dollari - valore di mercato di 75 dollari).

Ora, se il prezzo dell'azione fosse salito drasticamente dopo l'esercizio dell'opzione, il trader avrebbe perso il potenziale rendimento. Sebbene le Bermuda offrano una flessibilità precoce, non vi è alcuna garanzia che la decisione sia finanziariamente vantaggiosa.

Vantaggi e svantaggi delle opzioni Bermuda

Vantaggi

• Più flessibili delle opzioni europee, offrono agli investitori un maggiore controllo.
• Negoziati over-the-counter con opzioni di personalizzazione
• Premio più basso rispetto alle opzioni di stile americano
• Tipicamente utilizzato per i tassi di interesse e le valute

Svantaggi

• Più costoso delle opzioni in stile europeo
• Se gli operatori non esercitano il contratto prima della scadenza, un'opzione europea sarebbe stata più conveniente.
• Le date di esercizio aggiuntive per un'opzione Bermuda non sono necessariamente i momenti migliori per l'esercizio.

Considerazioni sulla strategia

Il successo del vostro percorso di trading dipenderà in ultima analisi dalla strategia che utilizzerete. Di seguito un esempio popolare e alcune considerazioni chiave...

Straddle lungo

Questo sistema può essere utilizzato per coprirsi dalla volatilità del mercato. I trader possono acquistare put e call sullo stesso asset sottostante. I rendimenti potenziali non sono limitati e la perdita è limitata al premio pagato sui contratti di opzione. Questa può essere una buona strategia da utilizzare nel trading di opzioni Bermuda se, prima della data di scadenza, non ci si aspetta più una variazione significativa del prezzo prima della scadenza.

Supponiamo che il titolo XYZ possa essere influenzato da un'imminente elezione, ma la direzione del prezzo di mercato è sconosciuta. Il prezzo attuale delle azioni è di 60 dollari. Per utilizzare una strategia di trading long straddle, il trader potrebbe acquistare call e put Bermuda, entrambe con prezzo d'esercizio di USD 60, al prezzo di USD 2.

Risultati potenziali:

• Perdita massima: perdita di 4 USD per azione solo se il prezzo dell'azione rimane a 60 USD quando il trader decide di esercitare.
• Perdita: il trader subirà una perdita inferiore a 4 USD per azione se il prezzo dell'azione alla data di esercizio è compreso tra 64 e 56 USD.
• Profitto: Se alla data di scadenza il prezzo è superiore a 64 dollari USA o inferiore a 56 dollari USA, l'investitore può ottenere guadagni significativi.

Questo approccio è probabilmente più adatto ai mercati più volatili, come il NASDAQ negli Stati Uniti o le valute di India e Zimbabwe.

Broker di opzioni

Brokers	Regolamento	Piattaforme	Deposito minimo	Tipi di opzioni
	Germania (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Opzioni alla vaniglia (OTC) Prodotti in botte (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irlanda (FRSA)	AvaOptions	100 €	Opzioni su valuta (OTC)
Investire comporta il rischio di perdita. I contratti di opzione sono prodotti finanziari complessi destinati a investitori esperti.

Come iniziare a fare trading di opzioni Bermuda

1. Trovare un broker

Il broker con cui aprite un conto avrà un grande impatto sulla vostra esperienza di trading. Verificate le regole e le condizioni del contratto, nonché i potenziali bonus e pagamenti. Vale la pena di considerare anche gli strumenti di analisi del mercato e i dati storici disponibili. Le migliori piattaforme online forniscono ricchi dati di mercato con funzionalità di backtesting.

Gli investitori a lungo termine possono anche verificare se esiste un'applicazione mobile gratuita per monitorare le posizioni in movimento. Infine, i principianti possono prendere in considerazione l'utilizzo di un conto demo per esplorare i servizi di un provider prima di investire denaro reale.

2. Sviluppare una strategia

Una strategia inadeguata potrebbe ostacolare il vostro successo nel trading. Il trading di opzioni è rischioso, quindi è importante sviluppare un piano e testarlo con fondi virtuali prima di speculare con denaro reale. La maggior parte delle strategie, sia per le posizioni a 7 giorni che per quelle a un anno, rientrano in diverse categorie:

• Ribassista: prevede che i prezzi scenderanno
• Rialzista: prevede un aumento dei prezzi
• Trading neutrale: cerca di trarre profitto sia dal rialzo che dal ribasso dei prezzi.
• Trading volatile: cercare di trarre profitto da forti movimenti di prezzo in entrambe le direzioni.

3. Scegliere una risorsa

Esiste un modesto elenco di mercati potenziali in cui le opzioni delle Bermuda possono essere utilizzate. Per informazioni e segnali, consultate i grafici e le schermate dei prezzi in tempo reale. È inoltre possibile analizzare i dati storici e ricorrere a programmi come Excel per misurare le tendenze e sviluppare calcolatori di profitto. I migliori broker forniscono anche una serie di strumenti e indicatori per aiutare gli investitori a monitorare il volume e la volatilità, tra gli altri parametri.

Un'ultima parola sul trading di opzioni delle Bermuda

Le opzioni Bermuda sono un tipo di contratto di opzione esotico che combina opzioni di tipo europeo e americano. Il trading con questo tipo di contratto è particolarmente popolare negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Europa. Naturalmente, gli spread degli ordini, le quotazioni e le commissioni di applicazione variano da un broker all'altro. Contattate il team di assistenza clienti del vostro provider se avete domande sul trading con margine, sulle opzioni di finanziamento o sui problemi di registrazione.

Domande frequenti