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Opciones de Bermudas: definición y funcionamiento

Opciones de Bermuda

Las opciones de Bermudas permiten a los inversores ejercer los contratos en fechas predeterminadas antes del vencimiento. Esta característica de ejercicio rápido significa que los traders pueden utilizar la opción y convertirla en acciones en fechas fijas.

Esta guía para el trading de opciones de Bermudas explica cómo funciona este producto financiero derivado. Presentamos ejemplos de operaciones y enumeramos sus ventajas e inconvenientes. Esta revisión también explora las estrategias para que los traders comiencen a operar con opciones de Bermudas.

Explicación de las opciones de Bermudas

Las opciones de Bermudas son un híbrido de las opciones europeas y americanas que dan a los traders el derecho a ejercer el contrato antes del vencimiento en fechas fijas, normalmente la misma fecha cada mes. Las opciones europeas son más restrictivas, ya que el contrato debe ejercerse en su fecha de vencimiento fijada, mientras que las opciones de tipo americano pueden ejercerse en cualquier momento antes del vencimiento. En consecuencia, las primas de las opciones de Bermudas suelen ser más bajas que las de las opciones estadounidenses.

También se conoce como la opción del Atlántico medio porque las Bermudas están situadas entre América y Europa. Es importante tener en cuenta que las opciones de Bermudas son derivados utilizados principalmente sobre divisas, tipos de interés, bonos y acciones.

Una opción de swap de Bermudas -o swaption- es una variación de una swaption ordinaria que permite al titular salir de un swap antes de que venza en fechas predeterminadas. Los swaptions suelen negociarse en el mercado extrabursátil y se utilizan para especular con los tipos de interés. Es importante señalar que los titulares de los contratos pretenden gestionar su exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés cambiando los tipos fijos por los flotantes y viceversa. Las swaptions se valoran normalmente mediante el método de Monte Carlo o el enfoque de árbol binomial (que puede realizarse en Excel o QuantLib).

Cómo funciona el trading de opciones de Bermudas

Cuando un inversor compra una opción de Bermudas, tiene la opción de ejercer el contrato en la fecha de vencimiento, antes de la fecha de vencimiento en fechas predeterminadas, o no ejercerlo en absoluto. Las condiciones del contrato varían, pero suele haber una fecha de vencimiento anticipado, que es la fecha mínima a partir de la cual se puede ejercer el contrato.

Ejemplo

Un trader posee acciones de Meta Incl (antes Facebook Incl). El trader ha pagado 100 dólares por acción y, debido a la presión de los reguladores estadounidenses, desea proteger su inversión frente a una caída del valor de la acción.

El inversor compra una opción de venta de Bermudas con un vencimiento de un año y un precio de ejercicio de 90 dólares. Paga 5 dólares, lo que equivale a 500 dólares porque cada contrato de opción equivale a 100 acciones.

El contrato de la opción protege al trader contra la caída del precio de la acción por debajo de los 90 dólares en los próximos 12 meses. Pero gracias a la característica de ejercicio anticipado del contrato de Bermudas, el trader puede ejercer la opción el quinto día de cada mes después de los primeros seis meses.

Como el inversor temía, el precio de las acciones de Meta Inc. cae a 75 dólares. Por tanto, ejerce la opción de venta el quinto día del sexto mes. Pero aunque el valor de la posición haya caído y se venda por 75 dólares, el precio de ejercicio de 90 dólares significa que el inversor ha obtenido un beneficio de 15 dólares (precio de ejercicio de 90 dólares - valor de mercado de 75 dólares).

Ahora bien, si el precio de la acción hubiera subido drásticamente tras el ejercicio de la opción, el trader se habría perdido los beneficios potenciales. Así pues, aunque las Bermudas ofrecen una flexibilidad temprana, no hay garantía de que la decisión sea beneficiosa desde el punto de vista financiero.

Ventajas y desventajas de las opciones de Bermudas

Ventajas

  • Más flexible que las opciones europeas, lo que da a los inversores más control.
  • Se negocia en bolsa con opciones de personalización
  • Prima más barata que las opciones de estilo americano
  • Normalmente se utiliza para los tipos de interés y las divisas

Desventajas

  • Más caro que las opciones de estilo europeo
  • Si los traders no ejercen el contrato antes del vencimiento, una opción europea habría sido más barata.
  • Las fechas de ejercicio adicionales para una opción de Bermudas no son necesariamente los mejores momentos para ejercer.

Consideraciones sobre la estrategia

El éxito de su viaje en el trading dependerá en última instancia de la estrategia que utilice. A continuación, un ejemplo popular y algunas consideraciones clave...

Straddle long

Este sistema puede utilizarse para protegerse de la volatilidad del mercado. Los traders pueden comprar puts y calls sobre el mismo activo subyacente. Los rendimientos potenciales no tienen límite y la pérdida se limita a la prima pagada por los contratos de opciones. Esta puede ser una buena estrategia para operar con opciones de Bermudas si, antes de la fecha de vencimiento, usted ya no espera un cambio significativo en el precio antes del vencimiento.

Digamos que las acciones de XYZ podrían verse afectadas por unas próximas elecciones, pero se desconoce la dirección del precio de mercado. El precio actual de la acción es de 60 dólares. Para utilizar una estrategia de trading straddle largo, el trader podría comprar Bermuda calls y Bermuda puts, ambos con precios de ejercicio de 60 USD, por 2 USD.

Posibles resultados:

  • Pérdida máxima: Pérdida de 4 dólares por acción sólo si el precio de la acción se mantiene en 60 dólares cuando el trader decide ejercer.
  • Pérdida: El trader sufrirá una pérdida inferior a 4 dólares por acción si el precio de la acción en la fecha de ejercicio está entre 64 y 56 dólares.
  • Beneficios: Si el precio está por encima de 64 dólares o por debajo de 56 dólares en la fecha de vencimiento, el inversor puede obtener importantes ganancias.

Este enfoque es probablemente el más adecuado para los mercados más volátiles, como el NASDAQ de EE.UU. o las divisas de la India o Zimbabue.

Corredores de opciones

DEGIRO
Cuenta DEGIRO

DEGIRO permite a los operadores experimentados invertir con una amplia gama de opciones, negociadas en 12 de las principales bolsas.

Invertir implica un riesgo de pérdida

Cómo empezar a operar con opciones de Bermudas

1. Buscar un corredor

El corredor con el que abra una cuenta tendrá un gran impacto en su experiencia de trading. Compruebe las normas y condiciones del contrato, así como las posibles bonificaciones y pagos. También conviene tener en cuenta las herramientas de análisis del mercado y los datos históricos disponibles. Las mejores plataformas en línea ofrecen una gran cantidad de datos de mercado con capacidades de backtesting.

Los inversores a largo plazo también pueden comprobar si existe una aplicación móvil gratuita para seguir las posiciones sobre la marcha. Por último, los principiantes pueden considerar el uso de una cuenta de demostración para explorar los servicios de un proveedor antes de invertir dinero real.

2. Desarrollar una estrategia

Una mala estrategia podría obstaculizar su éxito comercial. El trading de opciones es arriesgado, por lo que es importante desarrollar un plan y probarlo con fondos virtuales antes de especular con dinero real. La mayoría de las estrategias, ya sea para posiciones de 7 días o de un año, se dividen en varias categorías:

  • Bajista: anticipa que los precios van a bajar
  • Alcista: anticipa que los precios subirán
  • Negociación neutra: se trata de beneficiarse tanto de las subidas como de las bajadas de los precios.
  • Operar con volatilidad: tratar de beneficiarse de los movimientos dramáticos de los precios en cualquier dirección.

3. Elija un activo

Existe una modesta lista de mercados potenciales en los que se pueden utilizar las opciones de Bermudas. Consulte los gráficos y pantallas de precios en vivo para obtener información y señales. También puedes analizar los datos históricos y recurrir a programas como Excel para medir las tendencias y desarrollar calculadoras de beneficios. Los mejores corredores también ofrecen una serie de herramientas e indicadores para ayudar a los inversores a controlar el volumen y la volatilidad, entre otros parámetros.

Unas últimas palabras sobre el trading de opciones en las Bermudas

Las opciones bermudas son un tipo exótico de contrato de opciones que combina opciones de estilo europeo y americano. El comercio con este tipo de contrato es especialmente popular en Estados Unidos, Reino Unido y Europa. Por supuesto, los diferenciales de las órdenes, las cotizaciones de precios y las comisiones de aplicación varían según los corredores. Póngase en contacto con el equipo de atención al cliente de su proveedor si tiene alguna duda sobre las operaciones con margen, las opciones de financiación o los problemas de registro.

Preguntas frecuentes

¿Es halal el trading de opciones de Bermudas?

Podría decirse que el trading de opciones no se considera permisible en el Islam debido a la incertidumbre, los cargos por intereses y las similitudes con los juegos de azar. Dicho esto, las respuestas son especulativas, así que consulta con tu mezquita local para que te aclares, ya que la situación puede variar según la fe.

¿Obtendré beneficios operando con opciones de Bermudas?

Todas las operaciones son intrínsecamente arriesgadas, incluidas las opciones de Bermudas. El éxito dependerá, en última instancia, de su estrategia y enfoque de la gestión de riesgos. Además, los rendimientos deben considerarse a largo plazo, en lugar de los picos y caídas a corto plazo.

¿Tengo que declarar los beneficios del trading de opciones de Bermudas?

Los impuestos sobre el trading varían según el lugar. A menudo, las obligaciones dependen de si las actividades se consideran " trading " o " investment ".

¿Cuándo puedo operar con opciones de Bermudas?

Puede empezar a negociar con las opciones de Bermudas tan pronto como los mercados correspondientes estén abiertos. Las bolsas y los corredores más populares también pueden ofrecer operaciones fuera de horario.

¿Dónde puedo obtener más información sobre la negociación de opciones de Bermudas?

El trading de opciones en las Bermudas no es muy diferente del trading de opciones regular. Consulte nuestra guía de trading de opciones para obtener más información. Los inversores también pueden recurrir a vídeos instructivos en YouTube y a foros en Reddit con traders activos.