Bermuda-optioner: definition och funktion

Bermuda-optioner gör det möjligt för investerare att utnyttja kontrakten på förutbestämda datum innan de löper ut. Denna funktion för snabb utövning innebär att näringsidkare kan använda optionen och omvandla den till aktier vid fastställda datum.

Den här guiden för optionshandel på Bermuda förklarar hur denna finansiella derivatprodukt fungerar. Vi presenterar exempel på affärer och listar deras för- och nackdelar. I den här översynen beskrivs också strategier för handlare som vill börja handla med Bermuda-optioner.

Bermuda-optioner förklaras

Bermuda-optioner är en blandning av europeiska och amerikanska optioner som ger handlare rätt att utnyttja kontraktet före förfallodagen på fasta datum, vanligtvis samma datum varje månad. Europeiska optioner är mer restriktiva eftersom kontraktet måste utnyttjas på det fastställda förfallodatumet, medan amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst före förfallodatumet. Därför är premierna för Bermudaoptioner i allmänhet lägre än för amerikanska optioner.

Det kallas också för det mellanatlantiska option eftersom Bermuda ligger mellan Amerika och Europa. Det är viktigt att notera att Bermuda-optioner är derivat som främst används på valutor, räntor, obligationer och aktier.

En Bermuda-swapoption - eller swaption - är en variant av en vanlig swaption som gör det möjligt för innehavaren att lämna en swap innan den löper ut på förutbestämda datum. Swaptions handlas vanligtvis över disk och används för att spekulera i räntor. Det är viktigt att notera att kontraktsinnehavarna strävar efter att hantera sin exponering för räntesvängningar genom att byta ut fast ränta mot rörlig ränta och vice versa. Swaptioner värderas normalt med Monte Carlo-metoden eller binomialträdmetoden (vilket kan göras i Excel eller QuantLib).

Hur handel med Bermuda-optioner fungerar

När en investerare köper en Bermuda-option kan han välja att utnyttja kontraktet på förfallodagen, före förfallodagen på förutbestämda datum eller att inte utnyttja det alls. Villkoren för avtalet varierar, men det finns vanligtvis ett datum för förtida upphörande, vilket är det datum från vilket avtalet minst kan utnyttjas.

Exempel

En näringsidkare äger aktier i Meta Incl (tidigare Facebook Incl). Näringsidkaren har betalat 100 dollar per aktie och på grund av påtryckningar från amerikanska tillsynsmyndigheter vill han skydda sin investering mot en nedgång i aktiekursen.

Investeraren köper en Bermuda-putoption med ett års löptid och ett lösenpris på 90 dollar. Han betalar 5 dollar, vilket motsvarar 500 dollar eftersom varje optionskontrakt motsvarar 100 aktier.

Optionskontraktet skyddar näringsidkaren mot att aktiekursen faller under 90 dollar under de kommande 12 månaderna. Men tack vare Bermudakontraktets funktion för tidig utövning kan näringsidkaren utöva optionen den femte dagen i varje månad efter de första sex månaderna.

Som investeraren befarade faller Meta Inc:s aktiekurs till 75 dollar. Han utnyttjar därför säljoptionen den femte dagen i den sjätte månaden. Men även om värdet på positionen har sjunkit och den säljs för 75 dollar innebär lösenpriset på 90 dollar att investeraren har gjort en vinst på 15 dollar (lösenpriset 90 dollar - marknadsvärdet 75 dollar).

Om aktiekursen hade stigit dramatiskt efter det att optionen utnyttjades skulle näringsidkaren ha gått miste om potentiell avkastning. Även om Bermuda erbjuder tidig flexibilitet finns det ingen garanti för att beslutet kommer att vara ekonomiskt fördelaktigt.

Fördelar och nackdelar med Bermuda-optioner

Fördelar

• Mer flexibelt än europeiska optioner, vilket ger investerare mer kontroll.
• Handlas över disk med anpassningsmöjligheter
• Billigare premie än amerikanska optioner
• Används vanligtvis för räntor och valutor.

Nackdelar

• Dyrare än optioner i europeisk stil
• Om handlarna inte utnyttjar kontraktet innan det löper ut skulle en europeisk option ha varit billigare.
• Extra datum för utnyttjande av en Bermudaoption är inte nödvändigtvis de bästa tidpunkterna för utnyttjande.

Strategiska överväganden

Hur framgångsrik din handelsresa blir beror i slutändan på vilken strategi du använder. Nedan följer ett populärt exempel och några viktiga överväganden...

Straddle long

Detta system kan användas för att skydda sig mot marknadsvolatilitet. Handlare kan köpa säljoptioner och köpoptioner på samma underliggande tillgång. Den potentiella avkastningen är inte begränsad och förlusten är begränsad till den premie som betalats för optionskontrakten. Detta kan vara en bra strategi att använda när du handlar med Bermuda-optioner om du inte längre förväntar dig någon betydande prisförändring före utgångsdatumet.

Låt oss säga att XYZ-aktien kan påverkas av ett kommande val, men att man inte vet i vilken riktning marknadspriset kommer att gå. Det nuvarande priset på aktien är 60 USD. För att använda en lång straddle-handelsstrategi kan näringsidkaren köpa Bermuda köpoptioner och Bermuda säljoptioner, båda med lösenpriser på 60 USD, för 2 USD.

Potentiella resultat:

• Maximal förlust: Förlust på 4 USD per aktie endast om aktiekursen ligger kvar på 60 USD när näringsidkaren väljer att utöva sin rätt.
• Förlust: Näringsidkaren kommer att drabbas av en förlust på mindre än 4 USD per aktie om aktiekursen på lösendagen ligger mellan 64 och 56 USD.
• Vinst: Om priset ligger över 64 USD eller under 56 USD på förfallodagen kan investeraren göra betydande vinster.

Detta tillvägagångssätt lämpar sig förmodligen bäst för mer volatila marknader, som NASDAQ i USA eller Indiens och Zimbabwes valutor.

Optioner mäklare

Mäklare	Förordningar	Plattformar	Minsta insättning	Typ av optioner
	Tyskland (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Vanilla optioner (OTC) Barriärprodukter (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irland (FRSA)	AvaOptioner	100 €	Valutaoptioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

Hur man börjar handla med Bermuda-optioner

1. Hitta en mäklare

Vilken mäklare du öppnar ett konto hos har stor betydelse för din handelsupplevelse. Kontrollera avtalets regler och villkor samt eventuella bonusar och utbetalningar. Det är också värt att ta hänsyn till de verktyg för marknadsanalys och historiska data som finns tillgängliga. De bästa onlineplattformarna tillhandahåller rikliga marknadsdata med backtesting-funktioner.

Långsiktiga investerare kan också kontrollera om det finns en gratis mobilapp för att följa positioner i farten. Slutligen kan nybörjare överväga att använda ett demokonto för att utforska leverantörens tjänster innan de investerar riktiga pengar.

2. Utveckla en strategi

En dålig strategi kan hindra din framgång i handeln. Optionshandel är riskabelt, så det är viktigt att utveckla en plan och testa den med virtuella pengar innan man spekulerar med riktiga pengar. De flesta strategier, oavsett om de gäller 7-dagars- eller årslånga positioner, kan delas in i flera kategorier:

• Bearish: förväntar sig att priserna kommer att sjunka
• Bullish: förväntar sig att priserna kommer att stiga
• Neutral handel: försöker dra nytta av både stigande och fallande priser.
• Volatil handel: försöker dra nytta av dramatiska prisrörelser i endera riktningen.

3. Välj en tillgång

Det finns en blygsam lista över potentiella marknader där bermuda-optioner kan användas. Kolla in de levande prisdiagrammen och skärmarna för information och signaler. Du kan också analysera historiska data och använda program som Excel för att mäta trender och utveckla vinstkalkyler. De bästa mäklarna tillhandahåller också en rad verktyg och indikatorer som hjälper investerare att övervaka bland annat volym och volatilitet.

Ett sista ord om bermuda-optioner

Bermuda-optioner är en exotisk typ av optionsavtal som kombinerar europeiska och amerikanska optioner. Handel med denna typ av kontrakt är särskilt populär i USA, Storbritannien och Europa. Självklart varierar orderspridning, prisuppgifter och ansökningsavgifter mellan olika mäklare. Kontakta din leverantörs kundtjänst om du har några frågor om marginalhandel, finansieringsalternativ eller registreringsfrågor.

Vanliga frågor