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Opções das Bermudas: definição e funcionamento

Opções das Bermudas

As opções das Bermudas permitem aos investidores exercer os contratos em datas pré-determinadas antes da sua expiração. Esta funcionalidade de exercício rápido significa que os traders podem utilizar a opção e convertê-la em acções em datas fixas.

Este guia de trading de opções das Bermudas explica como funciona este produto financeiro derivado. Apresentamos amostras de comércio e listamos as suas vantagens e desvantagens. Esta revisão também explora estratégias para que os traders comecem a negociar opções das Bermudas.

Explicação das opções das Bermudas

As opções das Bermudas são um híbrido de opções europeias e americanas que dão aos traders o direito de exercer o contrato antes da sua expiração em datas fixas, normalmente a mesma data todos os meses. As opções europeias são mais restritivas uma vez que o contrato deve ser exercido na sua data de expiração fixa, enquanto as opções ao estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração. Como resultado, os prémios para as opções das Bermudas são geralmente mais baixos do que para as opções americanas.

É também conhecida como a opção mid-Atlantic porque as Bermudas estão situadas entre a América e a Europa. É importante notar que as opções das Bermudas são derivados utilizados principalmente em moedas, taxas de juro, obrigações e acções.

Uma opção de swap das Bermudas - ou swaption - é uma variação de uma swaption normal que permite ao detentor sair de uma swap antes de esta expirar em datas pré-determinadas. Os swaps são normalmente negociados fora da bolsa e utilizados para especular sobre as taxas de juro. É importante notar que os titulares de contratos visam gerir a sua exposição às flutuações das taxas de juro através da troca de taxas fixas por taxas flutuantes e vice-versa. As trocas são normalmente valorizadas utilizando o método Monte Carlo ou a abordagem em árvore binomial (que pode ser feita em Excel ou QuantLib).

Como funciona o trading de opções das Bermudas

Quando um investidor compra uma opção das Bermudas, tem a opção de exercer o contrato na data de expiração, antes da data de expiração em datas pré-determinadas, ou não o exercer de todo. Os termos e condições do contrato variam, mas normalmente existe uma data de expiração antecipada, que é a data mínima a partir da qual o contrato pode ser exercido.

Exemplo

Um trader possui acções da Meta Incl (anteriormente Facebook Incl). O trader pagou $100 por acção e, devido à pressão dos reguladores americanos, deseja proteger o seu investimento contra uma queda no valor do preço da acção.

O investidor compra uma opção de venda nas Bermudas com um vencimento de um ano e um preço de greve de $90. Ele paga $5, o que equivale a $500 porque cada contrato de opção equivale a 100 acções.

O contrato de opção protege o trader contra a queda do preço da acção abaixo dos $90 durante os próximos 12 meses. Mas graças à característica de exercício precoce do contrato das Bermudas, o comerciante pode exercer a opção no quinto dia de cada mês após os primeiros seis meses.

Como temia o investidor, o preço das acções da Meta Inc cai para $75. Por conseguinte, exerce a opção de venda no quinto dia do sexto mês. Mas embora o valor da posição tenha caído e seja vendido por $75, o preço de greve de $90 significa que o investidor teve um lucro de $15 (preço de greve de $90 - valor de mercado de $75).

Agora, se o preço das acções tivesse subido drasticamente após o exercício da opção, o trader teria perdido os potenciais retornos. Assim, embora as Bermudas ofereçam uma flexibilidade precoce, não há garantias de que a decisão seja financeiramente benéfica.

Vantagens e desvantagens das opções das Bermudas

Vantagens

  • Mais flexível do que as opções europeias, dando aos investidores mais controlo.
  • Negociado fora de balcão com opções de personalização
  • Prémio mais barato do que as opções ao estilo americano
  • Tipicamente utilizado para taxas de juro e moedas

Desvantagens

  • Mais caro do que as opções de estilo europeu
  • Se os traders não exercessem o contrato antes do seu termo, uma opção europeia teria sido mais barata.
  • As datas de exercício adicionais para uma opção das Bermudas não são necessariamente os melhores momentos para exercício.

Considerações estratégicas

O sucesso da sua viagem de trading dependerá, em última análise, da estratégia que utilizar. Abaixo está um exemplo popular e algumas considerações chave...

Long Straddle

Este sistema pode ser utilizado para se proteger contra a volatilidade do mercado. Os traders podem comprar puts e calls sobre o mesmo activo subjacente. Os potenciais retornos não são limitados e a perda é limitada ao prémio pago sobre os contratos de opção. Esta pode ser uma boa estratégia a utilizar no comércio de opções das Bermudas se, antes da data de expiração, já não se esperar uma alteração significativa no preço antes da expiração.

Digamos que as acções XYZ podem ser afectadas por uma próxima eleição, mas a direcção do preço de mercado é desconhecida. O preço actual das acções é de 60 USD. Para utilizar uma estratégia de trading de straddle longo, o trader poderia comprar chamadas das Bermudas e as Bermudas põe, ambas com preços de greve de 60 USD, por 2 USD.

Potenciais resultados:

  • Perda máxima: Perda de 4 USD por acção apenas se o preço da acção permanecer a 60 USD quando o trader opta por exercer.
  • Perda: O trader sofrerá uma perda inferior a 4 USD por acção se o preço da acção na data do exercício estiver entre 64 e 56 USD.
  • Lucro: Se o preço for superior a 64 USD ou inferior a 56 USD na data de expiração, o investidor pode obter ganhos significativos.

Esta abordagem é provavelmente a mais adequada para mercados mais voláteis, tais como o NASDAQ nos EUA ou as moedas da Índia ou do Zimbabué.

Brokers de opções

CorretoresRegulamentosPlataformasDepósito mínimoDicas de opções
Alemanha (BaFin)WebTraderSem depósito mínimoOpções e warrants cotados em 12 bolsas de valores
Alemanha (BaFin)IG, ProRealTime300 €Opções de baunilha (OTC)
Produtos de barril (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlanda (FRSA) AvaOptions 100 €Opções sobre divisas (OTC)
Investir envolve risco de perda. Os contratos de opções são produtos financeiros complexos destinados a investidores experientes.

Como começar a negociar opções das Bermudas

1. Encontrar um corretor

O corretor com quem abrir uma conta terá um grande impacto na sua experiência de trading. Verificar as regras e condições do contrato, bem como potenciais bónus e pagamentos. Também vale a pena considerar os instrumentos de análise de mercado e os dados históricos disponíveis. As melhores plataformas em linha fornecem dados ricos do mercado com capacidades de backtesting.

Os investidores a longo prazo podem também verificar se existe uma aplicação móvel gratuita para acompanhar as posições em movimento. Finalmente, os principiantes podem considerar a utilização de uma conta de demonstração para explorar os serviços de um fornecedor antes de investir dinheiro real.

2. Desenvolver uma estratégia

Uma má estratégia poderia impedir o seu sucesso comercial. O trading de opções é arriscado, por isso é importante desenvolver um plano e testá-lo com fundos virtuais antes de especular com dinheiro real. A maioria das estratégias, seja para posições de 7 dias ou de um ano, dividem-se em várias categorias:

  • Bearish: antecipando que os preços vão cair
  • Alta: antecipando que os preços subirão
  • Comércio neutro: procurando lucrar tanto com a subida como com a descida dos preços.
  • Comércio volátil: procurando lucrar com movimentos dramáticos de preços em qualquer direcção.

3. Escolha um bem

Existe uma lista modesta de mercados potenciais nos quais as opções das Bermudas podem ser utilizadas. Consulte as tabelas e ecrãs de preços ao vivo para informações e sinais. Também pode analisar dados históricos e recorrer a programas como o Excel para medir tendências e desenvolver calculadoras de lucro. Os melhores corretores também fornecem uma gama de ferramentas e indicadores para ajudar os investidores a monitorizar o volume e a volatilidade, entre outros parâmetros.

Uma palavra final sobre o trading de opções nas Bermudas

As opções das Bermudas são um tipo exótico de contrato de opção que combina opções de estilo europeu e americano. O trading com este tipo de contrato é particularmente popular nos EUA, Reino Unido e Europa. É claro que os spreads de encomenda, as cotações de preços e as taxas de aplicação variam entre corretores. Contacte a equipa de apoio ao cliente do seu fornecedor se tiver quaisquer questões sobre trading de margens, opções de financiamento ou questões de registo.

Perguntas mais frequentes

Será que as opções das Bermudas estão a negociar halal?

Argumivelmente, o trading de opções não é considerado permissível no Islão devido à incerteza, taxas de juros e semelhanças com o jogo. Dito isto, as respostas são especulativas, por isso verifique com a sua mesquita local para esclarecimento, pois a situação pode variar de acordo com a fé.

Terei lucro com as opções de comércio das Bermudas?

Todas as transacções são intrinsecamente arriscadas, incluindo as opções das Bermudas. O sucesso dependerá em última análise da sua estratégia e abordagem à gestão do risco. Além disso, os retornos devem ser vistos a longo prazo em vez de picos e canais de curto prazo.

Tenho de declarar os lucros do trading de opções das Bermudas?

Os impostos sobre o trading variam de acordo com a localização. Muitas vezes, as obrigações dependem de as actividades serem consideradas "trading" ou "investing".

Quando é que posso trocar as opções das Bermudas?

Pode começar a negociar opções das Bermudas assim que os mercados relevantes estiverem abertos. As bolsas e corretores mais populares podem também oferecer trocas fora do horário de expediente.

Onde posso saber mais sobre o trading de opções das Bermudas?

O trading de opções nas Bermudas não é muito diferente do comércio regular de opções. Consulte o nosso guia de trading de opções para mais informações. Os investidores podem também recorrer a vídeos instrucionais no YouTube e fóruns no Reddit com traders activos.