Banca centrale: definizione, storia, funzioni e limiti

Le banche centrali sono istituzioni responsabili della supervisione della valuta, dell'offerta di moneta e dei tassi di interesse di un paese. Sono state fondate per la prima volta in Inghilterra nel 1694 con il nome di Banca d'Inghilterra e nel corso del tempo hanno gradualmente assunto ulteriori responsabilità, come quella di fungere da prestatore di ultima istanza o di regolamentare le banche commerciali per contribuire ad attenuare gli alti e bassi del ciclo economico e a stabilizzare le fluttuazioni del sistema finanziario di un'economia.

Oggi le banche centrali sono ancora parte integrante delle economie moderne e i loro poteri e le loro responsabilità si sono evoluti nel tempo in risposta all'esperienza, alle crisi o alle pressioni politiche.La loro prima apparizione risale all'Inghilterra del XVII secolo e furono ufficialmente istituite come banche centrali a tutti gli effetti nel 1694. Nei secoli successivi, le banche centrali proliferarono in tutto il mondo e assunsero maggiori responsabilità, come l'emissione di moneta, il controllo dei tassi di interesse e il ruolo di prestatore di ultima istanza per le banche commerciali regolate dalle banche centrali. Il loro ruolo e i loro poteri hanno continuato ad espandersi dopo la crisi finanziaria globale del 2008.

Le banche centrali contribuiscono a garantire la stabilità del sistema finanziario in tempi di crisi, agendo come prestatori di ultima istanza e controllando l'inflazione e i tassi di interesse. Inoltre, mirano a promuovere uno sviluppo economico sostenibile mantenendo bassi l'inflazione e i tassi di interesse, gestendo l'offerta di moneta e attuando la politica monetaria in modo più efficace rispetto alle banche del settore privato, che hanno accesso a maggiori informazioni e strumenti.

Che cos'è una banca centrale?

Una banca centrale è un istituto che fornisce servizi finanziari ad altre banche e al governo. Le banche centrali hanno il compito di controllare l'offerta di moneta e i tassi di interesse di un Paese. La politica monetaria e il sistema finanziario di un Paese sono entrambi sotto la giurisdizione di un'istituzione governativa chiamata banca centrale.

Una banca centrale è composta da quattro elementi essenziali. È responsabile della produzione della moneta di un Paese. Le banconote e le monete attualmente in circolazione sono emesse solo dalle banche centrali nazionali. Hanno il controllo completo sulla disponibilità di denaro nell'economia. Agiscono come banchieri del governo. Gli affari finanziari del governo sono supervisionati dalle banche centrali, che forniscono anche assistenza finanziaria allo Stato. Lo fanno acquistando titoli di Stato, che contribuiscono a finanziare i deficit pubblici.

La banca centrale agisce come banchiere delle banche commerciali. La banca centrale agisce come prestatore di ultima istanza per le banche commerciali, che tengono conti presso la banca centrale. In tempi di instabilità economica, le banche centrali nazionali concedono prestiti alle banche commerciali. Esercita la sua autorità sulla politica monetaria. La crescita economica, l'inflazione, i tassi di cambio e l'occupazione sono tutti influenzati dalle azioni delle banche centrali, che includono l'aumento o la riduzione dei tassi di interesse e il controllo dell'offerta di moneta.

Quando desiderano modificare l'economia, utilizzano strumenti come le operazioni di mercato aperto, i requisiti di riserva e i tassi di interesse.

La banca centrale del Paese non offre servizi bancari a privati o società commerciali. Ha poteri unici di regolamentazione e di politica monetaria che le permettono di andare oltre la semplice massimizzazione dei profitti. L'obiettivo delle banche centrali è quello di migliorare la salute complessiva del sistema finanziario e la stabilità dell'economia nel suo complesso.

Le banche centrali sono essenziali per il funzionamento delle moderne economie di mercato, anche se talvolta sono oggetto di accesi dibattiti.

Qual è la storia delle banche centrali?

Le banche centrali hanno una storia ricca e antica che risale al XVII secolo, anche se le unità monetarie e i mezzi di pagamento risalgono ancora più indietro, all'antico Egitto. I governi hanno controllato la moneta per secoli, mentre le moderne banche centrali sono nate in Europa per aiutare i governi a finanziare le guerre e a stabilizzare i sistemi finanziari.

La Banca di Amsterdam, fondata nel 1609, è stata la prima banca centrale a facilitare le transazioni internazionali e a garantire la stabilità monetaria. Altre banche centrali seguirono l'esempio di Amburgo, Venezia e Norimberga; ognuno di questi esperimenti con le banconote rese più efficienti i pagamenti internazionali, cercando di stabilizzare le valute legandole all'oro.

La Banca d'Inghilterra fu creata nel 1694 per aiutare il re Guglielmo III a finanziare la sua guerra contro la Francia. In cambio di prestiti al governo, fu autorizzata a emettere banconote e ad agire come banchiere. Con il tempo, assunse ulteriori responsabilità, come il controllo dell'inflazione e il ruolo di prestatore di ultima istanza, diventando un modello per altre banche centrali in tutto il mondo.

Le banche centrali sono proliferate rapidamente in Europa e nel mondo nel corso del XIX e XX secolo, a partire dalla Svezia nel 1668 per poi diffondersi in Francia, Finlandia, Germania e Cina. La maggior parte di esse è stata inizialmente concepita per aiutare i governi a finanziare spese come guerre o progetti infrastrutturali, ma gradualmente sono state considerate strumenti essenziali per stabilizzare le economie e i sistemi finanziari nel loro complesso.

Nel 1913, dopo il fallimento dei precedenti tentativi di banca centrale, fu creata la Federal Reserve degli Stati Uniti per massimizzare l'occupazione, stabilizzare i prezzi e regolare i tassi di interesse. La maggior parte delle economie avanzate ha istituito banche centrali a metà del XX secolo e queste istituzioni sono diventate rapidamente i principali responsabili delle politiche durante e dopo la Grande Depressione.

Dalla crisi finanziaria globale del 2008, le banche centrali si sono concentrate sul controllo dell'inflazione e sul ruolo di prestatori di ultima istanza nelle crisi finanziarie, diventando sempre più indipendenti dai governi. Da allora, hanno utilizzato strumenti non convenzionali come il quantitative easing per stimolare la crescita economica, anche se il loro impatto è diventato limitato in alcuni Paesi.

Le banche centrali continuano a evolversi nel XXI secolo. Alcune stanno esplorando strumenti politici sperimentali o la moneta digitale. Sebbene spesso controverse, esse rimangono difensori essenziali della stabilità economica e finanziaria nella maggior parte dei Paesi. Con una storia lunga e complessa come responsabili delle politiche, banchieri e guardiani dell'economia globale, nonché con il tentativo di promuovere il bene pubblico attraverso la stabilità della moneta e del credito, i loro poteri e le loro responsabilità si sono notevolmente ampliati a seguito di crisi, politica, globalizzazione e altri eventi.

Dove si trova la prima banca centrale?

La Banca d'Inghilterra è stata la prima banca centrale pienamente operativa, fondata a Londra nel 1694. Prima di questa data, istituzioni simili sono apparse in tutta Europa nel corso del XVII secolo, come la Banca di Amsterdam (1609), Amburgo (1619) e Svezia (1668). La Banca di Amsterdam è considerata il precursore delle moderne banche centrali.

Fondata ad Amsterdam, nella Repubblica olandese (oggi Paesi Bassi), cercò di facilitare i pagamenti internazionali senza il trasporto fisico di monete d'oro e d'argento. Al contrario, emetteva ricevute cartacee che fungevano da moneta legata a depositi di metalli preziosi. In questo modo gettò le basi della politica monetaria e bancaria a riserva frazionaria.

La Banque de France divenne una delle prime banche centrali europee al di fuori di Amsterdam e Londra. Fu creata nel 1800 per finanziare gli sforzi bellici di Napoleone. La Banca di Finlandia fu creata poco dopo che la Finlandia divenne un granducato autonomo all'interno della Russia.

La Banca nazionale svizzera fu fondata nel 1907 come Banca di Winterthur per fungere da banca emittente di banconote e depositi per la Svizzera. La Bank of Canada fu fondata nel 1935 per aiutare il Canada a riprendersi dalla Grande Depressione e fu la prima banca centrale istituita all'interno del Commonwealth britannico.

La Reserve Bank of India fu fondata nel 1935 e nazionalizzata dopo l'indipendenza dell'India dalla Gran Bretagna nel 1949. La People's Bank of China fu creata poco dopo la conquista comunista della Cina nel 1948. Inizialmente era una banca commerciale, ma dal 1979 ha gradualmente assunto funzioni di banca centrale.

Verso la metà del XX secolo, la maggior parte dei Paesi aveva istituito banche centrali. Le banche centrali hanno svolto un ruolo sempre più essenziale nell'attuazione della politica monetaria, nella fornitura di liquidità, nella regolamentazione delle banche commerciali e nella stabilizzazione delle economie.

Le banche centrali sono nate in Europa, in particolare ad Amsterdam e Londra, ma il loro modello si è rapidamente diffuso in tutto il mondo per i vantaggi che offrivano nel finanziare i governi, facilitare le transazioni internazionali e stabilizzare i sistemi finanziari. Nel corso del tempo, i loro ruoli e responsabilità specifiche si sono evoluti, ma rimangono parte integrante della maggior parte delle economie moderne in tutto il mondo.

Come funziona una banca centrale?

Le banche centrali svolgono un ruolo essenziale nell'economia di un Paese. Le loro principali responsabilità sono il controllo dell'offerta di moneta e la stabilizzazione dei sistemi finanziari. I loro obiettivi principali sono controllare l'inflazione, stabilizzare le finanze, agire come prestatori di ultima istanza, facilitare i pagamenti e incoraggiare lo sviluppo economico.

Una banca centrale regola l'offerta di moneta per influenzare l'inflazione e stabilizzare i prezzi in un'economia. Gli strumenti della politica monetaria comprendono la regolazione dei tassi di interesse, la modifica dei requisiti di riserva per le banche commerciali e le operazioni di mercato aperto. L'aumento dei tassi o la vendita di titoli di Stato sui mercati aperti riducono la circolazione della massa monetaria, controllando così l'inflazione; viceversa, la riduzione dei tassi o l'acquisto di titoli aumentano la circolazione della massa monetaria per sostenere la crescita economica.

Le banche centrali agiscono come prestatori di ultima istanza alle banche commerciali quando la loro crisi di liquidità le minaccia di insolvenza. Prestando denaro e regolando di conseguenza i requisiti di riserva, queste azioni politiche aiutano a prevenire panico o crisi bancarie.

Svolgono un ruolo essenziale nella compensazione e nel regolamento dei pagamenti tra istituzioni finanziarie. I loro sistemi di pagamento consentono alle banche commerciali e ad altre istituzioni di trasferire fondi o effettuare pagamenti per conto dei loro clienti, contribuendo al buon funzionamento dei mercati e dell'economia in generale.

Le banche centrali utilizzano una politica monetaria espansiva per incoraggiare l'espansione economica abbassando i tassi di interesse e aumentando l'offerta di moneta, il che rende i prestiti più convenienti per i privati e stimola la domanda aggregata. Quando un'economia ha un andamento negativo o è in declino, le misure espansive contribuiscono a stimolarla riducendo i tassi di interesse o utilizzando altri strumenti di politica per aumentare la circolazione della moneta.

Che cos'è la moneta digitale della banca centrale?

La Central Bank Digital Currency (CBDC) è una forma elettronica di moneta di banca centrale emessa e gestita dalle banche centrali, diversa dal contante. Le CBDC sono emesse e controllate dalle banche centrali.

Le CBDC sono passività dirette della banca centrale, come il contante. Hanno quindi lo stesso valore della moneta nazionale. Le CBDC sono detenute e utilizzate sia da privati che da grossisti - sia i privati che le istituzioni finanziarie utilizzano le CBDC per le loro transazioni.

Le CBDC sono concepite sia per transazioni anonime che per transazioni tracciabili, a seconda della politica della banca centrale. La loro capacità di tracciare le transazioni, cosa che il contante non può fare, è un ulteriore vantaggio rispetto alle valute digitali private come il bitcoin o le stablecoin. Le CBDC offrono molti degli stessi vantaggi delle criptovalute, come il regolamento istantaneo, ma con maggiore stabilità e supervisione.

Inoltre, promuovono l'inclusione finanziaria dando ai cittadini l'accesso digitale alla moneta della banca centrale. Le CBDC avvantaggiano le persone che non hanno accesso al contante nelle aree remote e sottobanco, migliorando l'efficienza dei pagamenti e riducendo i costi e affrontando le sfide del calo dell'uso del contante; consentono pagamenti istantanei e a basso costo tra le parti e affrontano le sfide del suo declino. Con la diminuzione dell'uso del contante, le CBDC colmano il vuoto e soddisfano la domanda di moneta centrale digitale.

Quali sono le funzioni di una banca centrale?

Le banche centrali sono le principali istituzioni finanziarie di un determinato Paese e garantiscono la stabilità e l'efficienza del sistema finanziario. Ecco le sue otto funzioni principali.

1. Fornire un'ultima risorsa

La Banca Centrale fornisce un sostegno finanziario di emergenza alle banche e alle istituzioni finanziarie con problemi di liquidità, mantenendo così la stabilità del sistema finanziario e impedendo il loro collasso durante una crisi.

In tempi di difficoltà finanziarie, le banche e le istituzioni finanziarie si trovano ad affrontare un improvviso aumento delle richieste di prelievo di contanti da parte dei depositanti. Per far fronte a questo aumento della domanda, queste istituzioni si rivolgono alla propria banca centrale, in qualità di prestatore di ultima istanza, per ottenere prestiti a breve termine a tassi di interesse superiori a quelli di mercato, al fine di rimanere solvibili e garantire la stabilità del proprio sistema finanziario.

2. Controllo del credito

La banca centrale svolge un ruolo essenziale nel controllo dell'offerta di credito utilizzando strumenti di politica monetaria come i tassi di interesse, le riserve obbligatorie e le operazioni di mercato aperto per gestire l'inflazione e promuovere la crescita economica. Per essere efficace, questa funzione deve rimanere intatta.

3. Regolatore monetario

È responsabile dell'emissione e della supervisione delle valute nazionali. Si tratta di garantire che ci sia abbastanza denaro in circolazione, proteggendo al contempo il suo valore dalle fluttuazioni o dall'ingresso di denaro contraffatto nel sistema finanziario.

4. Banca governativa

Agisce come banca del governo, fornendo servizi bancari e gestendo i conti dei dipartimenti e delle agenzie governative, compresa la gestione del loro debito, l'attuazione delle decisioni di politica monetaria e la consulenza su questioni economiche e finanziarie.

5. Custode delle riserve di liquidità

Detiene alcuni depositi delle banche commerciali come riserve di liquidità, fornendo un'assicurazione essenziale contro l'instabilità e la solvibilità del sistema bancario e contribuendo a controllare la politica monetaria nel contesto del suo impatto economico.

6. Custode della valuta internazionale

Le banche centrali controllano le riserve valutarie dei rispettivi Paesi, costituite da valuta estera, oro e altre attività detenute all'estero. Queste riserve svolgono un ruolo essenziale nel mantenere la stabilità valutaria e nel sostenere le attività commerciali e di investimento internazionali.

7. Tutela degli interessi dei depositanti

La banca centrale svolge un ruolo essenziale nella salvaguardia degli interessi dei depositanti attraverso la vigilanza e la regolamentazione del sistema bancario. Ciò comporta la definizione di regole prudenziali, il monitoraggio dell'osservanza di tali regole da parte delle banche e l'adozione di misure correttive, ove necessario, per mantenere la sicurezza e la solidità delle operazioni del sistema bancario.

8. Preparare il trasferimento o il regolamento della casa.

Agisce come stanza di compensazione centrale per facilitare e regolare i pagamenti tra banche e altre istituzioni finanziarie, contribuendo a garantire l'efficienza e la sicurezza delle transazioni. Questa funzione è parte integrante della salute del sistema finanziario; le transazioni che non vengono regolate in modo efficiente o sicuro lo comprometterebbero in modo significativo.

Le funzioni sopra descritte rendono le banche centrali una parte essenziale di qualsiasi economia.

Quali sono le politiche monetarie delle banche centrali?

La politica monetaria si riferisce alle misure adottate dalle banche centrali per influenzare la disponibilità e il costo della moneta e del credito in un'economia, al fine di raggiungere obiettivi macroeconomici quali il controllo dell'inflazione, lo stimolo della crescita e il mantenimento della stabilità finanziaria.

Di seguito sono elencati quattro aspetti fondamentali delle politiche monetarie delle banche centrali.

1. Emissione di moneta

La banca centrale è l'unica autorità responsabile dell'emissione della moneta nazionale. Ciò significa che la banca centrale svolge un ruolo essenziale nel mantenere un'offerta adeguata e regolare di moneta in circolazione. A tal fine, monitora attentamente la domanda di moneta, gestendo i tassi di interesse e i tassi di cambio per preservarne il valore e garantirne il corretto utilizzo da parte di tutti.

2. Obiettivi delle banche centrali

Gli obiettivi della politica monetaria sono generalmente la stabilità dei prezzi e la stabilità finanziaria. Stabilità dei prezzi significa controllare l'inflazione per mantenere un livello dei prezzi stabile in tutta l'economia, mentre crescita economica significa incoraggiare un'espansione economica sostenibile creando un ambiente favorevole agli investimenti e alla creazione di posti di lavoro.

La stabilità finanziaria consiste nel proteggere il sistema finanziario dalle crisi, prevenendole e attenuandone gli effetti quando si verificano, mentre la stabilità dei tassi di cambio consiste nel gestire il valore di una valuta rispetto ad altre per facilitare le transazioni e gli investimenti internazionali.

3. Strumenti di politica monetaria

Le banche centrali utilizzano una serie di strumenti per attuare la loro politica monetaria, tra cui i tassi di interesse di riferimento e le riserve obbligatorie.

La banca centrale fissa il tasso d'interesse di riferimento, che ha una notevole influenza sul costo dei prestiti e sul rendimento dei risparmi in un'economia. Inoltre, richiede alle banche commerciali di detenere una certa percentuale dei loro depositi sotto forma di riserve, il che influenza l'ammontare dei prestiti che possono concedere.

Per influenzare l'offerta di moneta e i tassi di interesse, le banche centrali acquistano o vendono titoli di Stato sul mercato aperto. Prestiti allo sportello: Le banche centrali concedono anche prestiti a breve termine direttamente alle banche commerciali, il che ha un impatto sul costo e sulla disponibilità di credito nell'economia.

4. Politica monetaria non convenzionale

Le banche centrali possono ricorrere a misure di politica monetaria non convenzionale in caso di gravi tensioni economiche o quando gli strumenti convenzionali di politica monetaria si rivelano inefficaci.

Attraverso il quantitative easing, la banca centrale acquista grandi quantità di titoli di Stato o altre attività per aumentare l'offerta di moneta e ridurre i tassi di interesse a lungo termine.

Le banche centrali fissano tassi di interesse di riferimento negativi per incoraggiare le banche commerciali a conservare le proprie riserve, favorendo l'attività di prestito e stimolando l'attività economica. Gestire le aspettative del mercato e chiarire i movimenti dei tassi di interesse.

Per migliorare le condizioni di credito e stimolare l'attività economica, spesso acquistano attività del settore privato, come le obbligazioni societarie, per allentare le condizioni di credito e stimolare l'attività economica.

Perché i governi rendono indipendenti le banche centrali?

Lo scopo dell'indipendenza delle banche centrali è quello di isolare la politica monetaria dalle pressioni politiche a breve termine. Le banche centrali sotto il diretto controllo dei politici saranno tentate di manipolare i tassi di interesse e l'offerta di moneta per stimolare la crescita e l'occupazione prima delle elezioni. Questo porta a un aumento dell'inflazione e a un'instabilità economica di lungo periodo. L'indipendenza delle banche centrali consente loro di concentrarsi sulla stabilità dei prezzi a lungo termine.

L'indipendenza delle banche centrali aumenta anche la credibilità e la stabilità dell'economia. Se sono percepite come indipendenti, le imprese e i consumatori sono convinti che le decisioni politiche non saranno arbitrarie o politicamente motivate. Questa credibilità consolida le aspettative di inflazione e promuove un ambiente macroeconomico stabile. Per i Paesi che in passato hanno sofferto di un'inflazione elevata, l'indipendenza della banca centrale è un modo per segnare una rottura con le politiche precedenti.

L'isolamento dei banchieri centrali dalle pressioni politiche garantisce inoltre la continuità delle politiche. I governi e i politici cambiano spesso, mentre i leader e le politiche delle banche centrali indipendenti rimangono generalmente stabili e coerenti per lunghi periodi.

Questa coerenza garantisce la credibilità delle politiche e un'efficace pianificazione a lungo termine. Tuttavia, la piena indipendenza riduce anche il coordinamento delle politiche tra governi e banche centrali. Le banche centrali indipendenti rischiano di perseguire politiche che non corrispondono alle priorità e agli obiettivi di politici e legislatori. Un certo coordinamento rimane necessario per garantire la coerenza delle politiche.

Quali sono i vantaggi delle banche centrali?

Le banche centrali sono la spina dorsale di un'economia e hanno i loro vantaggi. Ecco i nove principali vantaggi delle banche centrali.

Stabilità del sistema finanziario e dell'economia.

Svolgono un ruolo essenziale nel mantenere la stabilità dei mercati finanziari e delle economie attraverso la supervisione della politica monetaria, che regola i tassi di interesse, i requisiti di riserva, ecc. per promuovere una crescita economica costante senza creare situazioni di crisi.

Lotta all'inflazione

Si sforzano di mantenere l'inflazione bassa e costante utilizzando vari strumenti di politica monetaria. Livelli stabili di inflazione sono essenziali per il buon funzionamento dell'economia.

Prestatore di ultima istanza

Agiscono come prestatori di ultima istanza per le banche commerciali e altre istituzioni finanziarie, fornendo finanziamenti di emergenza quando necessario per evitare il collasso del sistema finanziario.

Emissione di moneta

Hanno l'autorità esclusiva di emettere la moneta nazionale e hanno politiche per mantenerne il valore e la stabilità.

Facilitare i pagamenti

Le banche centrali gestiscono sistemi di compensazione di assegni e pagamenti elettronici tra banche commerciali per facilitare il regolare funzionamento del sistema monetario e dei pagamenti.

Banchiere di Stato e gestore del debito

Spesso sono al servizio dei governi nazionali, detenendo depositi governativi e contribuendo alla vendita di titoli di Stato.

Definizione della politica di cambio

Molte banche centrali utilizzano le politiche di cambio per influenzare il valore esterno della propria valuta sui mercati dei cambi e promuovere la stabilità e la competitività dei tassi di cambio.

Vigilanza sulle banche

Molte banche centrali agiscono anche come regolatori delle banche commerciali e di altre istituzioni finanziarie per contribuire a mantenere la stabilità del sistema finanziario. Esse regolano queste istituzioni al fine di mantenere la stabilità.

Stabilità finanziaria

Le banche centrali monitorano i rischi del sistema finanziario e intervengono per far fronte a potenziali minacce come bolle speculative o massicci ritiri di capitale che minacciano la stabilità.

I principali vantaggi delle banche centrali sono il mantenimento della stabilità monetaria e finanziaria, il controllo dell'inflazione, il sostegno alla crescita economica e la regolamentazione del sistema finanziario.

Quali sono i limiti delle banche centrali?

Anche le banche centrali hanno dei limiti che è importante comprendere. Ecco gli otto limiti principali delle banche centrali.

Controllo limitato

Hanno un controllo limitato sull'economia. Possono influenzarla attraverso strumenti di politica monetaria come i tassi di interesse, ma non possono controllare direttamente fattori come la spesa dei consumatori, gli investimenti delle imprese, i cambiamenti tecnologici, ecc.

Ritardi nell'attuazione delle politiche

Gli effetti dei cambiamenti di politica monetaria richiedono tempo per essere percepiti nell'economia. Ciò rende difficile per le banche centrali intervenire tempestivamente e spesso devono agire sulla base di previsioni incerte.

Pressione politica

Le banche centrali si trovano spesso ad affrontare pressioni politiche per modificare le loro politiche al fine di raggiungere determinati obiettivi, come la riduzione della disoccupazione. Ma questo può compromettere i loro obiettivi di inflazione. L'indipendenza delle banche centrali è concepita per proteggerle da tali pressioni.

Mancanza di coordinamento

In un'economia globale interconnessa, le azioni delle banche centrali di un paese possono avere un impatto su altre nazioni. Ma non esiste un meccanismo solido per coordinare le politiche a livello globale. Questo può portare a ricadute, conflitti e risultati non ottimali.

Bolle speculative

È difficile per le banche centrali identificare con precisione le bolle degli asset e determinare la giusta risposta politica. Un inasprimento della politica troppo precoce potrebbe rallentare la crescita, ma una reazione troppo tardiva potrebbe portare a una crisi. Le banche centrali hanno strumenti limitati per affrontare i rischi di specifici mercati degli asset.

Innovazione finanziaria

Il sistema finanziario è in costante innovazione e le banche centrali potrebbero avere difficoltà a tenere il passo con i rischi associati a nuovi strumenti, mercati e istituzioni. Regolamentare un sistema in evoluzione è una sfida.

Zero lower bound

Quando i tassi di interesse raggiungono lo zero, la politica monetaria convenzionale diventa limitata. Le banche centrali potrebbero essere costrette a ricorrere a strumenti non convenzionali come il quantitative easing, ma anche questi presentano incertezze e limiti.

Disuguaglianze

Alcuni sostengono che l'inflation targeting delle banche centrali promuova una bassa inflazione a scapito della piena occupazione. Se da un lato la stabilità dei prezzi presenta dei vantaggi, dall'altro potrebbe talvolta esacerbare le disuguaglianze. Le banche centrali cercano di affrontare le questioni distributive nell'ambito del loro mandato.

I limiti principali sono le difficoltà insite nella gestione e nella regolamentazione macroeconomica, le incertezze associate alle interconnessioni globali e all'innovazione finanziaria, le pressioni politiche e gli effetti distributivi, tutti fattori che impediscono alle banche centrali di ottenere risultati stabili e ottimali di politica economica.

Quali sono alcuni esempi di banche centrali?

Di seguito sono riportati alcuni esempi di banche centrali nei principali Paesi.

Riserva Federale degli Stati Uniti (FED - Federal Reserve System)

Struttura: la Federal Reserve statunitense è probabilmente la banca centrale più influente al mondo. Il 90% delle transazioni sul mercato dei cambi è eseguito in dollari USA, quindi le decisioni della Fed hanno un effetto sulla valutazione di molte valute. Il Federal Open Market Committee (FOMC), composto da sette governatori della Federal Reserve e cinque presidenti dei dodici distretti della Federal Reserve, fissa i tassi di interesse all'interno della Fed.

Mandato: stabilità dei prezzi a lungo termine e crescita sostenibile.

Frequenza delle riunioni: otto volte l'anno

Banca centrale europea (BCE)

Struttura: la Banca centrale europea è stata creata nel 1999. Il corpo direttivo della BCE decide in merito ai cambiamenti nella politica monetaria. Il consiglio è composto da sei membri del Comitato esecutivo della BCE e dai governatori delle banche centrali nazionali dei 17 paesi dell'area dell'euro. Come banca centrale, alla BCE non piacciono le sorprese. Pertanto, ogni volta che ha intenzione di cambiare il suo tasso di interesse, avverte il mercato attraverso i comunicati stampa.

Mandato: stabilità dei prezzi e crescita sostenibile. Tuttavia, a differenza della Fed, la BCE si sforza di mantenere una crescita annuale dei prezzi al consumo inferiore al 2%. L'Europa ha un'economia dipendente dalle esportazioni, quindi la BCE sta cercando di contenere la forza della sua valuta per limitare il rischio di cambio delle esportazioni.

Frequenza delle riunioni: due volte a settimana, ma le decisioni di politica monetaria vengono solitamente prese durante le riunioni seguite da una conferenza stampa (11 volte l'anno).

Banca centrale d'Inghilterra (BoE - Bank of England)

Struttura: il comitato di politica monetaria della Banca d'Inghilterra è composto da nove membri: un governatore, due vice governatori, due direttori esecutivi e quattro esperti esterni. La BoE, sotto la guida di Mervyn King, viene spesso considerata la banca centrale più efficace.

Mandato: mantenere prezzi stabili e fiducia nella valuta. Per fare ciò, la banca centrale ha un obiettivo di inflazione del 2%. Se i prezzi superassero questo livello, la banca centrale cercherà di limitare l'inflazione, mentre un livello inferiore al 2% incoraggerà la banca centrale ad adottare misure per stimolare l'inflazione.

Frequenza delle riunioni: mensile.

Banca centrale del Giappone (BoJ - Bank of Japan)

Struttura: il comitato di politica monetaria della Banca centrale del Giappone è composto dal governatore della BoJ, da due vice governatori e da sei altri membri. Il Giappone dipende molto dalle sue esportazioni, la BoJ ha un interesse ancora maggiore della BCE nel prevenire una valuta troppo forte. La BoJ ha la reputazione di indebolire artificialmente la propria valuta vendendola contro il dollaro USA o l'euro.

Mandato: mantenendo la stabilità dei prezzi e garantendo la stabilità del sistema finanziario, l'inflazione è la principale preoccupazione della BoJ.

Frequenza delle riunioni: una o due volte al mese.

Banca nazionale svizzera (SNB - Swiss National Bank)

Struttura: il comitato della Banca nazionale svizzera è composto da tre persone. Diversamente dalla maggior parte delle altre banche centrali, la BNS determina una banda dei tassi d'interesse piuttosto che un tasso obiettivo specifico. Come il Giappone e la zona euro, anche la Svizzera dipende dalle sue esportazioni, il che significa che anche la BNS non ha alcun interesse a vedere la sua valuta troppo forte. Pertanto, il suo pregiudizio generale deve essere più prudente con i rialzi dei tassi d'interesse.

Mandato: assicurare la stabilità dei prezzi tenendo conto della situazione economica

Frequenza delle riunioni: trimestrale.

Banca centrale del Canada (BoC - Bank of Canada)

Struttura: le decisioni di politica monetaria presso la Banca centrale del Canada sono prese dal Consiglio dei governatori, composto dal governatore della Banca del Canada, dal vice governatore aggiunto, da quattro vice governatori e da dodici direttori nominati. dal governo.

Mandato: mantenere l'integrità e il valore della valuta. La banca centrale ha un obiettivo di inflazione dell'1-3%. È riuscito a mantenere l'inflazione in questa fascia dal 1998.

Frequenza delle riunioni: otto volte l'anno.

Australian Central Bank (RBA - Reserve Bank of Australia)

Struttura: Il Comitato di politica monetaria della Banca d'Australia è composto dal Governatore della Banca Centrale, dal Vice Governatore, dal Segretario del Tesoro e da sei membri indipendenti nominati dal Governo.

Mandato: assicurare la stabilità della moneta, mantenere la piena occupazione, prosperità economica e benessere del popolo australiano. La banca centrale ha un obiettivo di inflazione del 2-3% all'anno.

Frequenza delle riunioni: Undici volte l'anno, di solito il primo martedì di ogni mese (tranne gennaio).

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ - Reserve Bank of New Zealand)

Struttura: a differenza delle altre banche centrali, il potere decisionale sulla politica monetaria dipende in ultima analisi dal governatore della banca centrale.

Mandato: mantenere la stabilità dei prezzi ed evitare l'instabilità della produzione, dei tassi di interesse e dei tassi di cambio. La RBNZ ha un obiettivo di inflazione dell'1,5%, se l'obiettivo non viene raggiunto, il governatore della RBNZ può essere eventualmente revocato.

Frequenza delle riunioni: otto volte l'anno.

Chi sono le maggiori banche centrali in termini di asset?

Ecco le maggiori banche centrali in termini di attività a marzo 2023, secondo la classifica SWFI Global Central Bank Assets:

Classifica	Banca centrale	Attività (USD)
1	Banca popolare cinese	5,144,760,000,000
2	Riserva Federale degli Stati Uniti	8,593,263,000,000
3	Banca del Giappone	5,878,875,571,224
4	Banca centrale europea	4,839,430,000,000
5	Banca federale di Germania	2,684,748,269,640
6	Banca di Francia	2,306,543,661,200
7	Banca d'Italia	1,552,899,487,941
8	Banca di Spagna	1,329,329,625,660
9	Banca d'Inghilterra	1,291,640,000,000
10	Banca Nazionale Svizzera	1,037,145,564,215

Come le banche centrali governano il settore bancario?

Le banche centrali governano il settore bancario attraverso meccanismi che collaborano per garantire la stabilità finanziaria e allineare gli incentivi delle banche a pratiche responsabili. La regolamentazione è uno di questi meccanismi, in quanto le banche centrali emettono regolamenti e norme che le banche commerciali devono rispettare. Questi regolamenti coprono un'ampia gamma di aree, tra cui i requisiti patrimoniali, i coefficienti di liquidità, gli standard di prestito, la gestione del rischio e la protezione dei consumatori.

L'obiettivo è limitare l'eccessiva assunzione di rischi da parte delle banche e promuovere un sistema bancario sicuro e stabile. La vigilanza è un altro aspetto importante della governance delle banche centrali. Le banche centrali supervisionano direttamente le banche commerciali ispezionandone le operazioni e la salute finanziaria. Esse monitorano diversi fattori, come le attività bancarie, le pratiche di prestito, l'esposizione al rischio, la qualità della gestione e la conformità alle normative. Ciò consente di individuare tempestivamente i problemi e di intraprendere azioni correttive.

Le banche centrali controllano anche chi opera come banca commerciale rilasciando licenze bancarie. Esse stabiliscono i criteri per il finanziamento del capitale, la competenza del management, i piani aziendali e così via. Solo le società che soddisfano questi criteri sono autorizzate a ricevere depositi e a concedere prestiti come una banca. Un'altra funzione essenziale delle banche centrali è quella di fungere da prestatore di ultima istanza, fornendo finanziamenti di emergenza alle banche in caso di crisi.

Ciò scoraggia il comportamento rischioso delle banche e limita gli effetti di contagio sull'intero sistema finanziario in caso di fallimento di una banca. Tuttavia, le banche sono consapevoli che questi finanziamenti non sono garantiti, quindi cercano sempre di agire con prudenza.

Molte banche centrali gestiscono programmi di assicurazione dei depositi che proteggono i depositi dei clienti fino a un certo limite. Ciò contribuisce a evitare ritiri massicci, rassicurando i depositanti. Anche in questo caso, però, le banche sanno che l'assicurazione è limitata, quindi cercano di evitare di fallire e di perdere l'accesso al finanziamento dei depositi.

La politica monetaria è un altro modo in cui le banche centrali influenzano le operazioni delle banche commerciali. Le variazioni dei tassi di interesse e di altri strumenti di politica monetaria hanno un impatto diretto sulle banche e le banche centrali tengono conto di questi effetti quando definiscono la politica. Inoltre, consigliano le banche su pratiche di prestito e di rischio prudenti alla luce delle condizioni economiche.

Le banche centrali ricorrono spesso alla “moral suasion”, ossia a discussioni informali con i dirigenti bancari per esprimere le loro preoccupazioni, suggerire pratiche migliori e incoraggiarli ad adottare determinati comportamenti, senza emanare regolamenti formali. Si tratta di un modo flessibile per le banche centrali di regolare il comportamento e l'assunzione di rischio delle banche.

Come fa la banca centrale a controllare i tassi di interesse?

La banca centrale gestisce i tassi di interesse principalmente attraverso i suoi strumenti di politica monetaria, che hanno lo scopo di influenzare l'offerta e la domanda di moneta in un'economia e, in ultima analisi, il suo livello. Questo ha un impatto sui tassi di interesse.

Le banche centrali utilizzano la fissazione dei tassi di interesse di riferimento come uno dei principali metodi di controllo dei tassi di interesse. In genere, questo processo prevede la fissazione del federal funds rate negli Stati Uniti, del repo rate in India o del refinancing rate in Europa, ovvero il tasso di interesse applicato tra le banche per i prestiti overnight. Modificando direttamente questo tasso, la banca centrale influenza il costo del prestito per le banche e, di conseguenza, le commissioni applicate ai clienti.

Le operazioni di mercato aperto (OMO) sono il cuore di questo sistema. Le banche centrali effettuano le OMO acquistando o vendendo titoli di Stato sul mercato aperto. Quando acquistano titoli, le banche centrali immettono più denaro nei sistemi bancari, aumentando l'offerta di moneta e abbassando così i tassi di interesse; viceversa, quando vendono titoli, riducono l'offerta di moneta, aumentando ulteriormente i tassi di interesse.

Le banche centrali influenzano i tassi di interesse modificando le riserve obbligatorie delle banche. Lo fanno aumentando o diminuendo le riserve obbligatorie, il che modifica la quantità di denaro che le banche prestano. Aumentando le riserve obbligatorie, le banche devono detenere più depositi come riserve, il che riduce la quantità di denaro che prestano, portando a un aumento generale dei tassi di interesse. D'altro canto, aumentando le riserve, più denaro entra nell'economia e i tassi d'interesse diminuiscono.

Un altro strumento utilizzato per controllare i tassi di interesse è il tasso di sconto. Si tratta di un tasso di interesse applicato dalla banca centrale ai prestiti concessi alle banche commerciali per i prestiti a breve termine, che le consente di influenzare i costi di prestito per le banche e quindi di avere un'influenza effettiva sui tassi di interesse che le banche applicano ai loro clienti.

Le banche centrali influenzano i tassi di interesse attraverso una strategia di comunicazione che fornisce informazioni sulla probabile direzione futura della politica monetaria. Segnalando le proprie intenzioni al mercato e modificando le aspettative sui tassi di interesse futuri, una banca centrale altera direttamente i tassi di interesse correnti.

Come fa la banca centrale a controllare il tasso di cambio?

Una banca centrale alza o abbassa i tassi di interesse per influenzare il tasso di cambio. In questo modo, rende la propria valuta più attraente per gli investitori stranieri. In questo modo aumenta la domanda di valuta e il suo valore sul mercato dei cambi. Al contrario, un calo dei tassi di interesse indebolisce la valuta. La banca centrale, inoltre, riduce o aumenta l'offerta di moneta vendendo o acquistando titoli di Stato.

Un aumento dell'offerta di moneta porta a un aumento dell'inflazione e rende la valuta meno preziosa, abbassandone il tasso di cambio. Una diminuzione dell'offerta di moneta rafforza la valuta controllando l'inflazione. La gestione dell'offerta di moneta è quindi un altro modo per influenzare il tasso di cambio. La banca centrale negozia attivamente le riserve di valuta estera per controllare direttamente il tasso di cambio.

Ad esempio, se vende valuta estera e acquista la propria valuta nazionale, provoca un'eccedenza della propria valuta sul mercato, rendendola meno pregiata e facendo scendere il tasso di cambio. Al contrario, l'acquisto di valuta estera aumenta la domanda e fa salire il tasso di cambio. L'intervento sui mercati dei cambi è il metodo più diretto per manipolare il tasso di cambio nel breve periodo.

Come fa la banca centrale a controllare l'inflazione?

In primo luogo, la banca centrale regola i tassi di interesse. Un aumento dei tassi rende i prestiti più costosi per le imprese e i consumatori, contribuendo a evitare che i prezzi aumentino troppo rapidamente. Un abbassamento dei tassi ha l'effetto opposto. Un calo dei tassi ha l'effetto opposto. Di conseguenza, la modifica diretta dei tassi di interesse chiave, come il tasso sui fondi federali, è un modo per la banca centrale di influenzare l'inflazione attraverso le variazioni dei tassi di interesse.

In secondo luogo, regola la circolazione della moneta attraverso operazioni di mercato aperto come la vendita o l'acquisto di titoli di Stato. La riduzione dell'offerta di moneta rende più costosi i prestiti e le spese, riducendo la domanda ed esercitando una pressione al ribasso sui prezzi; il suo aumento stimola la spesa, portando a un aumento dell'inflazione in caso di acquisti; la gestione dell'offerta di moneta è quindi uno strumento estremamente potente nella lotta all'inflazione.

In terzo luogo, aumenta o riduce le riserve obbligatorie delle banche commerciali. Un obbligo di riserva più elevato limita le somme prestate dalle banche e riduce le pressioni inflazionistiche, mentre un obbligo di riserva più basso ha l'effetto opposto. L'adeguamento degli obblighi di riserva fornisce alla banca centrale un altro strumento di controllo dell'inflazione, più sottile dei tassi di interesse o delle operazioni di mercato aperto.

Come fa la banca centrale a controllare l'offerta di moneta?

Le banche centrali utilizzano strumenti monetari per controllare l'offerta di moneta in un'economia. Uno di questi strumenti monetari è l'operazione di mercato aperto, che prevede che la banca centrale acquisti e venda titoli di Stato. Queste operazioni aumentano o riducono la circolazione della moneta a seconda della direzione degli acquisti o delle vendite. Gli acquisti della banca centrale aumentano la circolazione perché i venditori ricevono più denaro nei loro conti bancari. Al contrario, le vendite della banca centrale riducono la circolazione perché costringono gli acquirenti a ritirare il denaro dai loro conti, obbligandoli invece a effettuare pagamenti. Le operazioni di mercato aperto sono quindi un metodo efficace utilizzato dalle banche centrali per controllare l'offerta di moneta.

Una banca centrale utilizza anche l'obbligo di riserva come strumento efficace per esercitare un maggiore controllo sulle banche commerciali e sulla quantità totale di denaro che esse creano. Un obbligo di riserva più elevato significa che c'è meno denaro disponibile per i prestiti; un obbligo di riserva più basso permette di erogare più prestiti, aumentando così l'offerta di moneta. La regolazione dell'obbligo di riserva consente alle banche centrali di esercitare un maggiore controllo sui sistemi bancari e sull'ammontare totale della creazione di moneta.

Il tasso di sconto è il tasso di interesse applicato dalle banche centrali alle banche commerciali quando prendono in prestito denaro da loro. Le banche scoprono che il prestito è più costoso quando viene aumentato, il che limita la loro capacità di prestare e riduce l'offerta di moneta, mentre quando viene diminuito, ha l'effetto opposto e aumenta l'offerta di moneta. Sebbene il suo uso sia diventato meno comune nel corso del tempo, le banche centrali utilizzano ancora i tassi di sconto in modo indiretto e li influenzano in questo modo.

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