Banco central: definição, história, funções e limites

Os bancos centrais são instituições responsáveis pela supervisão da moeda, da massa monetária e das taxas de juro de um país. Foram criados em Inglaterra em 1694 com o nome de Banco de Inglaterra e, ao longo do tempo, assumiram gradualmente responsabilidades adicionais, tais como atuar como prestamista de última instância ou regular os bancos comerciais para ajudar a atenuar os altos e baixos do ciclo económico e estabilizar as flutuações do sistema financeiro de uma economia.

Atualmente, os bancos centrais continuam a ser parte integrante das economias modernas e os seus poderes e responsabilidades evoluíram em resposta à experiência, a crises ou a pressões políticas ao longo do tempo. Surgiram pela primeira vez na Inglaterra do século XVII e foram oficialmente estabelecidos como bancos centrais de pleno direito em 1694. Ao longo dos séculos seguintes, os bancos centrais proliferaram em todo o mundo e assumiram mais responsabilidades, tais como a emissão de moeda, o controlo das taxas de juro e a atuação como prestamista de última instância para os bancos comerciais regulados pelos bancos centrais. O seu papel e poderes continuaram a expandir-se após a crise financeira mundial de 2008.

Os bancos centrais ajudam a garantir a estabilidade do sistema financeiro em tempos de crise, actuando como prestamistas de última instância e controlando a inflação e as taxas de juro. Têm também como objetivo promover o desenvolvimento económico sustentável, mantendo a inflação e as taxas de juro baixas, gerindo a massa monetária e aplicando a política monetária de forma mais eficaz do que os bancos do sector privado, que têm acesso a mais informações e ferramentas.

O que é um banco central?

Um banco central é uma instituição que presta serviços financeiros a outros bancos e ao governo. Os bancos centrais são responsáveis pelo controlo da oferta global de moeda e das taxas de juro de um país. A política monetária e o sistema financeiro de um país estão ambos sob a jurisdição de uma instituição governamental designada por banco central.

Um banco central é composto por quatro elementos essenciais. É responsável pela produção da moeda de um país. As notas e moedas atualmente em circulação são emitidas apenas pelos bancos centrais nacionais. Têm um controlo total sobre a disponibilidade de moeda na economia. Actuam como o banqueiro do governo. Os assuntos financeiros do Estado são supervisionados pelos bancos centrais, que também prestam assistência financeira ao Estado. Fazem-no através da compra de obrigações do Estado, que ajudam a financiar os défices públicos.

O banco central actua como banqueiro dos bancos comerciais. O banco central actua como prestamista de última instância para os bancos comerciais, que mantêm contas no banco central. Em tempos de instabilidade económica, os bancos centrais nacionais concedem empréstimos aos bancos comerciais. O banco central exerce a sua autoridade em matéria de política monetária. O crescimento económico, a inflação, as taxas de câmbio e o emprego são influenciados pelas acções dos bancos centrais, que incluem o aumento ou a redução das taxas de juro e o controlo da massa monetária.

Quando pretendem alterar a economia, utilizam instrumentos como as operações de mercado aberto, as reservas obrigatórias e as taxas de juro.

O banco central do país não oferece serviços bancários a particulares ou empresas comerciais. Dispõe de poderes regulamentares e de política monetária únicos que lhe permitem ir além da simples maximização dos lucros. Os objectivos dos bancos centrais consistem em melhorar a saúde geral do sistema financeiro e a estabilidade da economia no seu conjunto.

Os bancos centrais são essenciais para o funcionamento das economias de mercado modernas, mesmo que, por vezes, sejam objeto de debates acesos.

Qual é a história dos bancos centrais?

Os bancos centrais têm uma história rica e antiga, que remonta ao século XVII, embora as unidades monetárias e os meios de pagamento remontem ainda mais longe, ao antigo Egito. Os governos controlaram a moeda durante séculos, enquanto os bancos centrais modernos surgiram na Europa para ajudar os governos a financiar guerras e estabilizar os sistemas financeiros.

O Banco de Amesterdão, fundado em 1609, foi o primeiro banco central a facilitar as transacções internacionais e a garantir a estabilidade monetária. Outros bancos centrais seguiram o exemplo em Hamburgo, Veneza e Nuremberga; cada uma destas experiências com notas de banco tornou os pagamentos internacionais mais eficientes, ao mesmo tempo que procurava estabilizar as moedas ligando-as ao ouro.

O Banco de Inglaterra foi criado em 1694 para ajudar o Rei Guilherme III a financiar a sua guerra contra a França. Em troca de empréstimos ao governo, foi autorizado a emitir notas de banco e a atuar como banqueiro. Com o tempo, assumiu mais responsabilidades, como o controlo da inflação e a função de prestamista de última instância, tornando-se um modelo para outros bancos centrais em todo o mundo.

Os bancos centrais proliferaram rapidamente na Europa e em todo o mundo durante os séculos XIX e XX, tendo começado na Suécia em 1668 e depois espalhado-se pela França, Finlândia, Alemanha e China. A maioria foi inicialmente concebida para ajudar os governos a financiar despesas como guerras ou projectos de infra-estruturas, mas gradualmente passaram a ser vistos como instrumentos essenciais para estabilizar as economias e os sistemas financeiros no seu conjunto.

Em 1913, após o fracasso de anteriores tentativas de criação de um banco central, foi criada a Reserva Federal dos EUA com o objetivo de maximizar o emprego, estabilizar os preços e regular as taxas de juro. A maioria das economias avançadas criou bancos centrais em meados do século XX e estas instituições rapidamente se tornaram decisoras políticas fundamentais durante e após a Grande Depressão.

Desde a crise financeira mundial de 2008, os bancos centrais têm-se concentrado no controlo da inflação e na atuação como prestamistas de última instância em situações de crise financeira, tornando-se cada vez mais independentes dos governos. Desde então, têm vindo a utilizar instrumentos não convencionais, como a flexibilização quantitativa, para estimular o crescimento económico, embora o seu impacto se tenha tornado limitado em alguns países.

Os bancos centrais continuam a evoluir no século XXI. Alguns estão a explorar instrumentos políticos experimentais ou a moeda digital. Embora muitas vezes controversos, continuam a ser defensores essenciais da estabilidade económica e financeira na maioria dos países. Com uma longa e complexa história como decisores políticos, banqueiros e guardiões da economia mundial, bem como tentativas de promover o bem público através da estabilidade da moeda e do crédito, os seus poderes e responsabilidades expandiram-se consideravelmente em resultado das crises, da política, da globalização e de outros acontecimentos.

Onde se situa o primeiro banco central?

O Banco de Inglaterra foi o primeiro banco central totalmente operacional, criado em Londres em 1694. Antes desta data, surgiram instituições semelhantes em toda a Europa durante o século XVII, como o Banco de Amesterdão (1609), Hamburgo (1619) e Suécia (1668). O Banco de Amesterdão é considerado o precursor dos bancos centrais modernos.

Fundado em Amesterdão, na República Holandesa (atualmente Países Baixos), procurou facilitar os pagamentos internacionais sem o transporte físico de moedas de ouro e prata. Em vez disso, emitia recibos em papel que serviam de moeda ligada a depósitos de metais preciosos. Lançou assim as bases da política monetária e da banca de reserva fraccionada.

O Banque de France tornou-se um dos primeiros bancos centrais europeus fora de Amesterdão e Londres. Foi criado em 1800 para financiar os esforços de guerra de Napoleão. O Banco da Finlândia foi criado pouco depois de a Finlândia se ter tornado um grão-ducado autónomo dentro da Rússia.

O Banco Nacional Suíço foi fundado em 1907 como Banco de Winterthur para servir como banco emissor de notas e de depósitos da Suíça. O Banco do Canadá foi fundado em 1935 para ajudar o Canadá a recuperar da Grande Depressão e foi o primeiro banco central criado no seio da Commonwealth britânica.

O Reserve Bank of India foi fundado em 1935 e nacionalizado após a independência da Índia da Grã-Bretanha em 1949. O Banco Popular da China foi criado pouco depois da tomada de controlo da China pelos comunistas, em 1948. Inicialmente, era um banco comercial, mas foi assumindo gradualmente funções de banco central a partir de 1979.

Em meados do século XX, a maioria dos países tinha criado bancos centrais. Os bancos centrais têm desempenhado um papel cada vez mais essencial na execução da política monetária, na cedência de liquidez, na regulação dos bancos comerciais e na estabilização das economias.

Os bancos centrais surgiram inicialmente na Europa - em particular em Amesterdão e Londres - mas o seu modelo rapidamente se espalhou por todo o mundo devido aos benefícios que ofereciam no financiamento dos governos, facilitando as transacções internacionais e estabilizando os sistemas financeiros. Ao longo do tempo, as suas funções e responsabilidades específicas evoluíram, mas continuam a ser parte integrante da maioria das economias modernas em todo o mundo.

Como funciona um banco central?

Os bancos centrais desempenham um papel essencial na economia de um país. As suas principais responsabilidades são o controlo da oferta de moeda e a estabilização dos sistemas financeiros. Os seus principais objectivos são controlar a inflação, estabilizar as finanças, atuar como prestamistas de última instância, facilitar os pagamentos e incentivar o desenvolvimento económico.

Um banco central regula a oferta de moeda a fim de influenciar a inflação e estabilizar os preços numa economia. Os instrumentos da política monetária incluem o ajustamento das taxas de juro, a alteração das reservas obrigatórias dos bancos comerciais e as operações de mercado aberto. A subida das taxas ou a venda de títulos do Estado nos mercados abertos reduz a circulação da massa monetária, controlando assim a inflação; inversamente, a descida das taxas ou a compra de títulos aumenta a circulação da massa monetária para apoiar o crescimento económico.

Os bancos centrais actuam como prestamistas de última instância dos bancos comerciais quando a sua crise de liquidez os ameaça de incumprimento. Ao emprestarem dinheiro e ao ajustarem as reservas mínimas em conformidade, estas acções políticas ajudam a evitar pânicos ou crises bancárias.

Os bancos desempenham um papel essencial na compensação e liquidação de pagamentos entre instituições financeiras. Os seus sistemas de pagamentos permitem aos bancos comerciais e a outras instituições transferir fundos ou efetuar pagamentos em nome dos seus clientes, o que contribui para o bom funcionamento dos mercados e da economia em geral.

Os bancos centrais utilizam uma política monetária expansionista para incentivar a expansão económica, baixando as taxas de juro e aumentando a oferta de moeda, o que torna os empréstimos mais baratos para os particulares e estimula a procura agregada. Quando uma economia tem um desempenho fraco ou está em declínio, as medidas expansionistas ajudam a estimulá-la, reduzindo as taxas de juro ou utilizando outros instrumentos de política económica para aumentar a circulação da moeda.

O que é a moeda digital do banco central?

A moeda digital do banco central (CBDC) é uma forma eletrónica de moeda do banco central emitida e gerida pelos bancos centrais, que difere do numerário. Os CBDCs são emitidos e controlados pelos bancos centrais.

Os CBDC são passivos diretos do banco central, tal como o numerário. Por conseguinte, têm o mesmo valor que a moeda nacional. Os CBDC são detidos e utilizados tanto por particulares como por grossistas - tanto os particulares como as instituições financeiras utilizam os CBDC para as suas transacções.

Os CBDC foram concebidos para transacções anónimas e rastreáveis, dependendo da política do respetivo banco central. A sua capacidade de rastrear transacções, que o numerário não pode fazer, é uma vantagem adicional em relação às moedas digitais privadas, como a bitcoin ou as stablecoins. Os CBDCs oferecem muitos dos mesmos benefícios que as criptomoedas, como a liquidação instantânea, mas com maior estabilidade e supervisão.

Além disso, promovem a inclusão financeira, dando aos cidadãos acesso digital ao dinheiro do banco central. Os CBDC beneficiam as pessoas em áreas sub-bancárias e remotas que não têm acesso a numerário, melhorando a eficiência dos pagamentos e reduzindo os custos, ao mesmo tempo que enfrentam os desafios do declínio da utilização de numerário; permitem pagamentos instantâneos e de baixo custo entre as partes e enfrentam os desafios do seu declínio. À medida que a utilização de numerário diminui, os CBDC preenchem esta lacuna e satisfazem a procura de moeda central digital.

Quais são as funções de um banco central?

Os bancos centrais são as principais instituições financeiras de um determinado país e asseguram a estabilidade e a eficiência do sistema financeiro. Eis as suas oito principais funções.

1. Como último recurso

O Banco Central presta apoio financeiro de emergência a bancos e instituições financeiras com problemas de liquidez, mantendo assim a estabilidade do sistema financeiro e evitando o seu colapso durante uma crise.

Em tempos de dificuldades financeiras, os bancos e as instituições financeiras são confrontados com um aumento súbito dos pedidos de levantamento de dinheiro dos depositantes. Para fazer face a este aumento da procura, estas instituições recorrem ao seu banco central, na qualidade de mutuante de última instância, para obter empréstimos de curto prazo a taxas de juro superiores às do mercado, a fim de se manterem solventes e garantirem a estabilidade do seu sistema financeiro.

2. Controlo do crédito

O banco central desempenha um papel essencial no controlo da oferta de crédito, utilizando instrumentos de política monetária como as taxas de juro, as reservas mínimas e as operações de mercado aberto para gerir a inflação e promover o crescimento económico. Para ser eficaz, esta função deve permanecer intacta.

3. Regulador monetário

É responsável pela emissão e supervisão das moedas nacionais. Para tal, é necessário garantir que existe dinheiro suficiente em circulação, protegendo simultaneamente o seu valor de flutuações ou da entrada de dinheiro falso no sistema financeiro.

4. Banco do Estado

Actua como o banco do governo, prestando serviços bancários e gerindo as contas dos departamentos e agências governamentais, incluindo a gestão da sua dívida, a implementação de decisões de política monetária e o aconselhamento sobre questões económicas e financeiras.

5. Depositário de reservas de tesouraria

Detém determinados depósitos detidos por bancos comerciais como reservas de liquidez, proporcionando um seguro essencial contra a instabilidade e a solvência do sistema bancário e ajudando a controlar a política monetária no contexto do seu impacto económico.

6. Custódia da moeda internacional

Os bancos centrais supervisionam as reservas cambiais dos respectivos países, constituídas por moeda estrangeira, ouro e outros activos detidos no estrangeiro. Estas reservas desempenham um papel essencial na manutenção da estabilidade monetária e no apoio às actividades de comércio e investimento internacionais.

7. Salvaguarda dos interesses dos depositantes

O banco central desempenha um papel essencial na salvaguarda dos interesses dos depositantes, supervisionando e regulando o sistema bancário. Tal implica o estabelecimento de regras prudenciais, o acompanhamento do cumprimento dessas regras pelos bancos e a tomada de medidas corretivas, sempre que necessário, para manter a segurança e a solidez das operações do sistema bancário.

8. Preparar a transferência ou a liquidação da casa.

Actua como uma câmara de compensação central para facilitar e liquidar pagamentos entre bancos e outras instituições financeiras, ajudando a garantir a eficiência e a segurança das transacções. Esta função é essencial para a saúde do sistema financeiro; as transacções que não são liquidadas de forma eficiente ou segura podem perturbar significativamente o sistema.

As funções acima referidas fazem dos bancos centrais uma parte essencial de qualquer economia.

Quais são as políticas monetárias dos bancos centrais?

A política monetária refere-se às medidas tomadas pelos bancos centrais para influenciar a disponibilidade e o custo da moeda e do crédito numa economia, com vista a atingir objectivos macroeconómicos como o controlo da inflação, o estímulo ao crescimento e a manutenção da estabilidade financeira.

Os quatro aspectos fundamentais das políticas monetárias dos bancos centrais são os seguintes

1. Emissão de moeda

O banco central é a única autoridade responsável pela emissão da moeda nacional. Isto significa que o banco central desempenha um papel essencial na manutenção de uma oferta adequada e regular de moeda em circulação. Para o efeito, acompanha de perto a procura de moeda, gerindo simultaneamente as taxas de juro e as taxas de câmbio, a fim de preservar o seu valor e garantir a sua correta utilização por todos.

2. Objectivos dos bancos centrais

Os objectivos da política monetária são geralmente a estabilidade dos preços e a estabilidade financeira. A estabilidade dos preços significa controlar a inflação de forma a manter um nível de preços estável em toda a economia, enquanto o crescimento económico significa encorajar uma expansão económica sustentável, criando um ambiente propício ao investimento e à criação de emprego.

A estabilidade financeira consiste em proteger o sistema financeiro contra as crises, prevenindo-as e atenuando os seus efeitos quando ocorrem, enquanto a estabilidade cambial consiste em gerir o valor de uma moeda em relação a outras, a fim de facilitar as transacções e os investimentos internacionais.

3. Instrumentos de política monetária

Os bancos centrais utilizam uma série de instrumentos para implementar a sua política monetária, incluindo taxas de juro directoras e reservas mínimas.

O banco central fixa a sua taxa de juro diretora, que tem uma influência considerável nos custos dos empréstimos e nos rendimentos da poupança numa economia. Também exige que os bancos comerciais detenham uma determinada percentagem dos seus depósitos sob a forma de reservas, o que influencia o montante de empréstimos que podem conceder.

Para influenciar a oferta de moeda e as taxas de juro, os bancos centrais compram ou vendem títulos do Estado no mercado aberto. Empréstimos com desconto: Os bancos centrais também concedem empréstimos de curto prazo diretamente aos bancos comerciais, o que tem um impacto no custo e na disponibilidade de crédito na sua economia.

4. Política monetária não convencional

Os bancos centrais podem recorrer a medidas não convencionais de política monetária em caso de tensões económicas graves ou quando os instrumentos convencionais de política monetária se revelam ineficazes.

Através da flexibilização quantitativa, o banco central compra grandes quantidades de títulos do Estado ou outros activos para aumentar a oferta de moeda e reduzir as taxas de juro de longo prazo.

Os bancos centrais fixam taxas de juro directoras negativas para incentivar os bancos comerciais a manterem as suas reservas, encorajando simultaneamente a atividade de concessão de empréstimos e estimulando a atividade económica. Gerir as expectativas do mercado e clarificar os movimentos das taxas de juro.

Para melhorar as condições de crédito e estimular a atividade económica, compram frequentemente activos do sector privado, tais como obrigações de empresas, para facilitar as condições de crédito e estimular a atividade económica.

Porque é que os governos tornam os bancos centrais independentes?

O objetivo da independência dos bancos centrais é isolar a política monetária das pressões políticas de curto prazo. Os bancos centrais sob o controlo direto dos políticos serão tentados a manipular as taxas de juro e a massa monetária para estimular o crescimento e o emprego antes das eleições. Isto conduz a uma inflação mais elevada e a uma instabilidade económica a longo prazo. A independência dos bancos centrais permite-lhes concentrarem-se na estabilidade dos preços a longo prazo.

Os bancos centrais independentes também aumentam a credibilidade e a estabilidade da economia. Se forem vistos como independentes, as empresas e os consumidores ficam convencidos de que as decisões políticas não serão arbitrárias ou politicamente motivadas. Esta credibilidade ancora as expectativas de inflação e promove um ambiente macroeconómico estável. Para os países que sofreram de inflação elevada no passado, a independência do banco central é uma forma de marcar uma rutura com as políticas anteriores.

O facto de isolar os bancos centrais das pressões políticas também garante a continuidade das políticas. Os governos e os políticos mudam frequentemente, enquanto os líderes e as políticas dos bancos centrais independentes permanecem geralmente estáveis e consistentes durante longos períodos.

Esta consistência assegura a credibilidade das políticas e um planeamento eficaz a longo prazo. No entanto, a independência total também reduz a coordenação de políticas entre os governos e os bancos centrais. Os bancos centrais independentes correm o risco de seguir políticas que não correspondem às prioridades e objectivos dos políticos e legisladores. Continua a ser necessária alguma coordenação para assegurar a coerência das políticas.

Quais são as vantagens dos bancos centrais?

Os bancos centrais são a espinha dorsal de uma economia e têm as suas vantagens. Apresentamos de seguida as nove principais vantagens dos bancos centrais.

Estabilidade do sistema financeiro e da economia.

Desempenham um papel essencial na manutenção da estabilidade dos mercados financeiros e das economias, supervisionando a política monetária, que ajusta as taxas de juro, as reservas obrigatórias, etc., para promover um crescimento económico estável sem criar situações de crise.

Luta contra a inflação

As autoridades monetárias esforçam-se por manter a inflação baixa e constante, utilizando vários instrumentos de política monetária. Níveis de inflação estáveis são essenciais para o bom funcionamento da economia.

Emprestador de última instância

Actuam como prestamistas de última instância para os bancos comerciais e outras instituições financeiras, fornecendo financiamento de emergência quando necessário para evitar o colapso do sistema financeiro.

Emissão de moeda

Têm autoridade exclusiva para emitir a moeda nacional e adoptam políticas para manter o seu valor e estabilidade.

Facilitar os pagamentos

Os bancos centrais operam sistemas de compensação de cheques e pagamentos electrónicos entre bancos comerciais para facilitar o bom funcionamento do sistema monetário e de pagamentos.

Banqueiro estatal e gestor da dívida

Os bancos centrais prestam frequentemente serviços aos governos nacionais, detendo depósitos do Estado e ajudando a vender obrigações do Estado.

Definição da política cambial

Muitos bancos centrais utilizam políticas cambiais para influenciar o valor externo da sua moeda nos mercados cambiais e promover a estabilidade e a competitividade das taxas de câmbio.

Supervisão dos bancos

Muitos bancos centrais também actuam como reguladores dos bancos comerciais e de outras instituições financeiras para ajudar a manter a estabilidade do sistema financeiro. Regulam estas instituições para manter a estabilidade.

Estabilidade financeira

Os bancos centrais monitorizam os riscos em todo o sistema financeiro e tomam medidas para lidar com potenciais ameaças, como bolhas de activos ou levantamentos maciços de capital que ameaçam a estabilidade.

As principais vantagens dos bancos centrais são a manutenção da estabilidade monetária e financeira, o controlo da inflação, o apoio ao crescimento económico e a regulação do sistema financeiro.

Quais são os limites dos bancos centrais?

Os bancos centrais também têm limites que é importante compreender. Apresentamos de seguida as oito principais limitações dos bancos centrais.

Controlo limitado

Os bancos centrais têm um controlo limitado sobre a economia. Podem influenciá-la através de instrumentos de política monetária, como as taxas de juro, mas não podem controlar diretamente factores como as despesas dos consumidores, o investimento das empresas, a evolução tecnológica, etc.

Atrasos na aplicação das políticas

Os efeitos das alterações na política monetária levam tempo a fazer-se sentir na economia. Este facto dificulta a atuação atempada dos bancos centrais, que muitas vezes têm de agir com base em previsões incertas.

Pressão política

Os bancos centrais são frequentemente confrontados com pressões políticas no sentido de alterarem as suas políticas para atingirem determinados objectivos, como a redução do desemprego. Mas isto pode comprometer os seus objectivos em matéria de inflação. A independência dos bancos centrais tem como objetivo protegê-los de tais pressões.

Falta de coordenação

Numa economia global interligada, as acções dos bancos centrais de um país podem ter impacto noutras nações. Mas não existe um mecanismo sólido de coordenação das políticas a nível mundial. Esta situação pode dar origem a repercussões, conflitos e resultados não optimizados.

Bolhas de activos

É difícil para os bancos centrais identificar com precisão as bolhas de activos e determinar a resposta política correta. Uma política restritiva demasiado cedo pode abrandar o crescimento, mas uma reação demasiado tardia pode conduzir a uma crise. Os bancos centrais dispõem de instrumentos limitados para fazer face aos riscos em mercados de activos específicos.

Inovação financeira

O sistema financeiro está constantemente a inovar e os bancos centrais podem ter dificuldade em acompanhar os riscos associados a novos instrumentos, mercados e instituições. A regulamentação de um sistema em evolução é um desafio.

Limite inferior zero

Quando as taxas de juro atingem zero, a política monetária convencional torna-se limitada. Os bancos centrais podem ter de recorrer a instrumentos não convencionais, como a flexibilização quantitativa, mas também estes têm incertezas e limites.

Desigualdades

Há quem argumente que a fixação de objectivos para a inflação pelos bancos centrais promove uma inflação baixa em detrimento do pleno emprego. Embora a estabilidade dos preços tenha vantagens, pode por vezes exacerbar a desigualdade. Os bancos centrais tentam abordar as questões distributivas no âmbito do seu mandato.

As principais limitações são as dificuldades inerentes à gestão e regulação macroeconómicas, as incertezas associadas às interconexões globais e à inovação financeira, as pressões políticas e os efeitos distributivos, que impedem os bancos centrais de alcançar resultados estáveis e óptimos em termos de política económica.

Quais são alguns exemplos de bancos centrais?

Seguem-se alguns exemplos de bancos centrais nos principais países.

Reserva Federal dos EUA (FED - Federal Reserve System)

Estrutura: O Federal Reserve dos EUA é provavelmente o banco central mais influente do mundo. 90% das transacções no mercado cambial são executadas em dólares americanos, pelo que as decisões do Fed influenciam a valorização de muitas moedas. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que consiste de sete governadores do Federal Reserve e cinco presidentes dos doze distritos do Federal Reserve, estabelece taxas de juros dentro do Fed.

Mandato: estabilidade de preços a longo prazo e crescimento sustentável.

Frequência das reuniões: oito vezes por ano

Banco Central Europeu (BCE)

Estrutura: O Banco Central Europeu foi criado em 1999. O Conselho de Administração do BCE decide sobre mudanças na política monetária. O conselho é composto por seis membros do Conselho Executivo do BCE e pelos governadores dos bancos centrais nacionais dos 17 países da área do euro. Como banco central, o BCE não gosta de surpresas. Portanto, sempre que ela pretende mudar sua taxa de juros, ela avisa o mercado através de comunicados de imprensa.

Mandato: Estabilidade de preços e crescimento sustentável. No entanto, ao contrário do Fed, o BCE se esforça para manter o crescimento anual dos preços ao consumidor abaixo de 2%. A Europa tem uma economia dependente da exportação, de modo que o BCE está tentando conter a força de sua moeda para limitar o risco cambial das exportações.

Frequência das reuniões: duas vezes por semana, mas as decisões de política monetária são geralmente tomadas em reuniões, seguidas por uma conferência de imprensa (11 vezes por ano).

Banco Central da Inglaterra (BoE - Bank of England)

Estrutura: O comitê de política monetária do Banco da Inglaterra é composto por nove membros: um governador, dois vice-governadores, dois diretores executivos e quatro especialistas externos. O BoE, sob a liderança de Mervyn King, é muitas vezes considerado o banco central mais eficaz.

Mandato: Manter preços estáveis ​​e confiança na moeda. Para fazer isso, o banco central tem uma meta de inflação de 2%. Se os preços quebrarem este nível, o banco central tentará limitar a inflação, enquanto um nível abaixo de 2% incentivará o banco central a tomar medidas para estimular a inflação.

Frequência das reuniões: mensalmente.

Banco Central do Japão (BoJ - Bank of Japan)

Estrutura: O Comité de Política Monetária do Banco Central do Japão é composto pelo Governador do BoJ, dois Vice-Governadores e seis outros membros. O Japão é muito dependente de suas exportações, o BoJ tem um interesse ainda maior do que o BCE em impedir uma moeda muito forte. O BoJ tem a reputação de enfraquecer artificialmente sua moeda vendendo-a contra o dólar americano ou o euro.

Mandato: Manter a estabilidade de preços e garantir a estabilidade do sistema financeiro, a inflação é a principal preocupação do BoJ.

Frequência das reuniões: uma ou duas vezes por mês.

Banco Nacional da Suíça (SNB - Swiss National Bank)

Estrutura: O comitê do Banco Nacional Suíço é composto por três pessoas. Ao contrário da maioria dos outros bancos centrais, o SNB determina uma faixa de taxas de juros, em vez de uma taxa-alvo específica. Como o Japão e a zona do euro, a Suíça também depende de suas exportações, o que significa que o SNB também não tem interesse em ver sua moeda muito forte. Portanto, seu viés geral é ser mais conservador com aumentos das taxas de juros.

Mandato: Garantir a estabilidade de preços, tendo em conta a situação económica

Frequência das reuniões: trimestralmente.

Banco Central do Canadá (BoC - Bank of Canada)

Estrutura: As decisões de política monetária no Banco Central do Canadá são tomadas pelo Conselho de Governadores, composto pelo Governador do Banco do Canadá, o Vice-Governador Sênior, quatro Vice-Governadores e doze diretores nomeados. pelo governo.

Mandato: Manter a integridade e o valor da moeda. O banco central tem uma meta de inflação de 1-3%. Conseguiu manter a inflação nesta faixa desde 1998.

Frequência das reuniões: oito vezes por ano.

Banco Central Australiano (RBA - Reserve Bank of Australia)

Estrutura: O Comitê de Política Monetária do Banco da Austrália é formado pelo Governador do Banco Central, pelo Vice-Governador, pelo Secretário do Tesouro e por seis membros independentes indicados pelo Governo.

Mandato: Garantir a estabilidade da moeda, manter o pleno emprego, a prosperidade econômica e o bem-estar do povo australiano. O banco central tem uma meta de inflação de 2-3% ao ano.

Frequência das reuniões: Onze vezes por ano, geralmente na primeira terça-feira de cada mês (exceto janeiro).

Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ - Reserve Bank of New Zealand)

Estrutura: Ao contrário de outros bancos centrais, o poder de decisão sobre a política monetária cabe, em última instância, ao governador do banco central.

Mandato: Manter a estabilidade de preços e evitar instabilidade na produção, taxas de juros e taxas de câmbio. O RBNZ tem uma meta de inflação de 1,5%, se a meta não for atingida, o governador do RBNZ pode eventualmente ser revogado.

Frequência das reuniões: oito vezes por ano.

Quem são os maiores bancos centrais em termos de activos?

Estes são os maiores bancos centrais em termos de activos em março de 2023, de acordo com a classificação SWFI Global Central Bank Assets:

Classificação	Banco central	Activos (USD)
1	Banco Popular da China	5,144,760,000,000
2	Reserva Federal dos EUA	8,593,263,000,000
3	Banco do Japão	5,878,875,571,224
4	Banco Central Europeu	4,839,430,000,000
5	Banco Federal da Alemanha	2,684,748,269,640
6	Banco de França	2,306,543,661,200
7	Banco de Itália	1,552,899,487,941
8	Banco de Espanha	1,329,329,625,660
9	Banco de Inglaterra	1,291,640,000,000
10	Banco Nacional Suíço	1,037,145,564,215

Como é que os bancos centrais governam o sector bancário?

Os bancos centrais governam o sector bancário através de mecanismos que funcionam em conjunto para assegurar a estabilidade financeira e alinhar os incentivos dos bancos com práticas responsáveis. A regulamentação é um desses mecanismos, uma vez que os bancos centrais emitem regulamentos e regras que os bancos comerciais têm de cumprir. Estes regulamentos abrangem um vasto leque de áreas, incluindo requisitos de capital, rácios de liquidez, normas de empréstimo, gestão de risco e proteção do consumidor.

O objetivo é limitar a assunção de riscos excessivos por parte dos bancos e promover um sistema bancário seguro e estável. A supervisão é outro aspeto importante da governação dos bancos centrais. Os bancos centrais supervisionam diretamente os bancos comerciais, inspeccionando as suas operações e a sua saúde financeira. Acompanham vários factores, tais como os activos dos bancos, as práticas de crédito, a exposição ao risco, a qualidade da gestão e o cumprimento da regulamentação. Isto permite que os problemas sejam identificados numa fase inicial e que sejam tomadas medidas corretivas.

Os bancos centrais também controlam quem opera como banco comercial, emitindo licenças bancárias. Estabelecem critérios para o financiamento de capital, conhecimentos de gestão, planos de negócios, etc. Apenas as empresas que cumprem estes critérios são autorizadas a receber depósitos e a conceder empréstimos da mesma forma que um banco. Outra função essencial dos bancos centrais é atuar como prestamista de última instância, fornecendo financiamento de emergência aos bancos em caso de crise.

Este facto desencoraja o comportamento de risco dos bancos e limita os efeitos de contágio em todo o sistema financeiro em caso de falência de um banco. No entanto, os bancos estão conscientes de que este financiamento não é garantido, pelo que tentam sempre atuar com prudência.

Muitos bancos centrais têm programas de seguro de depósitos que protegem os depósitos dos clientes até um determinado limite. Este facto ajuda a evitar levantamentos maciços, tranquilizando os depositantes. Mas também neste caso, os bancos sabem que o seguro é limitado, pelo que tentam evitar a falência e a perda de acesso ao financiamento dos depósitos.

A política monetária é outra forma de os bancos centrais influenciarem as operações dos bancos comerciais. As alterações das taxas de juro e de outros instrumentos de política afectam diretamente os bancos e os bancos centrais têm em conta estes efeitos na definição da política. Também aconselham os bancos sobre práticas prudentes de concessão de crédito e de risco à luz das condições económicas.

Os bancos centrais recorrem frequentemente à “persuasão moral”, ou seja, a discussões informais com os gestores dos bancos para exprimirem as suas preocupações, sugerirem melhores práticas e incentivarem-nos a adotar determinados comportamentos, sem emitirem regulamentos formais. Trata-se de uma forma flexível de os bancos centrais regularem o comportamento dos bancos e a assunção de riscos.

Como é que o banco central controla as taxas de juro?

O banco central gere as taxas de juro principalmente através dos seus instrumentos de política monetária, que se destinam a influenciar a oferta e a procura de moeda numa economia e, em última instância, o seu nível. Tal tem um impacto nas taxas de juro.

Os bancos centrais utilizam a fixação das taxas de juro directoras como um dos principais métodos de controlo das taxas de juro. Este processo envolve geralmente a fixação da taxa dos fundos federais nos Estados Unidos, da taxa dos acordos de recompra na Índia ou da taxa de refinanciamento na Europa, que é a taxa de juro aplicada entre bancos para empréstimos overnight. Ao alterar diretamente esta taxa, o banco central influencia o custo do crédito para os bancos e, consequentemente, as comissões que estes cobram aos seus clientes.

As operações de mercado aberto (OMO) estão no centro deste sistema. Os bancos centrais efectuam as OMO através da compra ou venda de títulos do Estado no mercado aberto. Quando compram títulos, os bancos centrais injectam mais dinheiro nos sistemas bancários, aumentando a massa monetária, o que faz baixar as taxas de juro; inversamente, quando vendem títulos, reduzem a massa monetária, o que faz aumentar ainda mais as taxas de juro.

Os bancos centrais influenciam as taxas de juro alterando as reservas obrigatórias dos bancos. Fazem-no aumentando ou diminuindo as reservas mínimas, o que altera a quantidade de dinheiro que os bancos emprestam. Ao aumentarem as reservas mínimas, os bancos têm de deter mais depósitos como reservas, o que reduz o montante de dinheiro que emprestam, conduzindo a um aumento generalizado das taxas de juro. Por outro lado, ao aumentar as reservas, mais dinheiro entra na economia, o que leva a uma descida das taxas de juro.

Outro instrumento utilizado para controlar as taxas de juro é a taxa de desconto. Esta é uma taxa de juro aplicada pelo banco central aos empréstimos concedidos aos bancos comerciais para empréstimos de curto prazo, o que lhe permite influenciar os custos de empréstimo dos bancos e, por conseguinte, ter uma influência efectiva nas taxas de juro que os bancos cobram aos seus clientes.

O banco central influencia as taxas de juro através de uma estratégia de comunicação que fornece informações sobre a provável direção futura da política monetária. Ao sinalizar as suas intenções ao mercado e ao alterar as expectativas sobre as taxas de juro futuras, um banco central altera diretamente as taxas de juro actuais.

Como é que o banco central controla a taxa de câmbio?

Um banco central aumenta ou diminui as taxas de juro para influenciar a taxa de câmbio. Ao fazê-lo, torna a sua moeda mais atractiva para os investidores estrangeiros. Isto aumenta a procura da moeda e aumenta o seu valor no mercado cambial. Pelo contrário, uma descida das taxas de juro enfraquece a moeda. O banco central também reduz ou aumenta a massa monetária, vendendo ou comprando títulos do Estado.

Um aumento da oferta de moeda conduz a uma inflação mais elevada e torna a moeda menos valiosa, o que faz baixar a sua taxa de câmbio. Uma diminuição da oferta de moeda fortalece a moeda através do controlo da inflação. A gestão da oferta de moeda é, portanto, outra forma de influenciar a taxa de câmbio. O banco central negoceia ativamente as reservas de moeda estrangeira para controlar diretamente a taxa de câmbio.

Por exemplo, se vender moeda estrangeira e comprar a sua própria moeda nacional, está a provocar um excedente da sua moeda no mercado, tornando-a menos valiosa e fazendo baixar a taxa de câmbio. Pelo contrário, a compra de moeda estrangeira aumenta a procura e faz subir a taxa de câmbio. A intervenção nos mercados cambiais é o método mais direto de manipulação da taxa de câmbio a curto prazo.

Como é que o banco central controla a inflação?

Em primeiro lugar, o banco central ajusta as taxas de juro. Um aumento das taxas torna o crédito mais caro para as empresas e para os consumidores, o que ajuda a evitar que os preços subam demasiado depressa. A descida das taxas tem o efeito oposto. Uma descida das taxas tem o efeito oposto. Consequentemente, a alteração direta das taxas de juro directoras, como a taxa dos fundos federais, é uma forma de o banco central influenciar a inflação através de alterações nas taxas de juro.

Em segundo lugar, o banco central regula a circulação da moeda através de operações de mercado aberto, como a venda ou a compra de títulos do Estado. A redução da massa monetária encarece os empréstimos e as despesas, o que reduz a procura e pressiona os preços no sentido da baixa; o aumento da massa monetária estimula as despesas, o que conduz a uma inflação mais elevada se as compras forem efectuadas; a gestão da massa monetária é, por conseguinte, um instrumento extremamente poderoso na luta contra a inflação.

Em terceiro lugar, aumenta ou reduz as reservas mínimas dos bancos comerciais. Reservas obrigatórias mais elevadas limitam os montantes que os bancos emprestam e reduzem as pressões inflacionistas, enquanto reservas obrigatórias mais baixas têm o efeito oposto. O ajustamento das reservas mínimas proporciona ao banco central outro meio de controlo da inflação, mais subtil do que as taxas de juro ou as operações de mercado aberto.

Como é que o banco central controla a oferta de moeda?

Os bancos centrais utilizam instrumentos monetários para controlar a oferta de moeda numa economia. Um desses instrumentos monetários é a operação de mercado aberto, que envolve a compra e venda de títulos de dívida pública pelo banco central. Estas operações aumentam ou reduzem a circulação monetária, dependendo da direção das compras ou das vendas. As compras do banco central aumentam a circulação porque os vendedores recebem mais dinheiro nas suas contas bancárias. Inversamente, as vendas do banco central reduzem a circulação ao obrigar os compradores a retirar dinheiro das suas contas, forçando-os a efetuar pagamentos. As operações de mercado aberto são, por conseguinte, um método eficaz utilizado pelos bancos centrais para controlar a oferta de moeda.

Um banco central também utiliza as reservas mínimas como um instrumento eficaz para exercer um maior controlo sobre os bancos comerciais e o montante total de moeda que estes criam. Uma reserva mínima mais elevada significa que há menos dinheiro disponível para emprestar; uma reserva mínima mais baixa permite mais empréstimos, o que aumenta a massa monetária. O ajustamento das reservas mínimas permite aos bancos centrais exercerem um maior controlo sobre os sistemas bancários e sobre o montante total de criação de moeda.

A taxa de desconto é a taxa de juro cobrada pelos bancos centrais aos bancos comerciais quando estes lhes pedem dinheiro emprestado. Os bancos consideram que a contração de empréstimos é mais dispendiosa quando a taxa é aumentada, o que restringe a sua capacidade de conceder empréstimos e reduz a oferta de moeda, e quando é reduzida, tem o efeito oposto e aumenta a oferta de moeda. Embora a sua utilização se tenha tornado menos comum ao longo do tempo, os bancos centrais continuam a utilizar indiretamente as taxas de desconto e a influenciá-las desta forma.

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