Meny

Teori om beteendefinansiering

Teori om beteendefinansiering

Presentation och sammanhang

Enligt klassisk ekonomisk teori är de flesta människor rationella för att maximera sin rikedom.

Men det finns många fall där känslor och psykologi påverkar våra beslut som blir oförutsägbara eller irrationella.

Beteende finansiering försöker kombinera beteendemässiga och kognitiva psykologiska teorier med konventionell ekonomi och finans för att förstå vad som påverkar investerare som fattar irrationella beslut.

Innan vi pratar om begrepp som är specifika för beteendefinansiering, låt oss undersöka hur det jämförs med konventionell finansiering.

Varför är beteendekonomi nödvändig?

"Klassiska" eller "moderna" etiketter för att beskriva ekonomi är baserade på rationella och logiska teorier, såsom Financial Assets Assessment Model (CAPM) och Efficient Markets Hypothesis (HME). Dessa teorier antar att människor för det mesta uppträder rationellt och förutsägbart.

Under ett tag har teoretiska och empiriska bevis tyder på att CAPM, HME och andra rationella ekonomiska teorier har gjort ett respektabelt jobb med att förutsäga och förklara vissa händelser. Men akademiker inom finans och ekonomi har kommit att hitta avvikelser och beteenden som inte kan förklaras av dessa teorier. Dessa teorier kan förklara vissa "idealiserade" händelser, men den verkliga världen har visat sig vara en plats där marknadsaktörernas beteende ofta är oförutsägbara.

Homo œconomicus

En av de mest rudimentära antagandena är att människor är rationella för att maximera sin rikedom för att öka deras välbefinnande. Enligt konventionell ekonomi påverkar inte känslor och andra yttre faktorer människor när det gäller att göra ekonomiska val.

I de flesta fall återspeglar dock detta antagande inte hur människor uppför sig i den verkliga världen. I verkligheten uppträder människor ofta irrationellt. Tänk på antalet personer som köper lotter i hopp om att få jackpotten. Ur rent logisk synvinkel finns det ingen mening att köpa en lottbiljett, eftersom chanserna att vinna är löjliga.

Dessa avvikelser fick akademikerna att vända sig till kognitiv psykologi för att förklara det irrationella och ologiska beteendet som modern finans har misslyckats med att förklara. Beteende finansierar försöker förklara våra handlingar, medan modern finans försöker förklara den ekonomiska människans handlingar (L'homo Economicus).

Kritikerna

Marknadseffektivitetshypotesen anses vara en av grunden till modern finansiell teori. Antagandet ignorerar emellertid irrationalitet eftersom det antar att priset på en säkerhet återspeglar påverkan av all relevant information.

Den mest anmärkningsvärda kritiken av beteendefinansiering är Eugene Fama, grundaren av teorin om marknadseffektivitet. Fama föreslår att även om det finns anomalier som inte kan förklaras med modern finansiell teori, bör marknadens effektivitet inte helt överges till förmån för beteendefinansiering.

I själva verket noterar hon att de flesta avvikelser som finns i klassiska teorier kan betraktas som kortvariga slumpmässiga händelser som så småningom korrigeras över tid. I sin artikel från 1998, med titeln "Marknadseffektivitet, långsiktig prestation och beteendefinansiering", hävdar Fama att de flesta av slutsatserna om beteendefinansiering verkar motsäga varandra och att övergripande beteendefinans verkar att vara i sig en samling av avvikelser som kan förklaras av marknadens effektivitet.

Sammanfattning - Teori om beteendefinansiering