Sistemi di indennizzo degli investitori: protezioni, limiti massimi e restrizioni

Quando si investe in borsa o si fa trading tramite un broker online, sorge una domanda fondamentale: cosa succede ai propri fondi se l'intermediario fallisce?

Proprio per rispondere a questo rischio, le autorità finanziarie hanno istituito sistemi di indennizzo degli investitori.

Questi meccanismi offrono una protezione parziale dei beni affidati a un broker, a determinate condizioni. È tuttavia necessario comprendere bene cosa coprono, quali sono i loro limiti e le differenze tra i vari paesi.

Che cos'è un sistema di indennizzo degli investitori?

Un sistema di indennizzo degli investitori è un fondo di protezione regolamentare, generalmente obbligatorio per gli istituti finanziari autorizzati.

Interviene quando un broker o una società di investimento diventa insolvente e non è più in grado di restituire i fondi o i titoli appartenenti ai propri clienti.

Contrariamente a quanto si crede comunemente, questo tipo di dispositivo:

• non protegge dalle perdite di mercato,
• non garantisce la redditività degli investimenti,
• interviene solo in caso di insolvenza dell'intermediario.

Si tratta quindi di una rete di sicurezza e non di una garanzia contro il rischio finanziario.

Perché questi meccanismi sono fondamentali per gli investitori privati

Per un investitore o un trader, il rischio non deriva solo dalla volatilità dei mercati.
La scelta del broker è altrettanto determinante.

Anche un broker regolamentato può incontrare difficoltà finanziarie in circostanze eccezionali.
I sistemi di indennizzo consentono quindi di:

• limitare le perdite legate al fallimento del broker,
• garantire un rimborso parziale dei fondi,
• rafforzare la fiducia nel sistema finanziario.

Essi costituiscono un criterio fondamentale nella valutazione dell'affidabilità di un intermediario.

I principali sistemi di indennizzo nei vari paesi

Il livello di protezione dipende esclusivamente dalla regolamentazione del broker e non dal paese di residenza dell'investitore.

Italia

In Italia, gli intermediari autorizzati partecipano a un sistema di indennizzo per gli investitori.

In caso di insolvenza dell’intermediario, la copertura può arrivare fino a 20.000 € per cliente, esclusivamente per l’impossibilità di restituzione dei fondi o degli strumenti finanziari.

Le perdite di mercato non sono mai coperte.

Il FGDR in Francia

In Francia, la protezione degli investitori è garantita dal Fondo di garanzia dei depositi e di risoluzione (FGDR).

Questo dispositivo copre:

• il contante detenuto su un conto di investimento,
• gli strumenti finanziari in caso di insolvenza dell'istituto.

Il limite massimo di indennizzo è fissato a 70.000 € per cliente e per istituto.

I fondi di indennizzo europei (CySEC, ICF, ecc.)

Alcuni broker europei, in particolare a Cipro, dipendono da fondi come l'Investor Compensation Fund (ICF).

La protezione è generalmente più limitata, con un limite massimo di circa 20.000 € per cliente.

Il FSCS nel Regno Unito

I broker regolamentati dalla FCA (Financial Conduct Authority) sono coperti dal Financial Services Compensation Scheme (FSCS).

Questo sistema è particolarmente noto ai trader CFD.

L'importo massimo di indennizzo può raggiungere 85.000 £ per cliente.

La SIPC negli Stati Uniti

Negli Stati Uniti, la protezione è garantita dalla Securities Investor Protection Corporation (SIPC).

Essa copre i titoli e le liquidità detenuti presso un broker membro, con:

• un limite massimo complessivo di 500.000 $,
• di cui 250.000 $ per le liquidità.

Cosa coprono effettivamente i sistemi di indennizzo?

Un sistema di indennizzo può intervenire quando:

• il broker fallisce,
• i fondi o i titoli non possono essere restituiti,
• le attività dei clienti non sono più disponibili.

Tuttavia, non copre mai:

• le perdite legate a un investimento sbagliato,
• le perdite dovute all'effetto leva,
• gli errori di trading,
• la volatilità dei mercati finanziari.

È quindi fondamentale non confondere la protezione normativa con la garanzia di rendimento.

I broker che offrono una compensazione aggiuntiva tramite un assicuratore privato

Alcuni broker vanno oltre i requisiti minimi previsti dalla normativa, offrendo una protezione aggiuntiva dei fondi dei clienti tramite un assicuratore privato, come Lloyd's of London.

Questa assicurazione aggiuntiva interviene oltre il limite massimo previsto dal sistema di indennizzo ufficiale (FGDR, FSCS, ICF, ecc.), in caso di insolvenza del broker.

Ad esempio, ActivTrades dispone di una polizza assicurativa complementare, con una copertura fino a 1.000.000 $/£ per cliente, fornita tramite QBE Underwriting Limited e i sindacati partecipanti presso Lloyd's.

Il suo obiettivo principale è quello di rassicurare gli investitori con capitali ingenti, per i quali i limiti normativi potrebbero rivelarsi insufficienti.

In questo caso, la protezione si basa su:

• un contratto di assicurazione specifico sottoscritto dal broker,
• un limite massimo globale o per cliente definito contrattualmente,
• condizioni precise di attivazione (insolvenza accertata, fondi non restituiti, esclusioni specifiche).

È importante notare che questa compensazione privata non è un obbligo normativo, ma un'iniziativa commerciale del broker.

Non sostituisce il sistema di indennizzo ufficiale e non copre mai le perdite di mercato, ma può offrire un ulteriore livello di sicurezza in situazioni estreme.

Prima di considerare questo argomento come un vantaggio decisivo, è essenziale:

• verificare l'identità reale dell'assicuratore (ad es. Lloyd's of London),
• consultare gli importi esatti coperti,
• comprendere le esclusioni e i limiti del contratto.

Come per qualsiasi protezione finanziaria, la trasparenza delle condizioni è importante quanto l'importo annunciato.

Come sapere a quale sistema fa riferimento il proprio broker?

Per identificare il livello di protezione di cui si beneficia, è indispensabile verificare:

• la regolamentazione ufficiale del broker,
• l'autorità di vigilanza (AMF, FCA, CySEC, ASIC...),
• il fondo di indennizzo menzionato nei documenti legali.

Il paese in cui il broker è regolamentato determina direttamente il sistema di indennizzo applicabile.

I limiti dei sistemi di indennizzo per i trader attivi

Per i trader attivi, in particolare sui CFD e sul forex, questi dispositivi presentano diversi limiti:

• limiti massimi talvolta insufficienti per i conti di importo elevato,
• copertura diseguale a seconda delle giurisdizioni,
• assenza di protezione su alcune strutture offshore.

Ecco perché la separazione dei fondi dei clienti, la solidità finanziaria del broker e la regolamentazione rimangono criteri almeno altrettanto importanti quanto il fondo di indennizzo stesso.

Domande frequenti sul risarcimento degli investitori

Conclusione

I sistemi di indennizzo degli investitori svolgono un ruolo chiave nella protezione dei privati in caso di insolvenza di un broker.

Tuttavia, rimangono limitati, soggetti a un tetto massimo e condizionati.

Prima di aprire un conto, è essenziale:

• verificare la regolamentazione del broker,
• comprendere il livello reale di protezione,
• non considerare mai l'indennizzo come un'assicurazione contro il rischio di mercato.

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