¿Se necesita un alto coeficiente intelectual para triunfar en el trading?

El trading, en sus diversas formas, puede ser un negocio muy lucrativo.

La idea predominante es que se necesita un alto nivel de inteligencia (o "coeficiente intelectual") para tener éxito en el trading.

La realidad, sin embargo, es mucho más matizada.

Analizamos el papel de la inteligencia y el coeficiente intelectual en el trading y determinamos qué es lo que realmente importa para tener éxito en este campo.

Principales conclusiones: ¿Qué grado de inteligencia debe tener un trader para triunfar?

• El éxito de un trader depende no sólo de la inteligencia tradicional, sino también de la inteligencia emocional, la inteligencia del riesgo, los conocimientos, la experiencia, la disciplina y la constancia.
• El pensamiento creativo, la visión, la intuición, la síntesis, la generación de ideas y la toma de decisiones eficaz son habilidades esenciales que pueden dar a los traders una ventaja en el mercado. También son cada vez más importantes a medida que se asciende en una organización y cuando se crea una empresa.
• Para tener éxito a largo plazo, puede ser más importante mejorar su juego, es decir, mejorar su peor rendimiento y ser constante, que centrarse únicamente en elevar su techo o superar los límites de su mejor rendimiento.

Inteligencia tradicional: ¿es suficiente?

En primer lugar, analicemos el papel de la inteligencia tradicional.

Según muchas definiciones, la inteligencia suele referirse a la capacidad de una persona para aprender, comprender y aplicar conocimientos.

En un estudio de 2011 publicado en el Journal of Finance, Grinblatt, Keloharju y Linnainmaa descubrieron que:

Los inversores con un alto coeficiente intelectual son más propensos a tener fondos de inversión y más acciones, tienen una menor exposición al riesgo y mayores ratios de Sharpe.

En un estudio de 2012 de los mismos autores sobre la inteligencia y el rendimiento del trading, descubrieron que :

Controlando por una serie de factores, encontramos que los inversores de alto coeficiente intelectual son menos propensos al efecto disposición, más agresivos en el trading de pérdidas fiscales, y más propensos a proporcionar liquidez cuando las acciones alcanzan un máximo de un mes. Los inversores con un alto coeficiente intelectual también muestran una mejor sincronización con el mercado, selección de valores y ejecución de operaciones.

Relacionado: El efecto disposición en las finanzas conductuales

Inteligencia emocional: un factor clave para el éxito en el trading

La inteligencia emocional, es decir, la capacidad de gestionar las emociones propias y las de los demás, también desempeña un papel importante en el trading.

Un estudio realizado en 2014 por Wang et al demostró que la reactividad emocional puede tener un impacto negativo en el rendimiento del trading.

Concluyeron:

Los resultados mostraron que (a) las emociones positivas de los inversores se correlacionan positivamente con los rendimientos de la inversión en un mercado con subida unilateral de precios, y el efecto moderador de la extraversión es significativo; (b) las emociones negativas de los inversores se correlacionan negativamente con los rendimientos de la inversión en un mercado con bajada unilateral de precios, y el efecto moderador del neuroticismo es significativo."

Los inversores con mayor inteligencia emocional demuestran una mejor capacidad de toma de decisiones en situaciones de estrés y son menos propensos a realizar operaciones impulsivas.

Inteligencia de riesgos: tomar decisiones calculadas

La inteligencia de riesgo es otro aspecto esencial del éxito en el trading.

Un libro de 2015 de Dylan Evans, Risk Intelligence: How to Live with Uncertainty, revela que los jugadores de póquer y los traders que demuestran una elevada inteligencia de riesgo tienden a tomar decisiones más rentables.

Dylan Evans define la inteligencia de riesgo como "la capacidad de estimar probabilidades con precisión".

Los traders necesitan evaluar la relación riesgo/recompensa de cada operación potencial, y esta capacidad no está necesariamente vinculada a la inteligencia clásica.

El papel del conocimiento y la experiencia

No hay que pasar por alto los conocimientos y la experiencia en materia de trading.

Es esencial conocer a fondo los mercados financieros y las estrategias de trading.

Un estudio realizado en 2009 por Seru, Shumway y Stoffman descubrió que los inversores particulares que se mantenían activos durante largos periodos tenían más probabilidades de obtener mayores rendimientos, en gran parte debido al desgaste.

Los autores del estudio escribieron:

Encontramos pruebas de dos tipos de aprendizaje: algunos inversores mejoran en el trading con la experiencia, mientras que otros dejan de operar tras darse cuenta de que su habilidad es escasa. Una proporción sustancial del aprendizaje global a través del trading puede explicarse por el segundo tipo. Al ignorar el desgaste de los inversores, la literatura existente sobrestima significativamente la velocidad a la que los inversores mejoran en el trading.

Esto respalda el argumento de que la experiencia, más que la inteligencia pura, es un factor importante para el éxito en el trading.

La importancia de la disciplina y la constancia

Incluso con toda la inteligencia, los conocimientos y la experiencia a su disposición, el éxito en el trading suele venir determinado por la disciplina y la constancia.

Un estudio realizado por Odean y Barber en el año 2000 demostró que las operaciones demasiado activas suelen dar lugar a un rendimiento inferior al esperado, que suele rondar el 6-7% anual.

Los traders que se adhieren a una estrategia coherente y evitan el overtrading obtienen mejores resultados a largo plazo.

Escriben:

Los inversores particulares que poseen acciones ordinarias directamente pagan una enorme penalización de rendimiento por el trading activo. De los 66.465 hogares que abrieron una cuenta en un importante broker de descuento entre 1991 y 1996, los que más negociaron obtuvieron una rentabilidad anual del 11,4%, mientras que el mercado obtuvo un 17,9%. El hogar medio obtiene una rentabilidad anual del 16,4%, orienta sus inversiones en acciones ordinarias hacia valores de alta beta, pequeña capitalización y valor, y devuelve el 75% de su cartera cada año. El exceso de confianza puede explicar los elevados niveles de negociación y el consiguiente bajo rendimiento de los inversores particulares. Nuestro principal mensaje es que el trading es peligroso para su patrimonio.

El papel de la creatividad, la visión, la intuición, la síntesis, la generación de ideas y la toma de decisiones en el éxito de las transacciones y las inversiones

A menudo se ha criticado a los sistemas educativos tradicionales por centrarse principalmente en habilidades académicas medibles, que tienden a hacer hincapié en la memoria y la velocidad de procesamiento (porque son las más fáciles de medir), así como en la capacidad y disposición de los estudiantes para seguir instrucciones.

A los estudiantes se les evalúa por su capacidad de memorizar y regurgitar información, de procesar información rápidamente en pruebas cronometradas y de cumplir instrucciones específicas dadas para tareas y exámenes.

Estas habilidades, aunque valiosas en determinados contextos, no representan necesariamente toda la gama de competencias necesarias en escenarios del mundo real como el trading y la inversión.

En estos ámbitos, la creatividad, la visión, la intuición, la síntesis, la generación de ideas y la capacidad de toma de decisiones pueden considerarse más importantes que las habilidades tradicionales.

En esto también se diferencian los humanos de las máquinas.

En un mundo en el que se habla mucho de que la IA y los algoritmos están ocupando el lugar de los creadores de contenidos, los programadores y otras profesiones, esto puede ser cierto en algunos aspectos.

La mente humana no puede competir con estas herramientas en lo que se refiere a memoria, velocidad de procesamiento y cálculo en bruto (todas ellas características que se valoran en la escuela).

Pero donde los humanos destacan es en las áreas de creatividad, sentido común, síntesis, visión de posibilidades e intuición.

Y estos elementos son más difíciles de enseñar y evaluar en la escuela.

También son difíciles de evaluar en los tests tradicionales de inteligencia y razonamiento.

Creatividad

La creatividad en el trading puede vincularse a la capacidad de ver patrones y conexiones que otros podrían pasar por alto.

Se trata de aplicar estrategias creativas de resolución de problemas para interpretar los datos y predecir las tendencias del mercado.

Un trader creativo puede pensar con originalidad, imaginar distintos escenarios de mercado y desarrollar estrategias innovadoras para hacer frente a esas situaciones.

Por ejemplo, los mejores traders no se fijan en una determinada posibilidad o línea que podría darse en los mercados o las economías. (Y desde luego no hablan en términos absolutos).

Se fijan en una gama o distribución de posibles resultados, cada uno asociado a diferentes probabilidades.

En la mayoría de los casos, es probable que una predicción muy concreta sea errónea, porque representa sólo una posibilidad entre muchas.

A continuación, utilizan esta información para tomar decisiones de trading con un valor esperado positivo.

Visión

La visión es la capacidad de anticipar tendencias y cambios futuros en el mercado.

Un trader visionario tiene la capacidad de anticiparse a las condiciones cambiantes del mercado, a los cambios en la política económica o a los avances tecnológicos que pueden repercutir en diversos sectores empresariales.

Esta perspectiva de futuro puede permitir al operador realizar inversiones rentables con mucha antelación.

La visión también puede referirse a una persona de negocios que imagina cómo quiere que sea su empresa y qué necesita para alcanzar ese objetivo.

Se trata de una perspectiva de más alto nivel que la perspectiva orientada a las tareas que tradicionalmente se valora en la escuela.

Intuición

En el trading, la intuición se refiere a un sentido o sentimiento innato sobre lo que es probable que ocurra o la mejor forma de actuar, que no se basa necesariamente en pruebas sólidas o razonamientos lógicos.

Aunque la intuición no debe sustituir al análisis detallado, los operadores experimentados suelen utilizarla como guía para confirmar o cuestionar sus conclusiones analíticas.

Si se desarrolla y utiliza correctamente, la intuición puede ser una herramienta más en la caja de herramientas de un operador.

Síntesis

La síntesis consiste en la capacidad de tomar datos dispares y combinarlos en un todo coherente y significativo.

Los traders están inundados de una plétora de datos procedentes de diversas fuentes (y opiniones, muchas de las cuales, naturalmente, no valen gran cosa).

La capacidad de sintetizar esta información, de ver el panorama general o la narrativa que se forma en medio de un mar de puntos de datos, es importante para tomar decisiones de trading con conocimiento de causa.

Por ejemplo, para quienes siguen los medios financieros, a menudo se trata de una colección de valores al azar.

Pero, ¿sabe usted conectar los puntos para dar sentido a la secuencia de acontecimientos y adelantarse a la competencia?

Generación de ideas

La generación de ideas es el proceso de encontrar nuevas formas de enfocar el trading y la inversión.

Puede consistir en identificar nuevos activos potenciales en los que invertir, desarrollar nuevas estrategias de trading o encontrar formas únicas de interpretar los datos del mercado.

Un trader al que se le den bien las ideas podrá renovar sus estrategias y adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado.

Capacidad de decisión

La capacidad de tomar decisiones es quizá la más importante para un trader.

La toma de decisiones implica un análisis minucioso, la evaluación del riesgo y, en última instancia, el valor de actuar.

Una buena toma de decisiones implica elegir con conocimiento de causa, con rapidez y seguridad, y tener la disciplina de mantener una decisión una vez tomada, incluso a pesar de la inevitable volatilidad del mercado.

La escuela no desarrolla necesariamente la capacidad de tomar decisiones, porque uno se limita a seguir lo que le dicen los demás.

Elevar tu nivel puede ser más importante que elevar tu techo

Elevar tu techo significa superar los límites de tu mejor rendimiento, mientras que elevar tu nivel significa mejorar tu peor rendimiento.

Una persona puede ser muy inteligente, pero también impulsiva, tener un control emocional deficiente, afrontar las dificultades de manera ineficaz y tener otros aspectos de su personalidad que dificultan su rendimiento.

La importancia de elevar tu nivel

Elevar tu nivel puede ser más importante que elevar tu techo en diversos contextos, como el trading, la inversión e incluso otros ámbitos de la vida como el deporte, la salud y la forma física, o el estudio.

La explicación reside en el concepto de coherencia y gestión del riesgo.

En el trading y la inversión, por ejemplo, el éxito no consiste sólo en realizar las operaciones o inversiones más rentables.

También consiste en minimizar las pérdidas cuando las condiciones son menos favorables.

Al aumentar su suelo, esencialmente reduce el impacto negativo de sus peores operaciones, lo que se traduce en un mejor rendimiento general a largo plazo.

Esto está directamente relacionado con el concepto de gestión del riesgo, un aspecto importante para operar con éxito.

Coherencia en lugar de valores atípicos

Otra perspectiva de este concepto está relacionada con la coherencia.

En cualquier empresa, los resultados constantes suelen superar a las irregularidades ocasionales.

Mientras que elevar el techo puede conducir a resultados excepcionales de vez en cuando, elevar el suelo conduce a mejores resultados de forma más regular.

Esta constancia puede contribuir a una curva de crecimiento constante, a una mayor confianza y al éxito a largo plazo.

Algunas personas son realmente buenas en ciertas cosas simplemente porque llevan mucho tiempo haciéndolas cada día (o casi cada día).

Aplicación e importancia en la vida real

Este concepto puede aplicarse a muchas situaciones del mundo real.

Por ejemplo, en el deporte, un atleta que rinde bien con regularidad (aunque no bata récords mundiales ni sea el mejor de la liga en determinadas categorías estadísticas) suele ser más valioso para un equipo que un atleta que ocasionalmente rinde de forma brillante pero irregular.

La variabilidad de sus actuaciones puede llevar a entrenadores o directivos a no confiar en ellos en situaciones críticas, incapacitándolos para jugar en los escenarios más delicados.

Esto puede reducir su valor global. Un buen jugador que juegue regularmente un partido "B" puede ser más valioso que otro que juegue un partido "A" pero tenga un partido "F" terrible (es decir, que se venga abajo cuando las cosas no le van bien).

Por ejemplo, un jugador de baloncesto que entra en un estado de ánimo negativo cuando su tiro no entra o un jugador de póquer que juega demasiado agresivamente después de una mala racha y pierde dinero como resultado.

O, por supuesto, un inversor que "se venga" tras una serie de pérdidas.

Algunos traders pueden ser muy improductivos debido a sus emociones o a su estado de ánimo del día, lo que puede dar lugar a actuaciones de montaña rusa, como hemos visto antes en el artículo.

Del mismo modo, a la hora de estudiar, un estudiante que comprende y aplica bien los conceptos puede tener una base de conocimientos más sólida que otro que se empolla los exámenes y no está motivado para estudiar mucho mientras tanto.

En general

Aunque esforzarse por superar los límites del mejor rendimiento propio es un elemento esencial del crecimiento y el éxito, no debe pasarse por alto el valor de un rendimiento constante por encima de cierto nivel.

Elevar el nivel de juego -mejorar incluso el rendimiento más mediocre- puede conducir a menudo a un éxito más constante y a una mayor estabilidad que simplemente elevar el nivel de juego.

Se trata de mitigar las desventajas para mejorar el rendimiento general, un enfoque que puede marcar una diferencia significativa en el éxito a largo plazo.

Warren Buffett y Charlie Munger siempre han dicho que su éxito tuvo más que ver con el hecho de no haber hecho nada estúpido que con haber hecho algo inteligente.

Warren Buffett: Son otras personas que hacen cosas estúpidas las que crean buenas oportunidades.

Cuestiones de inteligencia y su relación con el éxito en el trading

Analicemos los problemas de inteligencia y su relación con el éxito comercial.

Difícil de definir

En primer lugar, la inteligencia es difícil de definir.

Por ejemplo, ¿es la creatividad inteligencia?

Si es así, ¿se tiene debidamente en cuenta en las pruebas tradicionales de inteligencia y razonamiento como Mensa, SAT, etc.?

En general, es más difícil evaluar los rasgos del "hemisferio derecho del cerebro" que los del "hemisferio izquierdo".

Problemas con los propios tests

Las personas no deben permitir que sus capacidades sean definidas por tests de inteligencia, que carecen de estandarización, evalúan una muestra relativamente estrecha de habilidades y aptitudes y a menudo se contentan con producir una simple cantidad escalar que no tiene en cuenta la gran dimensionalidad de las habilidades, aptitudes y valores de las personas.

Estas pruebas tienen formatos diferentes, se centran en habilidades y aptitudes distintas y tienen sistemas de puntuación diferentes. Por ejemplo, un test de CI puede tener una desviación típica de 15, otro de 16 y otro de 24.

La inteligencia tradicional, medida mediante tests de CI, evalúa determinadas capacidades cognitivas como la comprensión verbal, la memoria de trabajo y la velocidad de procesamiento.

Sin embargo, estas evaluaciones tienen limitaciones y su relación con el éxito bursátil puede ser poco conocida.

Aplicabilidad limitada

Los tests de CI suelen limitarse a evaluar la capacidad de una persona para obtener buenos resultados en un examen concreto, y no dan necesariamente una idea general de la aptitud de una persona para toda una serie de estudios, carreras, etc.

Algunas personas pueden obtener resultados similares y ser muy, muy diferentes en cuanto a sus aptitudes y capacidades cognitivas, así como en lo que valoran.

Del mismo modo, alguien con una puntuación mucho más baja puede estar mucho mejor cualificado o tener una aptitud natural para algo que alguien con una puntuación mucho más alta.

Motivación y preparación

Los tests de CI también suelen medir la motivación y la preparación para el examen.

Es posible obtener un mejor resultado preparándose (son frecuentes ciertos tipos de preguntas) y estando motivado para tener éxito.

Una persona "inteligente" puede tener un "CI bajo" simplemente porque no se preocupa y no hace el esfuerzo necesario para obtener buenos resultados.

No mide la flexibilidad y la adaptación

Las personas intelectualmente dotadas suelen destacar en el aprendizaje de sistemas y la aplicación de reglas.

Sin embargo, los entornos de trading son dinámicos y requieren cierta flexibilidad mental, que no siempre es el punto fuerte de las personas que obtienen buenas puntuaciones en los tests de CI. Esto no se debe a que no posean necesariamente estas habilidades, sino simplemente a que estos rasgos no se miden suficientemente.

Percepción del riesgo

Unas puntuaciones altas en un test de CI no significan necesariamente que uno sea capaz de evaluar correctamente el riesgo, lo que lleva a tomar decisiones menos óptimas en materia de trading o inversión.

Es esencial que los traders tengan una percepción precisa del riesgo para tomar decisiones equilibradas. decisiones equilibradas.

Limitaciones generales del CI como indicador del éxito

Los tests de CI no miden otras formas de inteligencia vitales para el trading, como la inteligencia emocional y la inteligencia de riesgo, o los rasgos difíciles de medir que hemos mencionado antes (por ejemplo, la creatividad, la intuición, la síntesis).

Estas formas de inteligencia desempeñan un papel importante en el éxito en el trading, ya que engloban habilidades como la gestión del estrés, la regulación emocional y la evaluación del riesgo.

Conclusión

Aunque un cierto grado de inteligencia es beneficioso para el trading, no es el único factor que determina el éxito.

La inteligencia emocional y la inteligencia de riesgo, así como los conocimientos, la experiencia, la disciplina y la constancia, desempeñan un papel igualmente importante, si no más.

El trading es una actividad compleja que requiere un conjunto polifacético de habilidades y atributos, y reducirlo a una única medida de inteligencia no ofrece una visión completa.

Para tener éxito, por tanto, hay que ser menos inteligente según los criterios tradicionales (memoria y velocidad de procesamiento) y más versátil y adaptable.

Aunque el aspecto analítico del trading es importante, no hay que subestimar el papel de las habilidades creativas e intuitivas.

La creatividad, la visión, la intuición, la síntesis, la generación de ideas y la capacidad de toma de decisiones pueden dar a los traders una ventaja, ayudándoles a navegar por los mercados y haciendo que sus estrategias de trading sean más sólidas y adaptables.

Cada una de estas habilidades complementa a las demás, y juntas forman un conjunto completo de habilidades para operar e invertir con éxito.

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