رسو - التمويل السلوكي

في القسم التالي ، سوف نستكشف ثمانية مفاهيم أساسية حددها رواد التمويل السلوكي على أنها تساهم في اتخاذ القرارات المالية غير المنطقية والمدمرة في كثير من الأحيان.

يجب أن تستند أفكارنا وآرائنا إلى الحقائق ذات الصلة والمناسبة حتى يتم اعتبارها صحيحة. ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما. يعتمد مفهوم الإرساء على الميل إلى ربط أو "ترسيخ" أفكارنا بنقطة مرجعية ، حتى لو لم يكن لها صلة منطقية.

قد تبدو هذه الظاهرة غير محتملة ، لكن الإرساء شائع جدًا في المواقف التي يتصارع فيها الناس مع مفاهيم جديدة.

مرساة الماس

خذ المثال الكلاسيكي: الحكمة التقليدية تملي أن خاتم الخطوبة الماسي يجب أن يكلف ما يعادل راتب شهرين تقريبًا. صدق أو لا تصدق ، هذا "المعيار" هو أحد أكثر الأمثلة غير المنطقية للتثبيت. تم إنشاء هذا المعيار اللامبالاة تمامًا بواسطة صناعة المجوهرات من أجل تعظيم أرباحها ، وهي ليست طريقة لتقييم حب الزوجين.

لا يستطيع العديد من الرجال تحمل أجر شهرين مقابل الخاتم. لذلك ، يذهب البعض إلى الديون من أجل تلبية "المعيار". منطقيًا ، يجب أن يتم تحديد المبلغ الذي يتم إنفاقه على خاتم الخطوبة بما يمكن أن يتحمله الشخص. لكن قوة المرساة تدفع العديد من الرجال إلى اتباع هذا "المعيار" على الرغم من التكلفة.

إثبات أكاديمي

من المسلم به أن معيار الشهرين في هذا المثال يبدو معقولًا نسبيًا. ومع ذلك ، فقد أظهرت الدراسات الأكاديمية أن تأثير التثبيت يكون أقوى عندما يحدث في المواقف التي يكون فيها التثبيت عشوائيًا تمامًا.

في عام 1974 ، في مقال بعنوان "الحكم في ظل عدم اليقين: الاستدلال والتحيز" ، أجرى كانيمان وتفيرسكي دراسة تم فيها لف عجلة تحتوي على الأرقام من 1 إلى 100. بعد ذلك ، سُئل المشاركون عما إذا كانت النسبة المئوية للبلدان الأفريقية الأعضاء في الأمم المتحدة أعلى أو أقل من العدد الموجود على العجلة. وجد Tversky و Kahneman أن قيمة المرساة العشوائية للرقم المعروض على العجلة لها تأثير واضح على الاستجابة التي قدمها الأشخاص. على سبيل المثال ، عندما هبطت العجلة على 10 ، كان متوسط ​​التقييم الذي قدمه الأشخاص 25٪ ، بينما عندما هبطت العجلة على 60 ، كان المتوسط ​​45٪. كما ترى ، كان للرقم العشوائي تأثير ثابت على استجابات الأشخاص.

مرساة الاستثمار

يمكن أن يكون الإرساء أيضًا مصدرًا للإحباط في العالم المالي ، حيث يبني المستثمرون قراراتهم على البيانات والإحصاءات ذات الصلة. على سبيل المثال ، يستثمر بعض الأشخاص في أسهم الشركات التي انخفضت بشكل كبير في فترة زمنية قصيرة جدًا. في هذه الحالة ، تكون نقطة ارتساء المستثمر عند آخر قمة للسهم ، ويعتقد المستثمر أن انخفاض السعر هو فرصة شراء جيدة.

صحيح أن تقلب السوق بأكمله يمكن أن يتسبب في انخفاض بعض الأسهم ، مما يسمح للمستثمرين بالاستفادة من هذا التقلب على المدى القصير. ومع ذلك ، غالبًا ما تنخفض قيمة السهم بسبب التغيرات في أساسيات الأصل.

على سبيل المثال ، لنفترض أن سهم XYZ حقق عددًا جيدًا في العام الماضي ، فقد تم دفع سعر السهم لأعلى من 25 دولارًا إلى 80 دولارًا. لسوء الحظ ، قرر أحد العملاء الرئيسيين للشركة والذي يمثل 50٪ من حجم مبيعات شركة XYZ عدم تجديد عقد الشراء مع XYZ. يؤدي هذا التغيير في الأحداث إلى انخفاض سعر السهم من 80 دولارًا إلى 40 دولارًا.

من خلال تثبيت الارتفاع السابق البالغ 80 دولارًا والسعر الحالي البالغ 40 دولارًا ، يعتقد المستثمر خطأً أن XYZ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. لا يتم بيع الأسهم بخصم لأن الانخفاض في القيمة ناتج عن فقدان الدخل المرتبط بمغادرة عميل كبير. في هذا المثال ، المستثمر في قبضة خطر مرساة.

تجنب الرسو

عندما يتعلق الأمر بتجنب الإرساء ، لا يوجد بديل للتفكير النقدي الصارم. كن حذرًا بشكل خاص بشأن الأرقام التي تستخدمها لقياس إمكانات السهم. لا يبني المستثمرون الناجحون قراراتهم على معيار أو معيارين فحسب ، بل يقومون بتقييم كل شركة من مجموعة متنوعة من وجهات النظر من أجل الحصول على الصورة الأكثر دقة لمشهد الاستثمار.