Fondo 130/30 - estrategia long/short

Un fondo 130/30 es una estrategia de inversión que consiste en que un fondo de inversión libre o un fondo de inversión colectiva mantiene una posición larga en el 130% de su cartera, mientras que mantiene una posición corta en el 30% de su cartera.

Las posiciones largas se invierten en valores que el fondo espera que aumenten de valor, mientras que las posiciones cortas se invierten en valores que el fondo espera que disminuyan de valor o no se revaloricen tanto como el mercado general (y, por tanto, beneficien al fondo en un sentido de valor relativo).

El objetivo de un fondo 130/30 es aumentar la rentabilidad añadiendo posiciones cortas a una cartera tradicional a largo plazo.

Esta estrategia también se conoce como estrategia long/short.

Puntos clave a tener en cuenta - Fondo 130/30

• El fondo 130/30 es un tipo de estrategia de inversión long/short que consiste en tomar posiciones tanto largas como cortas en valores, con el objetivo de superar a un índice de referencia u otro índice.
• Una cartera 130/30 suele asignar el 130% de la cartera a posiciones largas y el 30% a posiciones cortas, lo que le permite beneficiarse potencialmente tanto de las subidas como de las bajadas de los precios.
• La estrategia 130/30 es más agresiva que la inversión larga tradicional, ya que implica asumir un riesgo adicional mediante la venta en corto y la gestión activa de la cartera. Por ello, puede no ser adecuado para todos los inversores.
• El éxito de una estrategia 130/30 depende de la capacidad de identificar valores infravalorados y sobrevalorados, así como de la capacidad de prever con precisión los movimientos del mercado.
• Las carteras 130/30 pueden implementarse a través de hedge funds, fondos de inversión, ETF o valores individuales mantenidos en una cuenta de corretaje. Es importante examinar detenidamente las comisiones, la normativa y los objetivos de inversión del vehículo específico utilizado para aplicar la estrategia.

Principios básicos de los fondos 130/30

Un fondo 130/30 opera manteniendo el 130% de su cartera en posiciones largas (lo que implica un apalancamiento correspondiente) y una posición corta en el 30% de su cartera.

Las posiciones largas se invierten en valores que el fondo espera que aumenten de valor. Estos valores pueden ser acciones, bonos u otros tipos de títulos.

Por lo general, el fondo mantiene estos valores durante un largo periodo de tiempo, con el objetivo de generar rendimientos a través de la revalorización del capital.

Las posiciones cortas, en cambio, se invierten en valores que el fondo espera que pierdan valor o tengan un rendimiento inferior al del mercado.

Para iniciar una posición corta, el fondo toma prestado el valor de otro inversor y lo vende en el mercado. Si el valor del título cae según lo previsto, el fondo puede recomprarlo a un precio inferior, devolverlo al prestatario y embolsarse la diferencia en beneficios.

Al combinar posiciones largas y cortas en su cartera, un fondo 130/30 pretende mejorar la rentabilidad añadiendo el potencial de beneficios de las posiciones cortas a la cartera tradicional "long only". Esta estrategia también se conoce como estrategia long/short.

Hay que tener en cuenta que los fondos 130/30 son más complejos y potencialmente más arriesgados que los fondos tradicionales "long-only", ya que implican el uso de ventas al descubierto y apalancamiento.

Por lo tanto, pueden no ser adecuados para todos los inversores.

¿Son los fondos 130/30 hedge funds?

Los hedge funds pueden utilizar estrategias 130/30, pero no es lo habitual.

Los hedge funds son fondos de inversión privados que utilizan diversas estrategias de inversión y que, por lo general, sólo están disponibles para inversores acreditados.

Estos fondos son conocidos por su flexibilidad en cuanto a los tipos de inversiones que pueden mantener y las estrategias que pueden emplear, y a menudo utilizan el apalancamiento, las ventas en corto y otras estrategias y técnicas de inversión avanzadas para generar rendimientos.

Por el contrario, los fondos 130/30 son fondos de inversión o fondos cotizados en bolsa a disposición de los inversores minoristas y regidos por la legislación sobre valores.

Aunque los fondos 130/30 utilizan posiciones largas y cortas en el mercado, por lo general no son tan flexibles ni se gestionan de forma tan agresiva como los hedge funds, y están sujetos a una mayor supervisión reglamentaria.

Es importante señalar que existen otros tipos de fondos similares a los fondos 130/30 en el sentido de que utilizan posiciones largas y cortas en el mercado, como los fondos long/short o los fondos market neutral.

Estos tipos de fondos pueden ser más similares a los fondos de cobertura en términos de estrategias de inversión y perfil de riesgo, pero siguen sin ser considerados fondos de cobertura.

¿Cómo hacer una cartera 130/30?

Una cartera 130/30 es un tipo de estrategia de inversión que consiste en comprar posiciones largas en valores que se cree que tienen un fuerte potencial de revalorización, mientras que se venden posiciones cortas en valores que se cree que están sobrevalorados o que pueden perder valor.

He aquí cómo crear una cartera 130/30:

Identifique los valores que desea incluir en su cartera

Para ello, tendrá que investigar a fondo diferentes empresas y sectores para identificar posibles oportunidades de revalorización.

Esto puede implicar el examen de los estados financieros, el análisis de las tendencias del sector y la consideración del panorama competitivo.

Determine cuánto quiere asignar a cada acción

En una cartera 130/30, normalmente asignará el 130% de su cartera a posiciones largas y el 30% a posiciones cortas.

Esto significa que por cada 100 $ que invierta en la cartera, 130 $ se invertirán en posiciones largas y 30 $ en posiciones cortas.

Comprar las posiciones largas previstas

Para comprar una posición larga en una acción, tendrá que adquirir acciones de la misma a través de una cuenta de corretaje.

Vender en corto las posiciones cortas previstas

Para vender una posición corta en una acción, tendrá que pedir prestadas acciones de la acción a otro inversor y venderlas en el mercado, con la intención de recomprarlas más adelante cuando el precio haya bajado.

Controle y reequilibre su cartera

A medida que cambie el valor de sus inversiones, tendrá que revisar y ajustar periódicamente su cartera para asegurarse de que se mantiene en línea con sus objetivos de inversión y su tolerancia al riesgo.

Es importante tener en cuenta que la venta en corto es una estrategia de inversión más avanzada que conlleva riesgos adicionales, como la posibilidad de pérdidas ilimitadas si el precio de las acciones sube en lugar de bajar.

Por ello, es importante comprender a fondo los mecanismos y riesgos de las ventas en corto antes de poner en práctica una estrategia de cartera 130/30.

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¿Es un fondo 130/30 un vehículo de rentabilidad relativa o de rentabilidad absoluta?

Por lo general, se considera que un fondo 130/30 es un vehículo de rentabilidad relativa, ya que trata de superar la rentabilidad de un índice de referencia u otro índice de referencia tomando posiciones tanto largas como cortas en acciones.

Por el contrario, un vehículo de rentabilidad absoluta es una inversión cuyo objetivo es obtener rendimientos positivos independientemente de la evolución del mercado en general.

Las estrategias de rentabilidad absoluta suelen emplear diversas técnicas, como la cobertura, el apalancamiento y los derivados, para tratar de generar rendimientos tanto en mercados alcistas como bajistas.

Existen algunas razones clave por las que un fondo 130/30 podría considerarse un vehículo de rentabilidad relativa:

Rentabilidad relativa de referencia

Una de las principales características de un fondo 130/30 es que trata de superar la rentabilidad de un índice de referencia u otro punto de referencia.

Este enfoque en la rentabilidad relativa significa que el fondo no trata necesariamente de alcanzar un nivel específico de rentabilidad absoluta, sino que intenta superar un punto de referencia específico.

Posiciones largas y cortas

Un fondo 130/30 toma posiciones tanto largas como cortas en acciones, lo que le permite beneficiarse potencialmente tanto de las subidas como de las bajadas de los precios.

Sin embargo, el objetivo principal de estas posiciones es superar el índice de referencia (el objetivo tradicional de un fondo de inversión libre), en lugar de generar un nivel específico de rentabilidad absoluta (el objetivo estándar de un fondo de inversión).

Relación riesgo-rentabilidad

Como la mayoría de las estrategias de inversión, un fondo 130/30 implica un compromiso entre riesgo y rentabilidad.

Si bien el fondo puede aspirar a generar rendimientos atractivos, también conlleva riesgos adicionales asociados a las ventas en corto y a la gestión activa de la cartera.

Por lo general, estos riesgos se consideran aceptables en la búsqueda de una rentabilidad superior a la del índice de referencia, pero pueden no ser coherentes con la tolerancia al riesgo de una estrategia de rentabilidad absoluta.

En general, aunque un fondo 130/30 puede generar rendimientos absolutos positivos en determinados entornos de mercado, su objetivo principal es generar rendimientos que superen a un índice de referencia u otro índice de referencia.

Como tal, generalmente se considera un vehículo de rentabilidad relativa.

Warren Buffett sobre la estrategia de inversión de los hedge funds LARGO-CORTO

130/30 vs. 120/20 vs. 150/50

130/30, 120/20 y 150/50 son variaciones de un tipo de estrategia de inversión conocida como cartera larga/corta.

En todos estos tipos de carteras, como ya hemos explicado, un operador o inversor adopta tanto posiciones largas (apostando por la revalorización de un valor) como posiciones cortas (apostando por la caída de un valor o por un rendimiento inferior en relación con un índice de referencia).

Los números de la notación se refieren al porcentaje de la cartera que se invierte en posiciones largas y cortas, respectivamente.

De estas tres variaciones, 130/30 es la más popular y también es un tipo de término general para carteras con un 100% de exposición neta larga pero con inclinaciones largas/cortas en las mismas.

Hay algunas razones por las que el 130/30 puede ser más popular que el 120/20 o el 150/50:

Equilibrio entre riesgo y rentabilidad

El 130/30 establece un cierto equilibrio entre asumir un riesgo adicional mediante la venta en corto y limitar el riesgo mediante una asignación más equilibrada de la cartera.

Al asignar el 130% a posiciones largas y el 30% a posiciones cortas, una cartera 130/30 permite obtener mayores rendimientos, manteniendo al mismo tiempo un perfil de riesgo global relativamente conservador.

Rentabilidad comparativa

Las carteras 130/30 suelen estar diseñadas para superar la rentabilidad de un índice de referencia u otro índice de referencia, y la asignación 130/30 puede proporcionar el nivel adecuado de inclinación para lograrlo.

En comparación, una cartera 120/20 o 150/50 pueden ser asignaciones más conservadoras o agresivas.

Condiciones del mercado

La popularidad del 130/30 también puede verse influida por las condiciones del mercado.

Cuando hay más oportunidades de posiciones cortas o de valor relativo (por ejemplo, uno o más sectores pueden estar en burbuja), pero el operador/inversor sigue teniendo la obligación de mantener una exposición larga neta del 100%, puede optar por una asignación más cercana a 150/50 (o superior) para aprovecharla.

Cuando las posiciones cortas puedan añadir menos valor a una cartera, entonces podría tener más sentido una asignación 120/20.

Restricciones de margen

Otra razón por la que el 130/30 puede ser más popular que el 150/50 se debe a las restricciones de margen impuestas por las empresas de corretaje.

Para vender en corto, un inversor debe pedir prestadas las acciones que vende a otro inversor, y el prestamista suele exigir al prestatario que deposite una garantía en forma de efectivo o valores.

Esta garantía se conoce como margen.

Las empresas de corretaje suelen tener normas que limitan la cantidad de margen que un inversor puede utilizar, así como el nivel de riesgo que se puede asumir mediante el uso del margen.

Una cartera 130/30, con un equilibrio de un 130% de posiciones largas y un 30% de posiciones cortas, puede resultar más atractiva para los inversores porque permite utilizar el margen sin exigir una gran cantidad de garantías ni superar los límites de riesgo impuestos por la empresa de corretaje.

En comparación, una cartera 150/50 puede requerir una mayor cantidad de margen, lo que podría dificultar a los inversores la aplicación de estas estrategias debido a las restricciones de margen.

Por ello, la asignación 130/30 puede ser más popular, en parte porque permite el uso de margen sin infringir estas restricciones.

En general, la elección de una asignación 130/30, 120/20 o 150/50 dependerá de la tolerancia al riesgo y de los objetivos de inversión del inversor, así como de las condiciones del mercado y del índice de referencia con el que se mida la cartera.

Fondos 130/30 vs. Fondos long-short neutrales respecto al mercado

Los fondos 130/30 y los fondos long-short de mercado neutral son dos tipos de estrategias de inversión long/short que implican tomar posiciones tanto largas como cortas en valores.

Sin embargo, estos dos tipos de fondos difieren en su enfoque global de la asignación neta y, en consecuencia, no compiten necesariamente entre sí.

He aquí algunas diferencias clave entre los fondos 130/30 y los fondos long-short neutrales respecto al mercado:

Construcción de la cartera

Los fondos 130/30 suelen asignar el 130% de la cartera a posiciones largas y el 30% a posiciones cortas, con el objetivo de superar la rentabilidad de un índice de referencia u otro índice de referencia.

Por el contrario, los fondos long-short neutrales con respecto al mercado pretenden generar rendimientos que no estén correlacionados con el mercado global.

Como tales, normalmente tratan de mantener un equilibrio aproximadamente igual entre posiciones largas y cortas para minimizar el riesgo de mercado.

Perfil de riesgo-rentabilidad

Los fondos 130/30 suelen considerarse más agresivos que los fondos long-short neutrales al mercado, ya que pretenden generar mayores rendimientos asumiendo un riesgo adicional por su mayor exposición neta al mercado, o beta.

En cambio, los fondos long-short neutrales respecto al mercado suelen ser más conservadores. Tratan de minimizar el riesgo de mercado y generar rendimientos independientes de los movimientos del mercado. Suelen ser vehículos de creación de alfa.

Rentabilidad comparativa

Debido a las diferencias en la construcción de sus carteras y en sus perfiles de riesgo-rentabilidad, los fondos 130/30 y los fondos long-short neutrales con respecto al mercado pueden compararse con diferentes puntos de referencia.

Los fondos 130/30 pueden compararse con un índice de mercado u otro punto de referencia, mientras que los fondos long-short de mercado neutral pueden compararse con un punto de referencia sin riesgo, como efectivo o letras del Tesoro.

En general, aunque los fondos 130/30 y los fondos long-short de mercado neutro son estrategias de inversión long/short, difieren en la construcción de sus carteras, en sus perfiles de riesgo-rentabilidad y en su rentabilidad relativa al punto de referencia, por lo que no compiten necesariamente entre sí.

Preguntas frecuentes - Fondo 130/30

Conclusión - Fondo 130/30

Tanto los fondos 130/30 como los fondos long-short neutrales respecto al mercado son estrategias de inversión long/short.

Sin embargo, difieren en la construcción de sus carteras, en sus perfiles de riesgo-rentabilidad y en su rentabilidad relativa al índice de referencia.

En consecuencia, estas dos estrategias no compiten necesariamente entre sí.

La venta en corto es un elemento importante de la estrategia 130/30 porque permite a la cartera beneficiarse potencialmente de las caídas de los precios de determinados valores, diversificar el riesgo y beneficiarse potencialmente de la sincronización con el mercado.

Por último, mientras que algunos fondos 130/30 pueden estructurarse como hedge funds o fondos de inversión y ETF, otros pueden estructurarse como inversiones privadas sólo disponibles para inversores cualificados.