Meny

CFD-mäklare

AvaTrade  Admirals

XM  XTB

IG  Plus500

Pepperstone  ActivTrades

Socialt nätverk

darwinex  ZuluTrade

Krypto valutor

Binance  Kraken

Bitpanda

Finansierat konto

Darwinex Zero  FTMO

E8  The 5%ers

City Traders Imperium  

Strategier för långa och korta syntetiska optioner

Strategier för långa och korta syntetiska optioner

Inom optionshandeln ger syntetiska positioner traders flexibilitet och möjlighet att efterlikna resultaten av traditionella aktiehandelsstrategier med hjälp av en kombination av optionskontrakt.

I huvudsak gör syntetiska long- och shortstrategier det möjligt för traders att simulera risk- och avkastningsprofilerna för att köpa respektive blanka en aktie utan att faktiskt äga eller låna de underliggande aktierna.

Denna typ av strategi kan användas av traders som vill ha traditionell upp- eller nedgångsexponering, men som vill göra det med hävstångseffekt (utan att använda dyr marginal).

Viktiga punkter :

Lång syntetisk strategi

  • Denna strategi efterliknar köp av aktier genom att kombinera en lång köpoption med en kort säljoption till samma lösenpris och utgångsdatum.
  • Det gör att du kan få vinster som liknar dem för en aktie med ett potentiellt lägre kapitalutlägg.

Kort syntetisk strategi

  • Simulerar blankning av en aktie med hjälp av en lång säljoption och en kort köpoption.
  • Ger exponering på nedsidan utan att låna aktier.

Flexibilitet och risk

  • Båda strategierna erbjuder hävstångseffekt och flexibilitet på marknader med både upp- och nedgång.
  • De är dock båda optionsstrategier, så det finns nyanser att förstå.

Optioner mäklare

MäklareFörordningarPlattformarMinsta insättningTyp av optioner
Tyskland (BaFin)IG, ProRealTime300 €Vanilla optioner (OTC)
Barriärprodukter (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irland (FRSA)AvaOptioner100 €Vanilla optioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

Definition av syntetiska optionsstrategier

En syntetisk optionsstrategi är en kombination av optionskontrakt (och ibland den underliggande tillgången) som är utformad för att replikera utdelningsmönstret för ett annat värdepapper eller en annan position.

De vanligaste syntetiska strategierna är följande:

  • Lång syntetisk position - Simulerar beteendet att köpa en aktie.
  • Kort syntetisk position - Simulerar beteendet vid en blankning av en aktie.

Varför används syntetiska optionsstrategier?

Syntetiska optionsstrategier är viktiga verktyg för optionshandlare av flera skäl:

Kapitaleffektivitet

Syntetiska positioner kan ofta etableras med mindre startkapital än traditionella positioner på aktiemarknaden.

Detta kan vara fördelaktigt för handlare med begränsade medel.

Inga kontanter bundna

Om du köper en aktie på ett konto använder du ditt kassasaldo, vilket kan leda till marginalavgifter om du börjar låna.

Optioner använder också kontanter, men de är begränsade till premien. Med en syntetisk lång position får du dessutom en kontantkredit när du säljer den korta optionen.

Undvik lånekostnader (kort position)

Med en kort syntetisk position undviker du lånekostnaderna och ränteavgifterna i samband med blankning av den underliggande aktien.

Riskhantering

Syntetiska strategier kan användas för att hedga befintliga positioner eller för att anpassa riskprofilen i en portfölj.

Till exempel kan en syntetisk lång position användas för att skydda mot nedåtrisken i en aktie som du redan äger.

Strategisk flexibilitet

Med optioner kan du utveckla unika och nyanserade strategier.

Syntetiska positioner utökar denna potential och gör det möjligt för handlare att uttrycka sina åsikter om marknaden på olika sätt.

Hur skapas syntetiska positioner?

Syntetiska positioner konstrueras enligt principen om put-call parity.

Detta grundläggande koncept för prissättning av optioner innebär att det finns ett matematiskt samband mellan priset på säljoptioner och köpoptioner på samma underliggande tillgång, med samma lösenpris och samma löptid.

Så här är de två vanligaste syntetiska positionerna konstruerade:

Lång syntetisk position

  • Köp av en köpoption på den underliggande aktien
  • Utfärdande av en säljoption på den underliggande aktien med samma lösenpris och förfallodag.

Här är payoff-diagrammet:

Lång syntetisk position

Du kommer att märka att vid lösenpriset (100), även om priset inte rör sig, är du redan i hålet (betalar en nettodebitering).

Varför är du i hålet?

Eftersom skillnaden mellan köp- och säljoptioner är större ju högre räntorna är.

När räntorna stiger kommer det att finnas en större efterfrågan på köpoptioner eftersom kostnaden för att låna aktien på spotmarknaden är högre.

Följden blir att köpkurserna är högre än säljkurserna.

I grekiska termer kallas detta fenomen för rho.

Kort syntetisk position

  • Försäljning av en köpoption på den underliggande aktien
  • Köp av en säljoption på den underliggande aktien med samma lösenpris och förfallodag.

Payoff-diagram :

Kort syntetisk position

Precis som i det föregående exemplet blir köpoptioner dyrare än säljoptioner när räntorna stiger. Om räntorna till exempel är 5% kan du förvänta dig att göra en vinst på 5% på grund av den nettokredit som genereras av den syntetiska korta positionen.

Denna metod efterliknar handlare som blankar den underliggande marknaden och sedan använder kontantkrediten för att investera i de rådande räntorna (t.ex. kortfristiga obligationer).

Denna justering av sälj- och köpkurserna i linje med räntorna förhindrar arbitragemöjligheter.

Jämförelse med traditionella positioner på aktiemarknaden

Syntetiska strategier kan efterlikna risk- och avkastningsprofilerna för traditionella aktiepositioner, men det finns några viktiga skillnader:

Tidsfördröjning

Optionskontrakt har ett förfallodatum, så deras värde minskar över tiden (kallas ”theta”).

Syntetiska positioner är därför tidskänsliga.

Du kan bli tilldelad om transaktionen går emot dig

Om du har en lång syntetisk position och den underliggande aktien faller så att den korta säljoptionen är i pengarna, kan du bli tilldelad de (långa) aktierna.

Marginal

Att blanka aktier eller skriva nakna köporder innebär i allmänhet marginalkrav.

Syntetiska positioner kan ha olika marginalkonsekvenser.

Övriga faktorer

Komplexitet

Syntetiska optionsstrategier kan vara mer komplexa än att köpa eller sälja aktier.

Det är viktigt att förstå hur de fungerar innan man börjar använda dem.

Kostnader

Transaktionskostnader, såsom provisioner och bid-ask spreads, kan minska lönsamheten för syntetiska strategier.

Likviditet

Det kan vara svårare att etablera eller avsluta syntetiska positioner på mindre likvida optionsmarknader.

Mäklare

Se till att din mäklarfirma erbjuder de verktyg och tillstånd som krävs för optionshandel.

Syntetisk lång position

Definition och konstruktion

En syntetisk lång position återger vinst- och förlustprofilen för ett innehav av en aktie.

Den är konstruerad på följande sätt:

  • Köp av en köpoption som är at-the-money (eller något at-the-money).
  • Försäljning av en säljoption med samma lösenpris och förfallodag som köpoptionen och som är at-the-money (eller något at-the-money).

Mål och fördelar

  • Kapitaleffektivitet - Syntetiska långa positioner kräver ofta mindre startkapital än att köpa aktier direkt.
  • Hävstångseffekt - Optioner har en inneboende hävstångseffekt. En syntetisk lång position ger en hävstångsexponering mot den potentiella uppsidan i en underliggande aktie.

Exempel på scenario

  • Aktie A handlas till 100 USD. Du tror att aktien kommer att stiga inom en snar framtid.
  • Du köper en köpoption på A med lösenpris 100 USD och förfallodag i september för 5 USD.
  • Samtidigt säljer du en A-säljoption med lösenpris 100 USD och förfallodag i september för 4 USD.
  • Nettokostnad för positionen: 1 USD (5 USD - 4 USD). (Nettokostnaden bör återspegla ungefär den riskfria räntan).

Möjliga utfall:

  • Om aktie A stiger över 101 USD kommer det att börja replikera fördelen med att inneha aktien.
  • Om aktiekursen ligger kvar stabilt runt 100 USD kan du förvänta dig att förlora en nettopremie på 1 USD.
  • Om aktien faller kommer situationen att vara mycket lik den för en aktieägare, men du kommer också att ställas inför en risk som är förknippad med uppdraget.

Risker och överväganden

  • Tidsförfall (theta) - Optioner förlorar värde över tiden. Din syntetiska långa position kräver att den underliggande aktien rör sig till din fördel innan den förfaller.
  • Implicit volatilitet - Förändringar i den implicita volatiliteten kan påverka priset på båda optionerna, vilket påverkar positionens totala värde.
  • Förknippad risk - Om den underliggande aktien handlas till eller mycket nära lösenpriset vid förfallodagen kan du bli tilldelad den korta säljoptionen, vilket tvingar dig att köpa aktier.
  • Tilldelning - Om den korta säljoptionen är ITM kan du när som helst tilldelas aktierna (long).

Syntetisk kort position

Definition och konstruktion

En syntetisk blankningsposition simulerar vinst- och förlustprofilen för en blankning av en aktie.

Den är konstruerad enligt följande:

  • Köp av en säljoption ”at-the-money” (eller ”slightly in-the-money”).
  • Försäljning av en köpoption som är at-the-money (eller något at-the-money) med samma lösenpris och förfallodag som säljoptionen.

Mål och fördelar

  • Bear-spekulation - Syntetiska korta positioner används för att dra nytta av en nedgång i den underliggande aktiekursen.
  • Säkring - En syntetisk kort position kan användas för att säkra nedåtrisken för en lång position i en aktie.

Exempel på scenario

  • Aktie A handlas till 100 USD. Du har en pessimistisk syn på aktien.
  • Du köper en A-säljoption med lösenpris 100 USD och förfallodatum i september för 4 USD.
  • Du säljer en A-köpoption med lösenpris 100 USD och förfallodag i september för 5 USD.
  • Nettokredit för positionen: 1 USD (5 USD - 4 USD).
  • Möjliga utfall:
    • Om A faller under 99 USD ökar din säljoption i värde medan den sålda köpoptionen förmodligen är värdelös (du får premien), vilket efterliknar vinsten av att blanka en aktie.
    • Om aktiekursen förblir stabil kan båda optionerna förfalla värdelösa (eller nästan värdelösa), vilket gör att du kan behålla nettokrediten som en vinst.
    • Om aktiekursen stiger kraftigt blir köpoptionen dyr, vilket kan leda till förluster som är större än den ursprungliga krediten.

Risker och överväganden

  • Risk för obegränsad uppsida - Detta är den största risken, eftersom en aktie teoretiskt sett kan stiga för evigt, vilket leder till betydande förluster på den korta köpoptionen.
  • Tidsförfall - Precis som med den långa syntetiska optionen förlorar optioner i värde över tiden.
  • Marginal - Att sälja en köpoption kan kräva betydande marginaler på grund av den obegränsade uppsidan.
  • Tilldelning - Som vi såg ovan kan aktier tilldelas dig om den korta sidan av affären (köpoptionen i det här fallet) är ITM.

Jämförelse mellan långa och korta syntetiska strategier

Funktioner Lång syntetisk Syntetisk kort
Marknadsöversikt Bullish (förväntar sig att den underliggande aktien ska stiga) Bearish (förväntar sig att den underliggande aktien ska falla)
Vinstpotential Obegränsad, återspeglar aktiens uppgångspotential Begränsad (till lösenpriset minus erhållna nettopremier), vilket återspeglar aktiens nedåtpotential
Maximal förlust Risk på nedsidan Obegränsad (på grund av kort position)
Huvudsakliga användningsområden Kapitaleffektiv bullish spekulation, säkring av en lång aktieposition Bear-spekulation, säkring av en kort aktieposition

När bör respektive strategi användas?

Valet av en syntetisk lång eller kort position beror främst på marknadsutsikterna:

Positiva utsikter

Om du tror att den underliggande aktien har potential att röra sig uppåt kan du med en syntetisk lång position dra nytta av uppsidan med (i allmänhet) mindre startkapital än att köpa aktien direkt.

Nedåtgående utsikter

Om du tror att aktiekursen kommer att falla kan du med en syntetisk kort position dra nytta av det potentiella fallet.

Marknadsvolatilitet och syntetiska strategier

Marknadsvolatiliteten spelar en roll för beteendet hos syntetiska positioner:

Hög volatilitet

  • Ökar värdet på köp- och säljoptioner. Det kan potentiellt göra båda de syntetiska positionerna dyrare att etablera.
  • Det är mer sannolikt att den underliggande aktien kommer att uppleva en betydande rörelse (upp eller ned) innan optionerna löper ut.
  • Kan öka marginalsäkerhetskraven.

Låg volatilitet

  • Optioner blir billigare, vilket minskar de initiala kostnaderna för syntetiska positioner.
  • Tidsförfall (theta) blir ett större hot på marknader med låg volatilitet, eftersom det finns mindre potential för en stor rörelse i den underliggande aktien.

Praktiska tips för att implementera syntetiska strategier

Välja lösenpris och förfallodatum

  • Lösenpris - I allmänhet används lösenpriser vid pengarna eller något vid pengarna för att nära efterlikna aktierörelser.
  • Förfallodag - Välj en förfallodag utifrån din tidshorisont och din syn på potentiella kursrörelser.

Övervakning och justering

Syntetiska positioner är dynamiska på grund av faktorer som tidsavskrivning och volatilitet. De kräver därför mer regelbunden övervakning.

Justeringar kan vara nödvändiga:

  • Förläng dina optioner till en senare förfallodag.
  • Justera lösenpriserna om dina utsikter ändras.

Programvara och plattformar

Använd handelsplattformar för optioner med avancerade verktyg som t.ex:

  • Optionskedjor för att analysera lösenpriser och premier.
  • Vad händer om-kalkylatorer för att visualisera de potentiella resultaten av syntetiska positioner.
  • Riskanalysverktyg som hjälper till att hantera potentiella risker.

Slutsats

Syntetiska långa och korta positioner erbjuder optionshandlare ett sätt att skräddarsy sin exponering mot olika marknadsscenarier.

De kan optimera kapitalet, hedga befintliga positioner och underlätta spekulation på upp- eller nedsidan.

Det är viktigt att förstå hur dessa strategier är uppbyggda och vilka risker och fördelar de medför.

Eftersom optioner är komplexa är det viktigt att gå försiktigt fram, börja med ett litet belopp och alltid göra egna efterforskningar innan man riskerar riktiga pengar.

AvaOptions

Demokonto