LEAPS-optioner – Långfristiga terminskontrakt på aktier

LEAPS, som står för Long-Term Equity Anticipation Securities, är en typ av optionskontrakt vars förfallodag vanligtvis ligger mer än ett år framåt i tiden.

Dessa långsiktiga optioner ger tradern en förlängd exponering mot potentiella prisrörelser för den underliggande tillgången, vanligtvis aktier eller börshandlade fonder (ETF), men de kan tillämpas på vad som helst.

Huvudsakliga egenskaper hos LEAPS

• Förfallodagen ligger vanligtvis mellan 1 och 3 år framåt i tiden.
• Finns för köp- och säljoptioner
• Tidsförfallet (theta) är ofta lägre än för kortare optioner.
• Allt annat lika är de dyrare än kortfristiga optioner på grund av sin längre löptid.

Fördelar med trading av LEAPS-optioner

Lång tidshorisont

LEAPS ger tradern möjlighet att ta långsiktiga positioner utan att behöva förnya kontrakten ofta.

Denna förlängda tidshorisont möjliggör mer gradvisa prisrörelser och en potentiell trendfångst.

Hävstångseffekt med minskad risk

Jämfört med att helt enkelt köpa den underliggande aktien, ger LEAPS möjlighet att dra nytta av en hävstångseffekt med en mindre insats.

De gör det möjligt att kontrollera ett större antal aktier med en mindre initial investering.

Lägre theta-avkastning

Den tidsmässiga avkastningen (theta) är i allmänhet lägre för LEAPS än för kortare optioner.

Denna egenskap kan vara fördelaktig för handlare som vill behålla positioner under långa perioder.

Flexibilitet i genomförandet av strategin

LEAPS kan användas inom ramen för olika optionsstrategier, bland annat:

• Långsiktiga riktade satsningar
• LEAPS-spreadar (dvs. kombination med andra optioner)
• Syntetiska positioner på aktier
• Försäljning av täckta köpoptioner

Nackdelar och risker med LEAPS

Högre premiekostnader

På grund av sin längre löptid har LEAPS i allmänhet högre premier än kortfristiga optioner.

Denna högre kostnad kan påverka den potentiella avkastningen och kräva en större initial investering.

Minskad gamma

LEAPS har vanligtvis en lägre gamma, vilket innebär att de är mindre känsliga för små prisvariationer på den underliggande tillgången.

Denna egenskap kan leda till en långsammare vinstackumulering jämfört med kortfristiga optioner.

Likviditetsproblem

LEAPS har ofta lägre handelsvolym och större köp-sälj-spreadar än kortfristiga optioner.

Denna minskade likviditet kan göra det svårare att gå in i eller ut ur positioner till önskade priser.

Alternativkostnad

Att binda kapital i långfristiga optionspositioner kan leda till att man går miste om möjligheter att genomföra andra transaktioner.

Tradingstrategier för LEAPS

LEAPS-köpoptioner

Tradeare som är optimistiska om en akties långsiktiga utsikter kan köpa LEAPS-köpoptioner för att dra nytta av hävstångseffekten på den potentiella kursuppgången.

Denna strategi erbjuder en betydande uppgångspotential med en definierad risk som är begränsad till den betalda premien.

Långa LEAPS-säljoptioner

För pessimistiska utsikter eller portföljsäkring kan investerare köpa LEAPS-säljoptioner.

Dessa långsiktiga säljoptioner erbjuder skydd mot nedgångsrisker eller möjliggör att dra nytta av eventuella kursnedgångar.

LEAPS-spreadar

Spreadstrategier som involverar LEAPS kan bidra till att sänka inträdeskostnaden och definiera risk-avkastningsparametrarna.

De vanligaste LEAPS-spreadstrategierna är följande:

Kombinerad transaktion med köpoptioner (Bull Call Spread)

• Köp av en LEAPS-köpoption med lägre lösenpris.
• Försäljning av en LEAPS-köpoption med högre lösenpris och samma förfallodag.

Denna strategi gör det möjligt att sänka baskostnaden och begränsa den potentiella vinsten, men också att begränsa risken.

Blandad bear-transaktion på säljoptioner

• Köp av en LEAPS-säljoption med högre lösenpris.
• Försäljning av en LEAPS-säljoption med lägre lösenpris och samma förfallodag.

Denna bear-strategi erbjuder skydd mot nedgångar eller vinstpotential till en lägre kostnad och med en definierad risk.

Den fattiges täckta köpoption

Denna strategi består av:

• köp av en LEAPS-köpoption som är djupt in-the-money
• försäljning av kortfristiga köpoptioner som är out-of-the-money mot LEAPS-positionen.

Detta tillvägagångssätt simulerar en traditionell täckt köpstrategi, men kräver mindre kapital än att helt enkelt inneha den underliggande aktien.

Faktorer att beakta vid handel med LEAPS

Implicit volatilitet

LEAPS är känsliga för förändringar i implicit volatilitet.

Högre implicit volatilitet leder vanligtvis till högre optionspremier, medan lägre volatilitet kan leda till lägre optionspriser.

Utdelningar

För aktier som ger utdelning måste påverkan på LEAPS-priset beaktas.

Utdelningar kan påverka optionernas verkliga värde, särskilt för kontrakt som ligger långt under pengarna.

Optionsinnehavarna kommer inte att erhålla utdelningen.

Om det är ett kontrakt som ligger under pengarna (ITM) har innehavaren möjlighet att utnyttja optionen för att få utdelningen (eller helt enkelt behålla positionen).

Företagets åtgärder

Innehavare av långfristiga optioner måste vara medvetna om företagets potentiella åtgärder, såsom aktiesplit, fusioner eller förvärv, som kan påverka värdet och villkoren för LEAPS-kontrakt.

Skattekonsekvenser

Den skattemässiga behandlingen av LEAPS kan skilja sig från den för kortfristiga optioner eller innehav av aktier.

Spread mellan köp- och säljkurs

Optioner har vanligtvis högre spread mellan köp- och säljkurs än den underliggande tillgången.

Denna skillnad kan ibland utgöra en betydande transaktionskostnad.

LEAPS vs. Aktieägande

Kapitaleffektivitet

LEAPS gör det möjligt att kontrollera ett större antal aktier med mindre startkapital än vid direkt ägande av aktier.

Denna hävstångseffekt kan förstärka vinsterna, men premien kan vara kostsam.

Om du till exempel köper en LEAPS med ett års löptid till kontantpris kan du få betala 7–8 % av värdet på den underliggande positionen.

Denna premie kan bli kostsam på lång sikt, även om den skyddar mot nedgångsrisk.

Riskprofil

LEAPS har en definierad maximal förlust (den betalda premien), men de medför också en risk att de löper ut utan värde.

Aktier har samma förlustpotential, men är en evig position.
Utdelningar och rösträtt

Till skillnad från aktieägare får innehavare av LEAPS-optioner ingen utdelning och har ingen rösträtt i företaget.

Slutsats

LEAPS gör det möjligt för tradare att genomföra långsiktiga optionsstrategier.

Deras långa tidshorisont erbjuder fördelar i form av minskad theta-förlust och möjlighet att dra nytta av långsiktiga trender.

De medför dock också högre premiekostnader och likviditetsproblem.

För att lyckas med LEAPS-handel krävs en god förståelse för optionsmekanismer, noggrann analys av utsikterna för den underliggande tillgången och hänsyn till olika faktorer såsom implicit volatilitet och företagens agerande.

Om de används på rätt sätt kan LEAPS erbjuda hävstångseffekt, flexibilitet och långsiktig exponering mot marknadsmöjligheter.

Optioner mäklare

Mäklare	Förordningar	Plattformar	Minsta insättning	Typ av optioner	Webbplats
	Tyskland (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Vanilla optioner (OTC) Barriärprodukter (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irland (FRSA)	AvaOptioner	100 €	Vanilla optioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

Vanliga frågor