خيارات LEAPS - عقود آجلة طويلة الأجل على الأسهم

LEAPS، التي تعني Long-Term Equity Anticipation Securities (أوراق مالية طويلة الأجل لتوقع الأسهم)، هي نوع من عقود الخيارات التي يكون تاريخ انتهاء صلاحيتها عادةً بعد أكثر من عام.

توفر هذه الخيارات طويلة الأجل للمتداولين تعرضًا طويلًا لتحركات الأسعار المحتملة للأصل الأساسي، وعادةً ما تكون أسهمًا أو صناديقًا متداولة في البورصة (ETF) - ولكنها يمكن أن تنطبق على أي شيء.

الخصائص الرئيسية لـ LEAPS

• تتراوح تواريخ انتهاء الصلاحية عادةً بين 1 و 3 سنوات في المستقبل.
• متاحة لخيارات الشراء والبيع
• غالبًا ما يكون التناقص الزمني (ثيتا) أقل من الخيارات قصيرة الأجل.
• مع تساوي جميع العوامل الأخرى، فهي أغلى من الخيارات قصيرة الأجل بسبب مدتها الأطول.

مزايا تداول خيارات LEAPS

أفق زمني ممتد

تتيح خيارات LEAPS للمتداولين إمكانية اتخاذ مراكز طويلة الأجل دون الحاجة إلى تجديد العقود بشكل متكرر.

يتيح هذا الأفق الزمني الممتد تحركات أسعار أكثر تدريجية وإمكانية الاستفادة من الاتجاه.

رافعة مالية مع مخاطر أقل

مقارنة بشراء السهم الأساسي بشكل مباشر، تتيح LEAPS الاستفادة من رافعة مالية مع استثمار أقل.

وهي تتيح التحكم في عدد أكبر من الأسهم باستثمار أولي أقل.

انخفاض ثيتا أقل

معدل الانخفاض الزمني (ثيتا) يكون عادةً أبطأ بالنسبة لـ LEAPS مقارنة بالخيارات قصيرة الأجل.

قد تكون هذه الميزة مفيدة للمتداولين الذين يرغبون في الاحتفاظ بمراكزهم لفترات طويلة.

مرونة في تنفيذ الاستراتيجية

يمكن استخدام LEAPS في إطار استراتيجيات خيارات متنوعة، بما في ذلك:

• الرهانات الاتجاهية طويلة الأجل
• فروق LEAPS (أي الجمع مع خيارات أخرى)
• مراكز اصطناعية على الأسهم
• بيع خيارات الشراء المغطاة

عيوب ومخاطر LEAPS

تكاليف أقساط أعلى

نظرًا لطول مدتها، عادةً ما تكون أقساط LEAPS أعلى من أقساط الخيارات قصيرة الأجل.

قد يؤثر هذا الارتفاع في التكلفة على العوائد المحتملة ويتطلب استثمارًا أوليًا أكبر.

انخفاض جاما

عادةً ما يكون جاما LEAPS أقل، مما يعني أنها أقل حساسية للتغيرات الطفيفة في أسعار الأصول الأساسية.

قد تؤدي هذه الخاصية إلى تراكم أرباح أبطأ مقارنة بالخيارات قصيرة الأجل.

مشاكل السيولة

غالبًا ما يكون حجم تداول LEAPS أقل وفروق العرض والطلب أكبر من الخيارات قصيرة الأجل.

قد تجعل هذه السيولة المنخفضة من الصعب الدخول في مراكز أو الخروج منها بالأسعار المطلوبة.

تكلفة الفرصة البديلة

قد يؤدي تجميد رأس المال في مراكز الخيارات طويلة الأجل إلى تفويت فرص إجراء معاملات أخرى.

استراتيجيات تداول LEAPS

خيارات شراء LEAPS

يمكن للمتداولين المتفائلين بشأن الآفاق طويلة الأجل لسهم ما شراء خيارات شراء LEAPS للاستفادة من الرافعة المالية على الارتفاع المحتمل في السعر.

توفر هذه الاستراتيجية إمكانية ارتفاع كبيرة مع مخاطر محددة تقتصر على قسط التأمين المدفوع.

خيارات بيع LEAPS طويلة الأجل

في حالة التوقعات الهبوطية أو تغطية المحفظة، يمكن للمستثمرين شراء خيارات بيع LEAPS.

توفر خيارات البيع طويلة الأجل هذه حماية ضد مخاطر الهبوط أو تتيح الاستفادة من أي انخفاضات محتملة في الأسعار.

فروق أسعار LEAPS

يمكن أن تساعد استراتيجيات فروق الأسعار التي تتضمن LEAPS في تقليل تكلفة الدخول وتحديد معايير المخاطرة والعائد.

فيما يلي الاستراتيجيات الأكثر شيوعًا لفروق أسعار LEAPS:

عملية مختلطة على خيارات الشراء (Bull Call Spread)

• شراء خيار شراء LEAPS بسعر تنفيذ أقل
• بيع خيار شراء LEAPS بسعر تنفيذ أعلى بنفس تاريخ الاستحقاق.

تسمح هذه الاستراتيجية بتخفيض التكلفة الأساسية وتحديد سقف للأرباح المحتملة، ولكنها تحد أيضًا من المخاطر.

عملية مختلطة هبوطية على خيارات البيع

• شراء خيار بيع LEAPS بسعر تنفيذ أعلى
• بيع خيار بيع LEAPS بسعر تنفيذ أقل مع نفس تاريخ الاستحقاق

توفر هذه الاستراتيجية الهبوطية حماية من الهبوط أو إمكانية تحقيق ربح بتكلفة منخفضة ومخاطر محددة.

خيار الشراء المغطى للفقراء

تتكون هذه الاستراتيجية من:

• شراء خيار شراء LEAPS بعمق في النقد
• بيع خيارات شراء قصيرة الأجل خارج النقد مقابل مركز LEAPS.

يحاكي هذا النهج استراتيجية الشراء المغطى التقليدية، ولكنه يتطلب رأس مال أقل من مجرد الاحتفاظ بالسهم الأساسي.

لعوامل التي يجب أخذها في الاعتبار عند تداول LEAPS

التقلب الضمني

تتأثر LEAPS بتقلبات التقلب الضمني.

عادةً ما يؤدي ارتفاع التقلب الضمني إلى ارتفاع أقساط الخيارات، بينما يؤدي انخفاض التقلب إلى انخفاض أسعار الخيارات.

الأرباح

بالنسبة للأسهم التي توزع أرباحًا، يجب أخذ تأثير ذلك على سعر LEAPS في الاعتبار.

يمكن أن تؤثر الأرباح على القيمة العادلة للخيارات، خاصة بالنسبة للعقود التي تكون في نطاق العملة.

لن يحصل حاملو الخيار على الأرباح.

إذا كان العقد في نطاق العملة (ITM)، فإنه يمكنه ممارسة الخيار للحصول على الأرباح (أو ببساطة الاحتفاظ بالمركز).

إجراءات الشركة

يجب أن يكون حاملو الخيارات طويلة الأجل على دراية بالإجراءات المحتملة التي قد تتخذها الشركة، مثل تقسيم الأسهم أو عمليات الدمج أو الاستحواذ، والتي قد تؤثر على قيمة وشروط عقود LEAPS.

الآثار الضريبية

قد تختلف المعاملة الضريبية لـ LEAPS عن المعاملة الضريبية للخيارات قصيرة الأجل أو حيازة الأسهم.

فرق بين العرض والطلب

عادةً ما يكون للخيارات فرق بين العرض والطلب أعلى من الأصل الأساسي.

قد يمثل هذا الفرق في بعض الأحيان تكلفة معاملات كبيرة.

LEAPS مقابل المساهمة

كفاءة رأس المال

تسمح LEAPS بالتحكم في عدد أكبر من الأسهم برأس مال أولي أقل من مجرد امتلاك الأسهم.

يمكن أن يؤدي هذا التأثير إلى زيادة الأرباح، ولكن قد تكون العلاوة باهظة الثمن.

على سبيل المثال، إذا اشتريت LEAPS بآجال استحقاق مدتها سنة واحدة عند الاستحقاق، فقد تدفع 7 إلى 8% من قيمة المركز الأساسي.

قد تكون هذه العلاوة باهظة الثمن على المدى الطويل، على الرغم من أنها تحمي من مخاطر الانخفاض.

ملف المخاطر

على الرغم من أن LEAPS تنطوي على خسارة قصوى محددة (العلاوة المدفوعة)، إلا أنها تنطوي أيضًا على خطر انتهاء صلاحيتها دون قيمة.

أما الأسهم، فهي تنطوي على نفس احتمال الخسارة ولكنها تشكل مركزًا دائمًا.
الأرباح وحقوق التصويت

على عكس المساهمين، لا يتلقى حاملو خيارات LEAPS أرباحًا ولا يتمتعون بحق التصويت في الشركة.

الخلاصة

تتيح LEAPS للمتداولين تنفيذ استراتيجيات الخيارات طويلة الأجل.

يوفر أفقها الزمني الممتد مزايا من حيث تقليل انخفاض ثيتا وإمكانية الاستفادة من الاتجاهات طويلة الأجل.

ومع ذلك، فإنها تنطوي أيضًا على تكاليف أقساط أعلى ومشاكل سيولة.

للتداول بنجاح في LEAPS، يجب فهم آليات الخيارات جيدًا، وتحليل توقعات الأصل الأساسي بعناية، ومراعاة عوامل مختلفة مثل التقلب الضمني وأداء الشركات.

عند استخدامها بشكل مناسب، يمكن أن توفر LEAPs الرافعة المالية والمرونة والتعرض طويل الأجل لفرص السوق.

وسيط خيارات الفانيلا

أسئلة مكررة