Moedas de mercadorias e correlações

Nas finanças e comércio internacionais, as moedas de mercadorias desempenham um papel importante na dinâmica das economias globais.

Estas moedas, frequentemente referidas como "moedas de recursos", derivam o seu valor e estabilidade da exportação de mercadorias-chave, tais como petróleo bruto, ouro, cobre e produtos agrícolas.

Países com abundantes recursos naturais e fortes economias orientadas para a exportação, tais como Austrália, Canadá, Rússia e vários países africanos e sul-americanos, têm tipicamente moedas que estão altamente correlacionadas com as flutuações nos preços globais das mercadorias.

O conceito de moedas de mercadorias não é novo, mas a sua importância tem aumentado devido à crescente interligação dos mercados globais, à crescente procura de mercadorias, à importância estratégica de certas mercadorias e à mudança do panorama macroeconómico.

Estas moedas são um elo importante entre a procura global de mercadorias, as cadeias de oferta e a saúde económica dos países ricos em recursos naturais.

Neste artigo, daremos uma visão geral dos factores que determinam as moedas de mercadorias, a sua importância no comércio internacional e nas finanças, e os riscos e oportunidades a elas associados (por exemplo, quando é correcto comprar e vender estas moedas?).

Principais aprendizagens

Lista de moedas de mercadorias

As moedas de mercadorias são as dos países cujas economias estão fortemente dependentes da exportação de recursos naturais.

Alguns exemplos comuns de moedas de mercadorias são

• Dólar australiano (AUD)
• Dólar canadiano (CAD)
• Dólar da Nova Zelândia (NZD)
• Coroa norueguesa (NOK)
• Ruble russo (RUB)
• Real brasileiro (BRL)
• Rand sul-africano (ZAR)
• Peso chileno (CLP)

Tipos de moedas de mercadorias

As moedas de mercadorias podem ser classificadas de acordo com o tipo de mercadoria que domina as exportações do país:

• Moedas baseadas na energia: por exemplo, o dólar canadiano (petróleo e gás)
• Moedas metálicas: por exemplo, dólar australiano (minério de ferro, ouro)
• Moedas baseadas na agricultura: por exemplo, dólar neozelandês (produtos lácteos)

Moeda de mercadorias e moeda a prazo

Uma moeda de mercadorias é uma moeda influenciada pelo valor de uma mercadoria específica, enquanto uma moeda a prazo se refere à moeda base de um par de moedas.

No mercado cambial, as principais moedas como o dólar americano, o euro, o iene e a libra esterlina são geralmente consideradas "moedas a prazo".

São moedas de reserva global (em graus variáveis) e são frequentemente utilizadas como moedas de referência em pares de moedas. O USD é a moeda mais comum, seguido do EUR.

Preços das mercadorias e movimentos monetários

As moedas de mercadorias tendem a ser sensíveis às flutuações dos preços das mercadorias.

O grau de sensibilidade depende da natureza exacta das suas economias.

Quando os preços das mercadorias sobem, o valor da moeda do país exportador também tende a subir devido ao aumento da procura das suas exportações.

Inversamente, quando os preços das mercadorias caem, o valor da moeda pode cair devido a menores receitas de exportação.

Moeda de suporte das mercadorias

Uma moeda de mercadorias não é o mesmo que uma moeda de mercadorias.

Uma moeda com garantia de mercadorias é uma moeda que está directamente ligada ao valor de uma mercadoria específica, tal como ouro ou petróleo.

(Por exemplo, o dólar foi uma moeda com garantia de mercadorias no sistema de Bretton Woods de 1944 a 1971. Desde então, tem sido um sistema de moeda fiat).

Este tipo de dinheiro é diferente do fiat money, que não tem valor intrínseco e não é suportado por uma mercadoria física.

Num sistema de moeda fiduciária, a criação de dinheiro é simplesmente baseada na procura, pelo que não precisamos de fazer permutas físicas.

Moedas de mercadorias e a taxa de câmbio real

A taxa de câmbio real mede o valor de uma moeda contra outra, ajustada à inflação.

As moedas de mercadorias estão naturalmente dependentes dos preços das mercadorias, o que afecta as pressões inflacionistas.

Moedas de mercadorias e fluxos de capitais próprios

Os investidores/traders têm frequentemente em conta as moedas de mercadorias ao tomarem decisões no mercado de acções.

Uma moeda forte pode ser um indicador de uma economia saudável, o que leva a um aumento do investimento em acções no país.

Quando se possui uma acção, possui-se uma pilha dessa moeda.

Assim, se possuir uma acção canadiana como investidor não-CAD sem cobertura cambial, está também a fazer uma aposta nos preços do petróleo, uma vez que o Canadá é um exportador de petróleo e isto afecta o valor da sua moeda.

Um activo financeiro denominado numa moeda estrangeira corresponde ao retorno + a moeda.

Se ganhar 7% por ano sobre o activo financeiro, mas a moeda cai mais de 7% por ano em relação à sua moeda de origem, perde dinheiro.

A fraqueza numa moeda de mercadorias pode ser um sinal de dificuldades económicas, levando os investidores a retirarem-se dos mercados de acções do país.

Cesto de moedas de mercadorias

Um cabaz de moedas de mercadorias é um conjunto de moedas de países que são grandes exportadores de mercadorias.

Este cabaz é frequentemente utilizado como referência para acompanhar o desempenho das moedas de mercadorias ou como instrumento de investimento para ganhar exposição ao mercado de mercadorias.

Por exemplo, num ambiente inflacionário ou estagflaccionário, mais comerciantes/investidores vão querer ter acesso a este cabaz de moedas de mercadorias para proteger as suas carteiras da inflação.

Risco climático e moedas de mercadorias

O risco climático é uma preocupação emergente para as moedas de mercadorias, uma vez que os efeitos das alterações climáticas podem ter um impacto significativo sobre o valor destas moedas.

As moedas de mercadorias, tais como o dólar australiano, o dólar canadiano e o dólar neozelandês, dependem fortemente dos preços de mercadorias como o petróleo, o gás e os minerais para o seu valor.

Se a produção e exportação destas mercadorias for perturbada devido à política climática, isto pode levar a uma queda nos seus preços. Isto pode levar a uma queda no valor das moedas das mercadorias, à medida que a procura destas moedas cai.

Os governos e os bancos centrais dos países cujas moedas são constituídas por mercadorias estão também a tomar medidas para enfrentar estes riscos. Por exemplo, o Banco do Canadá incluiu o risco climático como um dos principais riscos para a estabilidade financeira no seu relatório anual, e o Banco de Reserva da Nova Zelândia incorporou o risco climático no seu quadro de testes de stress.

Correlações entre moedas e mercadorias

Algumas moedas e mercadorias estão correlacionadas devido à estrutura económica e às dependências comerciais dos seus países ou regiões associados.

Por exemplo, o dólar canadiano (CAD) está positivamente correlacionado com o petróleo bruto porque o Canadá é um grande exportador de petróleo e os preços mais elevados do petróleo aumentam as receitas de exportação, reforçando o CAD.

Do mesmo modo, o iene japonês (JPY) apresenta frequentemente uma correlação inversa com o petróleo bruto, porque o Japão está fortemente dependente das importações de petróleo e os preços mais elevados do petróleo são, por conseguinte, um encargo quando o iene enfraquece.

Outro caso é o do dólar australiano (AUD) e do minério de ferro, que estão diretamente correlacionados porque a Austrália é um dos principais exportadores mundiais de minério de ferro, pelo que o aumento da procura global impulsiona tanto o preço da mercadoria como o AUD.

Por último, o ouro e o dólar americano (USD) estão inversamente correlacionados, uma vez que o ouro é visto como um porto seguro, com a procura a aumentar quando o dólar enfraquece ou em tempos de incerteza económica.

Pode ser importante conhecer esta informação porque, na sua carteira, pode ter a vantagem de saber que certos activos irão evoluir de forma diferente. Isto permite-lhe equilibrar melhor as suas posições.

Vejamos algumas correlações.

Note-se que as correlações são dinâmicas e podem variar no curto prazo.

Por exemplo, no gráfico abaixo, as correlações entre diferentes tipos de mercadorias são medidas em relação ao S&P 500 e ao dólar americano (durante um período específico de 12 meses).

Parte do que é mostrado neste gráfico irá contradizer parte do que apresentamos abaixo, dada a natureza efémera das correlações.

Além disso, as correlações mudam ao longo do tempo por razões fundamentais.

Por exemplo, se um país importa petróleo, um aumento do preço do petróleo refletir-se-á geralmente na sua moeda, mantendo-se os outros factores iguais.

No entanto, se a regulamentação ou a produção se alterarem e o país começar a produzir mais do seu próprio petróleo para se tornar menos dependente, o aumento do petróleo tornar-se-á um fator menos importante.

Se o país se tornar um exportador líquido, isso poderá ajudar.

Explicações:

• Correlação inversa: Quando a moeda se fortalece, o preço da matéria-prima cai em termos relativos ou a procura diminui.
• Correlação direta: Quando a moeda se valoriza, o preço ou a procura da matéria-prima aumenta.
• Correlação fraca: A relação existe, mas é insignificante em comparação com outros factores económicos ou industriais.

Conclusão

As moedas dos produtos de base desempenham um papel crucial na economia mundial, reflectindo a importância dos recursos naturais e dos países que os produzem e exportam.

Como estas moedas tendem a ser altamente sensíveis às flutuações dos preços das matérias-primas, podem fornecer informações valiosas sobre a saúde da economia mundial e a procura de bens essenciais.

Correlações entre moedas e mercadorias

As correlações entre as moedas e os produtos de base variam em função dos contextos económicos, dos padrões comerciais e da dinâmica geopolítica. Por exemplo, as moedas dos países exportadores de petróleo, como o dólar canadiano (CAD) ou o dólar australiano (AUD), apresentam frequentemente uma correlação direta com o preço da energia ou dos metais industriais. Inversamente, as moedas das principais economias importadoras, como o iene japonês (JPY) ou o yuan chinês (CNY), apresentam geralmente uma correlação inversa, uma vez que um aumento dos preços das matérias-primas aumenta as suas facturas de energia e reduz o seu poder de compra.

No entanto, estas correlações não são lineares e podem ser influenciadas por outros factores, como a política monetária, a especulação nos mercados financeiros ou a evolução tecnológica e climática. A compreensão destas relações permite aos operadores do mercado antecipar melhor os movimentos monetários em função dos ciclos dos produtos de base.

Perspectivas

Os investidores, os traders e os decisores políticos têm de estar conscientes das nuances das moedas dos produtos de base, incluindo a sua correlação com os preços dos produtos de base, o seu papel nos mercados cambiais e o seu impacto nos fluxos de capitais e nas taxas de câmbio reais.

A compreensão da relação entre o risco climático e as moedas dos produtos de base está também a tornar-se cada vez mais importante à medida que o mundo se debate com as consequências das alterações climáticas.

Ao acompanhar o desempenho das divisas dos produtos de base e as suas correlações, os participantes no mercado podem compreender melhor as tendências económicas globais, identificar oportunidades de investimento e gerir os riscos associados aos movimentos cambiais.

FAQ - Moedas de mercadorias

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