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Estratégias de trading de opções

Antes de iniciar o trading de opções, deve ter uma estratégia. É necessário conhecer os seus objectivos de investimento e escolher uma estratégia que o ajude a atingi-los. Um investidor que procura proteger-se contra possíveis perdas em acções que já possui escolherá uma estratégia diferente do que um investidor que procura tirar partido do aumento da alavancagem que as opções podem proporcionar.

Estratégias simples

Se é um principiante no trading de opções, a melhor maneira de começar é provavelmente utilizar algumas estratégias simples.

Comprar uma Opção de Compra (Call)

Opção de Compra (Call)

A compra de uma opção de compra é uma estratégia popular para todos os níveis de investidores. Nesta estratégia, compra-se opções de compra sobre uma acção que acredita estar a subir. Se o preço da acção for superior ao preço de greve mais o prémio pago na data de expiração, obtém-se um lucro. Se cometer um erro, arrisca-se a perder todo o seu prémio.

A maioria dos contratos de opção de compra é vendida antes de expirar, quando o prémio aumenta. Contudo, também pode comprar o título subjacente em qualquer altura antes da data de expiração se esse for o seu objectivo.

Para ter lucro com esta estratégia, é preciso ter um bom timing e saber quando sair do contrato. Se esperar demasiado tempo e o stock não subir suficientemente alto ou suficientemente rápido, a opção pode não valer a pena exercer ou vender.

Alguns investidores optam por comprar opções de compra em vez de comprar acções com margem. Estas opções oferecem a mesma vantagem, mas implicam menos riscos. Se comprar uma acção à margem com um CFD e a acção descer, poderá receber uma chamada de margem e ser forçado a adicionar dinheiro ou liquidar activos para a cumprir. O único risco que corre ao comprar chamadas é perder o prémio.

Comprar uma opção de venda (Put)

opção

A compra de opções de venda é muito semelhante à compra de uma opção de compra, excepto que neste caso pensa que o stock está em declínio. Um investidor pode utilizar esta estratégia como seguro contra perdas em activos já detidos ou para obter lucros num mercado de "bear". Se pensa que o mercado, ou um determinado stock, está em declínio, então esta estratégia deve ser considerada.

Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos proprietários de acções para fixar um preço de venda e proteger-se contra uma queda nos preços das acções.

Também pode ser usado para especular sobre acções que não possui. Quando o preço da acção cai, o prémio sobre a opção aumenta, permitindo-lhe obter um lucro. Isto pode ser atractivo num mercado de ursos e é uma alternativa à venda a descoberto de acções.

Escrever uma Opção de Chamada Coberta (Covered Call)

Outra estratégia simples é a emissão de uma opção de compra coberta. Nesta estratégia simples, escreve uma opção de compra sobre acções que já possui, ou compra acções ao mesmo tempo que escreve a opção de compra. Recebe uma quantia em dinheiro sob a forma de um prémio antecipadamente e espera que a opção de compra nunca venha a ser exercida. Um investidor pode escolher esta estratégia para gerar lucros adicionais sobre uma acção que ele ou ela acredita que não está a subir, pelo menos a curto prazo. Desta forma, a opção de compra coberta funciona como um dividendo sobre a acção.

O risco associado a uma opção de compra coberta é que esta será exercida e deverá estar disposto a vender as suas acções para a cobrir. No entanto, se o stock subir, pode proteger-se comprando uma opção de compra da mesma série que a que escreveu e fechando a sua posição. O prémio pago para o fazer deve ser mais ou menos igual ao montante que recebeu quando escreveu a sua opção de chamada original.

Comprar uma Opção Coberta (Married Put)

A estratégia em que se compra uma opção de venda sobre uma acção que já possui (ou compra ao mesmo tempo que a opção de venda) é conhecida como "Married Put". Um investidor utiliza esta estratégia para se proteger contra perdas se o preço das acções cair drasticamente. Funciona essencialmente como uma apólice de seguro.

Estratégias de spreads

Uma estratégia de spread envolve duas transacções, normalmente executadas ao mesmo tempo. As estratégias de spreads são um pouco mais avançadas do que as simples estratégias cobertas até agora, mas são ferramentas úteis e merecem ser estudadas. O tipo de spread mais comum é o spread vertical, em que uma opção tem um preço de greve mais elevado do que a outra. Num spread, cada transacção é chamada uma perna. A vantagem de um spread é que o seu risco e potenciais perdas são minimizados. A desvantagem é que os seus lucros também são limitados.

Bull Call Spread

Este tipo de espalhamento vertical é utilizado por investidores em alta. O investidor pode comprar opções de compra sobre uma acção a um determinado preço de exercício enquanto vende simultaneamente uma opção de compra sobre a mesma acção a um preço de exercício mais elevado. Ambas as opções têm a mesma data de validade.

Bear Put Spread

É também uma propagação vertical. Nesta estratégia, compra-se opções de venda a um determinado preço de exercício e depois vende-se o mesmo número de opções de venda a um preço de exercício mais baixo, ambas no mesmo stock subjacente com a mesma data de expiração. Esta é uma estratégia para os investidores que pensam que o preço das acções vai cair. É utilizado como uma alternativa à venda a descoberto de um stock.

Calendar/time Spread

Um spread de calendário consiste em comprar uma opção com uma data de validade e vender outra com uma data de validade diferente. O preço de greve de cada opção é o mesmo. Nesta estratégia, espera-se tirar partido do tempo decrescente.

Butterfly spreads

A spread das borboletas é algo complicada e é melhor utilizada por investidores mais experientes. Nesta estratégia, um investidor combina uma estratégia de spread ascendente e descendente, utilizando três preços de greve diferentes.

Straddle (Long)

Um straddle é utilizado por um investidor que pensa que uma acção se moverá significativamente numa direcção ou noutra, mas não sabe exactamente em que direcção irá. Nesta estratégia, compra-se (ou vende-se) tanto uma opção de compra como uma opção de venda sobre uma acção com o mesmo preço de greve e data de expiração. Estas opções oferecem um potencial de lucro ilimitado ao mesmo tempo que limitam o risco.

Iron Condor

O Condor de Ferro é uma estratégia complexa que consiste em manter uma posição longa e uma posição curta simultaneamente em duas estratégias diferentes de estrangulamento. Nesta estratégia, o investidor escreve uma opção de venda out-of-the-money (OTM), compra outra opção de venda OTM com um preço de exercício mais baixo, vende uma opção de compra OTM e compra outra opção de compra OTM com um preço de exercício mais alto. Esta estratégia oferece um risco limitado e uma boa probabilidade de se obter um pequeno lucro.

Iron Butterfly

Esta é outra estratégia complexa utilizada como uma combinação de risco limitado e lucro limitado. Na estratégia da Iron Butterfly, o investidor compra uma opção de venda OTM, escreve uma opção de compra at-the-money (ATM) e compra outra opção de compra OTM strike mais elevada.

Naked Calls

Uma Naked Calls é uma estratégia de investimento arriscada na qual um investidor escreve opções de call sobre um título subjacente sem o possuir. É arriscado porque se o comprador da opção de compra exercer a opção, o vendedor deve então comprar as acções ao preço actual de mercado a fim de executar a ordem do comprador. O risco neste caso é ilimitado porque não há forma de controlar o nível do preço de mercado do stock.

Collars (Protective)

Nesta estratégia, o investidor compra uma opção de venda OTM enquanto vende uma opção de compra out-of-the money no mesmo stock com a mesma data de validade. Esta estratégia é utilizada pelos investidores para fixar um lucro sem vender as acções.

Strangle (Long)

Nesta estratégia, o investidor compra tanto uma opção de venda como uma opção de compra, ambas normalmente OTM, na mesma acção com a mesma data de expiração mas com preços de greve diferentes. Esta estratégia é utilizada quando o investidor está inseguro quanto à direcção do stock.

Estratégias por perspectiva de mercado

Segue-se uma lista de estratégias a utilizar em função das suas perspectivas, quer para o mercado como um todo, quer para uma segurança específica.

Estratégias Neutras

  • Butterfly Spreads
  • Calendar Spread
  • Collar
  • Iron Condor
  • Married Put
  • Straddle
  • Strangle

Estratégias para os mercados de touros

  • Bull Call Spread
  • Bull Put Spread
  • Collar
  • Covered Call
  • Long Call
  • Married Put
  • Short Put

Estratégias para os mercados de ursos

  • Bear Call Spread
  • Bear Put Spread
  • Long Put
  • Naked Call
  • Short Call

Estratégias de Saída

É essencial planear a sua estratégia de saída antes de começar a negociar para evitar incorrer em perdas desnecessárias. Pode sair, ou fechar, a sua posição em qualquer altura antes da data de expiração. O timing da sua saída é muito importante e pode fazer a diferença entre ganhar e perder dinheiro. Antes de começar, deve decidir como vai sair se a sua opção está out-of-the-money, at-the-money, o in-the-money.

Posições de Encerramento

Uma forma de sair do mercado é fechar a sua opção. Para o fazer, pode comprar uma opção que tenha escrito ou vender uma opção que tenha comprado. Basicamente, é uma questão de inverter a sua posição. Se o prémio tiver aumentado desde que comprou a opção, então obtém um lucro. Se o prémio tiver diminuído, pode reduzir as suas perdas e vender.

Como escritor de opções, quase nunca é obrigado a cumprir a obrigação de comprar o título subjacente porque pode encerrar a sua posição antes de o exercer.

Mais uma vez, o timing é tudo no comércio de opções e é necessário observar atentamente os seus investimentos para saber quando é altura de vender, quer para obter os seus lucros, quer para reduzir as suas perdas e seguir em frente. Quanto mais se aproxima da data de expiração, mais voláteis se tornam as opções, pelo que é necessário observá-las ainda mais de perto.

Renovação de posições

Se não quiser fechar as suas opções, pode renová-las. Isto implica fechar a sua posição existente e abrir uma nova posição idêntica à que vendeu, mas com uma nova data de expiração, um novo preço de greve ou possivelmente ambos.

Opções de exercício

Se for o detentor da opção, pode optar por exercer a sua opção e adquirir o título subjacente. Isto normalmente só faz sentido se a opção for in-the-money, porque nos outros dois casos não faria sentido.

Se for o emissor (escritor) da opção, não tem qualquer controlo sobre se o comprador da opção decide exercê-la ou não.

Uma vez considerados os cenários possíveis e escolhidas as suas estratégias de saída para cada caso, é importante que acompanhe de perto as suas posições e siga o seu plano. O comércio de opções é rápido e pode ser fácil ser apanhado no jogo neste momento e perder de vista os seus objectivos a longo prazo. Não deixe que as suas emoções levem a melhor sobre si. Mantenha-se fiel ao seu plano e terá muito mais hipóteses de ver os seus lucros aumentar a longo prazo.

Brokers de Opções

CorretoresRegulamentosPlataformasDepósito mínimoDicas de opções
Alemanha (BaFin)IG, ProRealTime300 €Opções de baunilha (OTC)
Produtos de barril (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlanda (FRSA) AvaOptions 100 €Opções sobre divisas (OTC)
Investir envolve risco de perda. Os contratos de opções são produtos financeiros complexos destinados a investidores experientes.