Opción sintética

Una opción sintética es una combinación de dos posiciones en el mercado financiero que reproduce las características de una opción financiera, sin tener que comprar o vender la propia opción.

Más concretamente, una opción sintética puede crearse combinando una posición larga (compra) en un activo subyacente (como una acción o una divisa) con una posición corta (venta) en un contrato de futuros sobre ese activo. Esta combinación crea un perfil de riesgo similar al de una opción de compra o de venta sobre el activo subyacente.

Por ejemplo, si un inversor quiere comprar una opción de compra sobre una acción pero no hay mercado para ella, puede crear una opción sintética comprando la acción subyacente y vendiendo un contrato de futuros sobre ella. Esta estrategia permite al inversor beneficiarse de las mismas ventajas que una opción de compra, al tiempo que evita los costes y riesgos asociados a la compra de una opción real.

En resumen, una opción sintética es una estrategia de cobertura que reproduce las características de una opción financiera sin tener que comprar o vender la propia opción, utilizando una combinación de activos financieros con un perfil de riesgo similar al de la opción.

Opción de venta sintética

Una opción de venta sintética es una estrategia de trading que permite a un inversor imitar el rendimiento de una opción de venta utilizando una combinación de acciones y opciones.

Cómo crear una opción de venta sintética

Más concretamente, una opción de venta sintética consiste en

• Vender en corto una acción y, simultáneamente
• Comprar una opción de compra sobre la misma acción con un precio de ejercicio dentro del dinero (ITM).

Al combinar estas dos posiciones, el inversor crea una posición sintética que se comporta como una opción de venta.

Si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, la opción estará out-of-the-money, y la acción impulsará la rentabilidad de la operación.

Por el contrario, si el precio de la acción sube, la opción ganará valor, pero el inversor seguirá estando corto de la acción. En este caso, la operación perderá valor debido a la prima pagada por la opción.

¿Cuándo es útil una opción de venta sintética?

Una opción de venta sintética puede ser útil para los traders/inversores que deseen proteger el riesgo a la baja de una acción que ya poseen o apostar a la baja del mercado (cuando se utiliza como una operación independiente).

Al crear una opción de venta sintética sobre una acción que ya poseen, los traders/inversores pueden limitar sus pérdidas potenciales si el precio de la acción cae, al tiempo que permiten ganancias potenciales si el precio de la acción sube.

Además, las opciones de venta sintéticas pueden ser una alternativa más rentable que otros tipos de operaciones, ya que suelen requerir menos capital.

La venta en corto también proporciona un crédito en efectivo, que puede ayudar a generar carry (cuando el efectivo se invierte con intereses y por encima de los costes de endeudamiento de la venta en corto de la acción) o compensar los costes de endeudamiento en otro lugar.

Riesgos y limitaciones de las opciones de venta sintéticas

El uso de una opción de venta sintética tiene sus riesgos y limitaciones.

Por ejemplo, si el precio de la acción se mantiene relativamente estable, la opción expirará sin valor y el inversor tendrá pérdidas.

El inversor también tendrá que hacer frente a los costes de endeudamiento asociados a la venta en corto de la acción.

Al igual que con cualquier estrategia de inversión, es importante considerar cuidadosamente los riesgos y beneficios potenciales antes de implementar una opción de venta sintética.

Diagrama de rentabilidad de la opción de venta sintética

Por lo general, el diagrama de rentabilidad parece tener un lado negativo fijo, así como un lado positivo significativo.

El alcance de las posibles desventajas y ventajas depende en gran medida de la rentabilidad inherente de la opción de venta sintética.

Una opción de venta sintética OTM más profunda tendrá menos desventajas y más ventajas que una opción de venta sintética más cercana al ITM, para reflejar la probabilidad subyacente de la rentabilidad de la opción de venta sintética.

Opción de compra sintética

Una opción de compra sintética es una estrategia de trading diseñada para replicar el pago de una opción de compra tradicional utilizando una combinación de otros instrumentos financieros, como acciones y opciones.

Objetivo de una opción de compra sintética

El objetivo de una opción de compra sintética es crear el mismo potencial de beneficios que una opción de compra, evitando al mismo tiempo algunos de los elevados costes de prima asociados a la compra de una opción de compra.

Cómo crear una opción de compra sintética

Para crear una opción de compra sintética, por lo general, el inversor debe..:

• Comprar una posición larga sobre el activo subyacente (por ejemplo, una acción) y
• Comprar simultáneamente una opción de venta sobre el mismo activo.

Esta combinación crea un perfil de beneficios similar al de una opción de compra.

Si el precio del activo subyacente sube, el trader se beneficia de su posición larga, mientras que la opción de venta vence sin valor.

Si el precio del activo subyacente cae, se ejercerá la opción de venta, y el operador se verá obligado a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio, y compensar las pérdidas de la posición larga.

¿Cuándo son útiles las opciones de compra sintéticas?

Las opciones de compra sintéticas pueden ser útiles en situaciones en las que el inversor cree que el precio del activo subyacente subirá, pero no desea pagar la elevada prima asociada a la compra de una opción de compra.

Una opción de compra ITM está mucho más cerca del activo subyacente y conlleva menos prima efectiva debido a su naturaleza monetaria.

También pueden ser útiles para los operadores que desean aprovechar las condiciones favorables del mercado pero disponen de un capital limitado para invertir.

Riesgos de las opciones de compra sintéticas

Las opciones de compra sintéticas también conllevan riesgos.

Si el precio del activo subyacente cae significativamente, el trader incurrirá en pérdidas.

También es posible que el precio no suba lo suficiente para que la operación tenga éxito.

Diagrama de pagos de una opción de compra sintética

Por lo general, el diagrama de beneficios parece tener un descenso fijo, pero suele tener una subida pronunciada.

El alcance de las posibles pérdidas y ganancias depende en gran medida de la rentabilidad inherente de la opción de compra sintética.

Una opción de compra sintética que se encuentre más dentro de la banda de vencimiento (OTM) tendrá menos recorrido a la baja y más recorrido al alza que una que se encuentre más cerca del vencimiento (ITM), para reflejar la probabilidad subyacente de pago de la opción de compra sintética.

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