نسبة شارب - نسبة المخاطرة / العائد

تعد نسبة شارب طريقة لتحديد العائد الذي تم الحصول عليه لكل وحدة من وحدات المخاطرة. إنه مفيد ويمكن حسابه من قبل جميع أشكال المشاركين في سوق رأس المال لقياس أدائهم ، من المتداولين إلى المستثمرين على المدى الطويل.

بالطبع ، عند تقييم أداء المتداولين والمستثمرين ، فإن الأمر لا يتعلق فقط بتحديد عائدهم الإجمالي ، ولكن العائد بالنسبة لمخاطرهم.

ربح سنوي بنسبة 20٪ هو أداء جيد جدًا. ومع ذلك ، إذا كان هذا المكاسب ناتجًا عن تقلبات سنوية بنسبة 60٪ بسبب الرافعة المالية المفرطة أو تداول الأدوات عالية المضاربة ، فهذا في الواقع أداء ضعيف نسبيًا عند تعديله وفقًا للمخاطر. تعتبر نسبة شارب 0.3. وتحسب على النحو التالي:

نسبة شارب = (عائد المحفظة - سعر الفائدة للأصول الخالية من المخاطر) / إجمالي مخاطر المحفظة

معدل الفائدة للأصل الخالي من المخاطر هو مدخلات تعتمد على المستخدم. وهو عادة ما يعادل سندًا آمنًا وخاليًا من المخاطر. قد يكون عائد سندات الخزانة الأمريكية أو السندات البريطانية أو السندات الألمانية أو أي أداة أخرى آمنة. مدته تعتمد على أفقك الزمني.

يمكن للمستثمرين على المدى الطويل أو المتداولين الذين يشغلون مراكز لفترات طويلة اختيار سند بمدة أطول. يمكن للمستثمرين أو المتداولين على المدى القصير الذين يمكنهم الاحتفاظ بمراكزهم خلال اليوم فقط استخدام سندات ذات مدة أقصر ، أو ما يعادل تقريبًا سعر الليلة الذي حدده البنك المركزي في البلاد. عادة ما يتم تقريب هذه المدة بسند حكومي لشهر واحد أو ثلاثة أشهر أو ببساطة عن طريق النظر إلى سعر سياسة البنك المركزي لليلة واحدة.

في حالة حافظة أرباح 20٪ وتقلبات 60٪ المذكورة أعلاه ، باستخدام سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات (العائد المفترض 3٪) ، تكون نسبة شارب 0.283. باستخدام سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر (عائد 2٪) ، تكون نسبة شارب 0.300.

إذا كان المعدل الخالي من المخاطر المستخدم أعلى ، فهذا يعني أن "العائد الزائد" أقل - أي أن العائد بنسبة 17٪ على المعدل الخالي من المخاطر ليس جيدًا مثل العائد الزائد بنسبة 18٪. وبالتالي ، فإن المعدل العالي الخالي من المخاطر سيؤدي إلى انخفاض نسبة شارب ، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى.

نسبة شارب Ex-Ante vs. المنشور القديم

يمكن اعتبار نسبة شارب سابقة (متوقعة) أو لاحقة (بأثر رجعي لتقييم الأداء السابق).

النسبة المذكورة أعلاه لاحقة ، طالما أن أدائها قد حدث بالفعل. تأخذ نسبة شارب السابقة التوقعات في الاعتبار. بدلاً من عوائد المحفظة وتقلبها ، ينظر الحساب بدلاً من ذلك إلى القيم المتوقعة لهذه العناصر ، والتي يُشار إليها بالحرف "E" أمام المصطلحات.

نسبة شارب = E (عائد المحفظة - سعر الفائدة للأصول الخالية من المخاطر) / E (إجمالي مخاطر المحفظة)

لذلك ، إذا كان من المتوقع أن يولد S&P 500 عوائد سنوية اسمية بنسبة 7 ٪ لتقلب سنوي قدره 15 ٪ ، مع معدل عائد خالٍ من المخاطر يبلغ 3 ٪ (استنادًا إلى عوائد سندات الخزانة الأمريكية في المستقبل البعيد) ، فهذا يعطي نسبة شارب 0.27.

التطبيق في التمويل

غالبًا ما تستخدم نسب شارب لتحديد الأداء النسبي للمحافظ والتجار ومديري الصناديق بمرور الوقت. تتراوح نسب شارب لفئات الأصول المختلفة بشكل عام حول 0.2 إلى 0.3 على المدى الطويل.

تعني القيمة بين 0 و 1 أن العوائد التي تم الحصول عليها أفضل من المعدل الخالي من المخاطر ، لكن المخاطرة الزائدة تتجاوز عائدها الزائد. تشير القيمة الأكبر من 1 إلى أن العوائد ليست فقط أفضل من المعدل الخالي من المخاطر ، ولكن العوائد الزائدة أكبر من مخاطرها الزائدة.

تعني نسبة شارب السلبية أن أداء مدير أو محفظة أقل من المعدل الخالي من المخاطر. بالنسبة للأصول المالية ، لا تستمر نسب شارب السلبية لفترات غير محددة. سوف تتوقف الاقتصادات الرأسمالية عن العمل إذا كان هذا صحيحًا.

يمكن أن تستمر نسب شارب السلبية لفترات طويلة لفئات أصول معينة أو مديرين أو محافظ بسبب التوقيت أو المخاطر الخاصة المرتبطة بتداول أصول معينة.

ومع ذلك ، فإن تقييم نسبة شارب السلبية يمثل مشكلة لأن العائد الزائد السلبي مع التقلبات العالية سيجعل بالفعل نسبة شارب أقل سلبية (لأن المقام أكبر) ، مما يشير إلى أن أدائها n لم يكن سيئًا كما هو متوقع. وبالمثل ، قد يتم معاقبة المحفظة ذات العائد الزائد السلبي الصغير إذا كان التقلب المرتبط بها مرتفعًا ، مما ينتج عنه مقام أصغر وبالتالي تضخيم القيمة السلبية.

لذلك ، قد يكون من الصعب للغاية تقييم نسب شارب السلبية.

مزايا وعيوب نسبة شارب

مثل أي مقياس إحصائي ، فهو جيد فقط مثل افتراضاته. في دراسات تقييم المخاطر المالية ، غالبًا ما يُفترض أن التقلبات تساوي المخاطر أو هي أفضل متنبئ لها. ومع ذلك ، ليست كل التقلبات ضارة وبعضها ضروري للغاية للحصول على العائد.

يدور التداول والاستثمار بشكل أساسي حول تعظيم العائد لكل وحدة مخاطرة. هذه هي النية المركزية لنسبة شارب ، لكنها تفعل ذلك بطريقة مبسطة.

إن استراتيجيات التداول أو الاستثمار التي توازن المخاطر بشكل صحيح أو قادرة على تحديد فرص الربح مقابل المخاطرة بدقة سيكون لها تقلبات صعودية عالية. ولكن نظرًا لأن جميع التقلبات تتم معاقبة نسبة شارب بالتساوي ، فقد لا يكون هذا الإجراء هو الأفضل لتحديد مخاطر المحفظة بدقة.

قد تكون المقاييس الأخرى المعدلة حسب المخاطر ، مثل نسبة سورتينو ، أكثر ملاءمة لهذه الأنواع من المحافظ وستعكس بشكل عام مخاطرها بدقة أكبر.

ومع ذلك ، فإن نسبة شارب قابلة للتطبيق بسهولة ويمكن تطبيقها على أي سلسلة زمنية للعوائد دون الحاجة إلى معلومات إضافية بشأن مصادر التقلب أو الربحية.

يُفترض أيضًا أن تقلب العوائد يتم توزيعه بشكل طبيعي. بشكل عام ، تميل المتغيرات المالية إلى أن يكون لها ذيل أكبر من ذلك المرتبط بالتوزيع الطبيعي وتظهر عمومًا انحرافًا و / أو تفرطحًا أعلى.

ولأن نسبة شارب تُستخدم عمومًا بالمعنى اللاحق - لتقييم الأداء السابق - فمن الممكن أن تكون منحرفة لأن الأداء السابق ليس بالضرورة تنبؤًا لما سيحدث في المستقبل أو في آفاق زمنية أقصر.

أيضًا ، نظرًا لأن نسبة شارب لا يتم التعبير عنها من حيث النسبة المئوية أو الأداء ، ولكن بدلاً من ذلك كرقم بسيط ، فإن استخدامها له قيمة فقط فيما يتعلق بالأداء الآخر الذي تم تقييمه من خلال نسبة شارب.

بشكل عام ، تعتبر نسبة شارب التي تزيد عن 0.5 هي أداء السوق إذا تم تحقيقها على المدى الطويل. النسبة 1 رائعة ويصعب تحقيقها على مدى فترات طويلة. نسبة 0.2-0.3 تتماشى مع السوق بشكل عام. من الصعب تقييم نسبة شارب السلبية ، كما ذكر أعلاه.

مقارنة بين سماسرة البورصة

الوسطاء
رسوم السمسرة في الأوراق المالية	حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال)
حساب تجريبي	نعم
رأينا	التداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول.
الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة

الأسئلة الشائعة - نسبة شارب