علاوة مخاطر السوق هي العائد المتوقع لمحفظة سوقية نسبة إلى المعدل الخالي من المخاطر.
يتم استخدامه كتعويض للمستثمرين الذين يتحملون مخاطر إضافية من خلال الاستثمار في السوق بدلاً من الأصول الخالية من المخاطر مثل السندات الحكومية.
يمكن استخدام علاوة مخاطر السوق لحساب العائد المتوقع للأسهم الفردية والاستثمارات الأخرى.
بشكل عام ، كلما ارتفعت علاوة مخاطر السوق ، زاد العائد المحتمل الذي يتوقعه المستثمر من استثماراته.
ومع ذلك ، فإن هذا لا يضمن أن أداء سهم معين أفضل من أداء سهم أو استثمار آخر.
هذا يعني ببساطة أنه إذا استثمر المرء في محفظة مساوية لمحفظة السوق ككل ، يجب أن يتوقع المرء أن يتفوق على الأصول الخالية من المخاطر بمرور الوقت.
يمكن حساب علاوة مخاطر السوق باستخدام الصيغة التالية:
غالبًا ما يتم تحديد عائد السوق المتوقع من خلال تحليل بيانات الأداء السابقة ، والبيانات التطلعية ، وإجراء تخمين مدروس حول العوائد المستقبلية.
يُنظر إلى المعدل الخالي من المخاطر عمومًا على أنه العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.
على سبيل المثال ، إذا توقع المستثمر أن تحقق محفظة من الأسهم (أو الأسهم والسندات والاستثمارات الأخرى) عوائد سنوية بنسبة 6٪ ويعتقد أن السندات في الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ستحقق 3٪ ، فإن علاوة مخاطر السوق ستكون 3٪.
لذلك ، بدلاً من الاستقرار على عائد آمن بنسبة 3٪ ، يجب أن يتوقع المستثمرون كسب 6٪ من خلال تحمل مخاطر إضافية.
يمكن بعد ذلك استخدام علاوة مخاطر السوق هذه لتحديد العوائد المتوقعة للأسهم الفردية والاستثمارات الأخرى.
من المستحيل التنبؤ بدقة بالأداء الدقيق لسهم أو استثمار معين ، لكن فهم علاوة مخاطر السوق يمكن أن يساعد في اتخاذ قرارات التداول والاستثمار وإنشاء محفظة أكثر فعالية.
يتم استخدام علاوة مخاطر السوق أيضًا في نموذج تسعير الأصول المالية (MEDAF) للمساعدة في تحديد العائد المتوقع على سهم معين أو استثمار آخر.
الصيغة التي تحدد CAPM هي كما يلي:
أين
لذلك ، من خلال فهم العائد المتوقع للسوق الكلي (المعدل الخالي من المخاطر بالإضافة إلى علاوة مخاطر السوق) ، يمكن للمستثمرين استخدام CAPM لحساب العائد المتوقع لسهم أو أصل معين.
يمكن أن يكون بيتا أكبر من واحد أو أقل من واحد. يمكن أن تكون سلبية. ماذا تعني هذه النطاقات من القيم؟
الإصدار التجريبي الأساسي للسوق هو 1. إذا كان السهم يحتوي على بيتا من اثنين ، فهذا يعني أنه قد ارتفع تاريخياً بنسبة 10٪ عندما ارتفع السوق بنسبة 5٪ ، وانخفض بنسبة 10٪ عندما ينخفض السوق .5٪. تقلبها التاريخي هو ضعف تقلب السوق.
عندما يرتفع السهم بنسبة 5٪ عندما يرتفع السوق بنسبة 10٪ ، وينخفض بنسبة 5٪ عندما ينخفض السوق بنسبة 10٪ ، فإن تقلبه يكون نصف تقلب السوق. وبالتالي فإن بيتا لها هي 0.5.
بيتا السلبي هو عندما يرتبط السهم بالسوق بشكل عكسي. مثل هذا السهم سيرتفع بنسبة 10٪ عندما ينخفض السوق بنسبة 10٪ وينخفض بنسبة 10٪ عندما يرتفع السوق بنسبة 10٪. هذا المثال قد يعني أن بيتا -1. تعتبر هذه الأصول المترابطة عكسيًا قيمة للغاية. أنها توفر فرصًا ممتازة للتنويع.
بمعرفة ذلك ، من السهل معرفة سبب تقديم CAPM تقييمًا سليمًا من الناحية المفاهيمية للقيمة العادلة للأسهم.
إذا كان من الممكن تقدير العائد المستقبلي للسهم بدقة كبيرة ، فلن نحتاج إلى CAPM.
يعتمد الإصدار التجريبي على البيانات التاريخية. ومع ذلك ، فمن المعروف أن هذه البيانات غير موثوقة. علاوة على ذلك ، تتجاهل الصيغة أيضًا حقيقة أن التحركات في قيم الأصول في أي من الاتجاهين لا تحمل مخاطر متساوية.
يميل السعر الخالي من المخاطر أيضًا إلى التباين بمرور الوقت. ومع ذلك ، يفترض CAPM أنه يظل ثابتًا.
يمكننا تحديد Rf بالنسبة لسعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية. في هذه الحالة ، سيؤدي تغيير سعر الفائدة على أذون الخزانة أيضًا إلى تغيير Rf.
يمكننا فقط تقريب معدل مخاطر السوق بشكل ضعيف من خلال مؤشر سوق الأسهم الكبير. محفظة السوق المثالية هي نظرية. لا يقدم هذا الكيان النظري بديلاً استثماريًا قابلاً للتطبيق لأي سهم. يعد استخدام مؤشر الأسهم الرئيسي كبديل حلاً غير مثالي.
يمكن للمستثمر دائمًا استخدام CAPM لتحديد أداء المحفظة بالنسبة للسوق. يوفر CAPM أيضًا نقطة انطلاق معقولة للتوقعات المستقبلية.
عادة ما يتم احتساب علاوة مخاطر السوق بالقيمة الاسمية ، أي مع أخذ التضخم في الاعتبار.
لحساب علاوة مخاطر السوق بدون تضخم ، سيتعين على المرء تحويل السعر الخالي من المخاطر إلى القيمة الحقيقية ومن ثم تأسيس علاوة مخاطر السوق على هذا المعدل.
إذا كان المعدل الخالي من المخاطر 3٪ ومعدل التضخم 2٪ ، فإن المعدل الحقيقي سيكون 1٪.
يمكن أن يكونوا كذلك ، لكن ليس بالضرورة. علاوة مخاطر حقوق الملكية تشير فقط إلى الأسهم.
يمكن أن تشير علاوة مخاطر السوق أيضًا إلى الأسهم وحدها ، ولكن أيضًا إلى محفظة شاملة أوسع. يتم احتسابه عمومًا على أنه العائد على محفظة كبيرة مطروحًا منه معدل خالية من المخاطر.
نظرًا لأن علاوة مخاطر الأسهم أضيق ، فإنها تميل إلى أن تكون أكبر.
يتم تحديد علاوة مخاطر السوق المتوقعة من خلال النظر إلى العوائد السابقة والظروف الاقتصادية والسياسية الحالية والتوقعات المستقبلية.
العوامل الرئيسية التي تؤثر عليه هي التضخم وأسواق الأسهم وعوائد السندات وأسعار الصرف واتجاهات الاقتصاد الكلي والمخاطر الجيوسياسية.
بالإضافة إلى ذلك ، قد تؤثر تفضيلات المستثمرين الفرديين أيضًا على حساب علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
بعبارة أخرى ، لن يكون لدى مستثمرين اثنين نفس التوقعات بشأن ما يجب أن تكون عليه علاوة مخاطر السوق.
يجب مراعاة عوامل مثل العمر والوضع المالي الشخصي عند تحديد علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
بشكل عام ، يمتلك المستثمرون الأصغر سنًا أفقًا زمنيًا أطول ومن المرجح أن يتحملوا مخاطر أعلى من المستثمرين الأكبر سنًا.
يشير Alpha إلى العائد الزائد للاستثمار على معيار أو مؤشر.
لا يرتبط مباشرة بعلاوة مخاطر السوق ، ولكن يمكن أخذها في الاعتبار عند حساب علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
بشكل عام ، يمكن استخدام ألفا لقياس أداء المستثمر بالنسبة لمعيارهم ويمكن اعتباره عاملاً يؤثر على المستوى العام لأقساط مخاطر السوق المتوقعة.
لا ، لا توجد معادلة واحدة لحساب علاوة مخاطر السوق.
سيستخدم المستثمرون المختلفون طرقًا مختلفة لحساب أقساط مخاطر السوق المتوقعة الخاصة بهم ، اعتمادًا على أهدافهم وتفضيلاتهم الفردية.
النماذج الأكثر استخدامًا هي نموذج تسعير الأصول المالية (MEDAF) ، ونظرية تسعير التحكيم (APT) ، ونموذج تسعير خيار Black-Scholes.
إذا احتاج صندوق المعاشات التقاعدية ، على سبيل المثال ، إلى عائد سنوي قدره 7٪ وكان المعدل الخالي من المخاطر 3٪ ، فسيحسب علاوة مخاطر السوق عند 4٪.
في النهاية ، يجب على المستثمرين تقييم الأساليب والنماذج المختلفة لتحديد النهج الأفضل بالنسبة لهم لحساب علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
يمكن أن تؤثر عوامل مثل تقلب الاقتصاد الكلي والمخاطر السياسية وتقلبات أسعار الصرف والتضخم على علاوات مخاطر السوق.
بالإضافة إلى ذلك ، تلعب تفضيلات المستثمرين ووضعهم المالي الشخصي أيضًا دورًا في تحديد علاوات مخاطر السوق.
على سبيل المثال ، قد يكون بعض المستثمرين أكثر استعدادًا لتحمل مخاطر أعلى لتحقيق عوائد أكبر ، بينما قد يفضل البعض الآخر نهجًا أكثر تحفظًا مع مخاطر أقل.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي الظروف الاقتصادية المتغيرة ، مثل انخفاض الإنفاق الاستهلاكي أو ارتفاع معدلات البطالة ، إلى تغييرات في علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
يجب على المستثمرين مواكبة التطورات الحالية عند حساب علاوة مخاطر السوق المتوقعة.
تعد علاوة مخاطر السوق عنصرًا أساسيًا يجب مراعاته عند اتخاذ قرارات التداول والاستثمار.
هو العائد المتوقع على الاستثمار في محفظة مساوية لمعدل السوق الكلي بالنسبة للمعدل الخالي من المخاطر ويمكن استخدامه لحساب العوائد المتوقعة للأسهم الفردية والاستثمارات.
علاوة على ذلك ، تعتبر علاوة مخاطر السوق عنصرًا أساسيًا عند محاولة تحديد العوائد المتوقعة لسهم أو أصل باستخدام نموذج تسعير الأصول المالية (MEDAF).
من خلال فهم كيفية عمل علاوة مخاطر السوق ، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن محافظهم الاستثمارية ، مما يساعدهم على تحقيق عوائد أعلى على المدى الطويل.
سابق : النسب المالية للشركة | التالية : كيف تجد أفضل الأسهم للتداول اليومي |