Se estiver pronto para comprar a sua primeira acção, mas não souber como encontrar as melhores oportunidades, temos o que precisa.
Quando se investe nas acções de uma empresa, procura-se pagar um preço que é inferior ao valor real da empresa.
Infelizmente, isto é mais fácil de dizer do que de fazer. Afinal, se tivesse uma bola de cristal para prever as futuras receitas e lucros de cada empresa cotada na bolsa, ficar rico seria fácil!
É por isso que usamos o melhor que se pode fazer para investir na bolsa: análise da bolsa de valores.
A análise de acções ajuda os investidores a encontrar as melhores oportunidades de investimento em qualquer momento. Utilizando métodos analíticos, podemos tentar encontrar acções que estão a ser negociadas a um preço inferior ao seu valor real e, portanto, estarão numa excelente posição para superar o mercado no futuro.
Análise fundamental vs. análise técnica
Quando se trata de analisar stocks, existem dois métodos básicos: a análise fundamental e a análise técnica.
- A análise fundamental baseia-se no pressuposto de que o preço de uma acção não reflecte necessariamente o verdadeiro valor intrínseco da empresa subjacente. Os analistas fundamentais utilizam métricas de avaliação e outras informações sobre o negócio de uma empresa para determinar se o preço de uma acção é atractivo. A análise fundamental é concebida para investidores que procuram excelentes retornos a longo prazo.
- A análise técnica assume geralmente que o preço de um stock reflecte toda a informação disponível e que os preços se movem geralmente de acordo com as tendências. Por outras palavras, ao analisar o histórico do preço de uma acção, os analistas técnicos acreditam que se pode prever o seu comportamento futuro. Se já viu alguém tentar identificar tendências nos gráficos de stock ou discutir médias móveis, por exemplo, esta é uma forma de análise técnica.
Uma distinção importante é que a análise fundamental visa geralmente encontrar oportunidades de investimento a longo prazo, enquanto a análise técnica é frequentemente orientada para lucrar com as flutuações de preços a curto prazo.
Somos geralmente defensores de uma análise fundamental para as acções e acreditamos que, concentrando-nos nas grandes empresas que negoceiam a preços justos, os investidores podem vencer o mercado de acções ao longo do tempo.
Quatro Medidas de Avaliação para Análise de Estoque
Com isto em mente, vejamos quatro das medidas mais importantes e fáceis de compreender que deve ter na sua caixa de ferramentas analíticas :
- Price-to-earnings Ratio ou PER (relação preço/ ganhos): As empresas reportam os ganhos aos accionistas sob a forma de ganhos por acção, ou GPA para abreviar. O PER é o preço da acção de uma empresa dividido pelos seus ganhos por acção, geralmente numa base anual. Por exemplo, se uma acção for transaccionada a 30 euros e os ganhos da empresa tiverem sido de 2 euros por acção durante o ano passado, diríamos que o rácio PER é de 15, ou 15 vezes os ganhos. Esta é a medida de avaliação mais frequentemente utilizada na análise fundamental e é muito útil para comparar empresas do mesmo sector com perspectivas de crescimento semelhantes.
- Price-to-earnings-growth ratio ou PEG (Relação preço/rendimento): As diferentes empresas crescem a ritmos diferentes. O rácio PEG toma o rácio preço/rendimento de uma acção e divide-o pela taxa anualizada de crescimento dos ganhos esperada nos próximos anos. Por exemplo, uma empresa com um rácio PER de 20 e um crescimento esperado dos ganhos de 10% nos próximos cinco anos teria um rácio PEG de 2. A ideia é que uma empresa de crescimento rápido pode ser "mais barata" do que uma empresa de crescimento mais lento, mesmo que o seu rácio PER a faça parecer mais cara.
- Price-to-book ratio ou P/B (Relação preço/livro): O valor contabilístico de uma empresa é o valor líquido dos seus activos. O valor contabilístico é a quantidade de dinheiro que uma empresa teoricamente teria se saísse do negócio e vendesse tudo o que possuía. A relação preço/valor contabilístico é uma comparação entre o preço das acções de uma empresa e o seu valor contabilístico. Tal como o PER, é muito útil para comparar empresas da mesma indústria com características de crescimento semelhantes. Deve ser utilizado em combinação com outras medidas de avaliação.
- Debt-to-EBITDA ratio (Rácio de endividamento): Uma boa forma de avaliar a saúde financeira de uma empresa é olhar para a sua dívida. Existem várias medidas de endividamento, mas o rácio de endividamento em relação ao EBITDA é uma boa ferramenta de aprendizagem para principiantes. Pode encontrar a dívida total de uma empresa no seu balanço, e o seu EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) na sua demonstração de resultados. Se o rácio de endividamento de uma empresa em relação ao EBITDA é significativamente superior ao dos seus pares, isto pode ser um sinal de um investimento mais arriscado, especialmente durante as recessões e outros momentos difíceis.
Ir para além dos números para analisar acções
Embora todos adorem uma pechincha, a análise de um stock não se limita a medidas de avaliação. É muito mais importante investir num bom negócio do que num stock barato. Com isto em mente, aqui estão três outros elementos essenciais de análise de stocks que deve ter em atenção:
- Vantagens competitivas sustentáveis: Como investidores a longo prazo, queremos saber que uma empresa será capaz de manter (e, espera-se, aumentar) a sua quota de mercado ao longo do tempo. Por conseguinte, é importante tentar identificar uma vantagem competitiva sustentável no modelo empresarial da empresa. Esta vantagem pode assumir muitas formas. Para citar apenas algumas possibilidades, uma marca bem conhecida pode dar um poder de preço firme, as patentes podem protegê-la da concorrência, e uma extensa rede de distribuição pode dar-lhe uma vantagem de custo sobre os seus pares.
- Boa gestão: Não importa quão bom é o produto de uma empresa ou quanto cresce um sector se as pessoas erradas tomarem as decisões chave. Idealmente, o CEO de uma empresa e outros executivos-chave terão uma vasta e bem sucedida experiência e interesses da indústria alinhados com os dos accionistas.
- Tendências da indústria: Os investidores a longo prazo devem concentrar-se nas indústrias que têm perspectivas favoráveis de crescimento a longo prazo. Por exemplo, existe uma clara tendência do mercado para a venda a retalho em linha. Nos últimos dez anos, a percentagem de vendas a retalho online cresceu de menos de 5% para mais de 11% actualmente. O comércio electrónico é, portanto, um exemplo de um sector com uma tendência favorável ao crescimento. A computação em nuvem, as tecnologias de pagamento e os cuidados de saúde são apenas alguns outros exemplos de sectores que provavelmente irão crescer significativamente nos próximos anos. As tendências podem ajudá-lo a determinar em que sectores se deve concentrar (e evitar) na sua análise.
Um exemplo básico de análise de stocks
Vamos dar uma olhada rápida a um cenário hipotético. Vamos dizer que estou a tentar escolher entre duas empresas da indústria farmacêutica.
Antes de mais, vejamos alguns números. Eis como estas duas empresas se classificam lado a lado em alguns dos parâmetros de que falámos:
Medidas de recuperação | Empresa A | Empresa B |
PER (mais de 12 meses) | 24.5 | 22.3 |
Projected earnings growth rate | 4.5% | 19.1% |
PEG | 5.44 | 1.17 |
Debt-to-EBITDA Ratio | 1.71 | 2.26 |
Eis as principais lições a serem aprendidas com estes números. A empresa B parece de facto ser a compra mais barata, tanto com base no PER como no PEG. Tem um rácio dívida/EBITDA mais elevado, o que poderia indicar que é o mais arriscado das duas empresas.
Eu não diria que uma das empresas tem uma vantagem competitiva importante sobre a outra. A Empresa A tem provavelmente a melhor marca e rede de distribuição, mas não ao ponto de influenciar a minha decisão de investimento, especialmente quando a Empresa B parece mais atractiva. Sou fã de ambas as equipas de gestão, e a indústria farmacêutica é um sector que estará sempre em alta procura.
Se pensa que estou a escolher algumas coisas em que me concentrar e basicamente a dar a minha opinião sobre a empresa, está certo. E esse é o problema: não existe um método perfeito para avaliar as acções, razão pela qual diferentes investidores escolhem diferentes acções para investir.
Uma análise sólida pode ajudá-lo a tomar decisões inteligentes.
Como acabo de mencionar (e vale a pena repetir), não há uma forma correcta de analisar as acções. O objectivo da análise de acções é encontrar empresas que se pensa serem boas acções e empresas em que vale a pena investir a longo prazo. Isto não só o ajuda a encontrar acções que são susceptíveis de gerar bons retornos a longo prazo, mas a utilização de métodos analíticos como os aqui descritos pode ajudá-lo a evitar fazer maus investimentos e perder dinheiro no mercado de acções.