Vad får en valutapeg att bryta samman (Currency Peg)?

Valutapeggar är en teknik som länder använder för att stabilisera sina ekonomier genom att koppla värdet på sin valuta till värdet på en starkare och mer stabil valuta, ofta US-dollarn eller euron.

Dessa peggar är dock inte oövervinneliga.

De kan och bryter samman under vissa omständigheter, särskilt när växelkursen inte är i linje med ekonomiska fundamenta.

Här tittar vi på de främsta orsakerna till att valutapeggar bryts.

Vi kommer också att titta på de faktorer som handlare kan leta efter för att förutse att en valutapeg bryts upp.

Viktiga lärdomar - Vad får en valutapeg att brytas?

• En valutapeg är en ekonomisk policy som används av länder för att stabilisera sina ekonomier genom att fastställa värdet på sin valuta i förhållande till en starkare, mer stabil valuta.
• Syftet är att minska växelkursvolatiliteten, kontrollera inflationen och främja ekonomisk tillväxt.
• Valutapariteter är inte oförstörbara och kan bryta samman under vissa omständigheter.
• Faktorer som ekonomisk instabilitet, marknadsspekulation, utarmning av valutareserven, politisk instabilitet och hög inflation kan leda till att en valutapeg kollapsar.
• För att upprätthålla en monetär peg krävs en försiktig förvaltning av valutareserver, räntor och kapitalkontroller.
• Dessutom är det viktigt att skapa en stabil politisk och ekonomisk miljö för att förhindra att peggen bryts upp och för att säkerställa investerarnas förtroende.
• Som handlare bör du hålla utkik efter minskade valutareserver, hög inflation, ekonomisk instabilitet, ränteförändringar, politisk risk, underskott i bytesbalansen och kapitalkontroller för att kunna förutse att en valutapeg bryts upp.

Vad är monetär pegging?

Monetär pegging är en ekonomisk politik som tillämpas av länder som fastställer växelkursen för sin valuta i förhållande till valutan i ett annat land eller en korg av valutor.

Detta kan vara en fast paritet eller ett band.

I allmänhet knyter länder sin valuta till världens ledande reservvaluta eller till sin främsta handelspartners valuta (ibland båda - till exempel knyter Vietnam sin valuta, dong, till USD, eftersom USD är den ledande reservvalutan och USA den främsta handelspartnern).

Ibland är det en korg av valutor, som CFETS-korgen med den kinesiska renminbin.

CFETS-korgen innehöll ursprungligen US-dollarn, euron, den japanska yenen och 11 andra valutor. År 2020 meddelade PBOC att CFETS-korgen skulle utökas till 24 utländska valutor, men vikten på dessa valutor specificerades inte.

CFETS är en monetär mekanism som är utformad för att stabilisera växelkursen, kontrollera inflationen och främja ekonomisk tillväxt genom att minska växelkursvolatiliteten.

Varför låser länder sina valutor?

Länder låser sina valutor främst för att stabilisera sina ekonomier.

Genom att binda valutan minskar risken för fluktuationer i valutans värde, vilket främjar en mer förutsägbar affärs- och investeringsmiljö.

När utlänningar investerar i ett land gör de det inte på samma sätt som när de investerar i sitt eget land, eftersom det i det första fallet är avkastningen på tillgångarna + avkastningen på valutan som tas med i beräkningen.

Den kan också bidra till att bekämpa inflation och uppmuntra ekonomisk tillväxt när den fastställs på lämpligt sätt.

Ekonomisk instabilitet

En av de främsta orsakerna till att en valutapeg bryts är ekonomisk instabilitet i det land som har pegat.

I tider av recession eller ekonomisk kris kan valutan i det land som har en pegg bli övervärderad i förhållande till den peggade valutan.

Detta leder till en skillnad i växelkurser och kan leda till att peggen bryts upp.

Marknadsspekulation

Marknadsspekulation är en annan viktig faktor som kan leda till att valutapeggen bryts.

Om handlare förväntar sig att ett land med pegg inte kommer att kunna upprätthålla paritet kan de börja spekulera mot den peggade valutan.

Denna "spekulativa attack" kan leda till ett snabbt utflöde av valutareserver för att försvara valutan, vilket i slutändan leder till att peggen kollapsar.

Utarmning av valutareserven

För att upprätthålla en valutapeg krävs stora valutareserver.

Länder måste ha tillräckliga reserver för att köpa och sälja sin egen valuta för att kunna upprätthålla peggen.

Om ett land tömmer sina valutareserver kommer det inte att kunna upprätthålla peggen, vilket leder till att den misslyckas.

Ingen försiktig politiker vill att besparingarna ska ta slut, så de kommer så småningom att överge valutan.

I den här artikeln beskriver vi förhållandet mellan avistakursen och terminskursen för en valuta under sådana omständigheter.

Politisk instabilitet

Politisk instabilitet kan också få en valuta att bryta sin peg.

Politiska omvälvningar eller regeringsskiften kan leda till policyförändringar som påverkar peggen.

Om politiska val eller andra aspekter av den politiska situationen inte är så gynnsamma kan investerare komma att överföra en del av eller alla sina tillgångar (och eventuellt sig själva) ut ur landet.

Hög inflation

Hög inflation kan också leda till att en valutapeg bryts.

När inflationstakten i det land som är knutet till valutan är betydligt högre än i det land som valutan är knuten till kan det reala värdet på valutan i det land som är knutet till valutan sjunka.

I detta fall kan de höja räntorna för att bibehålla en gynnsam real avkastning.

Men om man inte är försiktig kan detta undergräva peggen och leda till att den bryts upp.

Vad man som handlare ska titta efter för att förutse att en valutapeg bryts upp

Som handlare kan det vara mycket fördelaktigt att förutse när ett valutapar bryts upp.

Det finns flera viktiga indikatorer att hålla utkik efter:

1. Fallande valutareserver: Om ett lands valutareserver faller snabbt kan det tyda på att centralbanken har svårt att upprätthålla pariteten. Dessa reserver är viktiga för att centralbanken ska kunna intervenera på valutamarknaden och upprätthålla den fasta växelkursen.
2. Hög inflation: Hög eller stigande inflation kan sätta press på en valutas peg, särskilt om inflationen är betydligt högre än i det land som valutan är peggad till.
3. Ekonomisk instabilitet: Om ett land upplever ekonomiska svårigheter, t.ex. en recession eller hög arbetslöshet, kan centralbanken behöva justera sin penningpolitik, vilket kan leda till att peggen bryts.
4. Ränteförändringar: Ett land vars valuta är peggad måste i allmänhet följa räntepolitiken i det land till vilket den är peggad. Betydande ränteskillnader kan skapa ekonomiska obalanser och sätta press på pariteten.
5. Politisk risk: politisk instabilitet eller förändringar i regeringens politik kan påverka investerarnas förtroende, vilket kan leda till kapitalflykt och sätta press på pariteten.
6. Stora underskott i bytesbalansen: Ett stort bytesbalansunderskott innebär att landet spenderar mer på utrikeshandel än det tjänar, och lånar från andra länder för att kompensera skillnaden. Detta kan leda till en devalvering av valutan och sätta press på pariteten.
7. Kapitalkontroller: Om en regering inför nya eller strängare kapitalkontroller kan det vara ett tecken på att pariteten är under press och att regeringen försöker förhindra kapitalflykt.

Är guldmyntfoten ett exempel på monetär paritet?

Ja, guldmyntfoten är ett exempel på monetär paritet.

Enligt guldmyntfoten är ett lands valuta knuten till en viss mängd guld.

Centralbanken garanterar att landets valuta på begäran växlas mot denna guldmängd.

Valutans värde är alltså direkt kopplat till guldets värde, vilket skapar en fast växelkurs mellan valutan och guldet.

Vilka är orsakerna till att en guldmyntfot misslyckas?

En guldmyntfot kan misslyckas av flera skäl:

1. För stora utgifter i förhållande till inkomsterna: En guldmyntfot kan fallera om ett land spenderar för mycket i förhållande till sina inkomster, vilket leder till stora underskott och höga skulder. Detta kan tömma landets guldreserver och undergräva valutans värde, vilket leder till ett potentiellt övergivande av standarden. Detta är vad som hände i USA 1933 och 1971.
2. Begränsad flexibilitet: En guldmyntfot begränsar centralbankens möjligheter att anpassa penningpolitiken efter de ekonomiska förhållandena. Den kan inte öka penningmängden i tider av recession eller minska den i tider av inflation utan att ändra guldreserverna.
3. Ekonomiska skillnader: Länder med större guldreserver kan upprätthålla en mer stabil ekonomi än de med mindre reserver, vilket leder till ekonomiska skillnader.
4. Deflation och inflation: Förändringar i global tillgång och efterfrågan på guld kan leda till deflation (om guldet blir knappare) eller inflation (om guldet blir rikligare), vilket påverkar ekonomier som är kopplade till guldmyntfoten.
5. Bristande förtroende: Guldmyntfoten bygger på förtroende för att regeringen kan och kommer att växla in sin valuta mot guld. Om detta förtroende äventyras, kanske på grund av ekonomisk eller politisk instabilitet, kan guldmyntfoten misslyckas.
6. Begränsningar i guldtillgången: Om ett lands ekonomi växer snabbare än dess guldreserver kan det leda till problem med penningtillgången, eftersom det inte skulle finnas tillräckligt med nya pengar för att stödja den ekonomiska verksamheten. Det kan också leda till att guldmyntfoten fallerar.

Växelkursen HKD/USD

Hong Kong-dollarn (HKD) har varit knuten till den amerikanska dollarn (USD) sedan 1983.

Denna peg fastställdes för att ge stabilitet under en period av marknadsvolatilitet.

Växelkursen har tillåtits röra sig inom ett snävt intervall på 7,75 till 7,85 HKD för 1 USD.

Hong Kong Monetary Authority (HKMA) upprätthåller denna paritet genom att köpa och sälja USD efter behov och justera utbudet av HKD för att hålla växelkursen inom det önskade intervallet.

Varför förväntar sig många att HKD/USD-pariteten kommer att misslyckas?

Spekulationerna ökar om att växelkursen HKD/USD kan komma att misslyckas på grund av en kombination av faktorer:

1. Politiska osäkerheter: Pågående politiska spänningar mellan Hongkong och det kinesiska fastlandet, som intensifierades efter att Peking införde lagen om nationell säkerhet 2020, har väckt oro över stadens framtid som ett globalt finanscentrum. Den politiska osäkerheten har lett till oro för valutaparitetens stabilitet.
2. Ekonomiska faktorer: Den amerikanska dollarns relativa styrka, tillståndet i Hongkongs ekonomi och Federal Reserves politik är alla faktorer som påverkar peggen. En stark dollar eller en stramare politik från Federal Reserve kan sätta press på Hongkongs ekonomi och peggen.
3. Reserver och kapitalutflöden: Även om HKMA har betydande reserver för att försvara peggen, skulle långvariga eller stora kapitalutflöden från Hongkong potentiellt kunna tömma dessa reserver och äventyra peggen.
4. Förändringar i relationerna mellan USA och Kina: De fluktuerande relationerna mellan USA och Kina bidrar också till osäkerheten kring HKD/USD-peggen. Vissa anser att om USA inför sanktioner mot Hongkong kan HKMA få det svårare att försvara peggen.
   

Det bör dock noteras att detta är spekulationer och att HKMA vid upprepade tillfällen har uttalat sitt åtagande att behålla peggen och att den har de finansiella resurserna för att göra det.

Peggen har tidigare visat sig vara motståndskraftig och har överlevt flera kriser, inklusive den asiatiska finanskrisen och den globala finanskrisen.

CFD-mäklare för valutahandel

Brokers	Plattform	Reglering	Demokonto
	MetaTrader 4 och 5 AvaOptions	ASIC, CBFSAI, FRSA, BVI FSC, FSCA, JFSA, OCRI
	MetaTrader 4 och 5 cTrader, TradingView	FCA, ASIC, CySEC, BaFin, DFSA, SCB, CMA
	xStation 5	FCA, KNF, CySEC, BIFSC, CNMV, DFSA
	MetaTrader 4 och 5	CySEC, FCA, ASIC, JSC, OCRI, FSCA
	MetaTrader 4 och 5 ActivTrader, TradingView	FCA, CSSF, SCB, BACEN & CVM, CMVM
	IG, ProRealTime, MT4, L2 Dealer	FCA, BaFin, ASIC, FINMA, FSCA, MAS, FMA, DFSA, JFSA, CFTC
	MetaTrader 4 cTrader Skilling Trader	CySEC, FCA, FSA
ASIC: Australia, BaFin: Alemania, BIFSC: Belice, BVI FSC: Islas Vírgenes Británicas, BACEN & CVM: Brasil, CySEC: Chipre, CNMV: España, CMVM: Portugal, CSSF: Luxemburgo, CFTC: EE.UU., CBFSAI: Irlanda, CMA: Omán,, DFSA: Dubai, FCA: Reino Unido, FINMA: Suiza, FSPR - FMA: Nueva Zelanda, FRSA: Abu Dhabi, FSA: Seychelles, FSCA: Sudáfrica, JFSA: Japón, JSC: Jordania, KNF: Polonia, MAS: Singapur, OCRI: Canadá, SCB: Bahamas, VFSC: Vanuatu.
CFD-handel innebär en betydande risk för förlust och är därför inte lämplig för alla investerare. 74-89 % av de privata investerarna förlorar pengar på CFD-handel.

Vanliga frågor

Slutsats

En valutapeg är ett värdefullt verktyg för att upprätthålla ekonomisk stabilitet.

Olika faktorer som ekonomisk instabilitet, marknadsspekulation, utarmning av valutareserven, politisk instabilitet och hög inflation kan dock sätta press på peggen och leda till att den kollapsar.

Det är viktigt för investerare, handlare och beslutsfattare att förstå denna dynamik, eftersom en upplösning av en valutapeg kan få betydande ekonomiska konsekvenser, både nationellt och globalt.