ربط العملة هو أسلوب تستخدمه الدول لتحقيق الاستقرار في اقتصادها من خلال ربط قيمة عملتها بعملة أقوى وأكثر استقرارًا ، غالبًا الدولار الأمريكي أو اليورو.
ومع ذلك ، فإن هذه المراسي لا تقهر.
يمكنهم القيام بذلك في ظل ظروف معينة ، ولا سيما عندما يكون سعر الصرف غير متوافق مع الأساسيات الاقتصادية.
هنا سوف نلقي نظرة على الأسباب الرئيسية التي أدت إلى كسر ربط العملات.
سننظر أيضًا في العوامل التي يمكن للمتداولين البحث عنها لتوقع اختراق زوج العملات.
ربط العملة هو سياسة اقتصادية تتبناها الدول التي تحدد سعر صرف عملتها مقابل عملة دولة أخرى أو سلة عملات.
يمكن أن يكون تماثلًا ثابتًا أو نطاقًا.
عادةً ، تربط البلدان عملتها بعملة الاحتياطي الأساسي في العالم أو عملة الشريك التجاري الأساسي (في بعض الأحيان - على سبيل المثال ، تربط فيتنام عملتها ، الدونج ، بالدولار الأمريكي ، والدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية الأولى والولايات المتحدة الشريك التجاري الأول).
أحيانًا تكون عبارة عن سلة عملات ، مثل سلة CFETS مع الرنمينبي الصيني.
تضمنت سلة CFETS في البداية الدولار الأمريكي واليورو والين الياباني و 11 عملة أخرى. في عام 2020 ، أعلن بنك الشعب الصيني (PBOC) أن سلة CFETS ستتوسع إلى 24 عملة أجنبية ، لكن لم يتم تحديد وزن هذه العملات.
هو جهاز نقدي يهدف إلى تثبيت سعر الصرف والسيطرة على التضخم وتعزيز النمو الاقتصادي عن طريق الحد من تقلب سعر الصرف.
تحدد البلدان عملتها بشكل أساسي لتحقيق الاستقرار في اقتصادها.
يقلل الربط من مخاطر التقلبات في قيمة العملة ، مما يعزز بيئة تداول واستثمار أكثر قابلية للتنبؤ.
عندما يستثمر الأجانب في بلد ما ، فإنهم لا يفعلون ذلك بنفس الطريقة التي يستثمرون بها في بلدهم ، لأنه في الحالة الأولى ، يتم أخذ عوائد الأصول + عوائد العملة في الاعتبار .
يمكن أن يساعد أيضًا في مكافحة التضخم وتشجيع النمو الاقتصادي عند تعيينه بشكل مناسب.
أحد الأسباب الرئيسية لانهيار تعادل العملة هو عدم الاستقرار الاقتصادي في البلد المرتبط به.
في أوقات الركود أو الأزمة الاقتصادية ، قد تصبح عملة البلد الأم مقومة بأعلى من قيمتها مقابل العملة المحلية.
هذا يؤدي إلى تفاوت في أسعار الصرف ويمكن أن يتسبب في كسر الربط.
تعتبر المضاربة في السوق عاملاً مهمًا آخر يمكن أن يؤدي إلى كسر ربط العملة.
إذا توقع المتداولون أن دولة الربط غير قادرة على الحفاظ على التكافؤ ، فيمكنهم البدء في المضاربة مقابل عملة الربط.
يمكن أن يتسبب هذا "هجوم المضاربة" في تدفق سريع لاحتياطيات النقد الأجنبي إلى الخارج للدفاع عن العملة ، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار التكافؤ.
يتطلب الحفاظ على التكافؤ النقدي احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية.
يجب أن يكون لدى الدول احتياطيات كافية لشراء وبيع عملتها الخاصة للحفاظ على الارتباط.
إذا استنفدت دولة ما احتياطياتها من العملات الأجنبية ، فلن تكون قادرة على الحفاظ على الربط ، مما سيؤدي إلى فشلها.
لا يريد أي سياسي حكيم أن تنفد مدخراته ، وبالتالي سيتخلى عن العملة في النهاية.
في هذه المقالة ، نصف العلاقة بين السعر الفوري والسعر الآجل للعملة في مثل هذه الظروف.
يمكن أن يتسبب عدم الاستقرار السياسي أيضًا في كسر ربط العملة.
يمكن أن تؤدي الاضطرابات السياسية أو التغييرات في الحكومة إلى تغييرات في السياسة تؤثر على التثبيت.
إذا كانت الخيارات السياسية أو الجوانب الأخرى للوضع السياسي غير مواتية ، يخاطر المستثمرون بنقل بعض أو كل أصولهم (وربما هم أنفسهم) خارج البلاد.
يمكن أن يتسبب التضخم المرتفع أيضًا في كسر الربط النقدي.
عندما يكون معدل التضخم في البلد الأصلي أعلى بكثير من معدل تضخم البلد الأم ، فقد تنخفض القيمة الحقيقية لعملة البلد الأم.
في هذه الحالة ، يمكنهم رفع أسعار الفائدة للحفاظ على عائد حقيقي إيجابي.
ولكن إذا لم يتم الحرص ، فقد يؤدي ذلك إلى تقويض المرساة وتؤدي إلى كسرها.
بصفتك متداولًا ، قد يكون توقع اختراق زوج العملات أمرًا مفيدًا للغاية.
هناك عدة مؤشرات رئيسية يجب مراقبتها:
نعم ، معيار الذهب هو مثال على تكافؤ العملات.
بموجب معيار الذهب ، يتم ربط عملة الدولة بكمية محددة من الذهب.
يضمن البنك المركزي صرف عملته مقابل هذه الكمية من الذهب عند الطلب.
وبالتالي فإن قيمة العملة مرتبطة بشكل مباشر بقيمة الذهب ، مما يخلق سعر صرف ثابتًا بين العملة والذهب.
يمكن أن يفشل المعيار الذهبي لعدة أسباب:
تم ربط دولار هونج كونج (HKD) بالدولار الأمريكي (USD) منذ عام 1983.
تم إنشاء هذا الزوج لتوفير الاستقرار خلال فترة تقلبات السوق.
تم السماح لسعر الصرف بالتحرك ضمن نطاق ضيق من 7.75-7.85 دولار هونج كونج لكل دولار أمريكي.
تحافظ سلطة النقد في هونج كونج (HKMA) على هذا الربط عن طريق شراء وبيع الدولار الأمريكي حسب الحاجة ، وتعديل المعروض من HKD للحفاظ على سعر الصرف ضمن النطاق المطلوب.
تتزايد المضاربة على الفشل المحتمل لزوج HKD / USD بسبب مجموعة من العوامل:
وتجدر الإشارة ، مع ذلك ، إلى أن هذه تكهنات وأن هيئة أسواق المال قد أكدت مرارًا وتكرارًا التزامها بالحفاظ على نظام الربط ولديها الموارد المالية اللازمة للقيام بذلك.
أثبتت المرساة مرونتها في الماضي ، حيث نجت من أزمات متعددة ، بما في ذلك الأزمة المالية الآسيوية والأزمة المالية العالمية.
ربط العملة هو سياسة يحافظ بموجبها البنك المركزي لبلد ما على قيمة عملته بسعر أو نطاق ثابت مقابل عملة أخرى أو سلة عملات.
يتم تنفيذ هذه السياسة لتحقيق الاستقرار في أسعار الصرف ، والسيطرة على التضخم ، وتعزيز التجارة والقدرة على التنبؤ الاقتصادي.
يمكن أن ينكسر ربط العملة أو يفشل عندما لا يعود البلد قادرًا على الحفاظ على سعر الصرف الثابت.
يحدث هذا غالبًا عندما تنفد احتياطيات الدولة من العملات الأجنبية أو على وشك النفاد منها ، إلا إذا تخلت عن عملتها ، وهي أكثر أمانًا من نفادها.
وتشمل العوامل الأخرى ارتفاع أسعار الفائدة وعدم الاستقرار الاقتصادي وانعدام ثقة المستثمرين.
احتياطيات النقد الأجنبي ضرورية للحفاظ على التكافؤ النقدي.
تستخدم البنوك المركزية هذه الاحتياطيات لشراء وبيع عملتها في سوق الصرف الأجنبي للحفاظ على قيمتها ثابتة.
عندما تنفد احتياطيات البنك المركزي ولم يعد بإمكانه التدخل في السوق للحفاظ على التكافؤ ، فقد يضطر إلى خفض قيمة عملته أو تعويمها ، مما يؤدي إلى كسر التكافؤ.
أسعار الفائدة هي أداة تستخدمها البنوك المركزية للسيطرة على التضخم وتحقيق الاستقرار في الاقتصاد.
يمكن أن تجذب أسعار الفائدة المرتفعة المستثمرين الأجانب الباحثين عن عوائد أفضل ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على النقود وتقوية الربط.
وعلى العكس من ذلك ، يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى ردع الاستثمار الأجنبي ، مما يقلل الطلب على النقود ويحتمل أن يتسبب في كسر ربط العملة بالدولار.
ضوابط رأس المال هي إجراءات تتخذها الحكومة للحد من تدفق رأس المال الأجنبي إلى الاقتصاد الوطني وخارجه.
قد تكون هذه ضرائب أو رسوم أو قوانين أو قيود على الحجم.
من خلال إدارة تدفقات رأس المال ، يمكن لأي بلد الحفاظ على استقرار العملة ومنع التدفقات الخارجة المفاجئة التي قد تهدد ربط العملة.
ومع ذلك ، إذا فقد المستثمرون الثقة ولم تكن ضوابط رأس المال فعالة بما يكفي لمنع تدفقات رأس المال على نطاق واسع ، فقد ينكسر ربط العملة.
نعم ، يمكن أن يساهم عدم الاستقرار السياسي أو الاقتصادي في انهيار التكافؤ النقدي.
يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار هذا إلى تقليل ثقة المستثمرين ، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب على العملة وزيادة ضغط البيع.
يمكن بعد ذلك أن تستنفد احتياطيات النقد الأجنبي بسرعة حيث يحاول البنك المركزي الحفاظ على التكافؤ ، مما قد يؤدي إلى انهياره.
عندما يقوى التكافؤ النقدي ، تزداد قيمة العملة الوطنية مقابل العملة المرجعية أو سلة العملات.
غالبًا ما ينتج هذا الوضع عن الطلب القوي على العملة الوطنية.
لذلك ، يمكن للبنك المركزي للبلد استغلال هذه الفرصة لتجميع احتياطيات النقد الأجنبي عن طريق بيع المزيد من عملته مقابل العملات الأجنبية.
يمكن بعد ذلك استخدام احتياطيات النقد الأجنبي هذه للتدخل في سوق الصرف الأجنبي للحفاظ على الربط عند الحاجة.
إن إعادة إنشاء التكافؤ النقدي بعد تمزقه أمر ممكن تقنيًا ، لكنه يتطلب احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية وبيئة اقتصادية مستقرة لاستعادة ثقة المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن استعادة التكافؤ ليست دائمًا الحل الأفضل ، اعتمادًا على الظروف الاقتصادية المحددة والتحديات التي يواجهها البلد.
من المرجح أن تعيد البلدان ربط عملاتها.
يمكن لأي بلد أن يمنع انهيار ربط العملات الأجنبية من خلال الاحتفاظ باحتياطيات كافية من العملات الأجنبية ، وإدارة أسعار الفائدة بشكل فعال ، وتنفيذ ضوابط فعالة على رأس المال.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يساعد تعزيز بيئة سياسية واقتصادية مستقرة في الحفاظ على ثقة المستثمرين والطلب على العملة.
ومع ذلك ، حتى مع هذه التدابير ، لا تزال الصدمات الاقتصادية الخارجية أو الاختلالات الاقتصادية المنهجية تهدد التكافؤ.
يمكن أن يؤدي كسر ربط العملة إلى انخفاض حاد في قيمة العملة ، مما يؤدي إلى التضخم وزيادة تكاليف الاستيراد.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤدي إلى فقدان الثقة من جانب المستثمرين ، مما قد يؤدي إلى هروب رأس المال.
ومع ذلك ، قد يسمح هذا أيضًا للاقتصاد بإعادة التكيف وإعادة البناء بناءً على قوى السوق ، الأمر الذي قد يكون مفيدًا على المدى الطويل.
يعد ربط العملة أداة قيمة للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
ومع ذلك ، يمكن لعوامل مختلفة مثل عدم الاستقرار الاقتصادي ، والمضاربة في السوق ، ونضوب احتياطيات النقد الأجنبي ، وعدم الاستقرار السياسي ، وارتفاع التضخم أن تضع التكافؤ تحت الضغط وتؤدي إلى انهياره.
من المهم للمستثمرين والمتداولين وصانعي السياسات فهم هذه الديناميكية ، حيث أن كسر زوج العملات يمكن أن يكون له عواقب اقتصادية كبيرة ، على الصعيدين المحلي والعالمي.