كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية؟

تستهدف صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية عوائد يومية للحفاظ على عامل رافعة مالية ثابت، مثل 2x أو 3x، لأداء المؤشر الأساسي.

تضمن عملية إعادة التعيين اليومية هذه تضخيمًا متوقعًا للعوائد للمتداولين على المدى القصير.

ولكنه يمكن أن يؤدي إلى انحرافات كبيرة عن الأداء المتوقع على مدى فترات أطول بسبب تأثيرات التركيب.

النقاط الرئيسية التي يجب تذكرها:

الغرض والهيكل

• تهدف صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى توليد مضاعفات (على سبيل المثال، 2x، 3x) من العوائد اليومية للمؤشر القياسي باستخدام المشتقات المالية والاقتراض.

آلية إعادة الضبط اليومية

• تتم إعادة ضبط صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية يوميًا للحفاظ على نسبة الرافعة المالية الخاصة بها.
• إنه يفيد المتداولين على المدى القصير من خلال تضخيم المكاسب، ولكنه يمكن أن يسبب انحرافات كبيرة عن المؤشر على مدى فترات أطول بسبب تأثيرات التركيب.

آثار التكوين والتقلبات

• قد يؤدي التفاقم اليومي إلى "تدهور العائد" خلال فترات تقلب السوق.
• وهي عموما ليست مناسبة للاستثمارات طويلة الأجل.

جمهور مستهدف

• تم تصميم صناديق الاستثمار المتداولة هذه للمتداولين اليوميين الأذكياء نظرًا لطبيعتها قصيرة المدى ومستوى المخاطرة.

المخاطر والنفقات

• تحمل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية مخاطر ورسوم أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية، مما قد يؤدي إلى تآكل العائدات بمرور الوقت.

نظرة عامة على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية؟

صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية هي نوع من الإصدارات الفائقة من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية.

إنهم يهدفون إلى إنتاج أضعاف العائد اليومي لما يتتبعونه - عادة ما يكون مؤشر سوق مثل مؤشر S&P 500.

لذا فإن صندوق الاستثمار المتداول ذو الرافعة المالية 3x سيحاول توليد ثلاثة أضعاف المكاسب (أو الخسارة) اليومية لهذا المؤشر.

هناك أيضًا أشكال مختلفة، مثل الرافعة المالية 1.25x و1.5x و1.75x و2x و3x.

كيف يعملون؟

ولتحقيق هذا العائد المتضخم، يستخدمون مزيجا من المشتقات المالية (الخيارات والعقود الآجلة، على سبيل المثال) والأموال المقترضة (خطوط الائتمان).

إن تأثير الرافعة المالية ذو حدين: فهو يؤدي إلى تضخيم المكاسب، ولكن أيضا الخسائر.

إعادة التعيين اليومي

تقوم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية بإعادة توازن ممتلكاتها يوميًا للحفاظ على هذا الهدف المتعدد.

يعد هذا أمرًا جيدًا للمتداولين اليوميين الذين يدخلون ويخرجون من المراكز بسرعة.

ولكن بالنسبة لحاملي الأوراق المالية على المدى الطويل، يمكن أن يؤدي ذلك إلى ظاهرة تسمى "تأخر العودة".

في الواقع، يمكن أن يؤدي تضاعف العوائد اليومية إلى انحراف أداء صندوق الاستثمار المتداول الخاص بك بمضاعفات بسيطة للمؤشر على مدى فترات أطول.

من يستهدفون؟

صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية هي قبل كل شيء أدوات مخصصة للمتداولين المطلعين.

ويمكن استخدامها للمضاربة قصيرة المدى أو التحوط أو كجزء من استراتيجيات أكثر تعقيدًا.

لا يُنصح باستخدامها في استثمارات الشراء والاحتفاظ أو المعاملات طويلة الأجل.

ما يجب تذكره

صناديق الاستثمار المتداولة هذه معقدة وتحمل مخاطر كبيرة.

ومن المهم أن نفهم كيفية عملها قبل استخدامها.

لا تنجذب إلى الوعد بتحقيق مكاسب ضخمة - فاحتمالية الخسارة كبيرة أيضًا.

مثال على الاضمحلال في عودة صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

كما ذكرنا، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تكون سيئة بشكل خاص لأي فترة زمنية أطول من يوم واحد بسبب تسوس الوقت أو خطأ التتبع.

ويجب التعامل معها بحذر إذا تم استخدامها لأغراض أخرى غير التداول اليومي.

في الواقع، يتم إعادة حساب قيمها كل يوم تداول.

النسب المئوية أكبر من قيمة المؤشر.

إذا انخفضت قيمة المؤشر بنسبة 20٪، فإن الأمر يتطلب ربحًا بنسبة 25٪ لتعويض الخسائر، وهو ما ينعكس في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية.

مثال

على سبيل المثال، إذا انتقل المؤشر من 100 إلى 99، فإنه يفقد 1% من قيمته.

إذا ارتفع المؤشر إلى 100 في اليوم التالي، فإن ذلك يمثل ربحًا بنسبة 1.01%.

سينخفض ​​صندوق الاستثمار المتداول ذو الرافعة المالية 2x للمؤشر الأساسي بنسبة 2٪، من 100 إلى 98.

في اليوم التالي، سيتعين على صناديق الاستثمار المتداولة أن ترتفع بنسبة 2.02٪ لتتبع المؤشر (ضعف المكاسب البالغة 1.01٪).

ومع ذلك، بعد إعادة التعيين اليومي، وإجراء العمليات الحسابية، بضرب 98 في 2.02%، نحصل على 99.98 فقط.

وتؤدي تحركات الأسعار اللاحقة إلى تفاقم خطأ التتبع هذا.

يؤدي التقلب الأكبر إلى انتشار أكبر.

ولهذا السبب تظهر صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية نمط اضمحلال طبيعي يشوه قدرتها على أن تعكس بشكل فعال ما تهدف إلى تتبعه على المدى الطويل، أي أكثر من يوم واحد. أو مهما كانت فترة إعادة التعيين.

إذا انخفض السوق وكان لديك مركز طويل على صندوق استثمار متداول متداول ذو رافعة مالية 2x أو 3x، فسوف تجني أموالًا أكثر مما لو كان لديك مركز بيع قصير 3x S&P 500 ETF مثل SPXU.

لكنها لن تكون 3x التي قد يفترض الكثيرون أنهم سيحصلون عليها ما لم يحددوا فترة الاحتفاظ بيوم واحد فقط.

ومع ذلك، فإن ميزة هذه الأوراق المالية هي أنه يمكن تداولها في حساب سوق الأوراق المالية العادي لأولئك الذين ليس لديهم حسابات العقود الآجلة والخيارات.

ومع ذلك، ينبغي تجنب الأصناف ذات الرافعة المالية بشكل مثالي بالنسبة لأولئك الذين لديهم فترات احتجاز أطول من يوم واحد، بسبب خطأ التتبع الناتج.

تميل صناديق الاستثمار المتداولة الأساسية 1x مثل SPY أو VOO أيضًا إلى أن تكون رخيصة من حيث نسبة النفقات.

تميل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى أن تكون باهظة الثمن مع نسبة نفقات أعلى.

جاسوس مقابل. الدخول الموحد

SPY هو صندوق استثمار متداول قياسي 1x يتتبع مؤشر S&P 500.

SSO هو صندوق استثمار متداول متداول برافعة مالية 2x يوميًا.

بالنظر إلى العائد السنوي، فقد تفوق SSO على SPY بمرور الوقت (تغطي هذه العوائد الأزمة المالية لعام 2008 والانكماش الاقتصادي الناجم عن كوفيد 2020).

ومع ذلك، يمكنك أن ترى أن الانحراف المعياري يبلغ حوالي الضعف، ولكن العوائد ليست كذلك. وهي أعلى بحوالي 30% فقط (13.33% مقابل 10.09%).

جاسوس (أعلى) مقابل. SSO (أسفل): العوائد والتقلبات

لذلك، بالنسبة لأولئك الذين لديهم فترات احتجاز لعدة أيام، لا يوصى بهم لأنه لا يتم تعويضهم عن المخاطر الإضافية التي يتعرضون لها.

للتذكر

تم تصميم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لتحقيق الأداء اليومي.

إذا لم تقم بإدارتها بشكل فعال، فأنت تترك أموالك بشكل أساسي في أداة يتم إعادة ضبطها كل يوم.

لذلك من المهم أن تعرف ما الذي ستدخل فيه.

فوائد عوائد الاستهداف اليومية

تناغم

إعادة التعيين اليومي يشبه الوعد.

أنت تعلم أن مؤسسة التدريب الأوروبية تهدف كل يوم إلى إنتاج مضاعف محدد لعائد المؤشر الأساسي.

وهذا يخلق مستوى معين من القدرة على التنبؤ.

الاستفادة من التداول على المدى القصير

إذا قمت بالدخول والخروج خلال يوم أو بضعة أيام، تصبح التأثيرات المركبة طويلة المدى أقل أهمية.

أداة تغطية دقيقة

يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للتحوط من مراكز أخرى في محفظتك.

على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك صندوق استثمار متداول للأسهم كبيرة الحجم وتشعر بالقلق إزاء انخفاض السوق على المدى القصير، فيمكنك شراء كمية صغيرة من صندوق استثمار متداول ذو رافعة مالية عكسية لتعويض الخسائر المحتملة.

ليس لاي شخص

وحتى عندما تكون السوق مواتية، فإن التأثير المركب قد لا يمكن التنبؤ به على مدى فترات طويلة من الزمن.

إعادة ضبط الرافعة المالية اليومية وإعادة ضبط الرافعة المالية الشهرية

تستخدم بعض الصناديق ذات الرافعة المالية - في المقام الأول في مجال صناديق الاستثمار المشتركة - عمليات إعادة تعيين الرافعة المالية الشهرية بدلاً من عمليات إعادة التعيين اليومية من أجل تقليل الآثار السلبية للتفاقم اليومي على عوائد المتداولين على مدى فترات زمنية أطول.

تعد إعادة التعيين اليومية أمرًا نموذجيًا بالنسبة لعامل الرافعة المالية (على سبيل المثال، 2x أو 3x) الذي يجب الحفاظ عليه على أساس يومي، وهو مثالي للمتداولين اليوميين على المدى القصير الذين يتطلعون إلى الاستفادة من تحركات الأسعار في السوق على المدى القصير.

ولكن بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يحتفظون بمراكزهم لفترات طويلة من الزمن، فإن إعادة التعيين اليومية تؤدي إلى "انخفاض التقلبات" أو "تباطؤ التقلبات".

كما رأينا، تحدث هذه الظاهرة لأن أداء ETF أو ETN يمكن أن ينحرف بشكل كبير عن مضاعف الرافعة المالية المتوقعة للمؤشر الأساسي بسبب تأثيرات الرسملة اليومية على الأسواق المتقلبة.

ومن خلال إعادة ضبط الرافعة المالية على أساس شهري، تحاول هذه الأدوات المالية تقليل تأثير تقلبات السوق اليومية وتوفير ملف تعريف للعائد أكثر توافقًا مع مضاعفات الرافعة المالية المتوقعة على المدى الطويل.

يعتبر هذا النهج جذابًا للمتداولين/المستثمرين ذوي الأفق المتوسط ​​المدى والذين يريدون الرافعة المالية ولكنهم يشعرون بالقلق إزاء التآكل المحتمل للعائدات بسبب عمليات إعادة التعيين المتكررة.

ومع ذلك، ما زالوا يعانون من نفس النوع من التدهور.

مثال

دعونا نلقي نظرة على QQQ (Nasdaq ETF) مقابل RMQAX، وهو صندوق ناسداك المشترك ذو الرافعة المالية المزدوجة والذي يقوم بإعادة التوازن شهريًا من Guggenheim.

QQQ (أعلى) مقابل. RMQAX (أسفل): العوائد والتقلبات

يمكنك أن ترى أن العوائد مقابل المخاطر قريبة جدًا (عائد أكبر بنسبة 67٪ لمضاعفة المخاطر)، على الأقل مقارنة بمثال إعادة التعيين اليومي أعلاه.

لكن.. :

العوائد التاريخية هي نصف عائدات SPY فقط مقارنة بـ SSO للفترة التي درسناها.

على الرغم من أن إعادة التعيين الشهرية تقلل من التأخر، إلا أنها لا تزال موجودة.

المخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

فيما يلي بعض المخاطر المهمة التي يجب أن تكون على دراية بها فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية:

التقلب هو اسم اللعبة

في حين أن إعادة التعيين اليومية توفر بعض الاتساق، إلا أنها تؤدي أيضًا إلى تضخيم التقلبات.

إذا كان السوق يتقلب بشكل حاد صعودًا وهبوطًا، فإن صندوق الاستثمار المتداول الخاص بك ذو الرافعة المالية سيكون أيضًا في السفينة الدوارة، ولكن مع انخفاض أكبر في الطريق إلى الأسفل.

وهذا يمكن أن يقلل من أدائك مع مرور الوقت.

فساد

"فرامل التقلب" اللعينة.

كما ذكرنا، تحدث هذه الظاهرة عندما يواجه المؤشر الأساسي صعودًا وهبوطًا حادًا.

حتى لو عاد المؤشر في النهاية إلى حيث بدأ خلال فترة من الزمن، فإن صندوق الاستثمار المتداول ذو الرافعة المالية قد يفقد قيمته بسبب الطريقة التي يعمل بها المركب اليومي.

إنه مثل اتخاذ خطوة إلى الأمام وخطوتين إلى الوراء، مرارًا وتكرارًا.

وكلما طالت فترة الاحتفاظ، كلما زادت المخاطر.

تم تصميم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للتداول على المدى القصير.

كلما طالت فترة احتفاظك بها، كلما زاد تعرضك لمخاطر التقلبات وانخفاض القيمة.

مع مرور الأسابيع أو الأشهر، قد لا تبدو نتائجك كما توقعت بناءً على مضاعف بسيط لعائد المؤشر.

لا نقلل من التكاليف

تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية عمومًا بنسب نفقات أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة العادية.

قد تبدو هذه الرسوم صغيرة، لكنها يمكن أن تتراكم وتأكل عوائدك، خاصة إذا كنت تحتفظ بها لفترات طويلة من الزمن.

حالات استخدام صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

تجارة يومية

تداول المضاربة هو حالة الاستخدام الأكثر شيوعا.

تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة هذه بمثابة الوقود للرهانات قصيرة المدى.

يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية أن تزيد مكاسبك (أو خسائرك) بشكل كبير.

فهي محفوفة بالمخاطر للغاية ومجزية للغاية.

وقت السوق

نظرًا لأنه يتم إعادة تعيينها يوميًا، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تعتبر مثالية لأولئك الذين يحاولون التقدم في السوق.

يمكنك الشراء قبل الحركة المتوقعة والبيع بسرعة للحصول على العائد المتضخم.

هذه ليست استراتيجية شراء واحتفاظ، بل هي استراتيجية تداول نشطة تعتمد على التقلبات.

استراتيجيات التحوط

لنفترض أن لديك محفظة متنوعة، ولكنك قلق بشأن الانخفاض قصير المدى في قطاع معين.

يمكن أن يكون صندوق الاستثمار المتداول المعكوس ذو الرافعة المالية (الذي يرتفع عندما ينخفض ​​المؤشر) بمثابة موازنة لتعويض الخسائر المحتملة.

لا يوصى بهذه التغطية طويلة المدى للأسباب التي ناقشناها بالفعل.

تخصيص الأصول التكتيكية

يستخدم بعض المتداولين ذوي الخبرة صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية لتخصيص الأصول التكتيكية.

يتضمن ذلك تعديل تعرضهم مؤقتًا لفئات أصول معينة بناءً على ما يتوقعونه.

وهذا نهج أكثر دقة من المضاربة البحتة، ولكنه يتطلب توقيتًا دقيقًا وإدارة المخاطر.

الحذر

ونظرًا للتأثير المركب، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية ليست مناسبة للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

ما لم تقم بإدارة مراكزك بشكل فعال ومراقبة السوق عن كثب، فقد تجد نفسك في وضع أسوأ مما لو كنت قد اشتريت ببساطة صندوق استثمار متداول تقليدي.

الاعتبارات التنظيمية والهيكلية

مشاهدة الكلاب

تقوم الجهات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بمراقبة صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية عن كثب.

تخضع هذه المنتجات لمتطلبات صارمة فيما يتعلق بالشفافية والعدالة.

الإفصاح عن عامل الرافعة المالية

يجب أن تحدد صناديق الاستثمار المتداولة بوضوح عامل الرافعة المالية الخاص بها (على سبيل المثال 2x أو 3x) وكيفية تحقيق ذلك.

يجب أن تكون قادرًا على العثور على معلومات مفصلة حول الأدوات المالية المحددة التي يستخدمونها (مثل المشتقات المالية) وطريقة إعادة التوازن اليومية الخاصة بهم.

عادةً ما يتم تضمين هذه المعلومات في نشرة الإصدار وورقة الحقائق الخاصة بمؤسسة التدريب الأوروبية.

الشيكات العادية

هذه ليست عملية لمرة واحدة.

يُطلب من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تقديم تحديثات منتظمة حول ممتلكاتها وأدائها.

يتيح ذلك للمتداولين التحقق مما إذا كانت مؤسسة التدريب الأوروبية تتتبع عن كثب أهدافها المتعددة وتقييم المخاطر المحتملة.

التنبيهات

غالبًا ما يصدر المنظمون تنبيهات لتسليط الضوء على المخاطر الفريدة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية.

تسلط هذه التنبيهات عمومًا الضوء على أن هذه المنتجات ليست مناسبة للاحتفاظ بها على المدى الطويل بسبب التأثير المضاعف والتقلبات.

التدريب ضروري

قبل التداول في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، من المهم إجراء بحث شامل عن المنتج وفهم المخاطر التي ينطوي عليها.

لا تعتمد فقط على المواد التسويقية أو العناوين البراقة.

اقرأ نشرة الإصدار واستشر مصادر مستقلة وفكر في استشارة مستشار مالي في حالة الشك.

خاتمة

تستهدف صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية مضاعفات العوائد اليومية للمؤشر (على سبيل المثال، 2x، 3x). معظمها طويلة، ولكن بعضها قصير أيضًا (على سبيل المثال -2x، -3x).

يستخدمون المشتقات المالية والأموال المقترضة.

تساعد عمليات إعادة التعيين اليومية في الحفاظ على عامل الرافعة المالية المستهدف.

مناسبة للتداول على المدى القصير، ولكن ليس للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

خطر الانحرافات الكبيرة بسبب تأثيرات التركيب.

مقارنة بين سماسرة البورصة

الوسطاء
رسوم السمسرة في الأوراق المالية	حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال)
حساب تجريبي	نعم
رأينا	التداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول.
الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة