AvaTrade
القائمة

وسيط CFD

AvaTrade  XM

Admirals  XTB

Plus500  ActivTrades

Pepperstone  IG

الاجتماعيةية

ZuluTrade  darwinex

كريبتومونيز

Binance  

Coinhouse  Bitpanda

الحساب الممول

FundedNext  FTMO

E8  The 5%ers

City Traders Imperium  

Admirals

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية؟

ETF sintético

تختلف صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية عن صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية من حيث أنها لا تمتلك الأصول الفعلية التي تتتبعها.

وبدلا من ذلك، يستخدمون المشتقات مثل المقايضات لتتبع أداء مؤشر معين، مثل مؤشر S&P500.

إنها مرآة تعكس حركات المؤشر، وليست سلة تحتوي بشكل مباشر على جميع مكوناته.

النقاط الرئيسية :

زيادة الكفاءة الضريبية

  • غالبًا ما تتجنب صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية حجب الضرائب على أرباح الأسهم.
  • وهذا يمكن أن يحسن صافي العائدات للمستثمرين.

انخفاض خطأ التتبع

  • تقوم صناديق الاستثمار المتداولة هذه عمومًا بتتبع مؤشراتها بشكل أوثق من خلال استخدام المشتقات مثل المقايضات.
  • وهذا يجعله خيارًا جذابًا للمتداولين الذين يبحثون عن الدقة.

النظر في مخاطر الطرف المقابل

  • على الرغم من أنها توفر مزايا، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية تشكل مخاطر على الطرف المقابل بسبب اعتمادها على اتفاقيات المبادلة مع المؤسسات المالية.

صناديق الاستثمار المتداولة المادية وصناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

دعونا نرى كيف يمكن مقارنتها بصناديق الاستثمار المتداولة التقليدية.

صناديق الاستثمار المتداولة المادية

صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية أو المادية تفعل بالضبط ما يوحي به اسمها: فهي تشتري الأصول الأساسية وتحتفظ بها.

الأمر بسيط، ولكن يمكن أن يكون له عيوب، مثل ارتفاع التكاليف بسبب رسوم الوساطة وإمكانية اقتطاع الضريبة على أرباح الأسهم.

صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

ومن ناحية أخرى، تتجنب صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية ضرائب الأرباح هذه وغالبا ما تكون نسب النفقات أقل.

لكنها لا تخلو من المخاطر.

ويعتمد أدائها على قدرة الطرف المقابل في المبادلة على الوفاء بجزءه من الصفقة.

على الرغم من أنه أمر غير شائع، إلا أن تخلف الطرف المقابل عن السداد يمكن أن يسبب مشاكل.

يعتمد الاختيار بين هذين النوعين من الأدوات على احتياجاتك الفردية وقدرتك على تحمل المخاطر.

آلية صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

فبدلاً من شراء الأصول والاحتفاظ بها مباشرةً، يستخدمون الهندسة المالية لتكرار أداء المؤشر.

هنا هو الانهيار:

عقد المبادلة

يدخل موفر مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF) في اتفاقية مبادلة مع الطرف المقابل، والذي عادة ما يكون مؤسسة مالية كبيرة.

يضمن

لا يأخذ موفر ETF كلام الطرف المقابل فحسب.

وهي تتطلب ضمانات، عادة ما تكون على شكل سلة من الأوراق المالية.

يعد هذا الضمان بمثابة شبكة أمان في حالة عدم امتثال الطرف المقابل لاتفاقية المبادلة.

الخلق والاكتساب

تستخدم هذه العملية المشاركين المعتمدين (APs).

ويقومون بإنشاء أسهم جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة من خلال تسليم سلة الضمانات إلى مزود صناديق الاستثمار المتداولة، الذي يقوم بعد ذلك بإصدار أسهم جديدة لهم.

على العكس من ذلك، يمكن للمشاركين المعتمدين استرداد أسهم ETF عن طريق إعادتها إلى المزود واستلام سلة الضمانات في المقابل.

المبادلات والمشتقات

إن عقد المبادلة الموجود في قلب صندوق الاستثمار المتداول الاصطناعي هو نوع من المنتجات المشتقة.

وهو يستمد قيمته من أداء المؤشر الأساسي.

يمكن أيضًا استخدام المشتقات الأخرى، مثل العقود الآجلة أو الخيارات، في هياكل صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية.

عمومًا

يبدو كل هذا معقدًا، ولكنه يتلخص في ما يلي: تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية الأدوات المالية لتكرار أداء المؤشر دون امتلاك الأصول الأساسية.

يعد هذا حلاً أنيقًا يمكن أن يقدم فوائد مثل خفض التكاليف والمزايا الضريبية المحتملة.

ولكنه ينطوي أيضًا على مخاطر، ترتبط بشكل أساسي بملاءة الطرف المقابل للمقايضة.

مزايا صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

الكفاءة الضريبية

الكفاءة الضريبية هي الميزة الرئيسية، وخاصة بالنسبة للأسهم الدولية.

غالبًا ما تتجنب صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية ضرائب حجب الأرباح التي يمكن أن تأكل عوائد صناديق الاستثمار المتداولة المادية.

وهذا يمكن أن يؤدي إلى زيادة ملحوظة في الأداء مع مرور الوقت.

فعالية التكلفة

لا تتحمل صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية تكاليف شراء الأصول الأساسية والاحتفاظ بها.

وهذا يساعد على تقليل رسوم المعاملات والتكاليف التشغيلية الأخرى وتوفير المال.

متابعة الخطأ

تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية مشتقات مثل المقايضة، والتي يمكنها تكرار أداء المؤشر بشكل أكثر دقة دون الحاجة إلى إعادة التوازن المادي للممتلكات.

ويساعد هذا في تقليل خطأ التتبع وتحسين الأداء بالنسبة إلى الفهرس.

عمومًا

على سبيل المثال، يمكن لصندوق S&P 500 ETF الاصطناعي أن يتفوق في الأداء على نظيره المادي من خلال تجنب الضرائب المقتطعة على أرباح الأسهم وتوفير مراقبة أوثق.

قد تبدو هذه الفوائد صغيرة، ولكن مع مرور الوقت يمكن أن تضيف ما يصل إلى فرق كبير في عوائدك.

المخاطر والاعتبارات

مخاطر الطرف المقابل

إن أهم المخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية هي مخاطر الطرف المقابل.

إذا تخلف الطرف المقابل - عادة بنك كبير أو مؤسسة مالية - عن السداد، فقد تواجه مؤسسة التدريب الأوروبية والمتداولون/المستثمرون التابعون لها مشكلة.

في أسوأ السيناريوهات، قد تخسر جزءًا أو كلًا من استثمارك.

يدرك مقدمو صناديق الاستثمار المتداولة جيدًا هذه المخاطر ويتخذون خطوات للتخفيف منها. وغالباً ما يعملون مع العديد من الأطراف المقابلة، مما يساعد على توزيع المخاطر.

كما أنها تتطلب ضمانات، عادة في شكل سلة من الأوراق المالية، لتغطية الخسائر المحتملة. يعمل هذا الضمان بمثابة حاجز، مما يقلل من تعرضك للصحة المالية للطرف المقابل.

متابعة الخطأ

هناك خطر آخر يجب مراعاته وهو تتبع الخطأ. على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية غالبًا ما تخضع لمراقبة أكثر صرامة من صناديق الاستثمار المتداولة المادية، إلا أن هذا ليس مضمونًا دائمًا.

قد تحدث الانحرافات بسبب عوامل مثل تسعير المبادلة أو أداء الضمانات أو تغييرات أخرى.

الشفافية

الشفافية يمكن أن تكون مشكلة أيضًا.

يمكن أن يؤدي هيكل صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية إلى زيادة صعوبة فهم ما تتداوله بالضبط.

من المهم قراءة نشرة الإصدار بعناية وفهم المخاطر المحددة التي تنطوي عليها.

فهل صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أكثر خطورة من صناديق الاستثمار المتداولة المادية؟

ليس بالضرورة. لكنها تحمل مجموعة مختلفة من المخاطر التي يجب أن تكون على دراية بها.

من المهم فهم هذه المخاطر واختيار الموردين ذوي السمعة الطيبة الذين لديهم ممارسات قوية لإدارة المخاطر.

البيئة التنظيمية

تخضع صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية لإطار تنظيمي صارم مصمم لحماية المستثمرين وضمان استقرار السوق.

يتيح لك فهم اللوائح الرئيسية فهمًا أفضل لكيفية عمل صناديق الاستثمار المتداولة وإجراءات الحماية المطبقة.

أوروبا

في أوروبا، تندرج صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية بشكل أساسي ضمن لوائح UCITS (تعهدات الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل).

يحدد هذا الإطار قواعد لكل شيء بدءًا من استراتيجيات الاستثمار وحتى إدارة المخاطر. وهو يحاول خلق فرص متكافئة لجميع صناديق UCITS، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة.

يؤكد UCITS على التنويع وتخفيف المخاطر.

يجب على صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أن تنشر مخاطر الطرف المقابل من خلال العمل مع أطراف مقابل متعددة، ولا يمكنها استثمار أكثر من 10٪ من أصولها مع طرف مقابل واحد.

ولا يمكنهم استثمار أكثر من 10% من أصولهم مع نفس الطرف المقابل، مما يساعد على حماية المشغلين في حالة فشل أحد الأطراف المقابلة.

الشفافية عنصر آخر. يجب على صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أن تكشف للمستثمرين عن اتفاقيات المبادلة الخاصة بهم، والضمانات التي يحتفظون بها، ومعلومات الطرف المقابل. وهذا يسمح للمشاركين في مؤسسة التدريب الأوروبية بتقييم المخاطر التي ينطوي عليها الأمر واتخاذ قرارات مستنيرة.

الولايات المتحدة الأمريكية

في الولايات المتحدة، يختلف المشهد التنظيمي قليلاً. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أكثر حذرًا بشأن صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى المخاوف بشأن مخاطر الطرف المقابل.

كما يتطلب معلومات مفصلة عن طبيعة المشتقات الأساسية وهوية الأطراف المقابلة.

تحليل الأداء

عندما يتعلق الأمر بالأداء، فإن الفرق بين صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية والمادية ليس واضحًا دائمًا.

يعتمد ذلك على عدة عوامل، بما في ذلك صندوق الاستثمار المتداول المعني، والأصول الأساسية، وظروف السوق، وموقعك وتأثيرات المراجحة الضريبية.

بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة المكافئة - على سبيل المثال، CSPX vs VOO أو CSPX vs SPY - يمكن أن تؤثر نسب النفقات والضرائب المقتطعة على أرباح الأسهم على العوائد طويلة الأجل.

CSPX vs VOO أو CSPX vs SPY

في بعض الحالات، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة المادية أن تتفوق على صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية، خاصة في الأسواق التي لا تشكل فيها ضرائب حجب الأرباح مشكلة رئيسية.

وفي ولايات قضائية أخرى، قد تكون الوفورات الضريبية الناجمة عن الهيكل القائم على المقايضة أكثر جاذبية.

بالنسبة للمتداولين الأكثر نشاطا، قد يكون أداء صناديق الاستثمار المتداولة المادية الأكثر شعبية أفضل بسبب سيولتها الأكبر.

في نهاية المطاف، فإن أفضل طريقة لمقارنة الأداء هي النظر إلى التاريخ الطويل الأجل لبعض صناديق الاستثمار المتداولة.

قارن عوائدها بالمعيار القياسي الخاص بها وفكر في عوامل مثل نسب النفقات والآثار الضريبية.

مقارنة بين سماسرة البورصة

الوسطاء
رسوم السمسرة في الأوراق المالية حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال)
حساب تجريبينعم
رأيناالتداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول.
  XTB
الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة

الأسئلة الشائعة - صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

ما هي الفوائد المحتملة لاستخدام صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية على صناديق الاستثمار المتداولة المادية؟

تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية بالمزايا الرئيسية التالية مقارنة بنظيراتها المادية:

  • الكفاءة الضريبية - غالبا ما يتجنبون حجب الضرائب على أرباح الأسهم، وخاصة بالنسبة للأسهم الدولية، مما يؤدي إلى عوائد أعلى محتملة.

ما هي العواقب الضريبية للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية؟

قد تختلف الآثار الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية اعتمادًا على الولاية القضائية والهيكل المحدد لصناديق الاستثمار المتداولة.

ومع ذلك، فإن إحدى الفوائد المحتملة هي القدرة على تجنب حجب الضرائب على أرباح الأسهم في بعض الحالات، مما قد يؤدي إلى عوائد أعلى بعد خصم الضرائب.

يوصى باستشارة مستشار ضريبي لفهم الآثار الضريبية المحددة لموقفك.

ما هي بعض الأمثلة على فئات الأصول التي قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أكثر ملاءمة لها من صناديق الاستثمار المتداولة المادية؟

قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أكثر ملاءمة لفئات الأصول مثل:

  • السلع - يمكن أن يكون الاستنساخ المادي معقدًا ومكلفًا بالنسبة للسلع، مما يجعل صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية خيارًا أكثر كفاءة.
  • الأسهم الدولية - يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية أن تتجنب اقتطاع الضرائب على أرباح الأسهم في أسواق معينة، مما يجعلها جذابة للتعرض الدولي.
  • الدخل الثابت - يمكن استخدام النسخ المتماثل الاصطناعي لتتبع مؤشرات السندات المعقدة بكفاءة أو للتعرف على قطاعات محددة من سوق الدخل الثابت.